Разбор проекта Alpaca Finance (ALPACA)

TVL: Binance Smart Chain $530.87m

Whitepaper: https://docs.alpacafinance.org/

Alpaca Finance является одним из самых недооценённых (по коэффициенту Market Cap / TVL) проектом, который объединяет в себе следующие продукты:

Lending
Leveraged yield farming
Automated vaults
AUSD

Прежде чем рассмотреть каждый продукт в отдельности, давайте выясним как этот протокол появился.

Очевидно, что основатели являются фанатами этих красавчиков:

И это не просто слова - владельцы протокола регулярно отправляют часть прибыли на благотворительность этим животным.

Сам протокол появился в феврале 2021 года и тут не было хитрых пресейлов, где сначала токены раздавались разработчикам и спонсорам, а потом делились с обычными смертными. В данном случае использовался способ известный как fair launch - это когда в контракте задаются условия, при которых определённое кол-во токенов постепенно высвобождаются в виде награды каждый блок (пропорционально вашему участию в проекте).

А теперь кратко рассмотрим предлагаемый функционал.

Lending

Тут всё просто - вы закладываете свои монеты, которые используют лудоманы в Leveraged yield farming, за что получаете небольшой процент (хотя этот процент у Alpaca всё равно больше чем у других Lending протоколов).

Взамен своих монет вам выдают ib-токен (за BNB вы получаете ibBNB и т.д.). Эти ib-токены со временем дорожают к заложенной валюте. Таким образом, через какое-то время, вы можете обменять свои ib-токены на уже большее кол-во валюты, которую вы выдали в долг.

Leveraged yield farming

Фарминг с плечом - именно тут создаются капиталы, позволяющие больше не волноваться о своём будущем и тут же разрушаются мечты. Данный продукт даёт протоколу больше всего прибыли, которой он потом делится со своими инвесторами.

Протокол позволяет вам торговать с плечом до 3х, а купив NFT с угарной альпакой и заложив её в стейкинг, плечо можно увеличить до 4.5х.

Automated vaults

Это один из самых сложных продуктов во всём DeFi и выглядит он идеально, если не знать деталей.

Данный продукт позволяет вам вложить деньги в дельта-нейтральную стратегию. Если кратко и по-простому, то это Leveraged Yield Farming с 3х или 8х плечом, автоматической ребалансировкой, реинвестированием и гарантией того, что вашу позицию не ликвидируют при резком движении любого из активов. Ах да, а ещё тут доход от 25% до бесконечности в особо волатильные дни на рынках.

Если вы думаете, что наконец нашли что-то идеальное в этом мире, то не спешите. Недавно разработчики отобразили в бэктестах то, как влияет на ваш доход цены за комиссии при ребалансировках и оказалось, что комиссии съедают почти весь доход (и это даже в относительно дешёвом Binance Smart Chain, вот почему команда не связывается с Ethereum).

Видите эти гэпы вниз после жёлтых точек ? Это ребалансировки.

Разработчики уже пару месяцев пытаются решить эту проблему и придумать оптимизацию данного процесса, и если у них получится, то это будет диким драйвером роста токена и всего протокола. Пока же данные стратегии дают хороший доход только в спокойные дни на рынке (которых почти не бывает, ведь мы здесь о крипте говорим)

AUSD

Владельцы каждого качественного проекта почему-то решили, что они должны иметь свой стейбл. У Alpaca он есть, но применений ему пока что не много. Самый лучший способ это сделать:

Заложить свою крипту в Lending.
Заложить свои ib-токены, взамен получить AUSD.
Отправить AUSD в пул AUSD3EPS (в который входят BUSD, USDC, USDT в равных пропорциях + AUSD) на ellipsis.finance, за что вам выдадут LP-токены.
Вернуться в Alpaca finance и застейкать эти LP-токены под 10-13%, наградой будут токены ALPACA.

На самом деле, стейкать свои стейблы в диверсифицированной корзине из 4-х стейблов и получать за это такой процент - это довольно редкая возможность. Вы можете подумать: "Да зачем мне эти щиткоины ? Они постоянно меняются в цене.", и тут мы переходим к самой интересной части для инвесторов - токеномике, где я постараюсь раскрыть самую главную привлекательность данного токена.

Токеномика

Максимальное кол-во монет у протокола равно 188 млн. Эти монеты выпускаются по следующему графику:

87% выпускаемых токенов распределяются в виде наград за Leveraged yield farming, AUSD3EPS стейкинг, участие в DAO и другие активности, 9% выпуска идёт как зарплата девелоперам, остальное - резерв на маркетинг, партнёрства, листинги, ликвидность.

Как видно из этой таблицы, эмиссия токенов уменьшается каждый месяц и в феврале 2023 вообще прекратится. С виду это типичный инфляционный токен, но тут вступает в игру байбек.

Proof of Burn

С самого запуска проекта команда хорошенько подумала над тем, как сделать свой токен привлекательным долгосрочно и поэтому она внедрила в свою токеномику механизм под названием Proof of Burn, простыми словами - байбек. Благодаря этому механизму, токен большую часть времени является дефляционным.

Тёмным цветом - выпуск токенов, красным - их сжигание.

За пользование продуктами Alpaca Finance, например Leveraged Yield Farming или Automated Vaults, протокол взымает с вас комиссию за использование плеча (или берёт процент с ликвидации вашей позиции). Эти деньги идут на специальный адрес и там накапливаются. Таким образом, протокол зарабатывает деньги.

Далее, ответственный за кубышку, в течении недели (чтоб не вызвать резких скачков цены) скупает на некоторую часть денег токены ALPACA с рынка. По воскресеньям закупленные за неделю токены отправляются на специальный адрес, из которого их уже не достать, так они сжигаются навсегда. Команда иногда добавляет немного денег из кубышки на докупку такого кол-ва токенов, чтобы скупленное кол-во было больше, чем эмитированное за этот период, таким образом токен является дефляционным большую часть времени.

Так выглядит еженедельный мини-отчёт о сжигании токенов. Красные строки - дефляционная неделя.

А вот адрес-кубышка

https://debank.com/profile/0x0ffa891ab6f410bbd7403b709e7d38d7a812125b

На вкладке History можно в реальном времени увидеть как протокол зарабатывает деньги и выкупает токены:

И так мы имеем:

Максимальное кол-во токенов: 188,000,000

Токенов в обращении: 154,005,819.71

Всего токенов сожжено: 24,564,766.69

На сегодняшний день сожжено уже более 13% от максимального кол-ва токенов, но и это ещё не всё.

DAO

Governance Vault даёт возможность учавствовать в развитии проекта и получать часть дохода от прибыли протокола. Для этого вам нужно залочить тут свои токены. Условия просты: чем большее кол-во токенов вы залочите и чем на дольше (максимум 52 недели), тем больше выгоды вы получите:

Вы сможете предлагать свои улучшения на форуме. В случае успеха всё комьюнити будет голосовать по вашему предложению. Например, в последнем предложении человек предложил не просто держать заработанные проектом деньги на кошельке, а размещать деньги из кубышки в Lending на самой же Alpaca Finance. Очевидно, что комьюнити проголосовало положительно, и протокол теперь зарабатывает лишние пару процентов для владельцев токенов.
Когда закончится эмиссия, Governance Vault останется практически единственным местом, где будет распределяться прибыль проекта по держателям токена ALPACA (не считая байбек).
Alpaca Finance постоянно партнёрится с другими проектами, которые выделяют свои токены в награду участникам DAO, чем увеличивают их общую доходность.

Часть прибыли от Leveraged Yield Farming & Automated Vaults идёт напрямую залочившим свои токены в DAO.

Общая доходность и кол-во залоченных токенов от общей циркуляции.

Как видно на скриншоте, на сегодняшний день, всего залочено в DAO 49.84% от всех токенов в обращении и средний срок лока - 34 недели.

Безопасность

Alpaca Finance ещё ни разу не был взломан, протокол уже успешно прошёл 20 аудитов и имеет один из самых высоких рейтингов в мире DeFi.

Будущее

Сейчас команда проекта полностью сосредоточена на решении проблемы комиссий в Automated Vaults. На ближайшее будущее roadmap содержит в себе долгожданный запуск GameFi про Альпак, интеграцию большего кол-ва фармилок и расширение своего функционала на другие блокчейны (это скорее всего будет Polygon или Avalanche).

Команда очень хочет расширить функционал и применение для своего стейбла AUSD. Но самым привлекательным пунктом является "Launch Alpaca Institutional platform (structured products for institutions)".

Выводы

Alpaca Finance всего за полтора года стал топ-3 DeFi по TVL в Binance Smart Chain и одним из самых недооценённых DeFi проектов во всей индустрии (по соотношению Market Cap / TVL). Протокол имеет продуманную токеномику, очень подробную документацию и один из самых отзывчивых саппортов, который отвечает на абсолютно любой вопрос. Серьёзно, зайдите в телеграм и там 24/7 будет человек, знающий почти всё про протокол, а если он всё же не сможет ответить на ваш вопрос, то в чате появится один из девелоперов.

Успех данного проекта, конечно, полностью зависит от успеха всей крипто-индустрии - чем больше людей будет пользоваться криптовалютой, тем сильнее будут востребованы подобные проекты(и тем больше будет байбек и цена токена).

Alpaca Finance является идеальной value инвестицией (если проводить аналогию с фондовым рынком) для долгосрочных инвесторов, но в то же время проект растёт и зарабатывает, создавая доход для своих инвесторов даже на медвежьем рынке.

Больше интересного https://t.me/investcraziness