R2B.News [10 070]
R2B.NewsИтоги первого полугодия для iGaming-SEO аффкоманд: кто действительно зарабатывает деньги в 2026 году?
Первое полугодие 2026 года показало заметное расслоение среди крупнейших публичных iGaming-SEO аффкоманд. Одни компании смогли вернуться к чистой прибыли, другие продолжают объяснять убытки реструктуризацией и трансформацией бизнеса. При этом в некоторых случаях разница между оптимистичными заявлениями менеджмента и конечным финансовым результатом становится все более заметной.
Практически все крупные игроки отрасли теперь говорят о диверсификации источников трафика, развитии собственных платформ, paid acquisition, спортивных медиа, data products и других направлений. Google все чаще фигурирует в отчетности не как основной двигатель роста, а как риск, зависимость от которого необходимо сокращать.
Better Collective: безоговорочный лидер по прибыли
Наиболее сильный результат среди рассматриваемых компаний показала Better Collective. По итогам первого полугодия группа получила чистую прибыль около €15,5 млн против примерно €8,9 млн годом ранее. Рост составил около 74%.
Это принципиально отличает Better Collective от значительной части конкурентов. Компания не просто демонстрирует положительную скорректированную EBITDA, но превращает операционную деятельность в существенную прибыль для акционеров.
Второй квартал также оказался сильным. Компания сообщила о росте выручки и EBITDA, а руководство сохранило прогноз на весь 2026 год. В данном случае оптимизм менеджмента выглядит достаточно обоснованным: финансовый результат подтверждает заявления о восстановлении темпов роста.
Better Collective постепенно становится значительно более диверсифицированным спортивным медиабизнесом, чем классической iGaming-SEO аффкомандой. На фоне проблем компаний, которые остаются сильнее зависимыми от поискового трафика, эта стратегия пока выглядит оправданной.
Gentoo Media: прибыль вернулась, но прогноз пришлось снизить
Gentoo Media завершила первое полугодие с чистой прибылью около €2,9 млн. Годом ранее компания получила убыток примерно €3,8 млн. Особенно сильным оказался второй квартал, когда чистая прибыль достигла €2,7 млн.
С точки зрения конечного финансового результата это один из наиболее заметных разворотов среди крупных iGaming-SEO аффкоманд.
Однако картина не настолько однозначна. Выручка во втором квартале снизилась на 9%, а чемпионат мира по футболу не обеспечил ожидаемого роста монетизации. В результате Gentoo пришлось снизить прогноз по выручке на 2026 год с €105–115 млн до €97–100 млн, одновременно сократив прогноз по скорректированной EBITDA.
CEO Jonas Warrer делает акцент на росте активности игроков, рекордном объеме депозитов и снижении расходов. Но наиболее важная фраза самого руководства фактически описывает основную проблему компании: теперь эту активность необходимо превратить в рост выручки.
Результаты Gentoo можно считать финансово успешными, но не полностью соответствующими прежним ожиданиям менеджмента. Компания действительно стала прибыльной, однако одновременно признала, что первоначальный план на 2026 год оказался слишком оптимистичным.
Дополнительным фактором остается долговая нагрузка. На конец июня чистый процентный долг составлял €112,2 млн, а крупный облигационный выпуск погашается уже в декабре 2026 года. Компания рассматривает варианты рефинансирования.
Catena Media: возвращение в прибыль после многолетней перестройки
Catena Media получила за первое полугодие чистую прибыль €1,33 млн против убытка €0,38 млн годом ранее. Это относительно небольшая сумма, однако сам переход в положительную зону имеет значение после продолжительного периода реструктуризации бизнеса.
Компания одновременно увеличила выручку за полугодие на 12%, а количество новых депозиторов на 41%. При этом второй квартал оказался заметно слабее первого: квартальная чистая прибыль составила всего около €60 тыс.
CEO Manuel Stan открыто признает проблему зависимости традиционного affiliate marketing от органического поиска. Catena намерена постепенно превращаться из классической iGaming-SEO аффкоманды в технологическую инфраструктурную платформу, соединяющую аффилиатов и рекламодателей. Коммерческий запуск нового решения запланирован на первую половину 2027 года.
Пока это скорее стратегическая ставка, чем доказанная новая бизнес модель. Но в отличие от предыдущих периодов Catena осуществляет очередную трансформацию уже на фоне положительного конечного финансового результата. Поэтому оптимизм руководства сейчас имеет значительно больше оснований, чем несколько лет назад.
Acroud: рост бизнеса пока не превращается в чистую прибыль
Acroud остается убыточной. В первом квартале чистый убыток составил €373 тыс., во втором сократился до €80 тыс. Таким образом, за первое полугодие компания потеряла около €453 тыс.
Положительная сторона заключается в динамике. Годом ранее только за первый квартал убыток превышал €3,2 млн. Поэтому финансовое состояние Acroud действительно существенно улучшилось.
Тем не менее формулировки CEO Mikael Strunge выглядят несколько увереннее, чем позволяет конечный результат. Руководитель говорит о завершении этапа реструктуризации и переходе к устойчивому росту прибыли и генерации денежных средств. При этом компания пока остается убыточной, а скорректированная EBITDA второго квартала снизилась на 15% год к году.
Acroud действительно значительно ближе к нормализации бизнеса, чем год назад, но объявлять финансовую трансформацию завершенной пока преждевременно. Подтверждением эффективности стратегии должна стать стабильная чистая прибыль.
Raketech: EBITDA улучшается, акционеры получают убыток
Наиболее заметный разрыв между презентацией результатов менеджментом и конечным финансовым показателем наблюдается у Raketech.
За первое полугодие компания получила чистый убыток €305 тыс. от продолжающихся операций. Годом ранее те же операции принесли €645 тыс. прибыли. Одновременно выручка сократилась почти на 28%.
При этом Raketech делает акцент на продолжающемся улучшении EBITDA, а CEO Johan Svensson заявил, что компания входит во второе полугодие с более сильной основой для постепенного улучшения. Основанием служат последовательный рост EBITDA относительно предыдущих кварталов, повышение маржинальности и сокращение расходов.
Формально эти утверждения верны. Но для акционера картина значительно менее привлекательна: прибыль сменилась убытком, операционная прибыль от продолжающейся деятельности за полугодие сократилась примерно на 65%, а выручка потеряла более четверти.
Raketech действительно уменьшила расходы и улучшила маржу EBITDA. Однако значительная часть этого результата достигнута на фоне существенно меньшего бизнеса. Пока восстановление не дошло до нижней строки отчета о прибылях и убытках, заявления о более сильной основе следует воспринимать скорее как прогноз менеджмента, чем как уже состоявшийся финансовый разворот.
Grandstand: диверсификация пока дорого обходится
Grandstand (бывшая Gambling(.)com Group) за первое полугодие получила чистый убыток $5,8 млн против убытка $2,2 млн годом ранее. Таким образом, убыток увеличился более чем в два с половиной раза. Скорректированная чистая прибыль при этом сократилась почти на 80%, а скорректированная EBITDA упала на 44%.
CEO Kevin McCrystle представляет происходящее как переход к значительно более диверсифицированному бизнесу. Grandstand развивает sports data, B2B продукты, paid channels и fintech и подчеркивает, что две трети выручки маркетингового направления теперь поступают не из SEO. Руководство ожидает роста выручки и существенного улучшения EBITDA во втором полугодии.
Стратегически такая диверсификация понятна. Но ее финансовую эффективность еще предстоит доказать.
По итогам H1 акционеры видят не прибыль от нового диверсифицированного бизнеса, а $5,8 млн чистого убытка. Расходы на продажи и маркетинг выросли, технологические расходы также увеличились, а финансовые расходы за полугодие достигли $7,6 млн. Grandstand сохраняет годовой прогноз, поэтому именно второе полугодие должно показать, является ли нынешнее ухудшение временной ценой трансформации или новой нормой для бизнеса.
Кто действительно зарабатывает?
Если убрать из отчетов adjusted EBITDA, organic growth и другие показатели, которыми менеджмент предпочитает описывать результаты, картина первого полугодия становится значительно проще.
Better Collective заработала около €15,5 млн чистой прибыли. Gentoo Media получила около €2,9 млн, Catena Media €1,33 млн. Acroud потеряла около €0,45 млн, Raketech €0,31 млн, а Grandstand завершила полугодие с убытком $5,8 млн.
Главный отраслевой вывод находится не только в распределении прибылей и убытков, но и в изменении самой модели крупной iGaming-SEO аффкоманды.
Практически все компании пытаются снизить зависимость от классического SEO. Better Collective превращается в глобальную спортивную медиагруппу. Gentoo комбинирует publishing и paid acquisition. Catena строит технологический marketplace. Raketech развивает собственную affiliate infrastructure. Grandstand расширяется в sports data и fintech.
Причина этой синхронной трансформации очевидна. Бизнес, построенный вокруг получения органического трафика из поисковых систем, стал слишком зависим от решений внешней платформы. Изменения алгоритмов Google и развитие AI search делают объем и стоимость такого трафика менее предсказуемыми.
Но сама диверсификация еще не гарантирует прибыльности. Первое полугодие 2026 года показывает, что между стратегией трансформации и способностью стабильно зарабатывать деньги остается существенная дистанция.
Лучше остальных ее пока прошла Better Collective. Gentoo Media и Catena Media вернулись в прибыль. Acroud приблизилась к безубыточности. Raketech и Grandstand еще предстоит доказать, что обещанное руководством улучшение действительно сможет дойти до главного показателя, который невозможно скорректировать презентацией для инвесторов: чистой прибыли.