Роль инвестиционных компаний
Роль инвестиционных компаний🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥
✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?
✅Ты ошибаешься!
✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:
✅Юридическая гарантия
✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой
(лицензия ЦБ прикреплена выше).
Дорогие инвесторы‼️
Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис
г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17
ОГРН : 1152468048655
ИНН : 2464122732
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️
‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :
Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
Роль инвестиционного банка в процессе покупки бизнеса
В данной статье мы постараемся рассказать об их роли в процессе покупки бизнеса, а также продемонстрировать, в каких ситуациях привлечение инвестиционного банка является объективной необходимостью, значительно повышающей вероятность успешного заключения сделки. Уже несколько лет Россия является одним из мировых лидеров по динамике развития рынка слияний и поглощений: по итогам г. Другими немаловажными факторами роста рынка стали увеличение активности игроков среднего эшелона, консолидирующих небольшие активы в определенных отраслях, и постоянно возрастающий интерес к российскому рынку со стороны западных преимущественно европейских компаний. Наиболее распространенные причины подобной «незаинтересованности» продавца — страх быть обманутым, отсутствие альтернатив для вложения вырученных от предполагаемой сделки денег, а также желание остаться в бизнесе. Продавец почти никогда не говорит об истинной причине своего относительно прохладного отношения к сделке, чем существенно усложняет процесс переговоров. Число участников сделки редко ограничивается продавцом и покупателем, поскольку ни один из них, как правило, не в состоянии оформить договор о сделке, произвести денежные расчеты и осуществить необходимые изменения в реестре без помощи третьих лиц, уполномоченных производить подобные операции действующим законодательством. Расходы на эти операции, как правило, осуществляются покупателем. Однако реальные дополнительные расходы покупателя обычно значительно выше, чем стоимость вышеперечисленных услуг, и объясняются тем, что покупатель привлекает к сделке тех участников, необходимость присутствия которых диктуется не законом, а скорее сложившейся бизнес-практикой. И этому есть вполне разумное объяснение. Крайне редко покупатель и продавец находятся в едином «информационном поле» относительно объекта покупки, и даже в ситуации полной готовности продавца предоставить всю необходимую информацию об объекте покупатель вряд ли будет готов поверить ему на слово. Разумеется, существует механизм, позволяющий покупателю избежать детального исследования объекта приобретения. Можно составить договор, где будут обозначены условия, выполнение которых гарантируется продавцом, вступающим в сделку. В случае если эти условия будут нарушены, покупатель вправе применить штрафные санкции вплоть до расторжения сделки и возврата денег. Однако следует заметить, что даже при идеальной правовой системе судебный механизм решения последующих споров значительно дороже предварительной проверки. Понимая это, покупатель почти всегда требует минимальной проверки актива. Наиболее целесообразной будет юридическая проверка актива. Ее целью является подтверждение того, что актив зарегистрирован в соответствии с требованиями законодательства, что продавец действительно уполномочен его продать, что актив не обременен финансовыми обязательствами в пользу третьих лиц и не является предметом юридической тяжбы, о которой покупателю ничего не известно. Дополнительные аспекты юридической проверки включают анализ возможных будущих рисков в отношении актива, однако он, несомненно, потребует значительно более крупных затрат и не всегда в полной мере осуществляется продавцом. Специалисты, отвечающие за проверку актива, могут быть как штатными юристами покупателя, так и независимыми консультантами, нанятыми им для проведения подобной проверки. В случае если покупатель привлекает независимого юриста, кандидатура последнего обычно согласовывается с продавцом — во избежание возможного конфликта интересов. Финансовая проверка актива является второй по распространенности проверкой, осуществляемой покупателем. К числу проверяемых аспектов деятельности компании относятся вопросы, связанные с подтверждением денежного потока, на который покупатель рассчитывает после приобретения актива, — ведь цена, предлагаемая за актив, в значительной степени является производной этого потока. В случае покупки акций компании покупатель не только хочет удостовериться в ее рентабельности, но и узнать, какие средства должны быть вложены в компанию в будущем для поддержания или увеличения этой рентабельности. Данная проверка осуществляется целым рядом специалистов, в число которых могут входить штатные сотрудники покупателя, а из независимых сторон — аудиторы, технические консультанты и инвестиционные банкиры. При этом следует отметить, что каждая из вышеперечисленных независимых сторон самостоятельно провести данную проверку наиболее эффективным образом не в состоянии. Так, аудитор не способен прогнозировать будущее и не может оценить финансовый эффект выявленных им нарушений, технический консультант редко понимает бухгалтерский учет и в большинстве случаев мыслит вне рамок микроэкономики продавца, опираясь на тенденции отрасли в целом, а инвестиционный банкир весьма поверхностно владеет и бухучетом, и экономикой отрасли вообще. Разумеется, идеальным решением является привлечение всех троих, что зачастую выходит за рамки бюджета, первоначально выделяемого на покупку актива, а наиболее распространенным — привлечение инвестиционного банка. За время работы в инвестиционном банке автор искренне поверил в то, что кто-то действительно нуждается в его услугах, и решил написать об этом в данной статье. Что необходимо для успешной покупки? К числу важнейших можно отнести следующие: правильно выбранный объект покупки; правильно построенный процесс переговоров; определение и оценка факторов риска; правильная цена; соблюдение норм действующего законодательства. Правильно выбранный объект покупки Решение о развитии бизнеса за счет слияния или поглощения принимается самим покупателем, причем мотивация его может варьироваться от увеличения доли рынка до построения вертикально интегрированного холдинга. Соответственно, и объектом покупки в большинстве случаев выступают либо предприятия той же отрасли, в том числе и прямые конкуренты, либо компании смежных отраслей. Потенциальный покупатель практически всегда знает, что именно он хотел бы купить, по крайней мере на внутреннем российском рынке. Использование инвестиционного банка для поиска объектов приобретения более эффективно в случае подготовки предложения для кого-то из международных инвесторов, рассматривающих возможность начала операций в России и в силу географических причин не знающих ситуацию на интересующем их рынке. Правильно построенный процесс переговоров Зачастую клиент обращается к банкиру, когда продавец уже чуть ли не наотрез отказывается не только продавать, но и общаться с покупателем. Мне приходилось принимать участие в сделке, где продавец — владелец небольшого нефтяного месторождения, узнав, чьи интересы мы представляем, заявил, что наш клиент уже успел пригрозить ему всеми возможными региональными комиссиями, в связи с чем у него продавца нет ни малейшего желания продолжать такое общение. Исправление подобных ошибок покупателей — дело чрезвычайно трудное. Иногда продавец может отказываться от переговоров с определенными покупателями по причине их негативного реноме в бизнес-кругах или, проще говоря, боится, что, вместо того чтобы купить, его бизнес просто отнимут. Какой бы ни была мотивация отказа от переговорного процесса с покупателем, изменить решение продавца практически невозможно а как его изменить, если продавец просто избегает любого контакта с покупателем?! Поэтому задача банка — выстроить процесс переговоров таким образом, чтобы и продавец, и покупатель чувствовали себя комфортно; продавец согласился бы продать свой актив, а основная дискуссия сводилась к обсуждению стоимости компании и факторов, на нее влияющих. Определение и оценка факторов риска Процесс покупки подразумевает определение наиболее очевидных рисков, связанных со сделкой. Эти риски могут быть для покупателя как очевидными например, политический риск, связанный с конкретной отраслью или отдельно взятым регионом , так и скрытыми — выявляемыми только путем детальной проверки Due Diligence. Эту проверку обычно проводят специалисты по каждому направлению: юридическую проверку осуществляют юристы, финансовую — аудиторы, техническую — инженеры. И, хотя многие покупатели настолько поднаторели в сделках, что зачастую делают все самолично или привлекают своих штатных сотрудников юриста, бухгалтера, главного инженера , нужно учесть как минимум три фактора, ставящие под сомнение эффективность такой проверки. Во-первых, в большинстве случаев проверка объектов «потенциальной покупки» не входит в прямые обязанности покупателя и его сотрудников и отрывает всех участников от их непосредственной деятельности — это неоплачиваемый, а зачастую попросту бессознательный труд, затягивающий процесс проверки. Во-вторых, в случае если кто-то из них ошибся, недосмотрел или в силу отсутствия опыта подобных «расследований» вовсе не учел какой-то важный фактор риска, последствия такого упущения полностью лягут на плечи покупателя, и вряд ли увольнение виновного сможет компенсировать компании финансовые потери. В-третьих, ни один продавец, особенно если он не горит желанием избавиться от актива во что бы то ни стало, не допустит конкурента в тайны своей жизни — а вдруг они завтра разойдутся и информация обо всех бизнес-планах выйдет на рынок? А может, этот покупатель вовсе и не покупатель, а «промышленный шпион'? Даже подписание соглашения о конфиденциальности в российских условиях не всегда гарантирует сохранность раскрываемой продавцом покупателю информации. Именно в силу этих трех причин покупатели обращаются к независимым специалистам, которые проводят юридическую, финансовую и техническую экспертизу объектов. Это, безусловно, на порядок дороже, но и значительно более эффективно. Как уже говорилось в начале статьи, инвестиционный банк не может взять на себя роль «узкого специалиста» и непосредственно осуществить какую-либо проверку — некоторые клиенты недоумевают, узнав, что в инвестиционном банке нет инженеров, а юристы обычно заняты внутрибанковской работой и не желают проводить юридическую проверку для клиента. На самом деле, немало. Предположим, что все риски выявлены, причем исключительно эффективно. Покупатель получает пачку отчетов и, возможно, небольшую презентацию по каждому направлению проверки. Дальше встает неизбежный вопрос: «А что со всем этим делать? Технические консультанты, особенно если это не иностранные специалисты, без детализации «до последнего винтика» не могут дать внятного ответа о том, какие вложения нужно осуществить в приобретаемый объект, но намекают, что суммы могут быть немалыми, а аудиторы если их не забыли пригласить сумели консолидировать денежные потоки только за последние три квартала не включая текущий и тем более не знают, каким будет прогноз на последующие несколько лет На этом этапе многие сделки и заканчиваются, поскольку покупателю необходимы инструменты для обращения всех этих рисков в цифры, аргументы в диалоге с продавцом, а иногда и ответ на элементарный вопрос: «А стоит ли мне соглашаться на эту сделку? Прежде всего, многие банки настаивают на привлечении тех специалистов, с которыми у них уже сложился опыт успешной работы на аналогичных проверках. Собственно говоря, здесь нет ничего подозрительного: банк заинтересован в результате, и для него это способ удостовериться в том, что первые несколько недель не будут потрачены на подписание договоров об оказании услуг, выяснение «кто здесь главнее» и прочие неизбежные элементы начала сотрудничества. В случае если у покупателя есть те независимые специалисты, которых он может порекомендовать, банк никогда не будет возражать необоснованно. После формирования рабочей группы, отвечающей за Due Diligence, инвестиционный банк берет на себя всю координацию работы этой группы: от подготовки списков запрашиваемой информации до общения с представителями продавца по вопросам ее предоставления и уточнения. Во многих случаях инвестиционный банк является центром информационного обмена, поскольку это упрощает процесс приема-передачи информации и исключает ее дублирование или утерю. С практической точки зрения это устраняет необходимость подписывать отдельные соглашения о конфиденциальности со всеми проверяющими — подобные соглашения между продавцом и банком оговаривают круг лиц, которому будет передана информация о проекте. Наконец, по окончании проверки инвестиционный банк готовит для покупателя один документ, резюмирующий ее итоги. Этот документ покупатель получает гораздо быстрее, чем, скажем, подробный отчет юриста написание последнего занимает несколько недель, которых у покупателя может просто не быть. В основе такого документа лежит наиболее существенная информация, имеющая экономические и финансовые последствия, а также способы учета этой информации в дальнейших переговорах с продавцом. Если на основе полученной информации инвестиционный банк сочтет нецелесообразным продолжение сделки, эта рекомендация также будет донесена до покупателя по итогам проверки. Правильная цена Считается, что купить можно все, если заплатить «правильную цену». При этом понятие «правильной цены» для продавца и покупателя заведомо различаются. Один, как известно, хочет продать подороже, другой готов купить «задешево». В большинстве случаев они мыслят в одном диапазоне, но даже не подозревают об этом. В сделках цена фигурирует как минимум два раза. Вначале покупатель должен назвать ее для того, чтобы начать с продавцом хотя бы какой-то диалог. В конце покупатель должен какие-то деньги заплатить. И в каждом случае от правильности цены зависит успех сделки. Следует сразу отметить, что первоначальная цена редко бывает ниже окончательной. Особенно это характерно для сделок, где актив выставляется на тендер — покупателю очень страшно не пройти «первый тур», и он скорее готов переплатить, чем недоплатить. Его очень беспокоит тот факт, что представители продавца намекают на огромный интерес к активу со стороны крупнейших мировых игроков и крайне неделикатно уточняют, кто со стороны российского покупателя будет финансировать сделку, и есть ли у покупателя полномочия от акционеров участвовать в этом процессе. Все это лишь обостряет страх проиграть. В случае если покупатель сам инициирует сделку, выходя на продавца, он также заинтересован назвать правильную цену — ведь иначе продавец может не захотеть разговаривать. Разумеется, инвестиционный банкир, который редко обеспокоен «театральностью» всех этих процессов, понимая, что во многих случаях они являются откровенным блефом продающей стороны, помогает покупателю сохранить выдержку и существенно сбивает цену. В отдельных случаях инвестиционный банк, наоборот, может порекомендовать более высокую цену, если считает, что это поможет начать процесс эксклюзивных переговоров или даже просто переговоров. Также следует учитывать тот факт, что в некоторых российских сделках покупатель считает продавца человеком «недалеким» и не готов платить за актив «рыночную» цену, считая это чуть ли не зазорным. Если сделка является спекулятивной, то такая стратегия может оказаться правильной, однако если приобретение актива экономически обосновано, инвестиционный банкир всегда найдет аргумент убедить покупателя в целесообразности назвать ту цену, которая устроит продавца на первом этапе. В случае если первоначальная цена устроила продавца, покупателю предоставляется право осуществить проверку Due Diligence — разумеется, объем предоставляемой информации для подобной проверки может варьироваться от исчерпывающей до трех страниц бизнес-плана со словами «ваш покупатель и так знает о нас больше, чем мы сами». У банка есть способы добиться более полного раскрытия информации в тех ситуациях, когда продавец не готов поделиться необходимой информацией. Это, в частности, переговорный процесс, во время которого банкир вынужден разыгрывать представление, показывая, что «клиент вот-вот откажется от продолжения разговора». По итогам проверки банкир анализирует все выявленные факторы риска и делит их на существенные, важные и несущественные. Существенные факторы риска являются ключевыми для принятия решения о том, может ли сделка состояться по названной первоначально цене, может ли она состояться вообще или это противоречит интересам покупателя? К числу существенных факторов относятся те риски, о наличии которых покупатель даже не подозревал, когда намеревался приобретать актив: например, продавец не владеет всеми активами или часть активов не может быть продана вообще. Как правило, существенные факторы выявляются в самом начале проверки, и у покупателя есть время принять правильное решение. К числу важных факторов относятся менее глобальные проблемы, например риски, связанные с потерей доли рынка или судебными диспутами, которые могут повлечь за собой изменение цены например, оценка потери доли рынка , а могут быть отдельно оговорены в договоре купли-продажи например, разделение ответственности по судебным искам. Несущественные факторы, с точки зрения инвестиционного банка, — это те риски, которые не могут отразиться на цене например, по причине своей нематериальности или не способны повлиять на решение покупателя приобрести актив. Об этих рисках покупатель будет проинформирован как о рисках существующих, но незначительных на этапе приобретения. В итоге роль инвестиционного банка в процессе определения правильной цены в сделке можно свести к мастерскому использованию двух основных рычагов: переговорного процесса и механизма ценообразования, посредством которых покупатель всегда войдет в сделку «с широко открытыми глазами». Новая программа МВА в области телекоммуникаций! Телекоммуникации — наиболее динамично развивающаяся сегодня отрасль с высокой степенью конкуренции и постоянной конвергенцией технологий и услуг. Шансы компаний удержаться в данном сегменте рынка в значительной степени зависят от уровня профессиональной подготовки специалистов и руководителей, их способности создать команду единомышленников, быстро осваивающих все новое. Общих знаний в области маркетинга и коммерции, которые дают существующие программы, становится уже недостаточно, потому и возникла идея создать новую программу МВА — Telecom. В ее разработке и реализации примут участие ведущие специалисты и руководители компаний телекоммуникационного комплекса. Более подробную информацию смотрите на сайте www. В соответствии с данным законом определенные сделки, превышающие пороговое значение, указанное в законе, должны согласовываться в ФАС РФ. Весь процесс согласования может занять три-четыре недели. Обычно инвестиционный банк рекомендует оптимальную форму и структуру сделки, а во многих случаях оказывает содействие при получении необходимых согласований. И напоследок В некоторых случаях привлечение банка является неэффективным. Например, при небольших и простых сделках, где расходы по привлечению банка выглядят непропорционально завышенными, стороны вполне могут обойтись без посредника. Либо в слишком сложных сделках, где совершенно очевидно нежелание продавца выходить из актива, покупатель может понести лишние денежные траты, что не даст ожидаемого эффекта, — некоторые клиенты ошибочно думают, что привлечение банка поможет заключить любую сделку. Если продавец после длительных переговоров отказывается от сделки не из-за цены, а просто потому, что хочет остаться собственником своей компании, не стоит думать, что банкир будет пытаться заполучить актив любыми средствами. В конечном итоге успешная сделка — это продукт согласия продавца и покупателя, а задача банкира — помочь им достигнуть взаимопонимания. Библиотека управления. Финансовый анализ Менеджмент Маркетинг Бизнес-планирование Инвестиции и инвесторы Оценка Консалтинг Налоговое планирование и контроль Информационные технологии в управлении Программное обеспечение и корпоративные системы Компании, организации и их деятельность Антикризисные материалы Управленческий учет и аудит Полные архивы журналов Карта сайта. Поделиться в соц. Версия для печати.
Доклад: Инвестиционные компании, их роль и функции на рынке ценных бумаг
Роль инвестиционного банка при купле-продаже бизнеса
Куда вложить 600000 рублей чтобы зарабатывать
Где обменять биткоины на рубли выгодно