S&P 500 sembra pronto a salire mentre i trader rimangono rialzisti
I trader ignorano le preoccupazioni sulla valutazione e continuano ad acquistare azioni. L'S&P 500 ha chiuso la settimana precedente vicino ai massimi storici, poiché i trader sono rimasti ottimisti nonostante le preoccupazioni per la potenziale riduzione dell'importo del programma di acquisto di attività della Fed.
Il mercato azionario rimane guidato dalla liquidità disponibile, insieme a FOMO (paura di perdere) e TINA (non c'è alternativa). Nel frattempo, il rendimento dei Treasury a 10 anni rimane bloccato vicino all'1,30%, che è rialzista per le azioni. L'indice del dollaro USA si è ritirato dai recenti massimi che è anche rialzista per il mercato azionario, ma va notato che le fluttuazioni della valuta americana hanno avuto scarso impatto sul mercato azionario statunitense nel 2021.
Alcuni analisti hanno ipotizzato che l'S&P 500 si ritroverà sotto pressione dopo la fine della stagione degli utili, poiché le azioni sarebbero prive di catalizzatori per salire. Inoltre, settembre è stato (in media) il mese peggiore per S&P 500 negli ultimi trent'anni. Tuttavia, il mercato azionario ha iniziato il mese con un esame di nuovi massimi che hanno indicato che i trader sono rimasti rialzisti nonostante problemi come la diffusione della variante Delta del coronavirus o il potenziale importo ridotto del programma di acquisto di attività della Fed.
Come spesso accade nel mercato azionario, non c'è pullback quando molte persone stanno aspettando questo tipo di pullback. L'ultima possibilità di "acquistare azioni con uno sconto" era a metà agosto e questo pullback è stato rapidamente acquistato. Anche gli altri due pullback avvenuti durante il primo luglio sono stati acquistati molto rapidamente. Ciò suggerisce che ci sono molti trader in disparte che usano qualsiasi pullback per acquistare azioni. Quando molti trader vogliono acquistare e pochi trader vogliono offrire, non può verificarsi una correzione.
Ovviamente, molti titoli sono generosamente valutati dal mercato. Tesla è scambiata a più di 105 P/E forward e rimane ben al di sotto dei massimi annuali! Netflix è valutato molto più di 45 P/E in avanti dopo il recente rally.
I rischi per i titoli in crescita ad alta quota sono stati recentemente evidenziati da Zoom che ha emesso una guida deludente per il prossimo trimestre e ha perso circa il 17% della capitalizzazione di mercato in una sola sessione di trading. Tuttavia, anche le azioni Zoom hanno trovato un certo supporto nelle recenti sessioni di trading poiché i trader si sono affrettati ad acquistare il titolo dopo il forte pullback nonostante il fatto che sia valutato a molto più di 60 P/E forward, mentre le stime degli analisti hanno iniziato a scendere.
In questo mercato guidato dalla liquidità, la Fed è uno dei principali attori. Finora, la Fed è riuscita a gestire le aspettative del mercato. Il presidente della Fed Jerome Powell è rimasto molto accomodante e ha calmato i mercati in rare occasioni di piccolo panico.
Powell ha di fronte un compito più impegnativo poiché la Fed dovrà tagliare il suo programma di acquisto di attività nei prossimi mesi. Anche quando la Fed decide che è troppo presto per annunciare il tapering nella sua riunione del 22 settembre, dovrà comunque ridurre il supporto ai mercati all'inizio dell'anno successivo per evitare di spingere l'inflazione sopra livelli ragionevoli.
Va notato che i trader possono rimanere rialzisti e scommettere sui commenti accomodanti di Powell prima che finalmente dica che è tempo per te di ridurre costantemente il programma di acquisto di asset. In questa luce, l'industria potrebbe vivere quasi un anno di calma e negoziazione rialzista nel caso in cui la Fed mantenga intatto l'attuale supporto alla sua prossima riunione.
L'attuale tendenza rialzista è forte e i trader sono stati ora "addestrati" ad acquistare pullback. Un'alterazione della tendenza richiede catalizzatori forti e non è possibile trovare tali catalizzatori a questo punto. La situazione potrebbe cambiare nel caso in cui l'inflazione vada fuori controllo, la Fed deve ridurre il suo programma di acquisto di asset a un ritmo molto veloce mentre la variante Delta impone nuovi blocchi, ma questo scenario negativo non è il caso base per l'industria in questo momento.
Prendiamo in considerazione il grafico settimanale. L'S&P 500 si sta muovendo al rialzo in un canale al rialzo estremamente stretto e qualsiasi tentativo di essere al di sotto del limite inferiore di questo canale viene rapidamente acquistato.
L'RSI è in territorio di ipercomprato e aumentano i rischi di un pullback. Tuttavia, RSI è in territorio di ipercomprato da molte settimane e non è successo nulla di grave poiché i pullback sono stati rapidamente acquistati.
Sul grafico giornaliero l'RSI rimane in un territorio moderato, il che è meraviglioso per la continuazione dell'attuale tendenza al rialzo. I pullback sono più visibili sul grafico giornaliero, ma è ovvio che non erano affatto grandi poiché la tendenza rialzista è rimasta forte.