Рынок ценных бумаг в Украине - Финансы, деньги и налоги курсовая работа
Главная
Финансы, деньги и налоги
Рынок ценных бумаг в Украине
Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг Украины. Виды ценных бумаг, участники фондового рынка. Биржевой и организационно оформленный внебиржевой рынки ЦБ. Влияние мирового финансового кризиса на отечественный рынок ценных бумаг.
посмотреть текст работы
скачать работу можно здесь
полная информация о работе
весь список подобных работ
Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
ТАВРИЧЕСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. ВЕРНАДСКОГО
1. Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг Украины.
1.1 Концепция функционирования и развития фондового рынка Украины.
1.4 Биржевой и организационно оформленный внебиржевой рынки ЦБ
1.5 Правовая база функционирования рынка ценных бумаг.
2. Реалии фондового рынка Украины 2003-98 годов.
2.1 Влияние мирового финансового кризиса на отечественный рынок ценных бумаг.
2.2 Обзор фондового рынка Украины по итогам 2003 года.
2.3 Реакция отечественного рынка на оглашение результатов выборов в Верховный Совет Украины.
2.4 Использование российского опыта в построении отечественного рынка ценных бумаг.
2.5 Обращение ОВГЗ на фондовом рынке Украины.
Глава 1 . Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг Украины
1.1 Концепция функционирования и развития фондового рынка Украины
Концепция функционирования и развития фондового рынка Украины определяет основную цель принципы функционирования и развития фондового рынка Украины (рынка ценных бумаг Украины).
Основная цель этой концепции - это становление целостного и прозрачного, высоко ликвидного, эффективного и справедливого рынка ценных бумаг в Украине, регулируемого государством и интегрируемого в мировые фондовые рынки.
Для того, чтобы фондовый рынок Украины стал эффективным механизмом обращения ценных бумаг, содействовал экономическому развитию и обеспечивал надлежащие условия для инвестиций, его образование и дальнейшее функционирование должно строиться на таких принципах:
социальная справедливость - обеспечение создания равных возможностей и упрощения условий доступа инвесторов и эмитентов на рынок финансовых ресурсов, недопустимость монопольных проявлений дискриминации прав и свобод субъектов рынка ценных бумаг;
надежность защиты инвесторов - создание необходимых условий (национально-политических экономических и правовых) для реализации интересов субъектов фондового рынка и обеспечение защиты их имущественных прав;
регулирование - образование гибкой и эффективной системы регулирования фондового рынка;
контролирование - образование надежно действующего механизма учета и контроля, предотвращения и профилактики проявлений злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг;
эффективность - максимальная реализация потенциальных возможностей фондового рынка касающихся мобилизации и размещения финансовых ресурсов в перспективные сферы национальной экономики, что содействует обеспечению ее прогресса и удовлетворению жизненных потребностей населения;
правовая упорядоченность - создание развитой правовой инфраструктуры обеспечения деятельности фондового, которая четко регламентирует правила поведения и взаимоотношения его субъектов;
прозрачность, открытость - обеспечение предоставления инвесторам полной информации, которая касается условий выпуска и обращения на рынке ценных бумаг, гласности финансово-хозяйственной деятельности эмитентов, устранения проявлений дискриминации субъектов фондового рынка;
конкурентность - обеспечение необходимой свободы предпринимательской деятельности инвесторов, эмитентов и рыночных посредников, создание условий для соревнования по наиболее выгодному привлечению свободных финансовых ресурсов и установление немонопольных цен на услуги финансовых посредников при условиях контроля за соблюдением правил добросовестной конкуренции участниками фондового рынка.
Целостность рынка обеспечивается функционированием единой биржевой системы, которая действует под эгидой Национальной фондовой биржи, системами Национального депозитария и клиринга (расчетов) по ценным бумагам . Принцип целостности требует выполнения единых основных правил , касающихся ценообразования на рынке ценных бумаг на всей территории Украины .
Система регулирования фондового рынка
С целью упорядочения фондового рынка и увеличения дисциплинированности его участников, поддержки доверия к фондовому рынку, и его динамичного развития, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг.
Главным принципом регулирования фондового рынка является, в первую очередь, реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий и безопасности инвестиционной деятельности в экономике Украины.
В рамках своих полномочий государственное регулирование фондового рынка должно осуществляться в следующих направлениях :
обеспечение обязательного обнародования всей информации о рынке ценных бумаг;
лицензирование и регулирование деятельности финансовых посредников;
надзор за деятельностью организованных систем торговли ценными бумагами, установление, в случае необходимости, правил торговли, контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг;
привлечение к административной и уголовной ответственности лиц, которые используют информацию, не обнародованную для всех заинтересованных лиц, с целью получения дохода или во избежание убытков по операциям с ценными бумагами;
обеспечение прав владельцев ценных бумаг.
Обеспечение оборота финансовых средств на фондовом рынке осуществляется через ценные бумаги, которые делятся на группы:
паевые ценные бумаги, по которым эмитент не обязан возвращать средства, инвестированные в его деятельность, но которые свидетельствуют об участии инвестора в уставном фонде, дают ему право на участие в управлении делами эмитента и получение части имущества при ликвидации эмитента;
долговые ценные бумаги, по которым эмитент обязан вернуть в указанный срок все средства, инвестированные в его деятельность, но которые не дают право их владельцам на участие в управлении делами эмитента;
производные ценные бумаги, механизм обращения которых связан с паевыми, долговыми ценными бумагами и другими финансовыми инструментами или правами на них.
Участниками фондового рынка являются: эмитенты ценных бумаг, инвесторы, посредники, государство.
Участники фондового рынка могут на добровольной основе объединятся в само регулируемые организации, которые приобретают этот статус по условиям государственной регистрации.
Обращение ценных бумаг должно обеспечиваться следующими механизмами :
системой биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами;
системой Национального депозитария ценных бумаг;
системой взаимозачетов по требованиям;
быстрым, беспрепятственным и надежным свидетельством (регистрацией) перехода прав собственности на ценные бумаги.
Приватизация должна стать одним из основных источников появления в Украине ценных бумаг на этапе формирования фондового рынка. Предпосылкой формирования объемного рынка ценных бумаг должно стать преобразование больших и средних государственных предприятий в открытые акционерные общества.
Акционерные общества, которые образованы в процессе приватизации с самого начала своей деятельности должны ориентироваться на стандарты выпуска акций в нематериальной форме.
Для обеспечения достаточной прозрачности фондового рынка должно осуществляться широкое информирование о доходности операций с ценными бумагами и рисках, связанных как с эмитентами, так и с деятельностью посредников на фондовом рынке.
Предоставлять такую информацию должны эмитенты, посредники, системы биржевой и внебиржевой торговли и комиссия по ценным бумагам через официальные и специализированные издания.
Государство содействует введению передовых технологий, необходимых для поддержки рынка ценных бумаг.
Для кадрового обеспечения фондового рынка в Украине должна быть образована система подготовки отечественных специалистов.
Ценные бумаги - документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустило, и их владельцем, и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, которые предусматриваются этими документами, другим лицам.
В Украине могут выпускаться и обращаться такие ценные бумаги:
облигации внутренних государственных и местных займов;
облигации, выпущенные предприятиями;
государственные казначейские обязательства;
производные ценные бумаги - фондовые дериввативы (опционы, варанты, фьючерсы).
Акция - ценная бумага без установленного срока обращения, которая удостоверяет долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества. В Украине акции бывают:
фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
наименование ценной бумаги - “акция”;
вид акции и ее номинальная стоимость;
размер уставного фонда акционерного общества в момент выпуска акций;
Облигация - ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента.
В Украине выпускаются такие виды облигаций:
облигации внутренних государственных и местных займов;
свободно оборачивающиеся или с ограниченным кругом обращения.
Государственные казначейские обязательства.
Государственные казначейские обязательства Украины - вид ценных бумаг на предъявителя, которые размещаются исключительно на добровольных началах среди населения, свидетельствуют о внесении их владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.
Выпускаются такие виды казначейских обязательств:
Сберегательный сертификат - письменное свидетельство банка о вложении денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение, после окончания установленного срока, вклада и процентов по нему.
Сберегательный сертификат имеет такие реквизиты:
наименование ценной бумаги - “сберегательный сертификат”;
наименование банка, который выпустил сертификат, и его местонахождение;
срок получения вклада (для срочного сертификата);
наименование или имя держателя сертификата (для именного сертификата);
подпись управляющего банка, печать банка.
Вексель - ценная бумага, которая удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить после наступления срока определенную сумму денег собственнику векселя (векселедержателю).
В Украине в обращении находятся простые и переводные векселя. Порядок выпуска и обращения векселей определяются Кабинетом Министров Украины.
Приватизационные бумаги - это вид государственных ценных бумаг, которые выпускаются с целью обеспечения процесса приватизации государственной собственности.
В Украине приватизационные бумаги исключительно именные. Они имеют такие реквизиты:
запись о принадлежности бумаги Украине;
наименование органа, который выпустил бумагу;
обозначение вида ценной бумаги, серии и порядкового номера;
номинальное значение приватизационной бумаги в стоимостном, вычисленном, исходя из стоимости имущества, которое приватизируется, и (или) натуральном выражении или в условных единицах;
фамилия, имя и отчество, место проживания владельца, сведения о документе, который удостоверяет его личность;
подпись управляющего эмитента, печать учреждения, которое выдало бумагу;
В приватизационных бумагах также содержится информация об условиях и порядке их использования и про права владельца.
Инвестиционный сертификат - ценная бумага, которая выпускается исключительно инвестиционным фондом или инвестиционной компанией и дает право ее владельцу на получение дохода в виде дивидендов.
В Украине инвестиционные сертификаты бывают именные и на предъявителя. Инвестиционный сертификат имеет такие реквизиты:
фирменное наименование инвестиционного фонда; его местонахождение;
наименование ценной бумаги (“инвестиционный сертификат”) и его порядковый номер;
вид инвестиционного сертификата, его номинальная стоимость;
подпись должностного лица - инвестиционного управляющего или другого уполномоченного лица;
Фондовый деривватив - стандартный документ, который удостоверяет право продать или (и) купить ценную бумагу на оговоренных условиях в будущем.
К разновидностям фондовых дериввативов , которые выпускаются в Украине, принадлежат опционы, варанты и фьючерсы.
Закон Украины “ Про государственное регулирование рынка ценных бумаг в Украине ” четко определяет участников фондового рынка:
Эмитентами ценных бумаг являются юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнять те обязательства, которые вытекают из условий их выпуска. Эмитентом ценных бумаг может быть также государство в лице своих органов и органов местного самоуправления, которые могут выпускать ценные бумаги для удовлетворения потребностей в финансировании расходов соответствующих бюджетов и отдельных проектов.
Инвесторы - это физические или юридические лица, которые имеют свободные средства и желают вложить их в ценные бумаги от своего имени и за свой счет для того, чтобы получать с инвестированных средств доход либо приобрести соответствующие права, которые даются им как владельцам согласно действующему законодательству.
Торговцы ценными бумагами - это лица, которые ведут профессиональную деятельность по торговле ценными бумагами, т.е. осуществление гражданско - правовых соглашений, касающихся ценных бумаг, которые предусматривают поставку ценных бумаг после их оплаты новому владельцу на основе договоров поручения или комиссии за счет своих клиентов (брокерская деятельность) или от своего имени и за свой счет с целью перепродажи третьим лицам (дилерская деятельность).
Торговцы ценными бумагами имеют право осуществлять такие виды деятельности:
деятельность по выпуску ценных бумаг (выполнение по поручению, от имени и за счет эмитента обязательств по организации подписки на ценные бумаги или их реализации другим способом);
комиссионную деятельность по ценным бумагам (брокерская деятельность);
коммерческую деятельность по ценным бумагам (дилерская деятельность).
Сегодня на Украинском рынке более 800 учреждений имеют разрешения на работу с ценными бумагами, наибольшее количество которых сосредоточено в Киевской, Харьковской, Донецкой и Днепропетровской областях.
Депозитарий - это юридическое лицо, которое осуществляет деятельность, касающуюся хранения ценных бумаг (сертификатов ценных бумаг) и (или) учета прав собственности как локальный депозитарий или хранитель ценных бумаг.
Хранитель - коммерческий банк или торговец ценными бумагами, который имеет разрешение на депозитарную деятельность хранителей ценных бумаг.
Хранители ценных бумаг имеют право на депонирование ценных бумаг (сертификатов ценных бумаг), выпущенных в документарной форме, в собственных хранилищах и обеспечивают их дальнейшее обращение в без документарной форме в виде записей на счетах ДЕПО.
Закон Украины “ Про государственное регулирование рынка ценных бумаг в Украине “ определяет деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг как сбор, фиксирование, обработку, хранение и предоставление данных, которые составляют систему реестра владельцев именных ценных бумаг, их эмитентов и владельцев.
Данные организации соединяют финансового посредника на рынке ценных бумаг и институционального инвестора, для которого операции с ценными бумагами являются основным источником дохода и основным видом деятельности.
Доверительное общество - это общество с ограниченной ответственностью, которое осуществляет представительскую деятельность согласно договору, составленному с доверителями имущества, касающегося реализации их прав владельцев.
Имуществом доверителя являются денежные средства, ценные бумаги и документы, которые удостоверяют право собственности доверителя.
Доверитель имущества - юридическое лицо или гражданин, которые передают доверительному обществу полномочия владельца принадлежащего им имущества соответственно с условиями составленного между ними договора.
1.4 Биржевой и организационно оформленный внебиржевой рынки ценных бумаг
Торговля ценными бумагами в организационно оформленном секторе фондового рынка Украины осуществляется на фондовых биржах и во внебиржевых торгово-информационных системах, которые обслуживают торговцев ценными бумагами, которые составляют гражданско-правовые соглашения, касающиеся ценных бумаг.
Фондовые биржи - специализированные учреждения, которые создают условия для постоянно действующей централизованной торговли ценными бумагами путем объединения спроса и предложения на них и предоставления места, системы и способов, как первичного размещения, так и вторичного обращения ценных бумаг.
Основателями биржи могут быть не менее 20 торговцев ценными бумагами. Доля уставного фонда, которая принадлежит одному акционеру, не может превышать 5 процентов.
Основанием для деятельности фондовой биржи является Свидетельство о ее регистрации, которое выдается ГК ЦБФР. На биржевом рынке ценных бумаг Украины действуют такие зарегистрированные биржи:
Киевская международная фондовая биржа (КМФБ);
Украинская межбанковская валютная биржа (УМВБ);
Согласно Положению “О регистрации фондовых, торгово-информационных систем и регулировании их деятельности” правилами фондовой биржи предусматривается процедура допуска (листинга) ценных бумаг к официальному и неофициальному котированию. Эмитенты, чьи ценные бумаги допускаются к котированию, должны соответствовать таким требованиям:
минимальная величина активов должна составлять сумму эквивалентную 400 000 ЕКЮ;
иметь прибыль за последний балансовый год;
количество выпущенных в обращение акций в размере не менее, чем 1 млн. штук;
количество акционеров, которые владеют не менее чем, 100 акциями, что составляет 2006 лиц или общее количество акционеров не менее 2200 лиц.
В Украине в официальном листинге биржи могут находиться ценные бумаги, которые выпущены и зарегистрированы соответственно с существующим законодательством. Порядок допуска (листинга) предусматривает подание эмитентом заявления о допуске к официальной котировке на фондовую биржу, согласно которому эмитент берет на себя обязательства:
подавать на биржу отчеты очередных или внеочередных сборов акционеров;
немедленно информировать биржу о внесении в уставные документы изменений и о решениях эмитента, касающихся его ценных бумаг;
согласовать с биржей график выпуска и подписки ценных бумаг и проведения какой-либо другой финансовой операции, касающейся ценных бумаг допущенных к официальной котировке;
согласовать с биржей график проведения технических процедур какой-либо операции с собственными ценными бумагами, кроме выплаты процентов и дивидендов;
информировать биржу о каком-либо новом факте, который может внезапно повлиять на биржевой курс или на имущественное либо финансовое положение эмитента и на его деятельность;
отсылать бирже все распространенные им официальные сообщения или публикации, а также любой материал, который содержит экономическую или финансовую информацию, которую эмитент собирается опубликовать;
периодично уведомлять биржу про общее количество голосов для следующей публикации об этом в официальном издании биржи;
публиковать в официальном издании биржи уведомления о первом и следующих выпусках своих ценных бумаг;
исполнять требования Государственной комиссии и других органов государственной власти, касающиеся защиты интересов инвесторов и их прав на информацию.
В Украине основная часть торговли на внебиржевом рынке обеспечивается с помощью торгово-информационной системы (ТИС). ТИС - юридическое лицо, которое создается в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, осуществляет деятельность по организации торговли на внебиржевом рынке и владеет либо управляет системой средств, дающей возможность обмена предложениями покупки и продажи ценных бумаг.
Активы ТИС в момент подания заявления должны составлять в гривневом эквиваленте сумму не менее 750 000 ЕКЮ. Часть уставного фонда ТИС, принадлежащая одному участнику, не может быть больше 5 процентов.
процедуры и механизмы сбора, обработки и передачи предложений, спроса и объемов котировок от торговцев ценными бумагами, которые являются участниками такой ТИС;
наличие записей, касающихся операций с ценными бумагами, которые должны сохраняться на протяжении 5 лет;
осуществление связи, что обеспечивает ГКЦБФР данными без задержек в полном объеме;
процедуры и механизмы обеспечения быстрого доступа к информации для Государственной комиссии и лиц, которые имеют право на использование этой информации, которая должна включать сведения про цены закрытия, цены спроса и предложения, про объем заключенных соглашений по всем ценным бумагам, входящим в листинг системы;
поддержку системы в случае непредвиденных обстоятельств, в случае ее сбоя, и возможность восстановления утраченных данных;
другие меры, необходимые для эффективной работы ТИС.
Одна из крупнейших торгово-информационных систем в Украине образована Ассоциацией “Внебиржевая (позабиржова) фондовая (фондова) торговая (торговельна) система (система)” - ВФТС (ПФТС). Первые торги на ПФТС прошли 5 июля 2002 г. К 30 сентября 2003 года более 160 торговцев ценными бумагами из 10 городов Украины являются членами этой Ассоциации, а листинг системы насчитывает 130 акций различных эмитентов, а также вексель Национального диспетчерского центра Министерства энергетики, ОВГЗ и КС.
Доступ в ПФТС в торговом режиме дается членами Ассоциации, которые исполняют свои членские обязанности, поддерживают функционирующий капитал в размере, эквивалентном не менее 25000 долларов, имеют в своем штате не менее двух сертифицированных уполномоченных лиц и заключили договор с Техническим центром ПФТС.
Привлекательной чертой ПФТС является то, что она может предоставлять информацию о деталях совершенных сделок не только участникам, но и расчетным банкам, регистраторам и другим учреждениям, которые принимают участие в обслуживании торговых сделок.
1.5 Правовая база функционирования украинского рынка ценных бумаг
Законы Украины, которые регулируют деятельность на рынке ценных бумаг Украины и деятельность субъектов рынка ценных бумаг.
Название закона или законодательного положения.
Закон Украины ”О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине”.
Закон Украины ”О ценных бумагах и фондовой бирже”.
Закон Украины ”О хозяйственных обществах”.
Закон Украины ”О приватизационных бумагах”.
Закон Украины ”О предпринимательстве”.
Закон Украины ”О предприятиях в Украине”.
Закон Украины ”О банках и банковской деятельности”.
Гражданский процессуальный кодекс Украины.
Указ Президента Украины “О государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку”.
Указ Президента Украины “Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях”.
Указ Президента Украины О внесении изменений и дополнений к Указу Президента Украины от 25.05.1994.
№ 247 “Об учете прав собственности на именные ценные бумаги и депозитарную деятельность”
2. Реалии фондового рынка Украины 2003-98 годов
2.1 Влияние мирового финансового кризиса на отечественный рынок ценных бумаг
В результате паники на рынке акций США фондовый индекс Dow Jones IA только за один день 27 октября упал на рекордную за последние 10 лет величину - 554 пункта (7,16 %). Эхо этого падения разнеслось по всему миру.
Несмотря на то, что украинский фондовый рынок находится на этапе становления, падение фондовых рынков повлияло и на него. Уже 27 октября фондовые индексы, рассчитываемые ведущими операторами рынка, стали снижаться несмотря на незначительный рост в пятницу 24 октября.
По словам Эрика Наймана, эксперта компании “Альфа - Капитал”, влияние кризиса на мировых фондовых рынках проявилось в более чем 30 %-ном снижении объемов спроса - в период финансовой нестабильности большинство операторов решили занять выжидательную позицию. Результатом стало снижение 28 октября средних котировок акций 25 предприятий против подорожавших. За этот день индекс Wood - 15 компании “Wood & Co” упал на 4,10%, ProU - 50 компании “Проспект Инвестментс ” - на 4,7%, КАС - 20% компании “Альфа Капитал” - на 5,9 %.
Наиболее сильно от кризиса пострадали наиболее популярные среди инвесторов акции металлургического, энергетического и химического секторов.
Вместе с тем, обвального роста продаж не произошло, объемы предложения, практически, остались без изменения. По мнению Александра Орхименко, дилера банка “Societe Generale - Украина”, отсутствие в Украине таких же сильных последствий кризиса, как и в России, связано с длительным сроком перерегистрации сделок.
Резким ростом доходности на мировой финансовый кризис отреагировал рынок ОВГЗ Украины.
Основными мерами, направленными на уменьшение оттока капитала вследствие финансового кризиса, стали:
манипуляции с учетной ставкой НБУ, которая была повышена в течение двух недель почти вдвое, и к концу декабря составляла 35 % годовых;
повышение номинальной доходности государственных облигаций;
изменения в порядке формирования обязательных резервов, норма которых была увеличена с 11% до 15 %.
В целом, действия украинских органов власти, которые были направлены на уменьшение влияния мирового кризиса на украинский рынок, были подобны мерам, которые имели место в России.
2.2 Обзор фондового рынка Украины по итогам 2003 года
К концу 2003 года с начала приватизации в Украине изменили форму собственности 25 тысяч объектов государственного имущества, в том числе в первом полугодии 2003 г - 4476 объектов.
Без учета государственных облигаций в Украине было выпущено ценных бумаг общей номинальной стоимостью 7,4 млрд. грн., причем 74 % от общего объема эмиссии ценных бумаг, или 5,7 млрд. грн., приходится на долю акций. Большинство акций выпущено в процессе приватизации и корпоратизации. Граждане Украины стали собственниками акций приватизированных предприятий на общую сумму 4,2 млрд. грн. коммерческими банками было выпущено акций на общую сумму 393 млн. грн., что составляет 7% от общего объема выпуска акций предприятиями промышленности - на 4,8 млрд. грн. или 84,9%.
Довольно незначителен объем выпуска предприятиями облигаций: по состоянию на 2-е полугодие 2003 года их было выпущено на сумму всего 770 тысяч грн. (0,02 % общей суммы эмиссии ценных бумаг). Это связано с дискриминационным налогообложением средств, привлеченных в ходе размещения облигаций.
По состоянию на 1 декабря 2003 года на фондовом рынке Украины осуществляли свою деятельность 206 инвестиционных фондов, 183 инвестиционные компании, 619 торговцев ценными бумагами (из них 155 банков), 336 независимых регистраторов (30 банков) и 17 хранителей (15 банков). Общее число профессиональных участников рынка достигло 1348. При этом в Киеве и Киевской области расположены более 36% участников рынка. На долю Харьковской, Донецкой, Днепропетровской, Запорожской, Львовской областей и Республики Крым выпадает по 5-10% от общего количества участников рынка.
В Украине функционируют 4 фондовые биржи; продолжает формироваться и внебиржевой рынок.
Осенью 2003 года Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку утвердила среди прочих такие важные и необходимые для участников фондового рынка Украины нормативные акты, как Положение о порядке регистрации акций и облигаций иностранных эмитентов в Украине, Положение о порядке оборота акций и облигаций украинских эмитентов за пределами Украины. Долго ожидаемое Положение о порядке выпуска и обращения облигаций местных займов.
В ближайшее время ГКЦБФР планирует разработать и принять 30 проектов нормативных актов по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг в Украине и за ее пределами, регулирования профессиональной деятельности на фондовом рынке и развития инфраструктуры.
2.3 Реакция отечественного рынка на оглашение результатов выборов в Верховный Совет Украины
На неделе 30 марта - 3 апреля информационные агентства уделили особое внимание оценкам крупнейшими фондовыми торговцами ситуации на рынке после подсчета голосов.
Основные мнения сходятся к следующим позициям: “выборы не улучшили, но и не ухудшили конъюнктуры рынка ОВГЗ”, “получение коммунистами 30% голосов было ожидаемым, поэтому оглашение результатов выборов реально не повлияло на ситуацию”, “неопределенность налогообложения доходов по ОВГЗ оказывает не меньшее влияние на нерезидентов, чем выборы”. В целом, трейдеры отмечают, что нерезиденты не снизили, а даже увеличили объемы вложений в ОВГЗ по сравнению с ситуацией, господствовавшей в последнюю предвыборную неделю, когда большинство участников заняло выжидательную позицию.
2.4 Использование российского опыта в построении отечественного рынка ценных бумаг
Сегодня у Украины есть уникальная возможность доказать всему миру, что мы, согласно известной поговорке, - умные и способны учиться на чужих ошибках. К примеру, своего ближайшего соседа России.
А доказать это можно, учтя просчеты в развитии российского фондового рынка. Благо соседи настроены дружелюбно и готовы поделиться своим, в том числе и отрицательным, опытом. Это подтвердило участие российских коллег в двухдневной международной научно - практической конференции “Перспективы развития рынка ценных бумаг в Украине”, которая состоялась в Киеве 26 - 27 февраля. Выступая на ней, президент Московской фондовой биржи Виктор Сахаров заявил, что в плане развития фондового рынка Украина находится в довольно выгодном положении, поскольку у нее перед глазами - опыт России, как и просчеты, так и положительные стороны.
Какие же ошибки были допущены в России, и что делать Украине, чтобы их избежать? В свое время по совету западных экспертов, считали, что в развитии фондового рынка необходимо идти по пути создания региональных площадок. В результате чего в России так и не было создано большой концентрации капитала в центре. По этой же причине пакеты акций оказались низко ликвидными, был упущен момент, потеряны крупные средства, которые так и не поступили в государственную казну.
Время (соответственно, и деньги) были потеряны также из-за ошибочного смещения акцентов с расчетов на торговую систему. Большой ошибкой признано и то, что Государственный комитет по ценным бумагам, а следовательно, регуляция фондового рынка в Российской Федерации появились тогда, когда этот рынок был уже достаточно хорошо развит.
Украина же в этом отношении имеет фантастические возможности в области регуляции
Рынок ценных бумаг в Украине курсовая работа. Финансы, деньги и налоги.
Реферат: Оценка эффективности инвестиционных проектов с помощью интегральных методов
Реферат: Система классификации гостиниц в России
Дипломная работа по теме Управление персоналом в ООО НТЦ 'Газтехника'
Отчет По Практике В Адвокатуре
Контрольная работа по теме Весоизмерительное оборудование, правила эксплуатации кассовых суммирующих аппаратов, специальных компьютерных систем
Доклад: Зависимость силы
Контрольная работа по теме Социальная стратификация и неравенство
Курсовая работа: Газета як тип видання
Реферат: Понятие дисциплинарного проступка и дисциплинарной ответственности судьи
Значение Заимствованных Слов В Русском Языке Сочинение
Курсовая работа по теме Особенности открытия мини-отеля
Курсовая работа: Налоговые освобождения для физических лиц
Реферат: Особливості українського бароко
Финансы Органов Управления Реферат
Сочинение Описание Картины На Английском
Современная Массовая Культура Достижение Или Деградация Эссе
Курсовая работа по теме Развитие рывками как одна из доминантных черт отечественной культуры
Курсовая Работа На Тему Правонарушения, Борьба С Которыми Возлагается На Государство
Модель Сестринского Дела Рой Реферат
Сочинение Мой Первый Учитель 1 Класс
Поляризация материи и пространства-времени - Физика и энергетика контрольная работа
Розвиток комунікаційного процесу ВАТ "Полтавський машинобудівний завод" - Менеджмент и трудовые отношения курсовая работа
Организация рационального использования земли на сельскохозяйственном предприятии в современных условиях хозяйствования - Сельское, лесное хозяйство и землепользование дипломная работа