РЕЗУЛЬТАТЫ ЛСР ОПРАВДАЛИ ОЖИДАНИЯ

ЛСР представила сильные финансовые результаты по итогам 2020 г.: выручка выросла на 6,9%, скорректированная EBITDA – на 30,1%, чистая прибыль – на 61%.

Рост показателей произошел в основном за счет увеличения средней цены реализации на 12%, до 115 тыс. руб./кв.м. Продажи в натуральном выражении выросли лишь на 1%, до 0,826 млн кв.м.

В Санкт-Петербурге застройщик продемонстрировал наиболее сильную динамику: выручка выросла на 33% (доля в общей выручке – 47%). Этот рынок оказался наиболее рентабельным (по скорректированной EBITDA – 33%).

Мы позитивно оцениваем результаты Группы ЛСР. Они во многом были связаны с благоприятной рыночной конъюнктурой вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования под 6,5%.

Ожидаем, что стабильная ситуация на рынке недвижимости позволит в этом году Группе ЛСР вернуться к выплате совокупных годовых дивидендов на уровне 78 руб. за акцию. Ожидаемая дивидендная доходность – 9,2% – одна из лучших в секторе. Наша целевая цена для акций Группы ЛСР – 1103 руб. за акцию. Рекомендация – покупать.

@macroresearch