Рабочий капитал и операционный цикл

Потеря ликвидности — это когда даже при высоких оборотах и уровнях маржи, компании недостаточно денег. Часто это связано с тем, что фирма необоснованно инвестирует в оборотный капитал. Для того чтобы поддерживать его приемлемый уровень рекомендуется контролировать:

рабочий капитал

операционный цикл

коэффициент покрытия рабочего капитала выручкой

1. Рабочий капитал. Рабочий капитал — это чистые оборотные активы. Показатель рассчитывается по формуле:

Рабочий капитал = Оборотные активы (за искл. Денежных средств) — Текущие обязательства

В оборотные активы, участвующие в расчете рабочего капитала компании, входят:

дебиторская задолженность за вычетом резервов плохих долгов;

авансы выданные;

незавершенное производство;

запасы сырья и материалов за вычетом резервов под обесценение;

запасы готовой продукции за вычетом резервов под обесценение.

В уменьшение рабочего капитала принимаются текущие обязательства. А именно:

коммерческая кредиторская задолженность;

авансы полученные.

Как интерпретировать. Контролируйте динамику изменения уровня и объема рабочего капитала. Уровень — это абсолютное значение показателя. Он должен быть сопоставим с выручкой периода. Коэффициент покрытия рабочего капитала выручкой можно рассчитать по формуле:

k = Выручка от реализации: Рабочий капитал

Оптимально, если значение коэффициента покрытия больше единицы. Изменения в рабочем капитале напрямую отражаются на операционном денежном потоке. Прирост рабочего капитала сокращает операционный денежный поток, а его сжатие добавляет компании ликвидности. Повышать уровень рабочего капитала целесообразно,когда компания наращивает долю рынка. Когда эта фаза закончится, примите меры, чтобы снизить показатель.

2. Операционный цикл. Операционный цикл компании — это время в днях, в течение которого деньги задействованы в работе компании и не- доступны. Этот показатель считается по формуле:

Операционный цикл = ∑Оборачиваемость текущих активов — ∑Оборачиваемость текущих обязательств

В ходе расчета операционного цикла определяем отдельно оборачиваемость каждого компонента.

Формула в общем виде такая:

Оборачиваемость = (Статья актива (пассива) начало периода Статья актива (пассива) конец

периода) : 2 : (Статья дохода (расхода)) : Число дней в периоде

При этом оборачиваемость текущих активов нужно учитывать в положительном значении,текущих обязательств — в отрицательном. Например, рассчитывается:

оборачиваемость текущих активов (дебиторской задолженности и авансов полученных) —к выручке (статья дохода);

оборачиваемость запасов готовой продукции — к себестоимости реализации (статья расхода);

оборачиваемость остальных текущих активов (незавершенное производство, запасы сырья и материалов, кредиторская задолженность, авансы выданные) — к затратам на сырье и материалы (статья расхода).

Как интерпретировать. Следите, чтобы операционный цикл находился примерно на одном уровне. Резкие колебания — тревожный сигнал. Заметили его, предметно проанализируйте компоненты операционного цикла. Например, замедлилась оборачиваемость дебиторской задолженности — и цикл вырос. Возможные причины — увеличился средний срок ее возврата или снизилась выручка в текущем периоде. Когда растет оборачиваемость коммерческой кредиторки, операционный цикл уменьшается. Объяснить это можно грамотной работой менеджеров по поставкам по отсрочке платежей. Однако также возможно, что причиной стало сокращение уровня запасов. А это уже говорит о проблемах с закупками. Скачок закупочных цен способен спровоцировать увеличение оборачиваемости самих запасов. Операционный цикл помогает выявить сферу потенциальных проблем в работе функциональных служб предприятия.