Ренессанс Банк - Outlook 2024.

В отчете, выпущенном Банк Ренессанс в декабре 2023 отмечен прогноз изменения мировых процентных ставок в 2024, общая тенденция снижение (исключение Китай). Западные страны по прогнозу, со ссылкой на "Cbonds", начнут снижение во втором квартале, Россия – ближе осени.

Прогнозы по ВВП, со ссылкой на МВФ и ОЭСР, ухудшение с 3% до 2.7–2.9%.

Нефть марки Brent 80$ за баррель (российский торгуется ниже потолка в 60$ за баррель). В 2024 прогнозируется замедление мирового спроса на нефть (прирост сократится до 1,1 млн б\с), причина - динамика ВВП ниже тренда.

Курс USD\RUB – 90,1. EUR\RUB – 100,4

Экономика России

Ключевая ставка

Инфляция в 2023 году ожидается вблизи верхнего диапазона 7–7,5%, с постепенным возвратом к цели 4% в 2024 году.

Рост ВВП в 2023 году с превысит 3%. ВВП 2024 – прогнозируется в диапазоне 0,5%–1,5%

В 2024 году прогнозируется, что основным драйвером роста экономики (как и в 2023) будут расходы бюджета (в 2024 году Минфин прогнозирует рост доходов федерального бюджета в номинальном выражении до 35,06 трлн руб. (+22,3% г/г) за счёт роста нефтегазовых доходов до 11,5 трлн руб. (+29,8% г/г). Расходы федерального бюджета в 2024 году составят 36,7 трлн руб. (+21,1% г/г). Исполнение бюджета ожидается с дефицитом на уровне 0,9% ВВП в 2024 году или 1,6 трлн руб.).

Источники финансирования дефицита бюджета:

Мнение банка "Ренессанс" в отношении стратегии инвестирования привожу в виде скринов:

Рынок облигаций оценивается Банком как инвертированный, вывод – краткосрочные облигации предпочтительнее.

Идеи на рынке акций:

финансовый сектор: Сбербанк (SBER), Совкомбанк (SVCB), МКБ (CBOM), ММВБ (MOEX);

цикличные акции: OZON, М. Видео (MVID);

высокие ставки по ипотеке: ЦИАН (CIAN);

розничная торговля: X5 (FIVE), Магнит (MAGN), Аптека 36.6 (APTK);

долгосрочное инвестирование: Норникель (GMKN), Селигдар (SELG).

В качестве резюме (моё личное мнение):

отчет составлен скорее для "отчетности" и "галочки", чем для работы с его идеями. Крайне лаконичен, с отсутствием собственного обоснованного логикой мнения в отношении глобальных тенденции (лишь констатация мнения различных сторонних источников). Стратегии банальны - до уровня учебников - с отсутствием учета особенности текущих реалий. Конкретные идеи повехностны, со слабым уровнем описания специфических рисков и мотивов для реализации. Крайне непрофессиональная работа для уровня Банка. Данный формат подходит для выполнения промежуточного домашнего задания студентами 3-го курса экономического отделения, срок оформления – в рамках одного академического часа.