Расшифровка эфира с эмитентом CибАвтоТранс от 05 ноября 2024 (часть 1)

📹 Видео на VK

📹 Видео на Rutube

Ведущий: Александр Рыбин - член Совета Ассоциации инвесторов АВО

В гостях:

• Вячеслав Руднев - финансовый директор
• Олег Егоров - руководитель комитета по стратегии и развитию .
• Константин Цехмистренко - директор по корпоративным финансам "ИВА Партнерс"

Таймлайн

Часть 1

• 00:00 Введение
• 01:26 Производственная деятельность
• 04:11 Риски и стабильность
• 07:02 Операционный денежный поток
• 08:22 Кредитование и лизинг
• 11:19 Изменения в выручке
• 13:27 Распределение выручки и диверсификация
• 14:18 Прогнозирование выручки и рентабельность
• 17:10 Долгосрочные контракты и рентабельность
• 19:57 Лизинг и процентные ставки
• 24:27 Стратегия компании и новые займы
• 28:11 Проблемы с карьером

Часть 2

• 30:14 Взрывные работы и их эффективность
• 32:34 Финансовые риски и планы
• 37:30 Деятельность на месторождениях
• 42:20 Налоги и финансовая стабильность
• 45:08 Продажа имущества и инвестиционные затраты
• 46:48 Выпуск облигаций
• 49:23 Конкуренция и риски
• 52:48 Опыт работы с Газпром нефтью
• 54:42 Заключение

▶️ Продолжение (Часть 2) ▶️

Часть 1

00:01 Александр Рыбин: Мы начали запись. Добрый день, коллеги. У нас в гостях уже в очередной раз компания «Сибавтотранс», она не первый раз выпускает облигации, и сейчас она готовится к очередному выпуску. У нас в гостях Олег Егоров, руководитель комитета по стратегии, Вячеслав Руднев, финансовый директор компании, и представитель организатора – компании «ИВА Партнерс» – Константин Цехмистренко, директор по корпоративным финансам.

00:30 Константин Цехмистренко: Здравствуйте.

00:31 Александр Рыбин: Вячеслав, давайте сначала… Мы последний раз общались в январе. Что вообще произошло с тех пор, вот так вот очень-очень глобально: как изменилась готовность клиентов платить и сроки оплаты, как изменились планы клиентов по CAPEX и OPEX, что там с банками, лизинговыми компаниями – готовы ли они давать деньги или нет? Вот, если можно, опишите вообще сейчас бизнес-ситуацию вокруг.

01:02 Вячеслав Руднев: Начнет Олег Егоров по производственной части, а я потом по финансам подключусь.

01:05 Александр Рыбин: Хорошо.

01:07 Олег Егоров: Всем добрый день. Смотрите, значит, по прошедшему времени, который у нас, в принципе, миновал с января…

01:14 Александр Рыбин: Если можно, подвиньтесь поближе к микрофону, Вас слышно, но не очень хорошо.

01:19 Олег Егоров: Слышно? Да, всем еще раз добрый день. Сейчас нормально, да?

01:22 Александр Рыбин: Да.

01:24 Олег Егоров: Да, отлично. Значит, за прошедшее время у нас работа велась активно, те контракты, которые мы анонсировали, которые были заключены, сейчас по ним идет активная работа и развитие. В принципе, три проекта, которые мы изначально и озвучивали, они сейчас все в рабочем и активном состоянии процентов, наверно, на 80-90. Если сейчас более углубиться, то проект по строительно-монтажным работам на месторождении ___, у нас работы стартовали с марта-месяца, сейчас они ведутся в плановом режиме; еще один объект – также у нас работы стартовали с мая-месяца, сейчас они также ведутся в плановом режиме, но тем не менее летний период, который имеет место быть, накладывает тоже определенные ограничения. Сейчас вот как раз с понижением температур мы фактически продолжаем наращивать эту работу, и, соответственно, мы ждем еще увеличение как минимум на 30-40% по выработке. Это именно согласно только погодным условиям, дальше я еще озвучу, какие есть нюансы. И третий объект, про который мы изначально говорили, – это тоже ___ месторождение, там у нас по услугам аренды техники также работа идет в активном режиме. 

02:52 То есть, у нас производственная программа 2024 года сейчас, на данный момент, выполняется почти на 100%, то есть, фактически мы сейчас ее закрываем, но мы ждем также ее увеличения, потому что в рамках уже проведенного тогда конкурса и, соответственно, заключенного договора там есть постепенное увеличение объемов работ на 2025 год, но это как в рамках гарантированных объемов… У нас договор и объем работы разделены на гарантированный и не гарантированный, то есть, всегда заказчик немножечко перестраховывается, фактически закладывает дополнительный объем денежных средств, которые… в любой момент он может прибегнуть к ним, не заключать дополнительные соглашения, точнее, заключать дополнительные соглашения на раскрытие негарантированных объемов, но тем не менее не объявлять дополнительный конкурс. И вот в рамках сейчас того, что…

03:52 Александр Рыбин: Я к чему… Мы к этому вопросу придем. Я, честно говоря, хотел… Это важный вопрос, спасибо, что Вы про это рассказываете, но я хотел немножко про другое сначала услышать – в общем. Я правильно понимаю, что ___ - это «Газпром», а _____ – это «Газпром нефть»?

04:10 Олег Егоров: Смотрите, нет, все это на самом деле «Газпром нефть» в той или иной степени, либо совместное предприятие 50 на 50 «Лукойл» и «Газпром нефть».

04:32 Александр Рыбин: Сейчас многие говорят, что «Роснефть» плохо платят, я почему специально уточнил, кто у вас. И, второе, сейчас очень многие говорят, что нефтяники под гнетом высоких ставок уже начали, еще не сейчас, а даже полгода назад снижать свой CAPEX, свои операционные издержки. Я понимаю, что ваш размер и размер «Газпром нефти» – это несопоставимые величины, и вам не нужен CAPEX всей «Газпром нефти», вам достаточно какой-то его процент или менее процента. Но вы сами-то что сейчас видите вот именно в таком, в общем масштабе, не конкретно по вам, а насколько велики риски, что как бы..? Во-первых, что вы видите вокруг, а во-вторых, конкретно по вам насколько велики риски, что у вас этих контрактов не будет в 2026 году, предположим, или – ну, 2027, наверно, рано еще – в 2025 году, извините?

05:26 Олег Егоров: Что касается сейчас нефтегазового рынка и, соответственно, тех услуг, которые нам фактически отдают на субподряд, здесь ситуация более чем стабильная, то есть, что по CAPEX, что по OPEX идет абсолютно исполнение планов. Фактически месторождения не консервируются, не закрываются, по каким-то месторождениям идет как раз непосредственно OPEX, то есть, обслуживание по факту, его поддержание добычи на должном уровне, по другим месторождениям, по которым ранее были, в принципе, планы по развитию, идет как раз уже CAPEX, то есть, здесь сейчас все стабильно. По срокам оплаты скажу сразу, что у нас в основном это 30 дней, но есть у нас по объекту определенные наряд-заказы, в которых есть оплата через 90 дней. Тем не менее у нас получился один наряд-заказ, который в своей доле финансового объема составляет порядка 50%, мы смогли его перевести на 30 дней оплаты, то есть, они согласились, и, соответственно, сейчас по другим наряд-заказам также работаем и согласовываем уже перейти с 90 на 30 дней. В принципе, заказчики…

06:48 Александр Рыбин: 30 дней после чего? 

06:51 Олег Егоров: 30 дней после закрытия объемов. Смотрите, у нас есть промежуточное…

06:54 Александр Рыбин: Я понимаю, что такое КС, но там вопрос, чтобы слушатели понимали. Вы закрываете эти объемы… Я просто для примера: контракт, предположим, на год или на полтора – вы ждете вот эти год или полтора, пока весь проект не закончится, или у вас КС по каким-то промежуточным этапам?

07:16 Олег Егоров: Мы закрываем каждый месяц два раза. Есть промежуточное выполнение до 15-го числа, которое заказчик принимает, есть основное выполнение, которое заказчик принимает до 25-го, где-то до 30-го числа. Соответственно, от этого периода – они подписали, мы подписали черновики, чистовики – все, пошла дата оплат. Все, 30 дней прибавляем – получаем деньги.

07:38 Александр Рыбин: Тогда получается, что у вас операционный денежный поток должен быть более-менее сбалансирован, потому что вы постоянно… потому что у вас оплата идет каждый месяц, как Вы сказали.

07:50 Олег Егоров: Фактически, да.

07:52 Вячеслав Руднев: У нас, объясню немножко, он у нас в целом сбалансирован при, скажем так, равенстве выполняемых работ во всех периодах. С учетом большого роста у нас, соответственно, идет наращивание дебиторки тем не менее, потому что рост выручки идет постоянный, и, соответственно, денежный поток немножко не успевает за нами. Если мы вышли бы на определенный уровень и на нем бы стояли, то, да, то примерно понятно, что 100 миллионов – 100 получили, а у нас получается, что мы 150 выполнили за прошлый период – 120 получили; пока мы получаем 150, у нас уже 200, и так далее. У нас немножко, денежный поток нас догоняет немножко.

08:32 Александр Рыбин: Да, у меня как раз был вопрос по дебиторке – Вы, по сути, на него ответили. Тогда, наверно, вопрос больше еще по готовности банков и лизинговых компаний кредитовать. Банки для вас, наверно, не очень актуально, потому что у вас весь кредитный портфель – это облигации, а что сейчас лизинговые компании – готовы или все ушли в глухую оборону?

08:54 Вячеслав Руднев: Смотрите, насчет банков: у нас не весь лизинговый портфель – это облигации, у нас в лизинговом портфеле есть один кредит «Еврофинанс Моснарбанка» на 150 миллионов – это короткий кредит, мы его брали весной, закрытие в нем идет с марта по май следующего года. И в том же «Еврофинанс Моснарбанке» у нас четыре выпуска ЦФА – мы в прошлом году освоили, в этом году освоили этот продукт, судя по чатам, люди в курсе, люди это обсуждали, – соответственно, у нас тоже погашение идет с июня по сентябрь, четыре выпуска. В связи с этим, в принципе, мы с «Еврофинанс Моснарбанк» в очень таких конструктивных отношениях, они готовы с нами сотрудничать, но с учетом того, что у нас достаточно значительная сумма короткого долга на следующий год, который есть, наращивать короткий долг мы представляем для себя рискованным. 

09:49 Александр Рыбин: Повторите, пожалуйста. То есть, короткий долг, который к погашению в 2025 году, – это 150 миллионов «Моснарбанк» и 200 – ЦФА?

09:57 Вячеслав Руднев: Да, 200 – ЦФА и 60 миллионов – это амортизация по предыдущим нашим выпускам, это, соответственно, по одному из выпусков – 50 миллионов, по другому – 10. 

10:10 Александр Рыбин: То есть, вам нужно погасить 410 миллионов?  

10:12 Вячеслав Руднев: Да, 410 нам нужно погасить, поэтому мы, в общем-то, наращивание короткого долга для себя считаем не совсем приемлемым. Короткий долг мы можем рассматривать только в случае рефинансов, то есть, грубо говоря, если мы на следующий год понимаем, что мы все 400 не планируем выгашивать целиком и хотим какую-то часть из них лонгировать, то в качестве рефинанса какая-то часть, возможно, будет привлекаться как короткий долг, но предпочтение именно большому.

10:39 Александр Рыбин: А что говорят лизинговые компании – готовы они сейчас кредитовать?

10:42 Вячеслав Руднев: А мы работаем с лизинговыми компаниями, сейчас лизингуемся.

10:47 Александр Рыбин: Я знаю, что у вас есть лизинговый портфель, мне интересно, прямо сейчас были ли у вас переговоры?

10:54 Вячеслав Руднев: Прямо сейчас у меня 4 сделки в работе с лизинговыми компаниями. 

10:58 Александр Рыбин: Я даже не буду спрашивать про ставку, я предполагаю, что она там такая, очень ограниченная. 

11:03 Вячеслав Руднев: Я Вам могу сказать, что ставка лизинга ниже, чем ставка облигаций, которые мы размещаем. С учетом, что лизинговые услуги включают в себя НДС, она, скажем так, она с НДС сопоставима с безНДСной ставкой по купону.

11:21 Александр Рыбин: То есть, мы убираем 20%, 18 или сколько там...

11:24 Вячеслав Руднев: Да, мы убираем НДС, и у нас получается ставка где-то в районе эффективной – 24, 23,8 – такие вот ставки, то есть, дешевле получается. Но там есть свои нюансы, там есть нюансы в плане страхования КАСКО, хотя мы работаем в таком регионе, что, в общем-то, страхование лишним никогда не бывает, и очень часто мы, скажем так, не жалели о том, что мы страховали технику, но тем не менее есть свои моменты.

11:54 Александр Рыбин: Я сейчас сразу два вопроса объединю в один, он может быть достаточно длинным. Наверно, вопрос больше к Олегу. У вас появилась новая строка выручки – 4399 «Строительные работы», и ушла строка «Деятельность грузового транспорта», и при этом у вас в 4 раза выросла выручка по «Прочему строительству». Какие изменения в бизнесе это отражает? Второе – резкий скачок выручки в третьем квартале. Я помню, что Вы говорили про большой портфель контрактов подписанных, но я не совсем понимаю. Олег сказал, что Эрвье вы начали… Я правильно понимаю, что вы выручку признаете по КС, да?

12:38 Вячеслав Руднев: Да.

12:39 Александр Рыбин: Вы же Эрвье начали в марте, Игнялинское – в мае, про Ямбург пока еще не говорили. Вы же эти КС и раньше подписывали, почему у вас именно в третьем квартале такой резкий рост выручки? Это разовое что-то или вы сейчас переходите уже на примерно миллиард рублей в квартал, то есть, на новый масштаб? Ну и потом, еще немножко потом, если можно, опишите поподробнее, что вы конкретно делаете на этом Эрвье, на Ямбурге, потому что для меня аренда техники звучит не очень понятно.

13:13 Олег Егоров: Сейчас я поясню. Смотрите, по поводу того, что у нас из одной строчки в другую перекочевали объемы, – фактически это требования аудиторов, то есть, по факту, по бизнесу никаких таких серьезных изменений не произошло. То есть, у нас есть распределение объемов получаемой выручки между услугами аренды техники, услугой строительно-монтажных работ, то есть, этот баланс примерно как был, так он и остается, но тем не менее мы стараемся больше диверсифицировать эту всю историю и тем самым объем именно аренды техники тоже, в принципе, стараемся не снижать, а увеличивать, для того чтобы фактически получать абсолютно стабильный денежный поток на протяжении всего времени.

14:03 По поводу резкого роста выручки: как я уже ранее сказал, что у нас работы по Эрвье начались в марте, Игнялинская у нас – май, и по Ямбургу мы нормально стартанули где-то в марте. Соответственно, есть в любом случае временной лаг, по факту временной лаг – это как минимум как раз квартал, квартал, когда не то что мы начинаем закрывать первый объем, но мы начинаем фактически выходить на производственную мощность, потому что приехать, грубо говоря, и сразу начать работать в полную мощность не представляется возможным по одной простой причине: территория труднодоступная, мы выстраиваем свою инфраструктуру в виде ВЗиСов – жилых городков, если по-простому, в виде инфраструктуры хранения дизельного топлива, ангаров и всего остального, и за счет этого у нас есть вот этот временной лаг. Начать работать мы начали уже, когда я сказал, но работать, так скажем, в полную более-менее нормальную мощность, так скажем, мы начали как раз ближе уже к третьему кварталу, соответственно, конец второго-третий, соответственно, уже начали эти объемы фактически закрывать. Потому что одно дело – начать работать, второе дело – запуститься уже как следует, третий момент – уже закрыть эти объемы, это тоже занимает время. 

15:30 Поэтому сейчас по третьему кварталу то, что видим выручку в миллиард рублей, – это нормальная прогнозируемая история, на которую мы, в принципе, и рассчитывали. Мы изначально это и говорили, что все деньги, которые мы сейчас будем привлекать – имеется в виду, сейчас – это в январе-месяце, – для того чтобы нам как раз развить вот эти три локации, мы их успешно реализовали по факту, и, соответственно, сейчас идет как раз вот эта обратная связь. То есть, планово, разовый или нет, – этот не разовый, это в принципе показатель, вокруг которого мы будем точно ходить в следующий период. Соответственно, по ситуации будет увеличиваться.

16:14 Александр Рыбин: Условно говоря, к 2025 году можно ожидать выручки примерно 4 миллиарда?

16:19 Олег Егоров: Плюс-минус будем стараться, но тем не менее…

16:22 Александр Рыбин: А рентабельность?

16:23 Олег Егоров: Да, тем не менее сейчас у нас, поймите правильно, Вы правильно тоже вопрос задаете, что рентабельность, как она была в принципе, так мы ее и поддерживаем. У нас есть стопроцентный анализ того, что мы производим в каком периоде, где мы можем повысить эту рентабельность, она у нас в этих пределах, которые мы ранее называли, она остается. Но мы по факту сейчас, я говорю, помимо того, что мы гонимся за выручкой, мы, естественно, и гонимся за качеством работ и, соответственно, за его маржинальностью. 

17:03 Александр Рыбин: Я просто сейчас себя проверяю, может быть, у меня у самого ошибка. Наверно, вопрос к Вячеславу: Вячеслав, а какая все-таки, мы считаем, что у вас нормальная рентабельность по EBITDA?

17:15 Вячеслав Руднев: EBITDA у нас, от 30% рентабельность идет средняя. Скажем так, у нас… Объясню сейчас: наша компания немного меняется. Сейчас меняется не только рынок, что ключевая меняется и прочее, мы тоже меняемся. У нас, получается, когда мы вышли на первый выпуск, у нас была годовая выручка – миллиард, мы ею очень гордились, мы считали, что это очень хорошо. Уже в 2023 году миллиард мы сделали за 9 месяцев, в 2024-м – в первом полугодии, и вот мы видим третий квартал – уже миллиард есть, и как бы мы не останавливаемся. Получается, за счет достаточно резкого роста у нас идет еще опережающий рост показателя EBITDA, то есть, мы видим, что он растет еще быстрее, чем выручка, как раз за счет крупных объектов, за счет больших долгосрочных объемов, потому что все понимают, что зайти на объект и выйти с объекта ежегодно или зайти на объект и работать на нем 5 лет – это более эффективно. Сейчас у нас в настоящий момент показатель EBITDA составляет порядка 30 с лишним процентов, рентабельность по EBITDA, и он продолжает расти. 

18:29 Александр Рыбин: Получается, что по 2025-му… Сейчас, извините, я сначала уточню для себя: то есть, рост рентабельности по EBITDA, основная причина – то, что у вас долгосрочные контракты, по которым вам не нужно каждый год перебазировать технику, или бросать, или продавать, и именно это, прежде всего, влияет на рентабельность?

18:49 Вячеслав Руднев: Да, это, в первую очередь, на это и влияет. Понимаете, мы пришли, в общем-то, на фондовый рынок, потому что мы понимаем, что мы на крупные контракты с нашей обороткой не зайдем, нам нужны вливания, и это, в принципе, дает о себе знать. У нас, смотрите, какой…

19:05 Александр Рыбин: Если я правильно понимаю, условно, EBITDA 2025 года, можно сказать, – это примерно 1 200 000 000 плюс-минус, понятно, что она будет плавать, Вы сейчас сами точно не скажете. А 2024-й – есть понимание?

19:20 Вячеслав Руднев: 2024-й – мы думаем, что выйти где-то в районе 800 миллионов EBITDA плюс-минус, опять же, точно сказать сейчас нет возможности, будет зависеть от того, как мы отработаем ноябрь-декабрь, потому что мы все же понимаем, что, да, у нас сезон, мало ли, завернут морозы 60 градусов, продержатся 2 недели – будет чуть-чуть по-другому. Какие-то форс-мажоры мы можем закладывать, поэтому гарантий никаких, но есть вот такие ожидания. По выручке за 2025 год…

19:48 Александр Рыбин: Давайте теперь про долг. С бизнесом более-менее понятно, но сначала про долг. У вас в отчетности есть данные по кредитам и займам, их там легко посчитать, а как понять, сколько у вас лизинга, а то у вас в отчетности раскрыты основные средства и в том числе лизинг. Правильно я понимаю, что они более-менее бьются с задолженностью по лизингу?

20:12 Вячеслав Руднев: Плюс-минус, да, но их очень хорошо видно в отчете, это строка 1450 «Прочие обязательства» – это лизинг.

20:20 Александр Рыбин: А, лизинг – это «Прочие обязательства».

20:23 Вячеслав Руднев: 1450 строка баланса.

20:29 Александр Рыбин: И сколько его?

20:31 Вячеслав Руднев: 1 204 000 000. 

20:36 Александр Рыбин: И тогда у вас получается… А, то есть, все-таки у вас чуть поменьше. Я считал, что 1,9 как основные средства в лизинг, то есть, задолженность по лизингу – 1 200 000 000. 

20:51 Вячеслав Руднев: Да.

20:56 Александр Рыбин: Я понимаю, что у лизинга нет графика погашения, я просто к тому, а вот платежи по лизингу много займут в ближайшем 2025 году?

21:05 Вячеслав Руднев: У нас сейчас ежемесячных лизинговых платежей – 53 миллиона. Я думаю, что эта цифра, наверное, дорастет где-то до 58-60. 

21:15 Александр Рыбин: То есть, примерно 1 800 000 по лизингу?

21:18 Вячеслав Руднев: Да. Мы немножко, скажем так, мы уже неоднократно об этом говорили, с нами не все согласны, но мы лизинговую технику не совсем как долг рассматриваем, потому что каждая техника в лизинге работает и генерирует выручку и прибыль, которая покрывает как лизинговый платеж, так и остается еще рентабельность. Поэтому, скажем так, вот именно лизинг нас, наверно, напрягает чуть меньше, нежели долг, который именно долг.

21:51 Александр Рыбин: У вас EBITDA будет 800 миллионов к 2025 году, чистый долг у вас получается примерно… так, сейчас я посмотрю в Excel, что я записывал по долгу. Долг у вас – 1 150 000 000 и с лизинговым будет примерно 2 500 000 000, 2 400 000 000, а EBITDA… Чистый долг EBITDA – 3, вроде бы терпимо, но это терпимо с точки зрения чисто долг – EBITDA, а с точки зрения EBITDA к процентам – что там получается, и если еще учитывать лизинговые проценты?

22:28 Вячеслав Руднев: Мы посчитали, я примерно… Вы мне вопросы присылали, я примерно прикинул, сколько в лизинговых платежах составляют проценты, потому что там аннуитетный платеж, но примерно можно все равно понять. Получается, что за период 9 месяцев у нас конкретно проценты в лизинговых платежах составили 76 миллионов, и соотношение EBITDA к процентам – 2,2.

22:50 Александр Рыбин: Извините, я прошу прощения, у Вас что-то речь прерывается как бы, я пропускаю Ваши цифры, не слышу.

22:58 Вячеслав Руднев: Сейчас слышно меня?

23:02 Александр Рыбин: Коллеги, слышно? Просто, мне кажется…

23:04 Константин Цехмистренко: Мне все слышно, да, хорошо слышно.

23:06 Александр Рыбин: Хорошо, окей, ладно. То есть, сколько примерно по году по 2024-му получится примерно процентов по кредитам, ЦФА, займам и лизингу?

23:19 Вячеслав Руднев: За 9 месяцев я посчитал, у меня проценты в лизинговых платежах составили 76 миллионов, соответственно, EBITDA к процентам составила 2,2.

23:32 Александр Рыбин: Это ко всем процентам?

23:33 Вячеслав Руднев: Ко всем процентам. 

23:34 Александр Рыбин: То есть, у вас достаточно неплохой запас даже с учетом потенциального ухудшения и роста процентных ставок. А, по лизингу… Кстати, вам по лизингу могут ставки повысить или они фиксированы? Я имею в виду, по тому, что вы выбрали.

23:48 Вячеслав Руднев: У нас в основном все фиксированные, мы работаем преимущественно с федеральными компаниями, с мелкими мы не работаем – они неконкурентоспособны по ставкам. Я уже называл, по каким мы ставкам занимаем, я вижу, что мелкие лизинговые компании сегодня выходят на биржу со ставками практически выше, чем мы берем лизинг, поэтому они не могут конкурировать. Я неоднократно направлял запросы в маленькие компании, и, как правило, мы иногда с ними только работали по какой-то слаболиквидной технике, которую федералы не берутся брать, а в основном мы работаем с федералами. В принципе, все федеральные компании за клиентов борются. У нас был случай увеличения ставок со стороны «ВТБ Лизинга» – это по договорам, которые мы взяли, когда еще ключ был 4,5, 5 – такие вот смешные суммы, и они нам подняли ставки, но подняли тоже по совести. Я посмотрел, там эффективная ставка по договорам, которая стала после поднятия, варьируется от 13,5 до 15,5, то есть, они их подняли по сравнению с тем, что было, но гораздо ниже, чем они сейчас дают новый договор.

24:58 Александр Рыбин: А вот два связанных вопроса: во-первых, зачем вам сейчас этот новый займ, а во-вторых, в чем вообще стратегия компании? То есть, с учетом этих тридцатых ставок, я имею в виду, тридцатых уже эффективных, КС+. Сейчас будет 23% КС, плюс маржа, наверно, будет процентов 7 для компаний с рейтингом А. То есть, зачем вообще занимать, может, проще как-то сжаться и постараться законсервироваться, нет?

25:29 Олег Егоров: Смотрите, сейчас добавлю немножко по поводу лизингов. У нас вот эта работа по отбору наших партнеров по работе, она у нас всегда была на должном уровне, и сейчас она особенно актуализирована еще по более большим параметрам, на наличие в договорах невозможности поднятия этих ставок в дальнейшем, я имею в виду, по лизингам. Сейчас рынок лихорадит, и поэтому процентные ставки скачут, как вот Вячеслав Юрьевич сказал, там по низу рынка 24-25 и, соответственно, вообще до бесконечности. Поэтому здесь я просто хотел добавить, что работу ведем именно пристально и не соглашаемся ни на какие-либо договора, в которых мы не видим своей маржи фактически, если мы эти проценты будем переплачивать. Это касательно лизинга.

26:22 По поводу нашей стратегии: смотрите, за счет того, что у нас договора долгосрочные с конкретными определенными производственными программами, у нас как минимум нет права и нет, могу сказать точно, желания как-то поджиматься, сужаться. Мы повышаем свою эффективность, повышаем свою производительность работы, но ни в коем случае не жалеем денег на развитие, поэтому сейчас это как раз, может быть, это какими-то скажу обывательскими фразами, но всегда трудные времена – это в то же время и возможности. Сейчас, когда кто-то, может быть, поджимается, кто-то, может быть, не заходит на какие-либо работы и задирает по факту… Мы же тоже видим по нашим партнерам, по нашим коллегам, этот рынок как будто бы очень большой, но на самом деле компаний, которые могут выполнять те или иные работы, их не так много, и, соответственно, по ним мы всей информацией владеем, и кто-то, действительно, сейчас видит, что как будто бы не лучшие времена, поэтому «мы сейчас подождем». 

27:32 Мы в своей работе точно ждать не будем, потому что, во-первых, у нас есть договора, которые нам нужно выполнять. На поддержание нашей маржинальности мы сейчас какую стратегию выбрали: это не означает, что мы не берем новые договора от слова совсем, но договора, где нам нужно зайти вновь на какую-то вообще новую локацию, мы сейчас пока их не смотрим. То есть, мы смотрим договора, участвуем, например, по ___ месторождению, где у нас есть огромная своя база, то есть, мы там уже работаем на «____», мы дополнительно участвуем в договорах порядка 3,5 миллиардов по «____». На ___ месторождении мы фактически нашли болото, то есть, там нет ничего от слова совсем. Мы развернули огромный городок со всей инфраструктурой, соответственно, в этих локациях мы также смотрим договора порядка от 5-7 миллиардов, участвуем сейчас в конкурсах. Это все с точки зрения сложности и емкости выхода на договор несравнимо, если выходить совсем на новую локацию. Это касательно наших работ, которые сейчас. 

28:47 В части целей, в принципе, сейчас у нас важная задача, которую мы должны сейчас решить, – это буровзрыв, который мы фактически изначально не планировали. Мы пришли на _____ месторождение, там пограничные, то есть, разные участки, где мы отсыпку ведем, соответственно, там разные регионы, но тем не менее это все в одной локации. Там случилась такая история, что мы должны были прийти на нормальный карьер и, соответственно, работать, точнее, два карьера: один нормальный, один тоже должен был быть нормальным, и по факту техника разработки карьера методом работы клыка, методом клыка так называемого – это специальная насадка, которая надевается на большой экскаватор, и по факту он, грубо говоря, грунт не берет, а он его просто разбивает, или, соответственно, большим бульдозером, который от 50 тонн, то есть, это уже по факту разработка бульдозером. Здесь эффективность эта методика не показала, поэтому мы пришли к выводу, что нужно карьер взорвать, произвести буровзрыв. Всю необходимую документацию мы получили уже летом по работе с опасными объектами I, II и III классов опасности. Сейчас фактически нам нужны денежные средства для того, чтобы этот буровзрыв произвести, то есть, закупить взрывчатку – это порядка 250 миллионов, но эти затраты через НДР дополнительно заказчик нам возместит. То есть, это дополнительны средства, которые потом мы получим, но, соответственно, работы по взрыву нужно произвести сейчас, для того чтобы повысить эффективность. То есть, работа сейчас ведется, но эффективность ее точно повысится как минимум на 50%, потому что, во-первых, и тот грунт, который мы сейчас возим, он в какой-то части, слава богу, не во всей, но в какой-то части глинистый, тоже по весне, по лету как бы не сильно было по нему приятно ездить в дожди, но тем не менее там песок тоже есть. Но вот буровзрыв нам по факту даст щебенку, другими словами, которую мы уже прекрасно можем выполнять свои работы, и, соответственно, эту дорогу уже поддерживать не составит вообще никакого труда в перспективе времени. Поэтому сейчас 250 миллионов нам нужно на буровзрыв.

⬆️ К началу страницы ⬆️

▶️ Продолжение (Часть 2) ▶️

• @goodbonds - лучший чат об инвестициях
• @goodbondsnews - новости и аналитика
• @bondholders - Ассоциация инвесторов АВО