Самый успешный инвестфонд
Джим Саймонс, основатель инвестиционной компании Renaissance Technologies и фонда Medallion, родился в 1938 году и с детства увлекался математикой. Учился в Массачусетском технологическом (MIT), защитил докторскую в Беркли, преподавал в Гарварде. C середины 1960-х Саймонс занимался дешифровкой секретных кодов в Институте оборонного анализа США (IDA), откуда был уволен за критику вьетнамской военной кампании. После чего в 1968 году на 10 лет возглавил математический факультет Stony Brook University.
«Я хотел заниматься математикой с тех пор, как мне исполнилось 3 года. Я думал о числах и формах.» — Джим Саймонс
В 1978 году в возрасте 40 лет Саймонс покинул науку, чтобы заняться трейдингом. Его коллеги и семья считали, что он совершает огромную ошибку — зачем отказываться от многообещающей карьеры в математике, чтобы попытаться обогнать рынок?
Когда в начале 1980-х годов Джим Саймонс создал Renaissance Technologies и впервые применил свои математические способности к инвестированию, фундаментальный анализ все еще был королем на финансовых рынках. Это было тогда, когда персональные компьютеры только начали появляться, и технический анализ был далеко не так популярен, как сейчас. Большинству технических аналитиков все еще приходилось проходить через кропотливый процесс составления графиков вручную. Термин «квантовая торговля», который относится к компьютеризированным торговым стратегиям, созданным на основе количественного анализа больших объемов данных, даже не существовал.
Опираясь на свой опыт и навыки математика и взломщика кодов, Саймонс смотрел на рынок принципиально по-другому. Он решил подойти к трейдингу, создав математические модели с использованием алгоритмов и автоматизированной торговли, что в наши дни является обычным делом в крупных инвестиционных фирмах, но тогда это было совершенно неслыханно.
В то время было два популярных направления мысли: а) рынок эффективен — вся информация уже в ценах и переиграть рынок невозможно; и б) если вы были кем-то особенным, как Уоррен Баффет или Питер Линч, то могли бы получить преимущество, разговаривая с руководством компаний и бесконечно изучая их отчетность.
Но Джим Саймонс не верил ни в один из этих подходов и решил искать закономерности в движении рыночных цен. Если он сможет определить на рынке повторяющиеся паттерны, то сможет заработать большие деньги.
Саймонс начал набирать математиков и специалистов по моделированию данных знакомых ему еще со времен работы в Институте оборонного анализа (IDA) и Университета Стоуни-Брук. Но в течение 10 лет он получал доходность на среднерыночном уровне, пока наконец не привлек к работе алгебраиста Джеймса Акса. Тот доработал существующие модели на основе корреляций, которые компьютеры искали во всех данных, накопленных Саймонсом. Вместе с Аксом была создана компания Axcom Ltd., переросшая в 1998 году в фонд Medallion. В 1989 году после просадки стоимости активов между Саймонсом и Аксом произошел конфликт, и последний покинул компанию.
Саймонс привлек к консультированию математика-кодировщика Элвина Берлекэмпа из Беркли, который выкупил долю Акса и изменил алгоритм для торговли краткосрочными паттернами, увеличив объемы высокочастотного трейдинга (High Frequency Trading). Математики решили, алгоритмам будет проще предсказать события на рынке, если периоды удержания позиций максимально сократятся. В 1990 году, на третьем году своей деятельности, фонд показал доходность 59%.
Следующий всплеск талантов, большая часть которого остается ядром компании по сей день, обеспечила команда математиков из исследовательского центра IBM имени Томаса Уотсона, которая работала над проблемами распознавания речи и машинного перевода.
К 2020 году Renaissance Technologies управляла активами на $68 млрд. Её называют одной из самых успешных и секретных компаний в мире. Компьютеры Renaissance Technologies — одни из самых мощных в мире и соответственно, у сотрудников компании больше данных, которые они получают быстрее, чем остальные.
В их распоряжении больше оснований для повышения точности прогнозов и лучшие модели распределения капитала. Кроме того, в Renaissance Technologies уделяют пристальное внимание стоимости сделок и тому, как их собственная торговля двигает рынки.
Почти никто не знает, что происходит внутри Renaissance Technologies, но некоторые сотрудники довольно эксцентричные. Питер Браун, один из руководителей, обычно спит на кровати в своём кабинете, а его коллега Роберт Мерсер вообще почти не разговаривает.
По оценкам Bloomberg Billionaires Index на 2020 год, чистый капитал Саймонса, который владеет половиной компании, — $20 млрд. Генри Лауферу принадлежит следующий по величине пакет акций — 25%. Состояние Брауна и Мерсера превышает сотни миллионов долларов.
Наиболее прибыльным из фондов, которыми владеет компания, остается Medallion. Он закрыт для новых инвесторов с 1993 года, а пайщиками фонда могут быть только 300 сотрудников компании и несколько сторонних лиц, которые попали в него на самом старте. Фонд принёс около $55 млрд прибыли с момента основания в 1988 году по 2016 год. Medallion не мешает расти даже кризис. По данным Wall Street Journal, до 24 апреля 2020 года Medallion вырос на 24%, несмотря на то, что фондовый рынок упал на 11%.
Другие фонды Renaissance Technologies в 2020 году не добились таких успехов: Renaissance Institutional Equities Fund, Renaissance Institutional Diversified Alpha и Renaissance Institutional Diversified Global Equities Funds упали на 7–9% на 17 апреля 2020 года.
