Российский Фондовый Рынок/ВВП = 66%
По данным на конец 2024 года, капитализация российского фондового рынка составляет 53,2 трлн. рублей, размер номинального ВВП 201,152 трлн. рублей.
Это значит, чтобы цель была достигнута, нам нужно, чтобы капитализация российского фондового рынка составляла 132,7 трлн. рублей с сохранением номинального ВВП. То есть нам нужно «влить» на фондовый рынок ещё 79,5 трлн. рублей. Если номинальный ВВП будет расти (что, в целом, естественно), то нам нужно, чтобы капитализация превышала это значение.
Итак, какие методы, которыми мы можем увеличить капитализацию российского фондового рынка, я вижу:
1) Перевод средств с депозитов на финансовый рынок.
Сейчас по данным ЦБ РФ о средствах физических лиц в банках без учёта счетов эскроу, к 1 мая 2025 года сбережения россиян к 2025 году достигли объёма в 59,08 трлн. рублей.
Путём снижения ставки рефинансирования со стороны Центрального Банка можно в перспективе сделать доходность активов нашего финансового рынка более привлекательной, чем доходность по депозитам в банках. Это может привести к перетоку капитала с депозитов на финансовый рынок. Естественно, все средства, которые сейчас лежат у физических лиц в банках, не перейдут на финансовый рынок - часть останется лежать там же, ещё часть из них пойдёт в инвестиции в недвижимость. Но определённо, часть из них пойдёт на рынок - её, конечно же, не хватит для того, чтобы выполнить цель, первоначально поставленную Президентом, однако хватит для того, чтобы немного приблизить нас к этой цели.
2) Проведение различных видов листинга на рынке: таких как IPO и SPO. К такому выводу пришла наша экономическая элита в виде ЦБ, Минфина и Минэкономразвития. Они хотят «наводнить» рынок большим количеством акций, большим количеством компаний. Господин А.Г.Силуанов считает, что чтобы мы приблизились к цели, частным компаниям нужно продать свой контрольный пакет государству и тогда они будут эффективнее управляться и получать дополнительные инвестиции. Но тут мы упираемся в следующую проблему в виде доверия инвесторов к рынку и благоприятной конъюнктуры. Точнее отсутствия этих факторов на данном этапе. Зачастую IPO на нашем рынке проходят так: инвесторы закидывают заявки, в первый день бумагу разгоняют, потом её обрушивают. Такое использование IPO чисто в спекулятивных целях не даст нам никакого эффекта с точки зрения поставленных целей.
По данным на 11 декабря 2024 года, в общей сложности в 2024 году компании России привлекли через IPO 81,2 млрд рублей.
Из них:
- «Группа Элемент» — 15 млрд рублей;
- «Европлан» — 13,1 млрд рублей;
- «ВИ.ру» — 12 млрд рублей;
- «МТС Банк» — 11,5 млрд рублей.
Этого всё равно значительно мало, когда речь должна идти о триллионах рублей. Если мы будем двигаться такими же темпами и дальше, то с сохранением номинального ВВП к концу 2030 года наш показатель будет держаться не на уровне в ~26,4%, а на уровне ~26,6%. То есть мы почти никуда не сдвинемся, а если знаменатель в виде ВВП будет расти, то вообще уйдём вниз.
3) Привлечение институциональных инвесторов.
Такие есть как в России, так и зарубежом.
Недавно вышел указ Президента России от 01.07.2025 № 436 «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов», предоставляющий иностранным инвесторам из недружественных стран (и не только) гарантии неприменения ограничительных мер к их новым вложениям в российский фондовый рынок. По мнению доцента Кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга Финуниверситета Тимофея Маняхина, определённый потенциал заложен в указе и для банковской системы, поскольку иностранным инвесторам разрешается вкладывать средства с соответствующих счетов не только в ценные бумаги, но и на банковские депозиты. Ситуация также уникальна и тем, что доходность облигаций на российском рынке по меркам западных рынков не просто привлекательна, а очень заманчива. Но! Они понимают, что такими действиями они делают Россию более конкурентноспособной на мировой арене в экономическом плане, поэтому перед принятием решений об инвестициях будут серьёзно просчитывать последствия такого решения.
Что точно можно сказать - вливания ликвидности со стороны крупных международных инвестиционных фондов определённо могут увеличить капитализацию российского рынка.
Если говорить про институциональных инвесторов из России, они тоже могут приблизить нас к цели, но не в таких объёмах, как зарубежные. По данным из информационно-аналитического материала Банка России, институциональные инвесторы постепенно возвращались на рынок акционерного капитала. Их доля по итогам 2024 года выросла и составила 48% от совокупного объёма привлеченных средств, но ещё остаётся незначительной для формирования необходимого объёма ликвидности, прозрачного рыночного механизма ценообразования на акции.
Объём инвестирования этой категории снизился с 97 млрд. рублей в 2023 году до 48,8 млрд. рублей в 2024 году. Этого, естественно, тоже очень мало. Но денег у них явно больше, чем у физлиц, хранящих 59,08 трлн. рублей на депозитах. Их активные действия на рынке тоже могут приблизить нас к цели.
Желаем активного развития нашему рынку и продолжаем следить за ситуацией.