Противоречивые курсы валют, временное снижение инфляции и небольшой рост ВВП. Fitch подтвердило рейтинг Туркменистана B+

Рейтинговое агентство Fitch 4 августа подтвердило присвоенный ранее Туркменистану кредитный рейтинг B+ с положительной динамикой.

Позитивный прогноз обусловлен сильным суверенным балансом Туркменистана, низким госдолгом, высоким уровнем иностранных активов, а также большими объемами запасов газа. В то же время отмечается низкий уровень управления, непрозрачная экономика, в частности, система обменного курса, сложности ведения бизнеса, высокая зависимость от экспортных рынков и их узость.

В связи с ожиданиями увеличения цен на энергоносители и экономией расходов в стране, агентство подтвердило положительную динамику для Туркменистана.

Приведем краткие тезисы из сообщения Fitch.

Существует большая разница между официальным обменным курсом, который равен 3,5 маната за доллар США и курсом черного рынка, который весь прошлый год оставался стабильным на уровне 19 манатов за доллар, что создает сложности для иностранных инвестиций.

Благодаря высоким ценам на энергоносители, госбюджет в 2022 году снова вернулся к профициту в 1% ВВП. В первой половине 2023 года ВВП составил 2,3%, доходы выросли на 16%, а расходы снизились на 5%. В 2022 году газ экспортировался по долгосрочным контрактам без продажи на спотовом рынке, что уменьшило прибыль от всплеска цен на газ. Ожидается, что в 2023 году профицит бюджета составит 1,7% ВВП, который к 2025 году снизится до 0,1% из-за роста капитальных расходов (capital spending) и снижения цен на энергоресурсы.

Активы стабилизационного фонда выросли с 11 до 19,5 миллиардов манатов (7% от ВВП).

Чтобы увеличить добычу газа, экспорт которого в 2022 году составил 62% от общего, необходимо расширять трубопроводную инфраструктуру. Финансировать эту работу, вероятно, будут сами покупатели.

Почти 80% от экспорта газа в первом полугодии 2023 года составили поставки в КНР, которая работает над строительством четвертой ветки газопровода Туркменистан-Китай. Это позволит увеличить пропускную способность с 40 до 70 млрд кубометров газа в год.

В последнее время Россия, на которую приходится 12% от общих продаж газа, задерживала платежи. Детали этого неясны.

Fitch ожидает ускорение роста ВВП Туркменистана с 1,8% в 2022 году, до 2,5% в 2023. Отмечается, что это оценка МВФ, которая значительно отличается от официальной, которая равна 6,2%.

В 2024-25 годах ВВП вырастет в среднем на 2,3%, что ниже медианного показателя стран категории «В» в 3,3%.

В 2023 году Fitch прогнозирует снижение инфляции с 11,5% в 2022 году, до 4,9% в текущем. Однако уже в 2024 году инфляция вырастет до 8,5%, что значительно превышает медианный показатель стран группы «B», который составляет 4,6%. Временное снижение инфляции связано с эффектом высокой базы, открытие границ после пандемии, увеличение внутреннего производства продуктов питания и контроль над ценами.

Новый президент Сердар Бердымухамедов, сменивший на посту Гурбангулы Бердымухамедова, который все еще остается влиятельной фигурой, продолжает политику своего отца. Туркменистан добился определенных успехов на пути вступления страны в ВТО. Однако в рейтинге Всемирного банка в сфере управления оценка Туркменистана снизилась с 12,2 до 10,6 балла. Это существенно ниже медианного показателя стран категории «B», равного 36,7. Отмечаются значительные сложности в сфере бизнеса для инвесторов, не связанных с энергетикой.

@hronikatm