Размеры компаний

У каждой компании, которая торгуется на бирже, есть рыночная капитализация — стоимость всего её имущества или, проще говоря, размер компании. Капитализация показывает, как рынок оценивает бизнес: его сильные и слабые стороны, перспективы.

Инвестору важно знать этот показатель, чтобы оценить риски: кому-то подойдут надёжные крупные корпорации с историей, а кому-то — «взрывоопасные» мелкие стартапы. В этом посте узнаем, зачем инвесторам считать капитализацию, и выясним, какие бывают компании по размерам.

Разобраться нам поможет Дмитрий Постоленко, портфельный управляющий Сбер Управление Активами.

🧐 Что такое капитализация

Рыночная капитализация компании — это рыночная стоимость всех её акций. Чтобы рассчитать капитализацию, нужно умножить цену акций на их количество.

👉 Например, у компании есть 20 млн акций, которые торгуются на бирже по цене $20 за штуку. Тогда её капитализация = 20 млн × $20 = $400 млн

В зависимости от размера капитализации компании можно разделить на три основные группы: Big-Cap, Mid-Cap и Small-Cap. Иногда используют деление с большим количеством категорий — именно такой вариант мы и рассмотрим.

📝 Зачем считать капитализацию

Капитализация — один из многих финансовых показателей, которые позволяют проанализировать компанию. Чаще всего её используют, чтобы оценить перспективность бизнеса и рискованность инвестиций. Работает это примерно так:

📌 Если капитализация большая, значит, в компанию верят инвесторы. Бизнес с большой капитализацией лидирует на рынке, его акции редко падают в стоимости, но и расти взрывными темпами (в разы) не могут — ведь он и так занимает весомую долю в экономике и индексах.

📌 Если капитализация маленькая, значит, инвесторы в компанию не верят. Высоки риски того, что бизнес провалится, а его акции подешевеют. Но если начнётся рост, он будет взрывным.

Сама по себе капитализация не даёт никаких ответов, но без неё, как и без других финансовых показателей, трудно составить сбалансированный портфель, который будет соответствовать вашим целям.

🚩 Mega-Cap-компании

Mega-Cap-компании — лидеры в своих отраслях: рыночная капитализация превышает $200 млрд, а колебания стоимости их активов могут поднимать и опускать целые индексы.

Раньше в разряд Mega-Cap входили нефтяные и железнодорожные компании, банки. Сегодня их место занимают технологические гиганты.

🚩 Big-Cap-компании

Капитализация Big-Cap- или Large-Cap-компаний — от $10 до $200 млрд. Они, как и Mega-Cap, доминируют в отрасли: у них хорошая репутация, часто в масштабах всего мира. Новости об этих компаниях обычно влияют на весь рынок в целом.

Big-Cap-бизнес входит в ведущие индексы фондового рынка: Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite. Часто эти компании выбирают как основные портфельные инвестиции — они стабильны, устойчиво растут и, как правило, постоянно платят дивиденды.

🚩 Mid-Cap-компании

Это компании со средней капитализацией — от $2 до $10 млрд. Как правило, они довольно стабильны и могут быстро расти. Mid-cap-бизнес стремится увеличить свою долю на рынке и стать более конкурентоспособным, поэтому от него ждут наращивания прибыли.

Акции Mid-Cap-компаний часто используют, чтобы диверсифицировать портфель: они обеспечивают баланс роста и стабильности. Как растущие компании они считаются менее рискованными, чем компании с малой капитализацией. Однако в сравнении с крупными риски всё равно значительно выше.

🚩 Small-Cap-компании

Рыночная капитализация Small-Cap-компаний — от $300 млн до $2 млрд. В основном это молодой бизнес, который обслуживает нишевые рынки или развивающиеся отрасли.

У Small-Cap-компаний мало ресурсов, поэтому они очень остро реагируют на общий экономический спад или проблемы в бизнесе. Кроме того, небольшие компании могут не выдержать жёсткой конкуренции — тогда их акции сильно подешевеют.

Поскольку бумаги компаний малой капитализации могут быть очень волатильными в определённые периоды, то вкладываться в них гораздо рискованнее, чем в компании средней и большой капитализации.

С другой стороны, акции компаний с малой капитализацией могут быть интересны долгосрочным инвесторам, способным выдержать краткосрочное падение котировок.

Например, за последний год акции Small-Cap компаний из индекса Russell 2000 (индекса 2000 малых компаний) значительно превзошли рынок в целом, обеспечив инвесторам общую доходность в 88,5%, тогда как Russell 1000 (индекс 1000 крупнейших компаний США) показал доходность в 54,4%.

🚩 Micro-Cap-компании

Это публичные компании с капитализацией от $50 до $300 млн. У многих из них нет солидной истории активов, продаж и операций, зато есть непроверенные продукты.

Акции таких компаний, как правило, более волатильны, чем бумаги компаний с большей капитализацией. Их ликвидность ограничена — институциональные инвесторы не хотят в них вкладываться, аналитики обходят стороной.

🚩 Nano-Cap-компании

Это самые маленькие компании — с капитализацией менее $50 млн. Их акции часто называют «грошовыми» (penny stocks). Раньше «грошовые» акции действительно стоили меньше $1, но сейчас по решению комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в эту категорию бумаг включены акции, цена которых ниже $5.

Вложения в Nano-Cap-компании опасны: бизнес часто банкротится, активами манипулируют. «Грошовые» акции могут показать двузначную, а то и трёхзначную доходность, но так же легко могут обвалиться до нуля. Такие активы популярны среди трейдеров — они готовы сильно рисковать, чтобы получить значительную прибыль.

🤔 Как применять это на практике?

🔹 Больше компания → меньше рисков → стабильнее актив.

🔹 Меньше компания → больше рисков → актив нестабилен.

Если вам нужен размеренный рост без рисков и потерь, вкладывайтесь в «голубые фишки», и проблем не будет. Если вы, наоборот, хотите рискнуть и пойти ва-банк — инвестируйте в мелкие компании.

Проблема только одна: вкладываться в особо маленькие компании и стартапы могут только квалифицированные инвесторы. Единственный способ обойти это ограничение, если у вас нет такого статуса, — купить ПИФ, который включает в себя бизнес с маленькой капитализацией.