Риски покупки волатильности
@moexinsider
Торговать длинной волатильностью т.е. рехеджироваться следует лишь для того, чтобы немного сократить риски, если мы ошиблись с направлением волатильности. Потому что заработать больше, чем при направленном движении рынка без рехеджирования при любом рехеджировании не удастся. Не следует также забывать, что любое рехеджирование – это транзакционные издержки
Для того, чтобы компенсировать расходы при формировании стреддла, единственное, что нужно чтобы реальная или реализованная волатильность до исполнения оказалась выше подразумеваемой волатильности в момент формирования позиции. То есть, чтобы волатильность выросла за время удержания позиции. Тогда вы можете рассчитывать на прибыль и эту прибыль помогает зафиксировать техника торговли длинной волатильностью.
Какие риски при занятии длинной позиции по волатильности?
Очевидные: снижение волатильности в будущем относительно того уровня по которому вы ее покупали.
Если реализованная волатильность окажется меньше, чем вы волатильность, по которой вы формировали длинный портфель по волатильности, будьте уверены, что убытки вам обеспечены. Ибо вы не угадали направление рынка по волатильности.
На рисунке приведен график индекса волатильности, рассчитываемый биржей РТС по ценам опционов пут и колл на фьючерс индекса РТС. Видно, что этот индекс колеблется в довольно широком диапазоне от 22 до 30%. Т.е. за считанные дни волатильность даже на таком достаточно спокойном рынке как был в последние несколько месяцев легко за несколько недель вырастала и падала почти в полтора раза. А мы помним времена, где волатильность измерялась трехзначными цифрами. Т.е. риски торговли волатильностью кроются в самом непредсказуемом движении волатильности.
Что еще нужно здесь знать? То, что когда рынок падает, – волатильность растет. И наоборот. Они ходят в противофазе
Это обстоятельство обязательно нужно использовать в торговле волатильностью играя в ту или иную сторону.
На росте и на максимумах рынка нужно покупать волатильность, чтобы обеспечить себе статистическое преимущество. А на падении и минимумах рынка нужно продавать волатильность.
Беда в том, что никто не может достоверно сказать: достиг ли рынок минимума или нет? Это можно сказать лишь постфактум
Поэтому продажа волатильности в предполагаемых минимумах рынка операция гораздо более рискованная, чем ее покупка.
Основной риск торговли длинной волатильностью – снижение волатильности в будущем