R2B.News [307]
R2B.NewsГЛАВА 12: АЗИЯ
2007 год стал для Playtech годом выхода в Азию. Компания, стремительно закреплявшая позиции на европейском рынке, сделала две заметные инвестиции — в AsianLogic Limited и CY Foundation Group Limited. Обе были задуманы как стратегические мосты к Юго-Восточной Азии, обе обернулись спорами о прозрачности и легальности.
AsianLogic Limited
В декабре 2007 года Playtech приобрела пакет акций AsianLogic на сумму около пяти миллионов долларов и одновременно продлила лицензионное соглашение на софт для азиатских операторов. Формат сделки был сложным: дочерняя структура AsianLogic — Emphasis Services Limited — передала Playtech часть акций в счёт будущих платежей, после чего пакет был конвертирован в 7,13 миллиона акций материнской компании. Уже к концу года его рыночная стоимость выросла втрое, до шестнадцати миллионов долларов.
Для Playtech это был прямой выход на рынки Юго-Восточной Азии, прежде всего на Филиппины — редкую юрисдикцию, где офшорные лицензии позволяли легально обслуживать международную аудиторию. AsianLogic выступала как интегратор локальных операторов, а Playtech — как поставщик технологии.
Рынок воспринял шаг осторожно. Reuters и *Financial Times* отмечали, что AsianLogic стала первой азиатской игровой компанией, разместившейся на AIM, но при этом ведёт бизнес «на границах регулирования». В Великобритании и Израиле писали, что Playtech заходит в регион, где граница между легальным и нелегальным бизнесом условна.
Тем не менее в 2008–2009 годах азиатское направление стало одним из драйверов роста: через AsianLogic компания развивала live-казино и букмекерские продукты, адаптированные под азиатскую аудиторию. Но аналитики уже тогда предупреждали: этот рост зависит не от рынка, а от политической терпимости.
CY Foundation Group Limited
Весной 2007 года Playtech подписала соглашение с гонконгской CY Foundation Group Limited — публичной компанией, занимавшейся P2P-играми. Стороны заключили десятилетнюю лицензию на софт и обменялись капиталом: Playtech купила акции и конвертируемые облигации CY Foundation примерно на десять миллионов долларов при справедливой оценке девятнадцать.
Через год котировки CY Foundation рухнули. Проекты в Китае не сработали, а рынок оценил их как «игры на грани легальности». *South China Morning Post* писала, что пример CY Foundation показывает, как трудно отличить разрешённые карточные P2P-платформы от фактических онлайн-казино.
К 2009 году Playtech начала выход из капитала, а в 2010-м полностью продала пакет. Финансовый результат оказался нейтральным, но репутационный — болезненным: для инвесторов это стало символом попытки заработать на рынке без защиты прав и без чётких правил.
Риски и последствия
В 2007–2009 годах британская пресса называла азиатскую стратегию Playtech «смелой, но опасной». *The Times* писала, что компания ищет рост на нерегулируемых территориях, *The Guardian* отмечала репутационные издержки для эмитента, котирующегося в Лондоне.
С юридической точки зрения Playtech не нарушала британское законодательство: лицензии оформлялись на офшорные структуры, зарегистрированные на Мальте, в Гибралтаре и на острове Мэн. Но в Азии эти схемы воспринимались иначе. В Китае онлайн-гемблинг был полностью запрещён, и партнёры компании работали под угрозой административных и уголовных преследований.
Азиатские инвестиции 2007 года стали для Playtech школой экспансии в условиях неопределённости. Они принесли быстрый рост, но показали предел глобализации в индустрии, где регулирование не поспевает за бизнесом. Компания получила доступ к новым рынкам — и одновременно столкнулась с вопросом, который будет сопровождать её и дальше: как расти, не теряя легитимности.