Реферат: Экономический анализ инвестиционного проекта

⚡ 👉🏻👉🏻👉🏻 ИНФОРМАЦИЯ ДОСТУПНА ЗДЕСЬ ЖМИТЕ 👈🏻👈🏻👈🏻

2.
Экономический анализ инвестиционного проекта.

Экономический анализ проекта предпринимается с целью сравнения затрат и выгод альтернативных вариантов проекта. Оценивают эффективность проекта в целом и участие в проекте.
Эффективность проекта в целом оценивается с целью выявления потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Экономический анализ включает в себя общественную и коммерческую эффективность.
Общая эффективность учитывает специально экономические последствия осуществления проекта для общества в целом. Коммерческая эффективность учитывает финансовые последствия проекта для участников с учетом того, что он производит все затраты и пользуется всеми результатами.
Простыми критериями являются ARRи PBP. ARR– учетная доходность (простая норма прибыли). PBP– период окупаемости, не учитывает динамики событий после периода окупаемости, а в основном нацелен не на эффективность, а на ликвидность проекта.
Важнейшими критериями при оценке инвестиционных проектов являются NPV, IRR, MIRRи PI. NPV – чистая приведенная стоимость показывает останутся ли деньги у компании после реализации проекта, то есть получит она доход (положительное значение) или убыток (отрицательное значение). NPVопределяется как сумма текущих стоимостей каждого элемента денежного потока продисконтированного по цене капитала проекта.
IRR – внутренняя норма рентабельности. Это такая ставка дисконта, которая уравнивает приведенные стоимости ожидаемых поступлений по проекту и вложенных инвестиций. Ставка дисконта, при которой NVPобращается в ноль. MIRR – модифицированный IRR.
PI – индекс доходности показывает доходность единицы вложенных инвестиций и равен отношению приведенных эффектов к приведенным инвестициям. Если PI > 1, то проект доходен, если же меньше единицы, то проект убыточен.
Расчет учетной доходности и периода окупаемости.

Определим среднегодовую амортизацию для нахождения среднегодовой прибыли: СГА = 10/10 + 6/9 + 2/8 = 1,92
Определим среднегодовую прибыль: СГП = (2+5+4+5+4+6+8+11+12)/9-2,18= =4,15
Определим среднегодовые инвестиции:
ПИ – первоначальные инвестиции, ОС – остаточная стоимость.
Дисконтированный период окупаемости денежного потока:
A – обозначается период с последним отрицательным кумулятивным дисконтированным чистым результатом;
В – последний отрицательный кумулятивный дисконтированный чистый результат;
С – дисконтированный чистый результат, который изменил знак кумулятивного дисконтированного чистого результата с – на +.
Проект считается эффективным, так как через 4,89 лет покроет все инвестиции.
Расчет чистой приведенной стоимости, внутренней нормы рентабельности, модифицированной внутренней нормы рентабельности и индекса доходности.

B t
- суммарные выгоды за период t.
Проект считается эффективным, так как NPV
=18,70 > 0
.
R1 – ставка дисконта, которая дает положительный NPV.
R2 – ставка дисконта, которая дает отрицательный NPV.
NPV1 и NPV2 – величина + и – чистой приведенной стоимости.
Проект считается эффективный, так IRR
>
R

PV – приведенная стоимость инвестиций.
TV =
5*2,36+4*2,14+5*1,95+4*1,77+5*1,61+4*1,461+6*1,331+8*1,21+ +11*1,1+12=92,85
MIRR
= 1,1843-1 = 0,1843 = 1
8
,
43
%

Зt – затраты в год t при условии, что в него не входят капиталовложения
Проведем для него оценку рисков проекта при ставке дисконтирования 10%, выполнив анализ чувствительности по критерию NPV и найдем критические точки изменения параметров.
Предположим, что инвестиционные и эксплуатационные затраты повысились на 10%, а доходы проекта понизились на 10%.
Увеличим где линии пересекают ось NPV.
Анализируя результирующие показатели можно сделать следующие вывод – проект можно считать эффективным.
Расчет налога на имущество (только по оборудованию, здание в аренде)
Расчет ликвидационной стоимости имущества
Расчет инвестиционных затрат и амортизации
Расчет процентов по кредиту (выплаты и погашение 1 раз в год)
Расчет потребности в оборотном капитале:
4кв 1 года – инвестирование приобретения месячного запаса материалов 130000/12 = 10833. Последующие периоды как 1/12 от выручки. В последний период – 0, т.к. предусмотрен возврат оборотного капитала по окончанию проекта.
Исходя из расчета денежных потоков, можем сделать вывод, что финансовая реализуемость проекта обеспечена, так как денежные потоки на конец периода имеют положительный результат.
При оценке коммерческой эффективности проекта в целом считается, что схема финансирования не определена – ее относят к некоторому гипотетическому участнику.
NPV = 1054461,1
IRR = 86%
PI = 6,9

В качестве оттока рассматривается собственный (акционерный капитал), а в качестве притока – поступления, остающиеся в распоряжении проектоустроителя после обязательных выплат, в том числе и по привлеченным средствам.
NPV = 961335
IRR = 100%
PI = 16,8

Расчет ставки дисконтирования через WACC (принимается, что общественная норма дисконтирования = коммерческой):
WACC
= (200000*0,19+87833*0,18)/287833 = 0,187 = 18,7%

Первый год разбит на кварталы ставка18,7% / 4 = 4,67%

Сводная таблица показателей эффективности инвестиционного проекта.
Анализируя результирующие показатели по проекту, можно сделать следующие выводы:
1. Коммерческая эффективности в целом: Проект принесет доход, т.е. он прибыльный. Чистая приведенная стоимость самая высокая с позиции эффективности в целом. Индекс доходности показывает, что каждая вложенная единица в проект принесет 6,9 денежных единиц доходов.
2. Эффективность с позиции АК: Чистая приведенная стоимость достаточно высокая. Внутренняя норма рентабельности выше, чем с других 2х позиций, а значит с позиции АК проект менее рискованный. Что касается индекса доходности, то проект также более привлекателен с позиции АК, так как на единицу вложений мы получим 16,8 денежных единиц дохода.
3. Эффективность с позиции кредитора: Проект менее всего эффективен с этой позиции, так как и чистая приведенная стоимость, и внутренняя норма рентабельности ниже, чем в предыдущих позициях. А что касается индекса доходности, то с позиции кредитора на единицу вложений мы получим всего 1,2 единицы дохода.
Вывод: проект является более эффективным с позиции участия акционерного капитала.
Чтобы исключить разницу в сроках реализации проектов, используют 2 метода:
· метод повторяемости бесконечное количество раз.
По исходным данным по двум инвестиционным проектам, необходимо выполнить анализ двумя методами, ставку дисконтирования принять равной 10%.
Приведем к общей длине годов = 12 лет.
Так как сумма
NPV
12

проекта В больше чем у А, то предпочтительнее проект В.

Предположим, что проекты повторяются бесконечно, тогда NPVпроекта повторяющегося от 1 до бесконечности:
Как видно, NPV проекта В больше NPV проекта А, поэтому проект В предпочтительней.
В результате проведения анализа по двум этим методам можно сделать вывод, что проект В лучше по каждому из методов
.
Если компания может одновременно участвовать в нескольких проектах, а финансовых ресурсов на все проекты не хватает, решается задача оптимизации инвестиционного портфеля.
Компания имеет возможность инвестировать а) до 55 б) до 100

Плавная оптимизация допускает возможность реализовывать не только целиком каждый проект, но и любую его часть. При этом берется к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и доходов. Методика расчета портфеля инвестиций включает следующий алгоритм:
1. Проекты ранжируются в порядке убывания индекса доходности.
2. В первую очередь в инвестиционный портфель включаются проекты с большим индексом и те, которые могут быть полностью профинансированы.
3. Очередной проект берется в той части, в которой на него хватает средств.
Проекты упорядочиваются следующим образом: А, Г, Б, В.
Формируем портфель в таблицу: а) до 55
Формируем портфель в таблицу: б) до 100
Любая другая комбинация уменьшает суммарную NPV.
Максимальный объем инвестиций для компании: 88.
Оптимальна комбинация А+В, так суммарный NPV больше остальных комбинаций.
Фактор дисконта равен 0,9091. Максимальный объем инвестиций в первый год для компании: 85.
1. В начале по каждому проекту рассчитывается индекс возможных потерь, в случае, если проект будет отложен на 1 год.
2. Проекты ранжируются в порядке убывания этого индекса.
3. Составляется портфель согласно ранжированию.
Формируем портфель, согласно ранжированию:
Суммарная NPV за два года при таком формировании портфелей составит 6,29
.
5.
Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.

Предположим, что «RoboticsInternational, Ltd.» рассматривает возможность производства промышленных роботов для отрасли промышленности, выпускающей телевизоры.
Этап 1
.
В момент t
= 0, который в данном случае имеет место где-то в ближайшем будущем, проводится изучение стоимостью в: 626 тыс. дол. рыночного потенциала для применения роботов на линиях сборки телевизоров.
Этап 2
.
Если окажется, что значительный рынок для телевизионных сборочных роботов действительно существует, тогда в момент t
= 1 расходуется: 1126 тыс. дол. на разработку и изготовление нескольких опытных образцов роботов. Эти роботы затем оцениваются инженерами из телевизионной промышленности, и их мнения определяют, будет ли фирма продолжать работу над проектом.
Этап 3.
Если опытные образцы роботов хорошо себя покажут, тогда в момент t = 2
в строительство производственного предприятия инвестируется 11260 тыс. дол. Менеджеры прогнозируют, что чистый денежный поток, генерируемый в течение последующих пяти лет, может варьировать в зависимости от спроса на продукцию. По оценке руководства, вероятность того, что исследование даст благоприятные результаты, составляет (0,75). Это приведет к решению перейти к этапу 2. Если работа по проекту прекратится, расходы компании на начальное маркетинговое исследование будут списаны в убыток. Если маркетинговое исследование предпринято и его результаты положительны, тогда по предварительному подсчету руководства, сделанному еще до начальной инвестиции есть: (60%) - ная вероятность того, что телеинженеры сочтут робот полезным, и (40%) - ная вероятность того, что он им не понравится.
Если инженеры примут робот, тогда фирма потратит заключительные средства на постройку предприятия и развертывание производства, в противном случае проект будет отвергнут. Если фирма все-таки развернет производство, операционные денежные потоки за 5-летний срок действия проекта будут зависеть от того, насколько хорошо рынок примет конечный продукт. Есть (32%) ный шанс на то, что спрос будет вполне приемлемым, а чистый денежный поток составит 11260 тыс. дол в год; 40%-ная вероятность — 5260 тыс.дол и (28%) - ная возможность ежегодного убытка в 3260 тыс.дол. Цена капитала для компании (10%).

Название: Экономический анализ инвестиционного проекта
Раздел: Рефераты по банковскому делу
Тип: реферат
Добавлен 19:45:16 11 июня 2011 Похожие работы
Просмотров: 189
Комментариев: 15
Оценило: 2 человек
Средний балл: 5
Оценка: неизвестно   Скачать

Кумулятивный дисконтированный чистый результат
12000 в 4 квартале 1 года, норма амортизации 25%
26000-1кв. 26000- 2 кв. 10000-3 кв., амортизация 10%
Объем реализации (шт.) 2 год и далее увеличивается на
Оплата труда 2 год и далее увеличивается на
Стоимость сырья 2 год и далее увеличивается на
Электроэнергия, вода ,тепло 2 год и далее увеличивается на
Административные и общие издержки в год
За счет собственных средств (акционерного капитала)
Дивиденды на акционерный капитал (%)
Рыночная цена оборудования по окончанию проекта
Общественная и региональная норма дисконта
Доля налога на приб в республ бюджет
Стоимость оборудование по окончанию проекта (9%)
Стоимость оборудования (покупка, доставка, монтаж)
Проценты за кредит по ставке 1,1 от рефинансирования 8,5%
Электроэнергия, тепло, вода (технологические нужды)
Проценты за кредит, относящиеся на себестоимость
Денежные средства от операционной деятельности

Денежные средства от инвестиционной деятельности

Денежные средства от финансовой деятельности

Денежные средства на начало периода

Эффект от инвестиционной деятельности
Эффект от операционной деятельности
Дисконтированный поток реальных денег
Денежные потоки от операционной деятельности
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Поток для оценки эффективности участия в проекте акционерного капитала
Часть инвестиций, включающая в портфель

Часть инвестиций, включающая в портфель

Часть инвестиций, включающая в портфель

Срочная помощь учащимся в написании различных работ. Бесплатные корректировки! Круглосуточная поддержка! Узнай стоимость твоей работы на сайте 64362.ru
Привет студентам) если возникают трудности с любой работой (от реферата и контрольных до диплома), можете обратиться на FAST-REFERAT.RU , я там обычно заказываю, все качественно и в срок) в любом случае попробуйте, за спрос денег не берут)
Да, но только в случае крайней необходимости.

Реферат: Экономический анализ инвестиционного проекта
Сочинение 1 Июня
Реферат На Тему Православие Кратко
Эссе по теме Логика в торговле
Курсовая работа: Анализ дебиторской задолженности
Реферат по теме Идея невидимой руки
Контрольная работа: Противоречия экономики СССР в годы НЭПа
Реферат: Туркмения. Скачать бесплатно и без регистрации
Тепловое Оборудование Пропиточных Установок Древесины Реферат
Реферат: Анализ обеспеченности рабочей силой
Курсовая работа: Спрос. Скачать бесплатно и без регистрации
Реферат: Проведение анализа финансово хозяйственной деятельности предприятия по формам годовой бухгалтерской
Реферат по теме Бинарная структура Солнечной системы
Реферат: История семейной медицины
Ели Дипломная Работа
Проверка На Оригинальность Реферата Онлайн
Контрольная Работа На Тему Железо
Реферат: Переход на упрощенную систему налогообложения
Курсовая Работа Как Написать Актуальность
Реферат: Неосторожность в уголовном праве
Контрольная работа по теме Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности
Курсовая работа: Экономика промышленно-развитых стран
Учебное пособие: Себестоимость продукта
Реферат: Любовь