Риски брокерско-дилерской деятельности - Банковское, биржевое дело и страхование курсовая работа
Главная
Банковское, биржевое дело и страхование
Риски брокерско-дилерской деятельности
Брокерско-дилерская деятельность: понятие и сущность, возможные иски и управление ими. Нормирование рисков при маржинальной торговли, страхование как метод их минимизации. Стандарты управления рисками профессиональных участников рынка ценных бумаг.
посмотреть текст работы
скачать работу можно здесь
полная информация о работе
весь список подобных работ
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Неотъемлемым атрибутом экономической деятельности хозяйствующих субъектов является рисковый характер, что представляет собой одну из главных проблем, которую необходимо решать хозяйствующему субъекту в процессе его функционирования. Особенно актуален этот вопрос для российского рынка ценных бумаг.
Не смотря на то, что российский финансовый рынок приобретает зрелость и конкурентоспособность, он всё еще сохраняет черты рискованного формирующегося рынка. Брокерско-дилерские компании, занимаясь посреднической деятельностью, являются важными участниками рынка ценных бумаг, а следовательно, им приходится работать на одном из самых рискованных рисков.
Особое внимание проблеме рискованного характера брокерско-дилерской деятельности стали уделять в 2000 году. Разработкой проблемы занимались доктор экономических наук Я.М. Миркин, Международная ассоциация комиссий по ценным бумагам (IOSCO), созданы комитеты по управлению рисками и брокерской деятельности в рамках Национальной ассоциации участников фондового рынка.
Основными источниками международных практик в области рисков являются Basle Committee on Banking Supervision, Bank for International Settlements (BIS), Committee on Payment and Settlement Systems (BIS), Euro-Currency Standing Committee (BIS), International Organization of Securities Commissions (IOSCO), Group 30, Derivatives Policy Group, Counterparty Risk Management Policy Group, Global Association of Risk Professionals, International Securities Market Association (ISMA)
Целью данной работы является обобщение и анализ методов оценки и управления рисками, возникающих при осуществлении брокерско-дилерской деятельности. Таким образом, в работе поставлены следующие задачи:
· Определить какие риски возникают у брокерско-дилерской компании;
· Обозначить основные методы оценки рисков и описать основные из них
· Определить возможные пути минимизации рисков на основе управления доходами и предоставления диверсифицированных услуг.
1. Теоретические основы брокерско-дилерской деятельности
· риск наложения ареста или взыскания на денежные средства клиентов при аресте имущества брокера;
· кредитный риск, связанный с осуществлением маржинальной торговли;
· риск при совмещении брокерской деятельности с собственными операциями;
· риск использования средств клиента без его ведома в интересах брокера;
· риск банкротства кредитной организации, в которой открыты счета организаций, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность;
· риск, связанный с низким уровнем капитазиции компании, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность;
· риск, связанный с несовершенством системы аттестации руководителей и специалистов профессиональных участников рынка ценных бумаг;
· риск, связанный с осуществлением срочных сделок;
В международной практике признаются такие виды рисков, как: кредитный риск, процентный риск, риск ликвидности, рыночный риск, операционный риск, а так же ценовой и страновой риски.
Кредитный риск предполагает риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору в установленный условиями выпуска ценной бумаги срок, а также по привилегированным акциям. Кредитный риск состоит также из риска потерь, возникающих в связи с невыполнением партнером обязательств по свопам, опционам и в период урегулирования расчетов по ценным бумагам.
Процентный риск представляет собой «риск ухудшения финансового положения брокера-дилера, банка или иного финансового института в результате неблагоприятных изменений рыночных процентных ставок» Миркин Я.М. Управление рисками брокеров- дилеров [Электронный ресурс]/ www.mirkin.ru .
Риск ликвидности брокерско-дилерской компании определяется его неспособностью или ослаблением способности финансировать принятые позиции по сделкам с ценными бумагами, когда наступают сроки их ликвидации, покрывать деньгами денежные требования контрагентов, а также требования обеспечения.
Рыночный риск - это риск потерь вследствие изменения рыночной стоимости торгового портфеля из ценных бумаг. Рыночный риск возникает также по инструментам с номиналами в иностранной валюте, вследствие изменения валютного курса. Рыночный риск также возникает, если позиция брокерско-дилерской компании, занятая по ценной бумаге, является слишком большой по отношению к размеру рынка бумаги и при попытке реализовать активы велика вероятность падения цен в связи с прохождением через рынок слишком большой партии.
Операционный риск - «риск убытка в результате неадекватных или ошибочных внутренних процессов, действий сотрудников и систем или внешних событий» Инфокоммуникационные технологии в брокерской и дилерской деятельности: учебное пособие/ П.В.Акинин, В.А. Королёв, Ю.Г. Лесных, А.Ю.Петров; под ред. Д-ра экон наук, проф. П.В.Акинина. - М.:КНОРУС, 2007 стр. 120 . Операционный риск включает:
· риск технических нарушений в функционировании систем;
· риск человеческих ошибок, небрежность;
· риск потерь в связи с нарушениями в системе управления и внутреннего контроля брокерско-дилеской компании;
· риск, связанный с пожарами и природными бедствиями, и следовательно, существенные сбои в операционной системе;
· ошибки исполнения в результате непонимания действий другой стороны.
Для оценки рисков используются следующие методы:
ь расчет фактических показателей рисков, установленных Банком России, и сопоставление их с нормативами риска, определенными Банком России;
ь экспертные оценки рисков, основанные на опросах экспертов и анализе финансово-хозяйственной деятельности субъектов, риски которых оцениваются. К этому же методу относится оценка концентраций рисков относительно:
ж) поставщиков услуг для брокера - дилера,
з) структурных подразделений, ведущих тот или иной вид профессиональной деятельности или обеспечивающих операции,
ь статистические методы и математические модели
· срок предоставления кредита (займа) составляет не менее 1 года;
· кредит (заем) не истребуется кредитором ранее окончания срока действия, за исключением случаев существенного нарушения со стороны брокерско-дилерской компанией условий договора, а также в иных случаях, предусмотренных федеральными законами в качестве основания расторжения либо изменения договора по требованию одной из сторон на основании решения суда;
· выплата основной суммы долга происходит после окончания срока действия договора единовременно.
В составе показателя МРК учитываются только кредитные линии, договоры о предоставлении которых отвечают следующим условиям:
· срок действия договора об открытии кредитной линии составляет не менее 1 года;
· закрытие кредитной линии не последует в течение обусловленного срока, за исключением случаев существенного нарушения со стороны брокера условий договора, а также в иных случаях, предусмотренных федеральными законами в качестве основания расторжения либо изменения договора по требованию одной из сторон на основании решения суда.
Вторым нормативом выступает норматив предельно допустимого размера задолженности одного клиента перед брокером (норматив R2), установленный в размере не более 0,25 и рассчитываемый по формуле
где ИЗК - задолженность клиента перед брокером.
В первый час после начала торговой сессии брокер предоставляет организатору торговли отчет за предыдущий рабочий день о каждом клиенте, имеющем задолженность перед брокером по займам, возникшим в результате совершения последним маржинальных сделок. В отчете должны быть указаны:
· наименование или уникальный код или номер клиента, присвоенный брокером;
· уровень маржи и норматив R2 по истечении первого часа торговой сессии соответствующего организатора торговли и на момент завершения расчетов на всех организаторах торговли, через которых осуществляются сделки в интересах клиента;
· размер задолженности клиента перед брокером по истечении первого часа торговой сессии соответствующего организатора торговли и на момент завершения расчетов на всех организаторах торговли, через которых осуществляются сделки в интересах клиента;
· норматив R1 на момент завершения расчетов на всех организаторах торговли, через которых осуществляются сделки в интересах клиента.
При отсутствии системы исполнения сделок, механизма «поставки против платежа», возрастают системные риски при осуществлении брокерско-дилерскими компаниями маржинальной торговли ценными бумагами.
В то же время, при развитии маржинальной торговли, когда возникает рынок оптового кредитования брокер-брокер, банк-брокер, теоретически могут возникать цепочки неплатежей и при использовании системы предоплаты.
Системный риск связан также с усилением колебаний вследствие маржинальной торговли. Имеет смысл ставить вопрос о создании системы резервирования средств для лимитирования возможных потерь брокерско-дилерскми компаниями и системы страхования таких рисков, возможно, с помощью различных опционных схем.
Специальные части посвящены отдельным видам рисков - операционному, кредитному, рыночному и риску ликвидности. Они содержат определения, рекомендации в отношении выявления соответствующих рисков, их оценки, правильного реагирования, дают рекомендации в отношении лимитов по соответствующим рискам.
На сегодняшний день в части внутреннего учета брокерско-дилерские компании руководствуются Постановлением ФСФР №108н от 11 декабря 2001 г. «Порядок ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами профессиональными участнимами рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами».
Документами внутреннего учета выступают правила ведения внутреннего учета сделок в обществе с полным объемом приложений в виде регистров, поручений и записок; порядок присвоения и использования номеров, символов (кодов, аббревиатур, индексов, условных наименований) при подготовке и заполнении подтверждающих и иных документов внутреннего учета, а также номеров сделок; перечень и порядок идентификации сотрудников, имеющих доступ к информации, содержащейся во внутреннем учете, и порядок их доступа; Порядок и принципы присвоения уникальных идентификационных символов (кодов, аббревиатур, индексов, условных наименований) клиентам.
Маржинальная торговля в рамках действующего законодательства может трактоваться как специфический вид кредитования. Вероятность полного возврата заемных средств во многом связана с тем, насколько верно инвестор угадывает направление движение рынка. Брокерско-дилерская компания в рамках управления рисками, возникающими при осуществлении маржинальной торговли, может принять нормативный уровень маржи, список маржинальных ценных бумаг и дополнительные ограничения.
В соответствии с постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 13 августа 2003 г . № 0 3 - 3 7/пс «О правилах осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и / или ценных бумаг, переданных брокерам в заем клиенту (маржинальных сделок)», величина обеспечения, предоставляемого клиентом под обязательства по займу, возникшему в результате совершения маржинальных сделок .
Уровень маржи рассчитывается с учетом всех сделок, заключенных до момента расчета, в том числе сделок, расчеты по которым должны быть осуществлены не позднее окончания текущего рабочего дня.
Для управления возникающими рисками брокерско-дилерская компания рассчитывает величину обеспечения и уровень маржи в отношении клиента, если в результате заключения сделки у клиента возникнет задолженность перед брокеско-дилерской компанией, следующих случаях:
· при заключении сделки в интересах клиента, расчеты по которой осуществляются не позднее окончания текущего рабочего дня;
· по истечении часа после открытия торговой сессии организатора торговли;
· при существенном (на 2% и более) отклонении рыночных цен от цены, по которой осуществлялся предшествующий расчет уровня маржи;
· на момент завершения расчетов по результатам клиринга по сделкам, заключенным на торгах, проводимых на всех организаторах торговли на рынке ценных бумаг, в интересах клиента, в отношении которого производится расчет уровня маржи.
При расчете величины обеспечения и уровня маржи расчетная рыночная стоимость каждой ценной бумаги клиента принимается равной цене последней на момент расчета уровня маржи сделки купли-продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной в системе организатора торговли, участником торгов в которой является брокер.
Ограничительный уровень маржи составляет 50% в случае, если более высокий ограничительный уровень не предусмотрен в договоре с клиентом. Брокерcко-дилерская компания не вправе заключить сделку, вследствие которой уровень маржи уменьшится ниже ограничительного уровня. В случае, если уровень маржи ниже ограничительного уровня, брокер не вправе совершить сделку, приводящую к уменьшению уровня маржи. Он не вправе совершить маржинальную сделку продажи ценных бумаг по цене на 5% ниже цены закрытия предыдущей торговой сессии, установленной организатором торговли на такую же ценную бумагу.
Уровень маржи, при котором брокер должен направить клиенту требование о внесении клиентом денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для их увеличения до ограничительного уровня маржи, - уровень маржи для направления требования, - составляет 35% в случае, если более высокий уровень маржи не предусмотрен в договоре с клиентом.
Уровень маржи для направления требования не может быть ниже устанавливаемого брокером размера скидки и выше ограничительного уровня маржи. При первом в течение торговой сессии уменьшении уровня маржи ниже уровня маржи для направления требования брокер должен направить клиенту требование о внесении средств. При повторном в течение данной торговой сессии уменьшении уровня маржи ниже уровня маржи для направления требования брокер вправе не направлять повторного требования клиенту о внесении средств.
Требование о внесении в обеспечение обязательств клиента денежных средств или ценных бумаг направляется в письменной форме в случае, если иной порядок направления требований не предусмотрен договором с клиентом.
Если величина обеспечения становится меньше величины задолженности клиента по маржинальным сделкам, брокерско-дилерская компания реализует принадлежащие клиенту ценные бумаги, составляющие обеспечение, или покупает ценные бумаги за счет денежных средств клиента, составляющих обеспечение, в количестве, достаточном для погашения части займа, предоставленного клиенту Уровень маржи после погашения части займа должен быть равен уровню маржи для направления требования либо, в случае невозможности восстановления уровня маржи до значения, равного уровню маржи для направления требования, - минимальному значению, превышающему уровень маржи для направления требования, до которого уровень маржи может быть восстановлен в результате реализации принадлежащих клиенту ценных бумаг либо приобретения на денежные средства клиента соответствующих ценных бумаг.
Согласно постановлению ФКЦБ от 13 августа 2003 г. №03-37/пс «О правилах осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных брокерам в заем клиенту (маржинальных сделок)» брокерско-дилерская компания, совершающая в интересах клиентов маржинальные сделки в рамках управления рисками, обязана:
· разработать всестороннюю и полную декларацию о рисках, которые могут возникнуть в результате совершения маржинальных сделок, и ознакомить с ней всех клиентов, при этом факт ознакомления должен быть подтвержден подписью клиента;
· использовать автоматизированную систему расчета уровня маржи, величины обеспечения и задолженности клиента, обеспечивающие контроль за превышением величины обеспечения над задолженностью клиента, а также за соответствием уровня маржи и нормативов R1 и R2;
· назначить должностное лицо, в обязанности которого входит контроль за возникающими при совершении маржинальных сделок рисками и обеспечение информационного взаимодействия со всеми клиентами, в интересах которых совершаются маржинальные сделки.
Некоторые брокерско-дилерские компании в целях минимизации рисков накладывают дополнительные ограничения на маржинальный счет клиента, такие как
· максимальная величина заемных средств на один маржинальный счет;
· максимальная величина заемных средств под обеспечение ценной бумаги одного эмитента на одном маржинальном счете;
· максимальная величина всех предоставляемых заемных средств - денежных средств для покупок и ценных бумаг для продаж «без покрытия»;
определенная структура обеспечения, то есть, если лимит заемных средств под одного эмитента исчерпан, то в качестве обеспечения этот эмитент уже не принимается
1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 №39-ФЗ (с последующими изменениями) [Электронный ресурс]/ СПС «Консультант». Режим доступа www.consultant.ru
2. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов» от 24.04.07 №07-50/пз-н [Электронный ресурс]/ СПС «Консультант». Режим доступа www.consultant.ru
3. Постановление ФКЦБ «О правилах осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных брокерам в заем клиенту (маржинальных сделок)» от 13.08.03 №03-37/пс [Электронный ресурс]/ СПС «Консультант». Режим доступа www.consultant.ru
4. Постановление ФЦКБ России «О требованиях к разделению денежных средств брокера и денежных средств его клиентов и обеспечению прав клиентов при использовании денежных средств клиентов в собственных интересах брокера» от 13.08.03 №03-39/пс [Электронный ресурс]/ СПС «Консультант». Режим доступа www.consultant.ru
5. Вилкова Т.Б. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг.: Учебное пособие. М.:Финансовая академия при Правительстве РФ. М., 2008. 114 с.
6. Инфокоммуникационные технологии в брокерской и дилерской деятельности: учебное пособие/ П.В. Акинин, В.А. Королёв, Ю.Г. Лесных, А.Ю. Петров; под ред. Д-ра экон наук, проф. П.В. Акинина. - М.:КНОРУС, 2007. - 192 с.
7. Национальный доклад: Риски финансового кризиса в россии: факторы, сценарии и политика противодействия/ Финансовая академия при Правительстве РФ, - 2008 [Электронный ресурс]/ www.mirkin.ru
8. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ Колл. Авторов; Под общ. ред. А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 1168 с.:ил.
9. Энциклопедия финансового риск-менеджмента/ под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. - 2-е изд. Перераб и доп. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
10. Миркин Я.М. Управление рисками брокеров - дилеров [Электронный ресурс]/ www.mirkin.ru
11. С. Матюшин «Риски банковских услуг» // Рынок ценных бумаг, 2004, №15.
12. Objectives and Principles of Securities Regulation, IOSCO; sep. 1998, Foreword and Executive Summary.
13. http://www.fcsm.ru/ - Федеральная служба по финансовым рынкам
14. http://www.naufor.ru/ - Национальная ассоциация участников фондового рынка
15. http://www.nfa.ru/ - Национальная фондовая ассоциация
16. http://www.bis.org/ - The Bank for International Settlements
17. http://www.iosco.org/ - The International Organization of Securities Commissions
Содержание деятельности профессиональных участников фондового рынка. Классификация эмитентов и инвесторов ценных бумаг. Особенности брокерской и дилерской деятельности. Рынок государственных ценных бумаг. Доверительное управление ценными бумагами. реферат [35,0 K], добавлен 06.11.2010
Брокерская, дилерская, клиринговая деятельность на РЦБ. Слияние обществ. Понятие саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Порядок деятельности федеральной комиссии по РЦБ. Порядок формирования уставного капитала АО. курс лекций [48,2 K], добавлен 22.08.2010
Функции и обязанности брокеров и дилеров на рынке ценных бумаг. Классификация брокерских договоров, приказов и счетов. Главные различия в деятельности брокеров и дилеров. Организационная структура и андеррайтинговая деятельность брокера на рынке. курсовая работа [228,4 K], добавлен 01.12.2012
Виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, основы их обращения. Эмиссионные и инвестиционные операции. Деятельность брокерско-дилерских компаний. Тенденции развития российского рынка ценных бумаг. курсовая работа [38,3 K], добавлен 12.05.2011
Основные участники рынка ценных бумаг. Виды профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг. Дилерская и брокерская деятельность банков. Риски, связанные с проведением операций на рынке ценных бумаг. Взаимодействия банка-брокера и его клиентов. курсовая работа [228,9 K], добавлен 20.11.2013
Понятие и виды участников рынка ценных бумаг. Общая характеристика эмитентов и инвесторов. Отличие брокерской и дилерской деятельности. Управляющие компании, регистраторы, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг. контрольная работа [27,1 K], добавлен 15.02.2009
Характеристика профессиональных участников рынка ценных бумаг в РФ, управление ими, государственное регулирование, состояние и анализ деятельности. Состояние рынка ценных бумаг Пермского края, деятельность основных инвестиционных компаний фондового рынка. реферат [24,1 K], добавлен 21.08.2009
Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д. PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах. Рекомендуем скачать работу .
© 2000 — 2021
Риски брокерско-дилерской деятельности курсовая работа. Банковское, биржевое дело и страхование.
Курсовая работа: Вандализм
Понятие И Виды Преступлений Против Правосудия Курсовая
Доклад: Антропов А.П.
Итоговая Контрольная Работа По Музыке 7
Самостоятельные И Контрольные Работы Физика 9 Класс
Курсовая Работа На Тему Исследование Воздействия Гимнастических Упражнений На Формирование Личной Физической Культуры Школьников
Сочинение На Тему Характер Госпожи Простаковой
Егер Мен Президент Болсам Эссе
Контрольная работа по теме Судебная система Российской Федерации
Реферат по теме Мальтузианство в зеркале научной фантастики
Сочинение На Тему Дубровский Владимир И Маша
Сочинение Рассуждение По Пьесе Горе От Ума
Курсовая Работа На Тему Роль И Значение Государственной Собственности
Сочинение Чему Учит Нас Герой Повести
Читать Онлайн Эссе Бродского
Требования К Менеджеру В Образовании Дипломная Работа
Полезные Ископаемые Практическая Работа
Реферат: Белорусская ассоциация молодых христианских женщин
Ууд Контрольная Работа По Математике
Шпаргалки: История культуры.
Похожие работы на - Автоматизация работы в офисе
Статья: Глобализация: смена политических акторов и типа управления
Похожие работы на - Аналитическое и формальное доказательство теоремы в ИВ