Реферат: Инвестиции 11

👉🏻👉🏻👉🏻 ВСЯ ИНФОРМАЦИЯ ДОСТУПНА ЗДЕСЬ ЖМИТЕ 👈🏻👈🏻👈🏻

Предприятие «Д» рассматривает проект по запуску новой производственной линии, которую планируется установить в неиспользуемом в настоящее время здании и эксплуатировать на протяжении 5-х лет. На реконструкцию здания в прошлом году было потрачено 100 000,00. Имеется возможность сдать неиспользуемое здание в аренду на 6 лет с ежегодной платой 25 000,00.
Стоимость оборудования равна 250 000,00; доставка оценивается в 10 000,00; монтаж и установка в 30 000,00. Полезный срок оборудования – 5 лет. Предполагается, что оно может быть продано в конце 4-го года за 25 000,00. Потребуется также дополнительные товарно-материальные запасы в объеме 25 000,00; в связи с чем кредиторская задолженность увеличиться на 5 000,00.
Ожидается, что в результате запуска новой линии выручка от реализации составит 200 000,00 ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55 000,00 и 20 000,00 соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль – 20%.
1)Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2)Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 000,00. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта? Если да, то подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

1. Кредиторская задолженность предприятия является отвлечением денежных средств. Поэтому величину, необходимую для увеличения товарно-материальных запасов, уменьшаем на сумму кредиторской задолженности:п.1.2 = 25000 – 5000 = 20000
Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений:
Ан.о.= 1.1/ 5 = 290 000/5=58 000 (рублей)
Полная оценка денежного потока по периодам приведена в таблице 1.
Для расчета IRR(внутренней нормы доходности) и MIRR(модифицированной нормы доходности) воспользуемся функциями MSExcel (табл.2).
IRR=33%; IRR

>

r

, проект принимается.
MIRR=23%; MIRR

>

r

, проект принимается.
Как следует из полученных результатов, проект делает возможным чистый приток денежных средств в 164393,21 руб.(NVP>0). Внутренняя норма доходности (IRR=33%> r). При этом прибыль на каждый вложенный рубль составляет 58 коп. Таким образом, через 5 лет проект окупится и начнет приносить прибыль.
2. Разработаем план движения денежных потоков по проекту и осуществим оценку экономической эффективности проекта.
Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений:
Ан.о.= 1.1/ 5 = 290 000/5=58 000 (рублей)
Полная оценка денежного потока по периодам приведена в таблице 3, данные анализа на рисунке 2.
Для определения IRR и MIRR воспользуемся функциями MSExcel (табл.4).
IRR = 16%, IRR

>

r

, проект принимается.
MIRR = 14%, MIRR

>

r

, проект принимается.
Ответ:

1) Инвестиционный проект принимается. Так как NPV равная руб. больше нуля; PI равный 1,58 больше 1. IRR равная 33 % больше нормы дисконта. MIRR равная 23% также больше нормы дисконта, причем данный показатель является более точным, поэтому и меньше IRR.
2) Экономическая эффективность проекта станет ниже. Так как NPVуменьшилась до 20200,75; DPP снизился до 4,4 года; PI уменьшился до 1,11, IRR – до 16%, MIRR – до 14%.
Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности замены старого оборудования «С» на новое «Н». Старое оборудование было куплено 5 лет назад за 30 000,00 и прослужит еще в течение 5 лет, после чего подлежит списанию. В настоящее время оно может быть продано за 15 000,00.
Новое оборудование с нормативным сроком эксплуатации 5лет стоит 40 000,00. Его доставка и установка обойдутся в 6 000,00. Поскольку оборудование «Н» имеет более высокую производительность, предприятие должно будет увеличить начальный запас сырья и материалов на 6000,00. По завершению срока полезной службы оборудование будет списано.
Ожидается, что внедрение нового оборудования позволит сократить затраты на оплату труда на 15 000,00 в год, а также снизить расходы на предпродажную подготовку продукции на 1100,00 в год. При этом потери от брака снизятся с 7000,00 до 3000,00. Расходы на обслуживание и ремонт оборудования возрастут на 5000,00 в год.
Ставка налога на прибыль равна 20%, ставка налога на доходы от реализации основных средств – 30%. Используется линейный метод амортизации.
1)
Разработайте план движения денежных потоков и определите, при какой максимальной ставке дисконтирования (средней цене капитала) проект может быть принят.

2)
Осуществите анализ эффективности проекта из расчета стоимости капитала для фирмы, равной 75% от максимально допустимой.

Ан.о.= 1.2 / 5 = 46 000 / 5 = 9 200
Ас.о.= 1.1 / 5 = 15 000 / 5 = 3 000
Определим максимальную ставку дисконтирования по рис.1
Таким образом, максимальная ставка дисконтирования равна 26%.
Осуществим анализ эффективности проекта, при условии, что процентная ставка будет составлять 75% от максимальной, т.е. будет равна 26%*0,75=18%.
Рисунок 1. Определение максимальной ставки дисконтирования
Мы принимаем этот проект, т.к. IRR>r (26%>18%).
При этом прибыль на каждый вложенный рубль составляет 42 коп.
Рисунок 2. Расчет модифицированной внутренней нормы доходности MIRR
Ответ:

Инвестиционный проект принимается. Так как NPV, равная 273 743,4 руб. больше нуля; PI равный 1,88 больше 1. IRR равная 26 % больше нормы дисконта. MIRR равная 22% также больше нормы дисконта, причем данный показатель является более точным, поэтому и меньше IRR.
Компания «П» рассматривает два взаимоисключающих проекта, требующих одинаковых первоначальных инвестиций в 40 000,00 и рассчитанных на реализацию в течение 20 лет. Стоимость капитала для компании составляет 12%. Менеджеры компании определили три сценария поступления ежегодных платежей от каждого из проектов.
1)Определите критерий
NPV
,
IRR
,
PI
для каждого сценария и их ожидаемые значения.

2) исходя из предположения о нормальном распределении значений критерия
NPV
определите: а) вероятность того, что значение
NPV
будет ниже среднего; б) больше чем среднее плюс одного стандартного отклонение; в) отрицательное.

3) Какой проект вы рекомендуете принять? Почему?

1. Определим критерии NPV
,
IRR
,
PI
для каждого сценария и их ожидаемые значения.
Рисунок 1. Проект №1 пессимистический сценарий
Проект №1 пессимистический сценарий

1. Чистая приведенная стоимость равна = -25 710,57р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.
2.Внутренняя норма доходности IRR = -3%, меньше r = 12%, проект отклоняется. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:
Рисунок 2. Расчет IRRПроекта№1(пессимистический сценарий)
Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.
1. Чистая приведенная стоимость = -9 037,70р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.
2. Внутренняя норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:
Рисунок 3. Расчет IRR Проекта№1(вероятный сценарий)
Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.
1.Чистая приведенная стоимость = 17 638,88р.
Мы принимаем этот проект, т.к. чистая приведенная стоимость больше 0.
т.к. IRR больше r , т.е.19% больше 12%, то проект принимаем. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:
Рисунок 4. Расчет IRR Проекта№1(оптимистический сценарий)
PI больше 1.0, то мы принимаем этот проект.
В среднем получаем, что проект 1 не эффективен, т.к.
1. Чистая приведенная стоимость =-5 703,13р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.
2. Внутренняя норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется.
Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.
Рисунок 5. Проект №2 пессимистический сценарий
Проект №2 пессимистический сценарий

1. Чистая приведенная стоимость равна = -9 704,62р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.
2.Внутренняя норма доходности IIRR = 7%, меньше r = 12%, проект отклоняется. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:
Рисунок 6. Расчет IRR Проекта№2(пессимистический сценарий)
Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.
1. Чистая приведенная стоимость равна = -7 703,87р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.
2.Внутренняя норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:
Рисунок 7. Расчет IRR Проекта№2(вероятный сценарий)
Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.
Проект № 2 оптимистический сценарий

1. Чистая приведенная стоимость равна = -4 369,30р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.
2.Внутренняя норма доходности IIRR = 10%, меньше r = 12%, проект отклоняется. В Excel расчет ВСД проводился следующим образом:
Рисунок 8. Расчет IRR Проекта№2(оптимистический сценарий)
Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.
В среднем получаем, что проект 2 не эффективен, т.к.
1. Чистая приведенная стоимость = -7 259,26р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.
2. Внутренняя норма доходности IIRR = 9%, меньше r = 12%, проект отклоняется.
Индекс рентабельности меньше 1, проект отклоняется.
Ожидаемые значения чистой приведенной стоимости по проекту №1:
Ожидаемые значения внутренней нормы доходности по проекту №1
Ожидаемые значения индекса рентабельности по проекту №1
Ожидаемые значения чистой приведенной стоимости по проекту №2
Ожидаемые значения внутренней нормы доходности по проекту №2
Ожидаемые значения индекса рентабельности по проекту №2
2) стандартное отклонение потока платежей от ожидаемого значения
Стандартное отклонение потока платежей от ожидаемого значения в периоде t
Стандартное отклонение по проекту №1
Стандартное отклонение по проекту №2
Определим коэффициент вариации по проекту 1

а) определим вероятность того, что значение NPVбудет не ниже среднего при помощи ППП Excel , функция НОРМРАСП Х
б) больше чем среднее плюс одно стандартное отклонение, т.е
3. Первый проект преимущественней, т.к. в нем при оптимистическом сценарии можно надеяться на положительный поток денежных средств и он является менее рискованным для инвестирования.
1. Богачев В.В. Инвестиции/В. В. Богачев.- М.-СПб.: ООО «Питер Пресс», 2008.-425 с.
2. Оценка эффективности инвестиционных проектов/ Виленский П.Л., Лившиц В.Н. и др. – М.: Дело, 2008.-374 с.
3. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент/И. Я. Лукасеевич. – М.: ЭКСМО, 2007.-345 с.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. /авт. колл. под рук. В.В. Косова, В.Н. Лившица, А.Г. Шахназарова. – М.: Экономика, 2000.-280 с.
5. Нешитой А.С. Инвестиции. – М.: Дашков и К 0
, 2006.-412 с.

Название: Инвестиции 11
Раздел: Рефераты по банковскому делу
Тип: реферат
Добавлен 22:43:37 18 июня 2011 Похожие работы
Просмотров: 61
Комментариев: 14
Оценило: 1 человек
Средний балл: 5
Оценка: неизвестно   Скачать

1.1 Покупка нового оборудования (доставка, установка)
2.6 Прибыль до налогообложения (п.2.1-п.2.2-п.2.3-п.2.4.+п.2.5)
2.8 Чистый операционный доход (п.2.6-п.2.7)
2.9 Ликвидационная стоимость оборудования
3.1 Начальные капиталовложения (чистые инвестиции) I0 (п.1.1+п.1.2)
3.2 Операционный денежный поток (п.2.4+п.2.8)
3.3 Ликвидационный денежный поток (п.2.9)
3.4 Чистый денежный поток (п.3.2+п.3.3-п.3.1)
3.6 Дисконтированный денежный поток (п.3.4*п.3.5)
3.7 Сальдо дисконтированного денежного потока (с нарастающим итогом)
=МВСД(значения; ставка_финанс; ставка_реинвест)
1.1 Покупка нового оборудования (доставка, установка)
2.6 Прибыль до налогообложения (п.2.1-п.2.2-п.2.3-п.2.4.-п.2.5)
2.8 Чистый операционный доход (п.2.6-п.2.7)
2.9 Ликвидационная стоимость оборудования
3.1 Начальные капиталовложения (чистые инвестиции) I0 (п.1.1+п.1.2)
3.2 Операционный денежный поток (п.2.4+п.2.8)
3.3 Ликвидационный денежный поток (п.2.9)
3.4 Чистый денежный поток (п.3.2+п.3.3-п.3.1)
3.6 Дисконтированный денежный поток (п.3.4*п.3.5)
3.7 Сальдо дисконтированного денежного потока (с нарастающим итогом)
=МВСД(значения; ставка_финанс; ставка_реинвест)
1.1 Реализация старого оборудования(за вычетом налога)
2.1 Изменение выручки от реализации
2.2 Уменьшение затрат на оплату труда
2.3 Уменьшение расходов на предпродажную подготовку
2.6 Амортизация нового оборудования
2.7 Амортизация старого оборудования
2.8 Изменение амортизационных отчислений (п.2.6-п.2.7)
2.9 Изменение прибыли до налогообложения (п.2.2+п.2.3+п.2.4-п.2.5-п.2.8)
2.10 Изменение налоговых платежей (п.2.9*0,2)
2.11 Изменение чистого операционного дохода (п.2.9-п.2.10)
3.1 Начальные капиталовложения (чистые инвестиции) (п.1.2+п.1.3-п.1.1)
3.2 Операционный денежный поток (п.2.8+п.2.10)
3.3 Ликвидационный денежный поток (п.2.9)
3.4 Чистый денежный поток (п.3.2-п.3.1)
3.6 Дисконтированный денежный поток (п.3.4*п.3.5)
3.7 Сальдо дисконтированного денежного потока (с нарастающим итогом)
Срочная помощь учащимся в написании различных работ. Бесплатные корректировки! Круглосуточная поддержка! Узнай стоимость твоей работы на сайте 64362.ru
Привет студентам) если возникают трудности с любой работой (от реферата и контрольных до диплома), можете обратиться на FAST-REFERAT.RU , я там обычно заказываю, все качественно и в срок) в любом случае попробуйте, за спрос денег не берут)
Да, но только в случае крайней необходимости.

Реферат: Инвестиции 11
Контрольная работа: Конфессиональный фактор в предпринимательской среде уездных городов Европейского Севера России
Реферат: Криміногенна ситуація та стан економіки в аграрному секторі України
Реферат: География Австрии
Курсовая работа по теме Расширение базы данных 'Футбольный турнир' в среде DB2
Каспийское Море Реферат 4 Класс
Реферат по теме Новый человек "Эры Водолея"
Белый Тюлень Арктики Реферат
За 1 День Курсовой Купить
Дипломная работа: Процесс социально-психологической компенсации дефекта зрения у детей развитием музыкальных способностей
Подготовка К Итоговому Сочинению Аргументы
Доклад по теме Современные подходы к диагностике папилломавирусной инфекции гениталий у женщин
Курсовая работа по теме Влияние дидактических игр на умственное совершенствование детей подготовительной к школе группе
Реферат: Экология и здоровье человека
Контрольные Работы По Алгебре 1 Полугодие
Стоит Ли Бояться Перемен Сочинение Егэ
Реферат: Виховання бережливого ставлення до природи
Реферат: I. Принцип наглядности при изучении иностранного языка
Реферат: Представництво Галичини і Буковини у першому австрійському парламенті
Реферат: Проблемы современной демократии
Реферат по теме Психоаналитические аспекты поведения человека в киберпространстве
Курсовая работа: Кинематический расчет привода
Реферат: Геологическая история развития Австралии. Большой Водораздельный хребет
Дипломная работа: О психологии андерграунда