Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов - Экономика и экономическая теория дипломная работа

Главная

Экономика и экономическая теория
Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов

Характеристика и динамика основных технико-экономических показателей деятельности предприятия. Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов, суть и анализ влияющих факторов. Оптимизация инвестиционного портфеля по экономическим критериям.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.


В течение 2010 года экспортные пошлины на нефть преимущественно увеличивались, колеблясь в соответствии с ценами Urals с месячным лагом. В декабре 2010 года пошлина составила $303.8 за тонну, что на 12% больше, чем в декабре 2009 года и на 58% больше, чем в декабре 2008 года.
Выплаты по НДПИ в течение года также преимущественно росли в соответствии с колебаниями цены на нефть. Ставка по НДПИ в 2010 году оставалось равной 419 руб. за тонну, а коэффициент изменялся в зависимости от цены Urals и курсовой стоимости рубля по отношению к доллару. С 1 января 2007 года ставка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в отношении нефти, составляющая 419 руб. за 1 тонну добытой нефти обезвоженной, обессоленной и стабилизированной, умножается на коэффициент, характеризующий динамику мировых цен на нефть (Кц), и на коэффициент, характеризующий степень выработанности конкретного участка недр (Кв).
В конце 2010 года был принят закон об изменениях ставки НДПИ в ближайшем будущем (Федеральный закон от 27 ноября 2010 г. № 307-ФЗ «О внесении изменений в статьи 342 и 361 части второй Налогового кодекса Российской Федерации») В соответствии с законом, в 2012 году базовая ставка НДПИ должна вырасти до 446 руб. за тонну (на 6,4% от текущего уровня), а в 2013 - до 470 руб. за тонну (еще на 5,3%). Это приведет к тому, что себестоимость нефти возрастет, а прибыль, соответственно уменьшится. Следовательно, снижение производственных затрат - это первоочередная задача НГДУ «Ямашнефть».
За последние годы уже были осуществлены такие мероприятия, как:
- проведена реструктуризация структуры производства, т.е. выведены из состава НГДУ непрофильные виды деятельности;
- принята и осуществляется программа реструктуризации сервисных услуг обслуживания нефтепромысловых объектов;
- оптимизируется транспортная сфера;
- внедрена программа по работе с нерентабельным и убыточным фондом;
- внедрена программа по добыче нефти нетрадиционными способами;
- работают программы энергосбережения, вторичного использования ресурсов, оптимизировано материально-технического обеспечение, внедрена программа по стабилизации добычи нефти, оптимизируется инвестиционная деятельность внедрения новой техники и передовых технологий.
Все это в комплексе нашло свое отражение в финансово-экономических показателях НГДУ «Ямашнефть»
В настоящее время в НГДУ «Ямашнефть» продолжается процесс реструктуризации производства, оптимизации численности и затрат. При оптимизации численности сокращаются не только расходы на оплату, но и транспортные затраты, услуги связи, вспомогательные материалы, и, кроме того выплаты из прибыли в соответствии с коллективным договором.
1.2 Динамика основных технико-экономических показателей
Основные технико-экономические показатели НГДУ «Ямашнефть» за 2008-2010 годы приведены в Приложениях 4 и 5, по данным которого можно сделать выводы:
1) фактические объемы добычи и сдачи нефти НГДУ в 2010 и 2009 годах несколько превысили прошлогодние и запланированные показатели, что связано с увеличением производительности труда;
2) эксплуатационный фонд скважин и среднегодовой действующий фонд скважин в 2009 году несколько снизились по сравнению с 2008 годом, но в 2010 году вновь увеличились;
3) коэффициент использования скважин и коэффициент эксплуатации скважин выросли в 2009 году, но уже в 2010 году снизились до 0,77 доли ед. и 0,798 доли ед.;
4) среднесуточный дебит скважин в 2009 году снизился и по нефти и по жидкости, но в 2010 году вырос;
5) в 2009 году продолжительность текущего и капитального ремонтов скважин сократилась, а межремонтный период работы насосных скважин увеличился, что можно отметить положительно. В 2010 году ситуация несколько изменилась - межремонтный период работы насосных скважин сократился, продолжительность текущего ремонта сократилась, а продолжительность капитального - увеличилась;
6) величина капитальных вложений и затрат на строительно-монтажные работы сократилась в 2009 году, но в 2010 году существенно выросла (в 1,5 раза);
7) товарная продукция в 2009 году снизилась и в сравнении с 2008 годом и в сравнении с планом, однако в 2010 году данный показатель увеличился, что можно оценить положительно;
8) среднесписочная численность персонала также снизилась в 2009 году в сравнении с прошлогодней численностью (на 64 чел., из них на 38 чел. рабочих и 15 чел. специалистов) и плановым показателем, а производительность, напротив, выросла. В 2010 году численность продолжила снижаться (еще на 58 чел. в сравнении с 2009 годом), а производительность труда расти. Это положительный момент;
9) фонд оплаты труда соответственно уменьшился с 361781,3 тыс. руб. в 2008 году до 356409,3 тыс. руб. в 2009 году, однако по плану он должен был составлять всего 260249 тыс. руб. В 2010 году фонд оплаты труда также снизился в сравнении с 2009 годом, но вырос в сравнении с 2010 годом на 125,41%;
10) среднемесячная зарплата выросла в сравнении с 2008 годом и плановым показателем и продолжила увеличиваться в 2010 году (в основном за счет руководителей и специалистов, по рабочим она сократилась);
11) благодаря существенному снижению себестоимости продукции, прибыль НГДУ выросла с 3630,13 млн. руб. в 2008 году до 4416,7 млн. руб. в 2009 году, чему можно дать положительную оценку. Однако уже в 2010 году прибыль сократилась на 454,82 млн. руб., на что оказало влияние увеличение себестоимости продукции с 6823,24 млн. руб. до 8494,12 млн. руб. Рост себестоимости добыч нефти связан с повышением стоимости материалов, топлива, электроэнергии, оборудования, услуг.
1.3 Характеристика организационной структуры предприятия
Общее и административное руководство предприятием, НГДУ «Ямашнефть», осуществляет руководитель - начальник управления. Должностные обязанности начальника НГДУ - руководить в соответствии с законодательством всеми видами деятельности предприятия. Организовывает работу и эффективное взаимодействие производственных единиц, цехов и других структурных подразделений предприятия, направляет их деятельность на достижение высоких темпов развития и совершенствования производства, повышение производительности труда, эффективности производства и качества продукции на основе внедрения новой техники и технологий, научной организации труда, производства и управления. Обеспечивает выполнение предприятием заданий плана, соблюдение законности в деятельности предприятия, активное использование правовых средств для совершенствования управления.
В аппарат управления также входят главный инженер - первый заместитель начальника НГДУ, главный бухгалтер, зам. начальника по экономике и финансам, главный геолог, зам. начальника по капитальному строительству, зам начальника по общим вопросам, зам. начальника по соц. вопросам.
Должностные обязанности первого заместителя начальника управления: определяет техническую политику, перспективы развития предприятия и пути реализации комплексных программ по всем направлениям совершенствования, реконструкции и технического перевооружения действующего производства, по ускорению НТП и достижению высоких темпов роста производительности труда. Обеспечивает постоянное повышение уровня технической подготовки производства, его эффективности и сокращение затрат на производство продукции, работ, рациональное использование производственных фондов и всех видов ресурсов, руководит разработкой перспективных планов развития НГДУ.
В настоящее время НГДУ «Ямашнефть» разрабатывает месторождения силами пяти цехов добычи нефти и газа (ЦДНГ -1, ЦДНГ - 2, ЦДНГ - 3, ЦДНГ - 4, ЦДНГ - 5). Кроме этого в состав НГДУ входят: цех поддержания пластового давления (ЦППД), цех подготовки и перекачки нефти (ЦППН), цех пароводоснабжения, цех подземного ремонта скважин (ЦПРС), цех капитального ремонта скважин (ЦКРС), а также цех автоматизации производства (ЦАП).
На балансе НГДУ «Ямашнефть» числятся непромышленные объекты: гостиница, фитнес-центр, гольф-клуб, прогимназия, санаторий-профилакторий «ЯН», здравпункт, горнолыжный комплекс и база отдыха «Кама».
2. Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов в НГДУ
2.1 Методика расчета критериев эффективности инвестиционных проектов
Работа по определению эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Она включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные проекты.
Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них необходимо производить с использованием показателей коммерческой (финансовой) эффективности:
- чистый дисконтированный доход (NPV);
- внутренняя норма доходности (IRR);
Чистый дисконтированный доход (NPV) определяется как сумма текущих платежей за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина NPV для постоянной нормы дисконта (d) вычисляется по формуле:
где Pt - поток платежей за период t;
KV - капитальные вложения за период;
tm - год начала производства продукции;
tc - год окончания капитального строительства[11, с. 77].
Вместо годового интервала в этой формуле могут использоваться и более мелкие временные интервалы - месяц, квартал, полугодие. Год начала производства продукции tm может не совпадать с годом окончания строительства. Случай tm>tc означает временную задержку производства продукции после завершения строительства, а случай tm0.
Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процентов, при которой чистый приведенный доход, соответствующий этому проекту, равен нулю. Уровень IRR полностью определяется внутренними данными, характеризующими инвестиционный проект.
Метод определения внутренней нормы доходности зависит от конкретных особенностей распределения доходов от инвестиций и самих инвестиций. В общем случае, когда инвестиции и отдача от них определяются потоком платежей, IRR определяется как решение следующего уравнения относительно неизвестной величины IRR:
где IRR - внутренняя норма доходности, соответствующая потоку платежей Рt[11, с. 78].
Величина IRR зависит не только от соотношения суммарных капитальных вложений и доходов от реализации проекта, но и от их распределения во времени. Чем больше растянут во времени процесс получения доходов в результате сделанных вложений, тем ниже значение внутренней нормы доходности.
Когда IRRравна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданны.
Индекс рентабельности вычисляется по следующей формуле:
где PI - индекс рентабельности[11, с. 79].
Если PI>1, проект эффективен, в случае же когда PI<1, проект принимать не следует.
Срок окупаемости определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Точнее под сроком окупаемости понимается продолжительность времени, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.
В случае, когда норма дисконтирования, равна внутренней норме доходности, срок окупаемости инвестиций равен производственному периоду, в течение которого доходы от производственной деятельности положительны. Таким образом, IRR является предельной нормой дисконтирования, при которой срок окупаемости существует.
Основной недостаток срока окупаемости как показателя эффективности заключается в том, что этот показатель не учитывает весь период функционирования производства и, следовательно, на него не влияют доходы, которые будут получены за пределами срока окупаемости. Такая мера, как срок окупаемости, должна использоваться не в качестве критерия выбора инвестиционного проекта, а в виде ограничения при принятии решения. То есть, что если срок окупаемости больше некоторого принятого граничного значения, то инвестиционный проект исключается из состава рассматриваемых[11, с. 80].
2.2 Экономические критерии эффективности инвестиционных проектов в ОАО «Татнефть»
Каждый инвестиционный проект в ОАО «Татнефть» проходит индивидуальную процедуру технического, геологического, экономического обоснования с экспертным заключением специалистов о производственной целесообразности и инвестиционной привлекательности.
В целях контроля и минимизации инвестиционных рисков, по каждому проекту готовится карта рисков с описанием возможных геологических, производственных, финансово-экономических, правовых, земельно-имущественных и других факторов, способных негативно повлиять на эффективность инвестиционных вложений.
При формировании инвестиционного портфеля активно используются информационные технологии и программные продукты от мировых лидеров в вопросах управления инвестиционными проектами.
Инвестиционный проект может быть принят, если выполняются следующие критерии: дешевизна проекта; минимизация риска инфляционных потерь; краткость срока окупаемости; стабильность или концентрация поступлений; высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования; отсутствие более выгодных альтернатив.
Экономическими критериями эффективности инвестиционных проектов в ОАО «Татнефть» являются:
- чистый дисконтированный доход должен быть положительным;
- индекс доходности должен превышать единицу;
- индекс доходности дисконтированных затрат, чем выше, тем лучше;
- внутренняя норма доходности, чем выше, тем лучше;
- дисконтированный срок окупаемости - чем меньше, тем лучше.
Расчет показателей эффективности производится в неизменных ценах.
Оценкаэкономическойэффективностивариантовпроектавцеломрассчитываетсянаосновеопределенияденежныхпотоковотоперационнойиинвестиционнойдеятельности.
В оттоки от инвестиционной деятельности по проектам включаются:
- инвестиции на строительство скважины (стоимость бурения скважины, ее обустройства, стоимость оборудования);
- инвестиции на строительство боковых стволов (техническое оснащение дополнительных бригад бурения, на обновление оборудования буровых бригад, на обустройство скважин, на ОНВСС).
Впритокиотоперационнойдеятельностивключаетсявыручкаотреализациипродукции (при расчете принимается, что добытая на m-ом шаге нефть реализуется в пределах этого же шага).
В оттоки от операционной деятельности включаются: производственные затраты (переменные расходы, НДПИ); налог на имущество, уменьшающий налогооблагаемую прибыль; налог на прибыль.
Потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте.
Оценкастоимостипроектапроводитсяметодомдисконтированныхпотоковденежнойналичности.
Базой для экономических расчетов служат технологические показатели с учетом динамики их изменения за анализируемый период: годовая добыча нефти, годовая добыча жидкости, годовая добыча попутного газа, годовая закачка воды в пласт и т.д. Капитальные вложения: рассчитываются по фактическим данным и на основании нормативов затрат по направлениям: бурение скважины, ее обустройство, приобретение оборудования, не входящего в сметы строек. Стоимость бурения скважин рассчитывается по сметной стоимости метра проходки и ее глубины, а по боковым стволами горизонтальным скважинам принимается по данным УБР. Капитальные вложения на обустройство и на оборудование, не входящее в сметы строек, определяются по нормативам, с учетом удорожающего коэффициента на момент оценки.
В качестве примера рассмотрим критерии эффективности, учитываемые в НГДУ «Ямашнефть» (согласно утвержденной методике) от внедрения установки для одновременно-раздельной эксплуатации (ОРЭ) двух пластов одной скважиной с раздельным подъемом и транспортом продукции.
Оборудование ОРЭ предлагается как альтернатива строительству традиционной добывающей скважины для приобщения пласта, поэтому в качестве базы сравнения принимается бурение добывающей скважины.
Основным критерием применимости мероприятия является величина индекса дисконтированной доходности затрат (ИДДЗ) по конкретной скважине не менее 1,0.Эффект формируется за счет снижения затрат на приобщение нефтяного пласта посредством внедрения ОРЭ, по сравнению с бурением добывающей скважины.
Расчёт экономического эффекта выполняется согласно основных требований РД-153-39.0-620-09 «Положение по определению экономической эффективности внедрения результатов интеллектуальной деятельности» по формуле:
где Э- экономический эффект от использования мероприятия;
З 1 - затраты по базовому варианту;
Затраты по базовому варианту представлены расходами на строительство, обустройство и обслуживание добывающей скважины, условно-постоянными затратами, приходящимися на каждую скважину эксплуатационного фонда, а также расходами на аренду нефтепромыслового оборудования.
Затраты по новому варианту представлены расходами на внедрение оборудования ОРЭ, а также аренду нефтепромыслового оборудования.
При расчёте квартальной эффективности единовременные затраты (на строительство скважины, на КРС по внедрению мероприятия, ПРС и т.д.) учитываются в сопоставимой стоимости (R), рассчитываемой по формуле:
где S - сумма единовременных затрат, руб.;
B(m, Е) - текущая стоимость аннуитета в течение m периодов, дисконтированного по норме дисконта Е;
m - жизненный цикл инвестиций (срок проявления эффекта или срок службы оборудования), лет.
Фактически, величина B(m,Е) представляет собой сумму годовых коэффициентов дисконтирования за m лет. Выражение 1/B(m, Е) называется коэффициентом возврата капитала (capitalrecoveryfactor).
Таким образом, квартальная сопоставимая стоимость единовременных затрат R рассчитывается как 1/4 от годовой сопоставимой стоимости. В сопоставимой стоимости также учитываются амортизация и налог на имущество.
2.3 Формирование инвестиционной программы НГДУ
Инвестиционная программа НГДУ «Ямашнефть» представляет собой совокупность инвестиционных мероприятий для достижения целей, поставленных выбранной стратегией развития ОАО «Татнефть» и НГДУ в частности.
При формировании инвестиционной программы в НГДУ «Ямашнефть» выполняются работы по следующим направлениям:
- определение исходных условий, целей, задач и требований, предъявляемых к инвестиционной программе, в соответствии с техническим заданием, по которому ведется разработка инвестиционной программы;
- анализ текущего технического состояния основных производственных фондов;
- формирование перечня необходимых технических мероприятий по результатам проведенного анализа состояния основных фондов с учетом заданных значений целевых индикаторов;
- определение необходимых финансовых потребностей для реализации мероприятий инвестиционной программы;
- разработка плана финансирования с распределением финансовых потребностей по источникам финансирования по годам и этапам реализации программы;
- оценка тарифных последствий, расчет необходимых тарифов и (или) надбавок к тарифам, обеспечивающих выполнение программы;
- оценка доступности инвестиционной программы.
Инвестиционная программа на 2010 год содержала следующие направления (таблица 2.1):
- обустройство и ввод в эксплуатацию 25 скважин;
- ввод добывающих скважин из других категорий - 12 скважин;
- внедрение технологии ОРЭиЗ - на 38 скважинах.
Показатели выполнения инвестиционной деятельности за 2010 год
- оборудование не входящее в смету строек
2. Непроизводственное строительство
- оборудование не входящее в смету строек
По данным таблицы 2.1 на инвестиционную программу НГДУ «Ямашнефть» на 2010 год было запланировано инвестиций в размере 722 211 тыс. руб., однако, фактически капитальные вложения составили 709 341 тыс. руб., что составляет 98,22% от планируемого показателя.
2.4 Расчет основных экономических показателей инвестиционных проектов, входящих в инвестиционный портфель НГДУ
Расчет основных экономических показателей инвестиционных проектов, входящих в инвестиционный портфель НГДУ, проведем на примере инвестиционного проекта по внедрению установки для одновременно-раздельной эксплуатации (ОРЭ) двух пластов одной скважиной с раздельным подъемом и транспортом продукции.
Раздельная эксплуатация нефтяных пластов месторождений, имеющих разные характеристики (пластовое давление, проницаемость, пористость, давление насыщения, вязкость нефти, наличие неньютоновских свойств и т.д.), находящихся на одной площади, требует больших затрат на строительство и обустройство дополнительных скважин. Скважины, пробуренные на месторождениях с малым дебитом, могут быть нерентабельными. Совместная эксплуатация одной скважиной нескольких пластов с разными пластовыми давлениями и дебитами приводит к неоптимальной эксплуатации каждого из них, потере производительности, большим отклонениям от проектов их разработки, потере контроля над разработкой.
Одновременно-раздельная эксплуатация двух пластов одной скважиной обеспечивает разобщение пластов, раздельную их эксплуатацию, учёт добываемой продукции каждого объекта, а также достижение запроектированных темпов разработки.
Установка для одновременно-раздельной эксплуатации двух пластов одной скважины с раздельным подъемом и транспортом продукции предполагает использование привода с двумя станками-качалками, двухканальное устьевое оборудование, двуствольный якорь для ограничения относительного перемещения колонн НКТ, пакерующее оборудование.
Расчёт составлен на основании исходных данных НГДУ «Ямашнефть», ОАО «Татнефть», УК ООО «ТМС групп» в ценах по состоянию на март 2011 года (Приложение 6).
Затраты по НИОКР, понесенные в 2005 году в размере 3000 тыс. руб., учтены при выполнении расчетов экономического эффекта по скважинами - объектам внедрения «Плана мероприятий по повышению нефтеотдачи пластов и применению передовых технологий и оборудования по ОАО «Татнефть» 2006-2010 гг.», поэтому удельные затраты на НИОКР при расчете эффекта от внедрения данного мероприятия в 2011 году и далее не учитываются.
В Приложении 7 произведен расчет амортизации и налога на имущество по оборудованию. Расчетный период в базовом и новом вариантах (жизненный цикл мероприятия) принят 15 лет.
В таблице 2.2 представлен расчет квартального эффекта от внедрения оборудования ОРЭ с раздельным подъемом и транспортом продукции на действующей скважине в сравнении с бурением добывающей скважины.
Расчет экономического эффекта от внедрения ОРЭ с раздельным подъёмом продукции за квартал
Строительство и обустройство скважины
Денежный поток по инвестиционной деятельности
66.7+15+40.4+117.7+530.2+52.9=822.9
(1050+1100)/8*365*1.218/1000/4=29.9
(1050+1128)/8*365*1.218/1000/4=30.3
транспортные затраты при обслуживании скважин
условно-постоянные расходы, зависящие от эксплуатационного фонда скважин
Денежный поток по операционной деятельности
Денежный поток проекта - экономический эффект
Ежеквартальный эффект от внедрения ОРЭ, который будет формироваться в течение 15-летнего расчетного периода, составит 697,7 тыс. руб.Расчёт экономической эффективности внедрения ОРЭ с раздельным подъёмом продукции представлен в приложении 8. ЧДД проекта составляет 23 349 тыс. руб./скв., проект окупается в первый год.
Результаты расчетов подтверждают эффективность внедрения установки для одновременно-раздельной эксплуатации с раздельным подъемом и транспортом продукции.
2.5 Оптимизация инвестиционного портфеля по экономическим критериям
При использовании нескольких направлений вложения средств формируется так называемый инвестиционный портфель , т.е. определенная совокупность направлений инвестирования. Предприниматели заинтересованы, чтобы инвестиционный портфель их организации состоял из наиболее доходных вложений. Для экономически обоснованного оптимального формирования портфеля нужны аналитические расчеты.
Оптимизация инвестиционного портфеля по экономическим критериям производится несколькими методами:
1)критерий индекса возможных потерь чистого дисконтированного дохода (NPV): если реализацию всех проектов перенести на один год, то по полученному индексу ожидаемых потерь можно провести сравнительный анализ и выявить проекты с минимальными потерями реализацию которых можно перенести на следующий год.
а)выбираются чистые дисконтированные доходы и суммы инвестиций. При заданной процентной ставке определяется процент дисконтирования или величина доходности вложенного капитала. Из предположения, что реализация всех проектов может быть перенесена на один год, определяется NPV1 путем перемножения NPV 0 на коэффициент дисконтирования;
б) определяется величина абсолютных потерь, то есть NPV 0 , NPV 1 для каждого проекта;
в)рассчитывается индекс возможных потерь на единицу затрат (деление абсолютной величины потерь на сумму инвестиций);
г) устанавливается приоритетный ряд проектов по величине индексов потерь от большего значения к меньшему. Чем больше, тем целесообразнее реализовать его в первом году.
2) критерий индекса рентабельности: по этому критерию проекты формируются в приоритетный ряд по убыванию величины индекса рентабельности.
3) метод расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) приведенных потоков:
а)определяется наименьшее общее кратное сроков действия анализируемых проектов;
б) рассматривается каждый из проектов как повторяющейся некоторое число раз;
в) определяется суммарное значение NPV для каждого из попарно сравниваемых проектов по формуле:
где NPVi- чистый приведенный эффект исходного проекта,
i-продолжительность действия проекта,
r - процентная ставка (или рентабельность проекта)[13, с. 90].
а) определяется разность показателей, которые обладают свойством аддитивности: чистая текущая стоимость, величина инвестиций, годовой доход.
б)определяются расчетным путем IRR и PI (формулы 2.2 и 2.3);
в)проводится сравнение полученного IRR с r, при которой рассчитывались NPV текущих проектов. Если IRR>r, то принимается проект с большими капиталовложениями, если IRR1, то проект имеет
Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов дипломная работа. Экономика и экономическая теория.
Контрольная работа по теме Разработка экскурсии 'Древний и легендарный Кобрин'
Дипломная работа по теме Формирование спроса и стимулирование сбыта продукции на предприятии
Реферат Гимнастика Спортивная
Народное Собрание Сочинений Виктора Пелевина
Курсовая работа: Предупреждение конфликтов и конфликтных ситуаций в студенческих группах
Реферат: Создание собственного производства на предприятии оптовой торговли обувью
Реферат: Cry The Beloved Country From Paper To
Реферат: История политических и правовых учений. Скачать бесплатно и без регистрации
Дипломная работа: Статистичне вивчення населення Рівненської області
Курсовая работа по теме Болезни пищеварительной системы у сухопутных черепах
Доклад: Расходы организации ПБУ 10/99
Контрольная Работа На Тему Общий Курс Высшей Математики
Контрольная Работа Алгебра 8
Безопасность Личности Эссе
Правопорядок Понятие И Характеристика Курсовая
Александр Сергеевич Пушкин Станционный Смотритель Сочинение
Реферат: Death Of A Salesman 2 Essay Research
Городской Реферат
Сочинение По Картине Ю
Курсовая работа: Своеобразие поэтики С. Есенина
Инвестиционный процесс в строительстве - Финансы, деньги и налоги курсовая работа
Дао и даосизм в древнекитайской философии - Философия реферат
Управление ресурсным обеспечением деятельности МУ "Служба муниципального заказчика МО "г. Камышлов" - Менеджмент и трудовые отношения дипломная работа