Работа с опционами: инвестирование или спекуляции?
@moexinsider
Фактически, если вы являетесь производителем или потребителем (в случае рынка ценных бумаг – управляющим портфелем) и пришли на рынок опционов с целью захеджировать свои торговые операции, то для вас вопрос, что такое работа на опционном рынке не стоит. Это ‑ именно хеджирующие операции, подкрепленные денежным потоком от основной деятельности.
Если же вы пришли на этот рынок заработать денег, то перед вами очень не простой вопрос: как себя идентифицировать: в качестве спекулянта или в качестве инвестора?
Ответ здесь однозначен и следует из всего того, что мы уже обсудили. На опционном рынке нет места инвестору. Нет места построению направленных долгосрочных позиций в надежде, что рынок пойдет в вашу сторону, и вы получите баснословные прибыли. Потому что в условиях ограниченности вашего счета и ограниченности времени обращения контракта, шансов разориться у вас гораздо больше чем заработать.
Инвесторов на опционном рынке нет. Они статистически разоряются вследствие того, что опцион – инструмент с повышенным риском.
Правильнее занимать направленные позиции на рынке спот, потому что там нет срока окончания контрактов и вы можете при разумном соотношении риск-прибыль (плече) не закрывать позиции и пересиживать неблагоприятное время. На опционах же, если рынок пошел против вас и не успел развернуться до окончания срока обращения контракта, то вам не хватит денег роллировать ваши позицию. Вы сможете перенести ее лишь на меньшее количество контрактов. Что естественно снизит прибыль. Т.е. на опционах вас штрафуют рублем за каждый ложный шаг и у вас цейтнот - нет времени поправить ситуацию. Таким образом, нам остается лишь спекулировать и арбитражировать.
Суммируя вышесказанное
• Мы разобрали основные посылки модели Блэка-Шоулза и принцип отсутствия арбитража при определении справедливой цены.
• Именно из этого принципа следует теоретическая стоимость опциона в любой модели.
• На основании этого принципа нам удалось развеять Миф о том, что Опцион – это инструмент с ограниченным риском и неограниченным доходом.
• Также мы осознали, что продавать опционы – это очень рискованное и наказуемое занятие.
• Мы выяснили, что работа с опционами не оставляет места инвестициям. Если только вы не хеджер, работа на опционном рынке для вас должна быть спекуляцией или арбитражом.
• Также мы поняли, что никакие общеизвестные стратегии, которым учат на всех опционных курсах, нам счастья не принесут. И нужно действовать по-другому, чтобы добиться успеха. Как? Об этом поговорим в следующих статьях.