Роль и место заемных средств в кругообороте денежных средств современных организаций. Курсовая работа (т). Финансы, деньги, кредит.
👉🏻👉🏻👉🏻 ВСЯ ИНФОРМАЦИЯ ДОСТУПНА ЗДЕСЬ ЖМИТЕ 👈🏻👈🏻👈🏻
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!
Похожие работы на - Роль и место заемных средств в кругообороте денежных средств современных организаций
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Нужна качественная работа без плагиата?
Не нашел материал для своей работы?
Поможем написать качественную работу Без плагиата!
УНИВЕРСИТЕТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ
КООПЕРАЦИИ»
на тему: «Роль и место заемных
средств в кругообороте денежных средств современных организаций»
Курсовая работа: 52 с., 11 таблиц, 45 источников.
Тема «Роль и место заемных средств в кругообороте денежных средств
современных организаций»
Ключевые слова: ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ, ЗАЕМНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ, КАПИТАЛ,
ЗАЕМ, КРЕДИТНЫЕ РЕСУРСЫ, ЛИЗИНГ, ФАКТОРИНГ, ЭМИССИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ОБЯЗАТЕЛЬСТВА,
ЗАДОЛЖЕННОСТЬ, ЛЕВЕРИДЖ, ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА.
Объектом исследования курсовой работы являются заемные средства организаций и
повышение эффективности их использования.
Цель исследования: Целью данной работы является определение роли и места
заемных средств в кругообороте денежных средств современных организаций.
Используемые методы исследования: анализ, синтез,
экономико-статистический, обследование, выборка, сравнения.
В процессе работы проведены следующие исследования и
разработки:
рассмотрены законодательные акты Республики Беларусь, инструкции в области
бухгалтерского учета, труды белорусских и российских авторов в области
финансов, финансового менеджмента, экономики, управления и финансового анализа.
Элементы научной новизны полученных
результатов: в
результате исследования рынка заемного капитала и способов привлечения
дополнительного финансирования организаций была выработана методика определения
эффективности привлечения заемных средств посредством выявления эффекта
финансового рычага.
Областью возможного практического
применения являются
белорусские организации.
Экономическая и социальная значимость
работы: полученные
результаты проведенного курсового исследования позволяют выработать и
предложить новые и прогрессивные формы привлечения заемного капитала с целью
повышения эффективности и результативности управления заемными средствами
организаций.
Авто работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический
материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все
заимствованные из литературных и других источников теоретические положения и
концепции сопровождаются ссылками на их авторов.
. СОСТАВ И СТРУКТУРА ЗАЕМНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ
. РОЛЬ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ В КРУГООБОРОТЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
ОРГАНИЗАЦИЙ
. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНЫХ
ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
Актуальность темы. В современных условиях перед белорусскими организациями
остро стоит проблема привлечения ресурсов для финансирования процессов
обновления основных средств, расширения производства и совершенствования
национальной экономики в целом. Эта проблема особенно актуальна в нынешней
ситуации, когда руководство страны поставило задачу увеличения темпов роста
национальной экономики.
Управление заемными средствами имеет большое значение как для крупных
компании, где оборотные средства составляют более половины всех ее активов, так
и для небольших организаций, у которых краткосрочные обязательства являются
основным источником финансирования.
В условиях рыночных отношений заемные средства приобретают особо важное
значение, ведь они представляют собой часть производительного капитала, которая
переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к
организации в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала.
Значительная часть отечественных компаний продолжает рассчитывать на
собственные средства в тот момент, когда существует возможность эффективного
привлечения инвестиционных ресурсов с целью увеличения темпов экономического
роста организации.
В настоящее время основными способами привлечения заемного капитала являются
банковский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг. В большинстве случаев в
качестве заемных источников предприятия используют банковский кредит, что
объясняется относительно большими финансовыми ресурсами белорусских банков, а
также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного
раскрытия информации о предприятии. Здесь снимается часть проблем,
обусловленных спецификой банковского кредитования, что связано с упрощенными
требованиями к заявочным документам, с относительно короткими сроками
рассмотрения заявок на выдачу кредита, с гибкостью условий заимствования и форм
обеспечения займов, с упрощением доступности денежных средств и.т.д.
Необходимость выявления причин, влияющих на развитие рынка заемного
капитала, а также условий, способствующих эффективному привлечению заемного
капитала белорусскими организациями для увеличения темпов роста, придают теме
курсовой работы особую актуальность.
В данной курсовой работе дается определение заемных средств, раскрывается
политика их формирования, значение в деятельности предприятия, финансовые
методы управления заемным капиталом.
Цель и задачи работы. Целью данной работы является определение роли и места
заемных средств в кругообороте денежных средств современных организаций.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Рассмотреть теоретические аспекты заемных источников финансирования.
2. Раскрыть роль кредитных ресурсов в кругообороте денежных средств
организаций.
. Определить пути и резервы повышения эффективности использования
заемных средств.
При выполнении курсовой работы в качестве основных методов исследования
использовались: анализ, синтез; основными методами обработки статистического
материала - обследование, выборка, сравнение.
Основные исходные данные для разработки темы. При выполнении курсовой работы
наиболее часто используемым источником является [37], посредством данного
источника была получена информация о сущности финансовых ресурсов, в частности
заемного капитала организаций, дана классификация заемных средств, составляющая
их структуру, подробно рассмотрен «Эффект финансового рычага». Также необходимо
отметить, что важное значение в написании работы имеет источник [25], который
подробно раскрывает понятие «Леверидж», а также в нем представлен теоретический
материал о методике определения эффективности привлечения заемных средств
посредством эффекта финансового рычага. Немаловажное значение представляют
группа источников [1] Налоговый кодекс Республики Беларусь (особенная часть),
[2] Банковский кодекс Республики Беларусь, [3] Закон Республики Беларусь «О
бухгалтерском учете и отчетности», которые несут в себе законодательно
закрепленную теоретическую базу. Основы банковской деятельности в сфере
кредитования, то есть формы кредитов, цели кредитования, обеспечение исполнения
обязательств по кредитному договору. Из Налогового кодекса получена информация
о льготировании прибыли в отношении сумм заемных средств, направленных на
капитальные вложения. В Законе «О бухгалтерском учете и отчетности» даются
правила отражения краткосрочных и долгосрочных обязательств, а также порядок
учета срочной и просроченной задолженности.
1. СОСТАВ И СТРУКТУРА ЗАЕМНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ
Существует множество точек зрения и трактовок понятия «заемные финансовые
ресурсы». Ряд ученых в исследуемой литературе понятие «заемный капитал»
употребляют как синоним понятия «обязательства организации» [22, с. 9]. Однако
стоит все же уяснить, что употребление термина «обязательства» для обозначения
объектов бухгалтерского учета вряд ли можно признать удачным, поскольку оно не
соответствует общепринятому понятию обязательства, издавна сложившемуся в
гражданском праве [4]. Термин «обязательства» в первоначальном значении - это
отношения, в силу которых одна сторона обязана совершить в пользу другой
стороны определенные действия. В бухгалтерском учете отражаются и обобщаются не
все обязательства, а лишь долговые, составляющие часть имущества и оборотного
капитала организации (предприятия). В соответствии с международными стандартами
финансовой отчетности к ним относятся экономические обязательства
хозяйствующего субъекта, которые признаны и оценены в соответствии с
общепринятыми правилами бухгалтерского учета. Поэтому более корректным было бы
использование понятия «заемный капитал», так как согласно определению, которое
дается словарем экономики и финансов «Глоссарий» [27], «капитал - это
средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей
деятельности с целью получения прибыли» .
Существует несколько формулировок понятия «заемный капитал». Так в
вышеупомянутом словаре экономки и финансов «Глоссарий» заемный капитал
определяется как «деньги, получаемые для финансирования деятельности
организации, которые она получает в результате займов» [27].
Согласно определению, которое дается учебником Парушиной Н. В. «Анализ
собственного и привлечённого капитала» [28], «заемный капитал - это капитал,
который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов банков, финансовой
помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный
срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии».
Экономист-консультант Льняненко И.С. информационного Интернет-ресурса
«ДИС» [34] определяет заемный капитал организации как «часть капитала,
используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но
привлекается на основе банковского или коммерческого кредита на основе
возвратности» .
Рыжкова Е.С. в своей статье «Эффективность использования заемного
капитала при установленной рентабельности собственного капитала» в журнале
«Расчет» [35] говорит, что заемный капитал представляет собой «часть стоимости
имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику,
банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого
имущества».
Если говорить о первом определении, то необходимо отметить, что оно
недостаточно полное. Оно не совсем точно подмечает сущность заемного капитала в
современных условиях.
Во втором определении акцент делается на банковский кредит, что тоже не
соответствует реальной ситуации, которая сейчас существует в организациях ввиду
дороговизны и сложности в оформлении банковских кредитов.
В третьем же определении затронуты лишь две составляющие заемного
капитала - банковский и коммерческий кредиты - и забыта основная составляющая -
кредиторская задолженность по начислениям, которая представляет собой
постоянный источник финансирования даже в большей степени, чем кредиторская
задолженность перед поставщиками.
И, наконец, последнее определение, на наш взгляд, наиболее точное, так
как выявляет два основных принципа заемного капитала:
· заемный капитал - средства кредиторов (поставщика, банка,
другого заимодавца), которые организация обязана вернуть;
· эти средства являются частью имущества организации, т.е. вложены
в активы организации.
Это определение, на наш взгляд, более уместно, так как отражает основную
особенность заемных средств организации на современном этапе: на первом месте
среди кредиторов организации стоят поставщики, а кредиторская задолженность
перед поставщиками наряду с кредиторской задолженностью по начислениям
представляет собой источник постоянного финансирования организации. Это
бесплатное финансирование, когда организация постоянно использует в своем
обороте не принадлежащие им средства.
Как известно, формирование финансовых ресурсов предприятия осуществляется
за счет собственных и заемных средств. К собственным источникам финансовых
ресурсов на действующих предприятиях относится прибыль (от основной и других
видов деятельности), амортизационные отчисления, выручка от реализации
выбывшего имущества. Наряду с собственными источниками финансовых ресурсов
выступают устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным источникам,
так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для
финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К ним
относится: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и
отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское
страхование, фонд занятости; минимальная задолженность по резервам на покрытие
предстоящих расходов и платежей; задолженность заказчикам по авансам и
частичной оплате продукции; задолженность бюджету по некоторым видам налогов и
др. По мере функционирования предприятия (роста производственной программы,
износа основных производственных фондов и т. д.) потребность в денежных
средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста
капитала. Поэтому при недостатке собственных ресурсов предприятие может
привлекать дополнительные средства других организаций, заемные средства.
В настоящее время существуют различные модификации такому понятию как
«заемные средства». В первую очередь это связано с особенностями сферы их
использования.
Так, по мнению профессора Н.В.Колчина, к ним относятся долгосрочные ссуды
коммерческих банков, приобретение основных средств на основе финансового
лизинга и инвестиционный налоговый кредит. [23, с. 98].
Это определение можно представить графически на рис. 1.1
Рис. 1.1 - Состав заемных средств предприятия по Н.В. Колчину
Другой взгляд на заемные средства характеризует их как правовые и
хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. [16, с. 231].
Соответственно по-разному трактуется и заемный капитал, однако, на наш
взгляд, несмотря на различие формулировок, сама сущность данного понятия
остается неизменной. Так, заемный капитал определяют как:
− заимствованную сумму денежных средств в кредитно-банковской сфере
с последующим возвратом после использования и уплатой соответствующих процентов
по договорам;
- денежные средства, переданные предприятию в долг сторонними организациями
для осуществления его деятельности и извлечения прибыли;
- часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства
вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности,
эквивалентные стоимости такого имущества.
Таким образом, обобщенная формулировка заемных средств организаций
может быть определена как часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом,
которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского,
коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.
Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться
предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав
заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и
небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от
поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии
долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и
кредиторская задолженность отражаются отдельно.
Эти определения объединяет то, что заемный капитал, используемый
предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств
(общую сумму долга). Поскольку обязательства - это будущие выплаты активов или
услуг, одним из важнейших моментов является определение даты их погашения.
Обязательства должны быть оплачены своевременно и полностью, в процессе
хозяйственной деятельности.
Дифференцирование финансовых обязательств в современной хозяйственной
практике представлено на рис 1.2. следующим образом:
Рис. 1.2 - Структура финансовых обязательств предприятия
По данным рис. 1.2 видно, что заемный капитал может использоваться как
для формирования долгосрочных финансовых ресурсов в виде основных фондов
(капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств
для каждого производственного цикла.
В процессе развития предприятия по мере погашения его
финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных
средств. Как правило, заемный капитал может формироваться за счет:
) субсидии, дотации, инвестиции из бюджетных и
внебюджетных фондов и т. д.
Соотношение вышеперечисленных элементов в их общем объеме образует
структуру заемного капитала.
Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма
многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и
периоду привлечения, а также по форме обеспечения. Соответственно и структура
заемного капитала может быть различной в зависимости от отраслевой
принадлежности предприятия, доступности того или иного источника финансирования
и т. д. Следует отметить, что по мнению Каратуева А.Г. «в современных условиях
трансформируемой экономики на белорусских предприятиях, как правило, в
структуре заемных средств наибольший удельный вес занимают краткосрочные
кредиты банков» [25, с. 314].
По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике
существуют различные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля
собственного капитала должна быть достаточно велика. Поскольку в организацию с
высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно,
постольку она с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных
средств.
Наиболее выгодными, на наш взгляд, для белорусских предприятий являются
долгосрочные займы и кредиты, к которым в отечественной практике относятся
обязательства со сроком погашения свыше 1 года (в развитых странах
долгосрочными считаются обязательства сроком свыше 5 и даже 10 лет).
Долгосрочные источники являются полноценным инвестиционным ресурсом, который
может быть вложен в масштабные проекты, способные окупить затраты к моменту
погашения задолженности. В этом смысле долгосрочные источники идентичны
собственному капиталу. В финансовой практике они называются долгосрочным
заемным капиталом, или долгосрочными пассивами. К ним относятся задолженность
по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность
по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и
займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения
имущества длительного использования.
Краткосрочные обязательства обычно привлекаются для покрытия
дополнительной потребности в оборотных активах. Эти обязательства погашаются
обычно в течение сравнительно короткого периода времени (не более одного года).
Среди краткосрочных обязательств следует выделить текущую кредиторскую
задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих
расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда;
задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы
полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность
поставщикам и другие виды задолженности.
В принципе предприятию не запрещено внедрять длительный инвестиционный
проект, финансируемый за счет цепочки краткосрочных займов. Однако с финансовой
точки зрения такая стратегия представляется авантюрной, так как покрытие хотя
бы части основного капитала предприятия краткосрочными заемными средствами
является одним из наиболее верных показателей его финансовой неустойчивости.
Краткосрочные заимствования подразделяются на:
) процентные (например, банковские ссуды);
) беспроцентные (кредиторская задолженность поставщикам, рабочим и
служащим, бюджету и т.п.).
Общая сумма краткосрочных обязательств называется краткосрочными
пассивами, краткосрочным заемным капиталом, или просто краткосрочным капиталом.
В сумме с долгосрочным заемным капиталом данные источники образуют пассивы
предприятия, или его заемный капитал.
Таким образом, привлечение заёмных средств - довольно распространённая
практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия,
способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов,
свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности
собственных средств. С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми
обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий).
Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике
финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств - одна
из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В
целом, хозяйствующие субъекты, использующие дополнительные ресурсы, находятся в
более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на
собственный капитал. Несмотря на платность заемных средств, использование
последних обеспечивает повышение рентабельности предприятия.
Раскрытие сущности, состава и структуры собственного и заемного капитала
позволяет определиться в методах, подходах и показателях, необходимых для
анализа источников финансирования хозяйственной деятельности организации.
В то же время, необходимо отметить, что заемный капитал как источник
финансирования расширенного воспроизводства предприятия обладает как положительными
особенностями, так и имеет некоторые недостатки. Объединив взгляды экономистов
по данной тематике, составим таблицу 1.1.
Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более
высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования
дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой
рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и
угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных
средств в общей сумме используемого капитала).
Таблица 1.1 - Преимущества и недостатки использования заемного капитала
Преимущества использования заемного капитала
Недостатки использования заемного капитала
Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности
(коэффициента рентабельности собственного капитала).
Использование этого капитала генерирует наиболее опасные
финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения
финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков
возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного
капитала.
Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом
за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (изъятия затрат по
его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
Активы, сформированные за счет заемного капитала,
генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая
снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах
(процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по
облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).
Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при
необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста
объема его хозяйственной деятельности.
Высокая зависимость стоимости заемного капитала от
колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней
ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов
(особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с
наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.
Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно
при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии
поручителя.
Сложность процедуры привлечения (особенно в больших
размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения
других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев
соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых
компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как
правило, на платной основе)
. РОЛЬ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ В КРУГООБОРОТЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИЙ
Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без
постоянного привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала
позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности организации,
обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить
формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге - повысить
рыночную стоимость предприятия.
Основа любого бизнеса составляет собственный капитал, субъекты
хозяйствования ряда отраслей народного хозяйства объем используемых заемных
финансовых средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи
с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является
важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на
достижение высоких конечных результатов хозяйствования.
Как уже ранее упоминалось, финансовые обязательства в современной
хозяйственной практике дифференцируются на долгосрочные финансовые
обязательства и краткосрочные финансовые обязательства.
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей
финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и
условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с
потребностями развития предприятия.
Заемные средства привлекаются субъектами хозяйствования на строго целевой
основе, что является одним из условий последующего эффективного их
использования. Основными целями привлечения заемных средств являются:
а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В
настоящее время большинство организаций, осуществляющих производственную
деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных
активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования
осуществляется за счет заемных средств;
б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы
модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях
переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет
заемных средств;
в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью
привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации
отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция,
модернизация); обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.
г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих
случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на
индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных
участков и на другие аналогичные цели; д) другие временные нужды. Принцип
целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое
их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.
Основная цель бизнеса состоит в приращении стоимости предприятия, а
значит и в увеличении богатства владельцев, посредством расширения дела.
В использовании заемных денег для извлечения прибыли проявляется действие
механизма заимствования; заем в данном случае используется в качестве «рычага»:
он повышает потенциал заемщика в производстве прибыли. Заимствование
осложняется тем, что имеет множество источников, и с каждым из них связаны свои
преимущества и недостатки, издержки и выгоды.
Заемный капитал оценивается по следующим элементам:
) стоимость финансового кредита (банковского и лизингового);
) стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций;
) стоимость товарного (коммерческого) кредита (в форме краткосрочной и
долгосрочной отсрочки платежа);
) стоимость текущих обязательств по расчетам.
Основными элементами заемного капитала являются ссуды банка и выпущенные
организацией облигации. В некоторых случаях, когда единовременно необходима
значительная сумма средств для инвестирования (закупка нового оборудования),
используют финансовый лизинг и коммерческий (товарный) кредит (форфейтинг) -
займы от других организаций.
Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется
на основе различий в прибыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой
затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли,
характеризуется при помощью показателя «леверидж».
производственный леверидж, который количественно характеризуется
соотношением постоянных и переменных расходов в общей их сумме и
вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов» (т.е.
насколько изменится прибыль компании в случае изменения соотношения между
постоянными и переменными затратами);
финансовый леверидж - соотношением между заемным и собственным капиталом.
Финансовый леверидж возникает в том случае, если компания привлекает
заемный капитал. Причина такого шага очевидна, с точки зрения менеджмента и
собственников, компания имеет возможности для реализации некоторого проекта, но
не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования.
Прибыль как наиболее доступный из источников средств ограничена.
Привлечение заемных средств меняет структуру источников, повышает
финансовую зависимость компании, увеличивает ассоциируемый с ней финансовый
риск. Именно этим объясняется существенность такой характеристики, как
финансовый леверидж.
Сущность, роль финансового левериджа можно выразить следующими тезисами:
а) высокая доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования
характеризуется как высокий уровень финансового левериджа и свидетельствует о
высоком уровне финансового риска;
б) финансовый леверидж свидетельствует о наличии и степени финансовой
зависимости от лендлеров - лиц, дающих денежные средства в займы;
в) привлечение долгосрочных кредитов и займов сопровождается ростом
финансового левериджа и соответственно финансового риска деятельности
предприятия;
г) суть финансового риска заключается в том, что регулярные платежи
(например, проценты) являются обязательными, поэтому в с
Похожие работы на - Роль и место заемных средств в кругообороте денежных средств современных организаций Курсовая работа (т). Финансы, деньги, кредит.
Дипломная работа по теме Особенности кадрового аудита
Реферат Вуз
Реферат Архитектура Узбекистана
Курсовая работа: Прокурорский надзор за исполнением закона в ходе досудебного производства, при производстве предварительного следствия и дознания
Приложения Учета Посещаемости Учащихся Образец Курсовой
Эссе 1 Мировая Война
Реферат: Бизнес-план. Скачать бесплатно и без регистрации
8 Класс Контрольная Работа По Теме Четырехугольники
Техническое Обслуживание Зданий Реферат
Привилегии и иммунитеты дипломатического, административно-технического и обслуживающего персонал
Сочинение Про Ковид 19
Курсовая работа по теме Порядок применения ввозных таможенных пошлин в отношении товаров, произведенных в СНГ
Абразивно – жидкостная отделка
Сочинение Рассуждение На Тему Молодость Вся Жизнь
Курсовая работа по теме Предпринимательская деятельность как фактор производства
Сочинение На Тему Язык 4 Класс
Эссе Что Я Знаю О Пушкине
Современные Дети В Начальной Школе Эссе
Контрольная работа: Характеристика уражаючих факторів ядерного вибуху
Реферат: Beloved Essay Research Paper Beloved Toni
Параметр
Похожие работы на - Стандарты аудита
Сочинение: Достоевский