Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики на примере ОАО "Карат" - Финансы, деньги и налоги курсовая работа

Главная

Финансы, деньги и налоги
Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики на примере ОАО "Карат"

Виды деятельности ОАО "Карат", производимая продукция, покупатели, поставщики, учредители, дочерние и зависимые общества. Оценка рыночной деятельности компании, обоснование будущих темпов роста выручки. Модель "Дюпон" и модель устойчивого темпа роста.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.


1.1 Виды деятельности, производимая продукция, покупатели, поставщики; учредители, дочерние, зависимые общества
2. Разработка краткосрочной финансовой политики.
2.1 Оценка рыночной деятельности компании, обоснование будущих темпов роста выручки
2.2 Управление операционным и финансовым циклами. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла
2.3 Управление прибылью на основании показателя ресурсоемкости.16
3. Разработка долгосрочной финансовой политики.
3.1 Управление совокупным риском и обоснование политики управления рисками
3.2 Расчет показателей финансового рычага. Обоснование политики относительно долговой нагрузки
3.3 Оценка структуры финансирований компании, структура капитала, расчет стоимости собственного капитала, заемного капитала, средневзвешенной стоимости
3.4 Управление основными средствами
3.5 Модель «Дюпон» и модель устойчивого темпа роста
3.6 Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат
3.7 Разработка финансовых прогнозов
В условиях рыночной конкуренции финансовая политика играет огромную роль. Она помогает четко формулировать цели и задачи предприятия по управлению, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. Целью данной курсовой работы является разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО "Карат ".
1) оценка ключевых показателей финансовой политики;
2) анализ операционной деятельности предприятия;
3) анализ рыночной деятельности предприятия;
4) анализ финансовой деятельности предприятия (в которую входит общая характеристика источников финансирования организации, расчет и анализ показателей финансового рычага, средневзвешенной стоимости капитала и анализ дивидендной политики);
5) анализ эффективности деятельности предприятия,
6) анализ перспектив развития бизнеса предприятия.
Для решения поставленных задач будет использоваться годовая отчетность ОАО «Карат» от 31.12.10 (Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет об изменении капитала, Отчет о движении денежных средств и приложение к бухгалтерскому балансу и пояснительная записка к бухгалтерскому балансу).
1.1 Виды деятельности, производимая продукция, покупатели, поставщики; учредители, дочерние, зависимые общества
ОАО "Карат" - это крупнейшая в России компания по выпуску плавленых, твердых, и свежих сыров, сыра домашнего, и других видов молочной продукции, включая творог, сметану, и сливочное масло.
История предприятия берет начало с 1934г. В 60-е годы 20 века на предприятии были разработаны технологии и рецептуры известных плавленых сыров: "Дружба", "Янтарь", "Волна", "Городской", "Шоколадный", "Кисломолочный" и др.
Сегодня в состав компании входят: Московский завод плавленых сыров "Карат", "Сызраньмолоко" в Самарской области и "Сыркомбинат "Калининский" в Краснодарском крае. Наличие производственных площадок, на которых вырабатываются не только плавленые, но и свежие, рассольные, твердые и элитные сыры соответствует выбранной стратегии превращения в универсальный сырный холдинг.
Организационно-правовая форма общества - Открытое акционерное общество.
Генеральный директор - Корсун Владимир Архипович. Председаель совета директоров - Семенова Елена Николаевна.
Основная цель ОАО «Карат» - стать универсальным сырным холдингом мирового уровня, выпускающей продукцию, учитывающую предпочтения потребителей с учетом культуры потребления продукции в разных странах мира.
Основные направления финансовой политики:
- обновление и расширение существующих производственных мощностей;
- увеличение объемов производства и продаж продукции;
- расширение объемов производства и продаж;
- усовершенствование дистрибьюторской системы;
1.2 Индикаторы деятельности: размер предприятия, рыночная, финансовая, инвестиционная деятельность
Оценивая индикаторы деятельности предприятия начнем с его размера. Показатели представлены в таблице 1:
ОАО «Карат» является предприятием крупного размера на региональном уровне. Выручка в отчетном году составляет 2 678 824 тысячи рублей. Валюта баланса равна 2 728902 тысячи рублей.
Далее оценим рыночную деятельность ОАО «Карат». Для этого обратимся к таблице 2:
Доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, %
Чистая кредитная позиция (дебиторская задолженность - кредиторская задолженность), тыс. руб.
Длительность финансового цикла, дни
Проводя анализ видим, что в 2010 отчетном году имели место следующие тенденции:
1) Выручка упала (темп прироста выручки (-18,56%).
2) Так же упала рентабельность продаж (с 11,24% до 10,00%)
3) Доля прибыли от продаж в прибыли от налогообложения сократилась. Значит, не смотря на то, что основным источником прибыли предприятия является основная деятельность, в отчетном году произошла некоторая дифференциация по видам деятельности.
4) Чистая кредитная позиция составила отрицательную величину. Значит, предприятие повысило свою надежность в глазах кредитных организаций.
5) Длительность финансового цикла возросла, что говорит о снижении эффективности политики, применимой к управлению дебиторской задолженностью.
В таблице 3 представим показатели, необходимые для оценки инвестиционной деятельности организации:
Отношение внеоборотных активов и арендованных основных средств к оборотным активам, %
Темп прироста внеоборотных активов, %
Коэффициент годности основных средств, %
Инвестиционная политика организации достаточно активна, о чем говорит отношение внеоборотных активов и арендованных средств к оборотным. Коэффициент ввода основных средств положительный, что говорит о деятельности в сфере реальных инвестиций с долгосрочными целями. Так же об этом свидетельствует высокий коэффициент износа основных средств.
Проводя оценку операционной деятельности, проанализируем данные таблицы 4:
Коэффициент оборачиваемости суммарных активов
Длительность операционного цикла (через оборотные активы), дни
Длительность производственного цикла, дни
Длительность операционного цикла, дни
Производительность труда, тыс. руб./ чел.
Средняя годовая заработная плата, тыс. руб./ чел.
Данные показатели характеризуют эффективность управления производственными ресурсами. В 2010м году наблюдалась следующая картина:
- коэффициент оборачиваемости суммарных активов снизился;
- рентабельность чистых активов снизилась;
- так же снизилась отдача от внеоборотных активов;
- длительности как производственного, так и операционного циклов возросли;
- уровень операционного рычага снизился;
- снизилась производительность труда;
В целом все тенденции носят негативный характер. Из положительных можно выделить только рост средней заработной платы.
В заключении проведем оценку финансовой деятельности. Данные представим в таблице 5:
Отношение стоимости арендованных основных средств к стоимости собственных основных средств
Дифференциал финансового рычага (условная стоимость заемного капитала 15%), %
Уровень финансового рычага (по фактическим ставкам)
В отчетном году плечо финансового рычага выросло. Это говорит о повышении возможности организации привлекать заемный капитал. Так же повысился уровень финансового рычага, что говорит о росте заемного капитала, используемого ОАО «Карат». Отношение стоимости арендованных основных средств к стоимости собственных упало, что говорит о снижении возможности развития производственной базы за счет увеличения арендованных средств. Дифференциал финансового рычага носит отрицательный характер. Это указывает на увеличение у организации дорогих долгов.
2. Разработка краткосрочной финансовой политики
2.1 Оценка рыночной деятельности компании, обоснование будущих темпов роста выручки
Для грамотной и полной оценки рыночной деятельности компании следует учесть некоторые особенности рынка, на котором организация ведет свою деятельность:
- ежегодный прирост этого рынка сыра составляет примерно 15%;
Проведем анализ показателей рыночной деятельности организации конкурентоспособности продукции ОАО «Карат» (см. таблицу 6):
Показатели рыночной деятельности и конкурентоспособности
Выручка (нетто) от продажи продукции
Реальный темп прироста выручки (нетто), %
Темп прироста коэффициента оборачиваемости активов фактический, %
Темп прироста коэффициента оборачиваемости активов критический, %
Длительность пребывания запасов готовой продукции на складе (с учетом товаров отгруженных), дни
Удельный вес коммерческих расходов в выручке, %
Длительность дебиторской задолженности, дни
Доля списанной в убыток задолженности неплатежеспособных дебиторов в суммарной дебиторской задолженности, %
Доля убытков от списания дебиторской задолженности, по которой истёк срок исковой давности в суммарной дебиторской задолженности, %
Нетто позиция организации по авансам (авансы выданные - авансы полученные), тыс. руб.
Соотношение кредиторская перед поставщиками/ дебиторская покупателей
Нетто позиция организации по расчетам с покупателями и поставщиками (дебиторская покупателей - кредиторская перед поставщиками), тыс. руб.
Удельный вес денежных расчетов в выручке, %
Оценка факторов весьма противоречива, имеют место как положительные, так и отрицательные тенденции.
Основные положительные характеристики:
- снижение длительности пребывания запасов готовой продукции на складе;
- длительность дебиторской задолженности сократилась;
- высокий удельный вес денежных расчетов в выручке;
- отрицательный реальный темп прироста выручки, что указывает на стагнацию объема продаж;
- снижение маржи прибыли указывает на снижение у организации возможности создания бизнеса;
На основе данного анализа можем вывести базовые параметры рыночной политики:
Поскольку рынки, на которых работает организация, эффективны, а
положение предприятия достаточно устойчиво, постольку рыночной политикой должна быть политика активного инвестирования в расширение
осуществляемых видов деятельности, переориентации товарных потоков в направлении потребителей, обеспечивающих высокий стабильный спрос с низкой ценовой волатильностью. Эта политика подразумевает интенсивное вложение денежных средств во внеоборотные активы, как реальные, так и финансовые, оборотный капитал, обучение персонала, маркетинговые мероприятия, научно-исследовательские работы.
В будущих периодах темп прироста выручки можно обосновать следующим:
- одним из факторов прироста выручки будет повышение сбыта, за счет выхода на международный уровень, т.е. произойдет прирос за счет объема;
- следующий фактор - цена. Грамотное проведение рыночной политики поспособствует росту цен на продукцию ОАО;
- так же организации следует повысить качество своей продукции;
- совершенствование маркетинговой политики предприятия так же поможет положительно повлиять на выручку;
Отразим будущие прогнозные темпы прироста выручки в таблице:
Темп прироста выручки в реальном выражении, %
2.2 Управление операционным и финансовым циклами
Расчет длительности циклов основан на расчете периода оборота отдельных видов оборотных активов и кредиторской задолженности.
Операционный цикл характеризует длительность операций с материальными активами, то есть показывает период времени от момента закупки сырья до момента получения готовой продукции.
Финансовый цикл характеризует потребность организации в финансировании операционного цикла и показывает период времени от момента оплаты кредиторской задолженности до момента получения денег за готовую продукцию.
Анализ данных показателей проведем на данных представленных в следующих таблицах:
Длительности производственного, операционного и финансового циклов
Длительность пребывания запасов сырья и материалов на складе (с учетом НДС)
(сырье, материалы и НДС)/ (материальные затраты ) х 365
(материальные затраты + 50%остальных затрат) / Себестоимость проданных товаров
Длительность производственного процесса
((запасы незавершеного производства + расходы будущих периодов) / Себестоимость проданных товаров х коэффициент нарастания затрат) х 365
Длительность пребывания запасов готовой продукции на складе (включая товары отгруженные)
(запасы готовой продукции и товары отгруженные / Себестоимость проданных товаров) х 365
Длительность дебиторской задолженности
(дебиторская задолженность / выручка) х 365
Длительность кредиторской задолженности
(кредиторская задолженность / Расходы по обычным видам деятельности) х 365
Длительность производственного цикла
Длительность пребывания запасов сырья и материалов на складе + Длительность производственного процесса + Длительность пребывания запасов готовой продукции на складе
Длительность производственного цикла + Длительность дебиторской задолженности
Длительность операционного цикла - Длительность кредиторской задолженности
По данным расчета можно сделать вывод о том, что, не смотря на уменьшение длительности пребывания запасов готовой продукции на складе, а так же длительности пребывания на складе сырья и материалов, производственный, операционный и финансовый циклы удлинились.
Это говорит о высокой степени обеспеченности предприятия оборотными активами и снижении рисков, при высоких затратах на финансирование.
Определим вид финансового цикла в таблице 8:
Дебиторская задолженность (без авансов выданных)
Сальдо (активы минус обязательства)
Кредиторская задолженность (без авансов полученных)
Сальдо (активы минус обязательства)
Таким образом, тип финансового цикла как в отчетном, как и в предыдущем году - классический. Данный вид цикла не оказывает влияния на финансовую устойчивость, поскольку дебиторская задолженность уравновешивается кредиторской.
Необходимо отметить, что направлениями политики относительно
управления финансовым циклом должно стать усиление контроля над длительностью производственного процесса и поддержание выгодного для предприятия соотношения между задолженностями, в этом случае длительность финансового цикла будет снижаться и, таким образом, положительно влиять на стоимость бизнеса.
При этих действиях в прогнозных периодах длительности циклов будут иметь следующие значения:
Длительность пребывания запасов на складах
Длительность дебиторской задолженности
Длительность кредиторской задолженности
2.3 Управление прибылью на основании показателя ресурсоемкости, обоснование показателя ресурсоемкости на основании краткосрочной финансовой политики
Прибыль - конечная цель и движущий мотив товарного производства и рыночной экономики. Это главный стимул и основной показатель эффективности любого предприятия и фирмы.
Далее будут проанализирована прибыль, факторы, влияющие на её изменение и показатели ресурсоемкости. Приведем данные показатели в таблице 9:
По темпу прироста затрат можно сделать вывод о том, что затраты по всем группам носят неконтролируемый характер.
В таблице 10 оценим влияние такие факторов, как объем, цена, материалоемкость и других:
Факторы, влияющие на прибыль от продаж
Для наглядности проранжируем факторы, оказывающие влияние на прибыль. Наибольшее влияние (положительное) оказывает фактор ресурсоемкости по прочим расходам. Так же положительное влияние оказывает фактор цены. Отрицательно повлияли на прибыль такие факторы, как: материалоемкость, объем, зарплатоемкость и амортизациомкость.
В качестве направления политики управления прибыли можно выделить следующее:
- Увеличение объема реализации продукции посредством выхода на новые рынки сбыта, обладающие высоким потенциалом роста; расширение номенклатуры продукции, реализуемой на наиболее развивающихся рынках; усиление маркетингового комплекса в части ценовой политики, системы распределения продукции, рекламы.
- Усиление контроля над материальными расходами в сфере производства продукции и реализации продукции.
- Усиление контроля над затратами на оплату труда в сфере производства и реализации продукции.
3.Разработка долгосрочной финансовой политики
3.1 Управление совокупным риском и обоснование политики управления рисками
Совокупный риск, состоящий из операционного и финансового риска отражает как риски возможных потерь финансовых ресурсов, так и риски связанные с несовершенством производственного процесса.
Запас операционной надежности, % (проверка)
Совокупный запас надежности, % (проверка)
Рассчитанные в таблице 11 значения наглядно показывают, что в отчетном году возрос уровень финансового риска, но снизился (и так достаточно низкий) уровень операционного риска. В целом это привело к снижению совокупного уровня риска. Однако, в отчетном году он все равно остается достаточно высоким.
Из этого следует низкий совокупный запас надежности, так же напрямую связанный с достаточно низкими запасами как операционной и финансовой надежности.
В будущем предприятию следует усовершенствовать свою политику относительно управления рисками:
- Для увеличения запаса операционной надежности следует уделить внимание модернизации технологического процесса, затратами на ресурсы и их качеством. Так же предприятию следует снижать долю внеоборотных активов.
- Для увеличения запаса финансовой надежности следует избегать неопределенностей, связанных с финансовым активами. Следует снизить долю краткосрочных обязательств, т.к. их обслуживание невозможно.
Данные меры в комплексе помогу снизить уровень совокупного риска и повысить уровень совокупной надежности.
3.2 Расчет показателей финансового рычага. Финансовая политика относительно долговой нагрузки
Эффект финансового рычага является одним из основных показателей, влияющих на решение о структуре капитала. Расчет представим в таблице 12:
Расчетная ставка налога на прибыль (налог на прибыль и отложенные налоги/ прибыль до налогообложения), %
Фактическая процентная ставка по заемному капиталу, %
Рыночная ставка по заемному капиталу (скорректированная с учетом рейтинга), %
расчет по фактической цене заемного капитала
Рентабельность собственного капитала (фактическая), %
Индекс финансового рычага (отношение фактической и бездолговой рентабельности собственного капитала)
расчет по рыночной цене заемного капитала
Условные проценты к уплате (по рыночным ставкам), тыс. руб.
Условная чистая прибыль (с учетом рыночных процентов), тыс. руб.
Рентабельность собственного капитала (через рыночные ставки), %
Индекс финансового рычага (отношение фактической и бездолговой рентабельности собственного капитала)
Рентабельность активов ниже рыночной ставки по земному капиталу. Но выше фактической. Это показывает, что привлечение заемных средств не отразится должным образом. Плечо финансового рычага растет, что говорит о росте финансовой активности организации.
Расчет по фактической цене заемного капитала показывает нам низкую рентабельность собственного капитала и низкий дифференциал финансового рычага. Это говорит о низком запасе финансовой прочности на предприятии и неэффективной финансовой политике.
Расчет по рыночной цене показывает отрицательное значение дифференциала финансового рычага. Это говорит о том, что долги компании слишком дороги и несбалансированны. Уровень и эффект финансового рычага так же отрицательны. Дальнейшее привлечение заемного капитала значительно повысит риски компании. Предположительно организации лучше стабилизировать ситуацию уже имеющимися заемными средствами, прежде чем привлекать новые.
3.3 Оценка структуры финансирования компании, структура капитала. Расчет собственного капитала, заемного капитала, средневзвешенной стоимости капитала компании
Эффективность и активность финансовой деятельности непосредственно влияют на все три первичных факторов стоимости бизнеса, средневзвешенную стоимость капитала, рентабельность инвестированного капитала и его темп роста.
Структура и динамика источников финансирования
В источниках финансирования за отчетный год произошел рост долгосрочных источников капитала, а так же прочих источников, приравниваемы к долгосрочным. Так же произошел небольшой прирост собственного капитала. Краткосрочная же задолженность уменьшилась. Как мы видим, доминантным источником финансирования является долгосрочный заемный капитал. Инвестированный же собственный капитал практически не используется.
Далее подробнее рассмотрим структуру инвестированного капитала:
Структура и динамика инвестированного капитала
Расчеты, произведенные в таблице 14, подтверждают сделанные ранее выводы. В качестве основного источника инвестированного капитала используется долгосрочный заемный капитал. На втором месте - краткосрочные заемные средства. Собственный накопленный и собственный инвестированный капитал организацией практически не используются. Это говорит о том, что организация придерживается простой и дешевой структуры финансирования. В качестве плюса можно отметить снижение стоимости капитала при такой политике, однако существенный рост рисков.
Так же у организации имеются арендованные основные средства:
Отношение арендованных основных средств к первоначальной стоимости собственных основных средств, %
Отношение арендованных основных средств к валюте баланса, %
В отчетном году количество арендованных основных средств снижается.
Для изучения структуры финансирования организации необходимо определить средневзвешенную стоимость капитала. В этом случае так же, как и при оценке показателей финансового рычага, стоимость капитала рассчитана исходя из рыночных и фактических ставок процента.
Соотношение постоянных и переменных расходов
Соотношение заемного и собственного капитала
Расчет выполнен методом «восходящего» бета. В отчетном году коэффициент бета снизился, что вызвано небольшим снижением рисков. Стоимость собственного капитала в отчетном году составила 26,59%.
Далее дадим оценку средневзвешенной стоимости капитала, а также сделать вывод относительно того, создает организация стоимость или разрушает ее:
Средневзвешенная стоимость капитала
Структура инвестированного капитала, %:
Удельный вес собственного капитала, %
Удельный вес долгосрочного заемного капитала, %
Удельный вес краткосросного заемного капитала, %
Фактическая стоимость собственного капитала, %
Рыночная стоимость собственного капитала, %
Фактическая стоимость заемного капитала, %
Рыночная ставка по заемному капиталу (скорректированная с учетом рейтинга), %
Расчетная ставка налога на прибыль, %
WACC условный, % (собственный капитал по рыночной стоимости, заемный - по фактической)
Прибыль до налогообложения и выплаты процентов, тыс. руб.
Чистая операционная прибыль, тыс. руб.
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC), %
Расчеты, произведенные в таблице 17, еще раз подтверждают сделанный ранее вывод о преобладании в структуре инвестированного капитала долгосрочных обязательств. Стоимость собственного капитала низкая (фактическая стоимость собственного капитала < рыночной стоимости собственного капитала). Низкое значение показателя WACC говорит о преобладании заемных средств в структуре финансирования. Низкая рентабельность инвестированного капитала указывает на то, что бизнес не создает стоимость. Отрицательный спред говорит о том, что не все требования инвесторов были выполнены.
3.4 Управление основными средствами. Обоснование величины инвестиций
Наличие основных средств - свидетельство надежности и долгосрочности бизнеса.
Структура и динамика основных средств
В структуре основных средств на предприятии преобладающим элементом являются машины и оборудование. На втором месте здания и сооружения. Такая высокая доля активной части основных средств характерна для производственных предприятий, каким и является ОАО «Карат». Достаточно высокая доля пассивной части основных средств так же говорит о возможности получения дополнительного дохода за счет роста рыночно стоимости данных активов.
Далее проведем анализ состояния основных средств:
Средний срок полезного использования основных средств, лет
Средний фактический срок полезного использования основных средств, лет
Средний остаточный срок полезного использования основных средств, лет
Средний срок полного обновления, лет
Коэффициент годности основных средств достаточно высок, что говорит о хорошем состоянии имущества. Коэффициент выбытия меньше средней амортизации, что указывает на то, что списываемый износ значительно меньше начисляемого. Это ведет к повышению уровня износа основных средств, о чем говорит увеличение коэффициента износа в отчетном году.
Оценим потребности организации в инвестициях на три прогнозных года:
Прогнозируемый темп прироста выручки, %
Индекс цен (соотношение рыночной и балансовой стоимости основных средств)
Суммарная потребность в инвестициях, тыс. руб.
Суммарная потребность в инвестициях с учетом заданного коэффициента износа, тыс. руб.
Согласно данным таблицы 20 инвестиции в первом прогнозном году должны помочь достигнуть установленного коэффициента износа. В третьем году рост инвестиций связан с увеличением объема продаж. В целом влияние основных средств на создание стоимости бизнесом можно оценить положительно.
3.5 Управление эффективностью деятельности организации. Модель Дюпон и модель устойчивого темпа роста
На предварительном этапе анализа эффективности деятельности организации оценено качество прибыли, которое характеризуется как положительными, так и отрицательными признаками. Далее рассмотрим различные влияния на рентабельность собственного капитала:
Рентабельность собственного капитала
По представленным данным можно сделать следующий вывод: наибольшее отрицательное влияние на рентабельность собственного капитала произошло за счет уменьшение чистой маржи. Так же отрицательно сильное отрицательное влияние оказало снижение оборачиваемости активов. Положительно повлиял лишь рост мультипликатора собственного капитала.
Предприятию следует направить в будущем свои усилия на дальнейшее увеличение мультипликатора (за счет активизации финансовой деятельности); увеличение оборачиваемости активов (усиление контроля над величиной оборотных активов и повышение эффективности их использования). Так же следует ужесточить контроль над затратами по обычным и прочим видам деятельности.
Относительно темпа роста в отчетном году:
По данным таблицы 21 мы видим, что устойчивый темп роста снизился. Это следствие отрицательного влияния факторов чистой маржи и оборачиваемости активов. Положительно повлиял мультипликатор собственного капитала. В целом анализ подтверждает выводы, сделанные по методике Дюпон. Для стабилизации ситуации предприятию следует придерживаться рекомендаций, описанных выше.
3.6 Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат
В данном разделе рассмотрим показатели, необходимые для оценки дивидендной политики, которые представлены в таблице 23:
на увеличение нераспределенной прибыли
Коэффициент реинвестирования прибыли, %
Дивиденды - часть чистой прибыли отчетного года и прошлых лет, распределяемых между акционерами пропорционально их вкладам в уставный капитал. Как мы видим организация не выплачивает дивиденды, чистая прибыль капитализируется.
Обоснуем проводимую организацией дивидендную политику:
Рентабельность собственного капитала, %
Превышение СЧА над уставным капиталом и резервным фондом, тыс. руб.
Наличие высоколиквидных активов в процентах относительно норматива (3% от оборотных активов)
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами
Как мы видим половина рассматриваемых показателей указывает на возможность дивидендных выплат, а половина на их нежелательность.
В целом дивидендную политику ОАО «Карат» можно считать направленной на капитализацию прибыли. Эта политика в первую очередь действует в интересах компании. Для акционеров организации главным является финансовое благополучии организации и дальнейшее создание ей стоимости.
3.7 Разработка финансовых прогнозов
На этапе прогнозных расчетов на основе данных по параметрам рыночной, операционной, инвестиционной, финансовой стратегий будут рассчитаны прогнозные показатели стратегии развития организации и оценена эффективность этой стратегии.
Прогнозный отчет о прибылях и убытках
В прогнозных периодах можно выделить рост чистой операционной прибыли. Однако уже со второго прогнозного года чистая прибыль представляет собой убыток, что является негативной тенденцией и говорит о разрушении стоимости бизнеса. Дальнейшее развитие за счет внутренних источников невозможно. Дивидендная политика неизменна.
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Собственный инвестированный капитал
Прогнозный баланс позволяет сделать выводы о том, что в прогнозируемых периодах имущество организации будет увеличиваться. Рост происходит за счет всех показателей. Финансирование роста имущества происходит в основном за счет роста заемного капитала и нераспределенной прибыли, которая полностью капитализируется.
Прогнозный отчет о движении денежных средств
прочие (в отчетном году здесь сальдо от прочей деятельности)
Чистые денежные средства по прочей деятельности
Чистые денежные средства по текущей деятельности
Чистые денежные средства по инвестиционной деятельности
Прирост краткосрочных кредитов и займов
Чистые денежные средства по финансовой деятельности
денежный поток нарастающим итогом на конец года
Для более детальной оценки прогнозный отчет о движении денежных средств составлен прямым методом.
наибольшие платежи и поступления происходят по текущей деятельности. Однако, оценивая сальдо, мы видим сильное снижение, и, в итоге, отрицательное сальдо. Это говорит, что при выбранных прогнозных показателях, эффективность организации сначала повыситься, а затем упадет. Также нарастающее отрицательное сальдо в течении трех прогнозных лет имеет место по инвестиционной деятельности говорит о повышении активности в этой сфере. Так же по финансовой деятельности в первый год наблюдается отрицательное сальдо. Но во втором году сальдо становится положительным, что в будущем позволит профинансировать инвестиционную деятельность.
Расчет стоимости выполнен на основе доходного подхода с использованием двух методов DCFA и EVA. При использовании доходного подхода расчеты производились на основе чистой операционной прибыли, рентабельности, средневзвешенной стоимости, темпа роста инвест
Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики на примере ОАО "Карат" курсовая работа. Финансы, деньги и налоги.
Реферат по теме Воздушные монополии
Сочинение Вечер На Бивуаке 8 Класс
Курсовая работа по теме Проект установки первичной перегонки Усть-Балыкской (Ю-II) нефти мощностью по сырью 6 млн. тонн в год. Технологический расчет основной нефтеперегонной колонны
Реферат: Характеристика сельскохозяйственного комплекса РФ
Курсовая На Заказ Хабаровск
Контрольная работа по теме Язык мимики и жестов
Сайты Для Поиска Информации Для Курсовой
Реферат Наноматериалы В Быту
Курсовая Работа По Гражданскому Праву Методы
Реферат по теме Народно-демократична партія України
Курсовая работа по теме ООН как основной гарант международной безопасности в современном мире
Контрольная работа по теме Социально-опасные явления
Реферат по теме Влияние средств физической реабилитации на психологическую устойчивость больных с травматической болезнью
Сочинение 9.3 Настоящее Искусство По Тексту
Сочинение На Тему Дубровский Отцы И Дети
Дипломная Работа На Тему Разработка Мероприятий По Улучшению Финансово – Хозяйственной Деятельности Предприятия
Курсовая работа: Шляхи подолання правового нігілізму в Україні
Реферат: Английский физик Майкл Фарадей
Реферат: «Олимпийские игры в Греции»
Реферат: Современный финансовый кризис причины и формы проявления в разных странах
Техника создания новостного повода - Журналистика, издательское дело и СМИ курсовая работа
Аборты - Медицина реферат
Политическая партия ЛДПР - Политология реферат