Простыми словами о Howey Test

Howey Test - это такой правовой критерий, используемый в американской судебной практике для определения того, является ли тот или иной финансовый инструмент или коммерческая операция инвестиционным контрактом и, соответственно, ценной бумагой. Данный тест был выработан в ходе судебного прецедента "Комиссия по ценным бумагам и биржам против "В. Дж. М Хоуи Ко."

На сегодняшний день Howey Test является одним из ключевых этапов в процессе подготовки к ICO. И это действительно важно. Почему? Потому что, если выпускаемые вами токены обладают признаками ценной бумаги, а их приобретателями являются граждане США, то организаторы ICO обязаны соблюдать местное законодательство, в том числе регистрировать выпуск токенов в Комиссии по ценным бумагам США (SEC).

То есть, собираемся делать ICO - берем во внимание Тест, чтобы не попасть под санкции SEC (финансовый регулятор США) и не только.

Проведение данного теста необходимо в тех случаях, когда организаторы проекта намереваются привлекать средства инвесторов из США, либо сам проект планируется провести на территории США.

В случае с ICO так может произойти несмотря на все Disclamers, которые вы прописали в своем White Paper или Terms and Conditions. Если вы думаете, что инвестор из США откажется от получения каких-либо преимуществ от участия в вашем проекте только из-за того, что вы написали на своем сайте "Граждан США просим воздержаться от участия в проекте", "Гражданам США строго запрещено участие в проекте", то вы сильно ошибаетесь.

Для целей ICO Тест позволяет определить правовую природу токена (всякие там securities, utility tokens, вы наверняка видели такие слова, а если нет, то пишите в чат, мы вам объясним).

Отчет SEC по проекту THE DAO испугал всех летом 2017 года. Вот теперь многие проекты стараются выпускать utility tokens, чтобы не иметь проблем с американским финансовым регулятором. 

Продолжим о Тесте.

Токен признается ценной бумагой (security), а значит подпадает под регулирование SEC (то есть подпадает под кучу регистрационных, аккредитационных, отчетных и проч. формальностей) в том случае если соответствует четырем ключевым параметрам теста, в частности:

• Инвестиционная деятельность;
• Инвестирование осуществляется в общее дело;
• Инвестор надеется на получение прибыли;
• Прибыль зависит от действий иных лиц.

При этом, под ценной бумагой в соответствии с положениями Securities Act of 1933 понимаются вексели, акции, облигации, долговые документы, временные свидетельства, расписки, гарантии, сертификаты и прочее.

В рамках Теста значительное внимание уделяется характеру продвижения проекта и тем способам, которые организаторы избирают для привлечения интереса инвесторов. В случае если в рамках ICO покупку токенов характеризуют термином «инвестиция», а также обещают «прибыль», то в большинстве случаев у регулятора не возникнет сомнений в том, что токен является ценной бумагой.

То есть, если вы кричите в своей рекламе "Инвестируйте в наше ICO, гражданам США скидки!!!", то вы точно подпадаете под регулирование.

!Обратите внимание! Нельзя руководствоваться только Howey Test. Это далеко не все.

Но пока что хватит.

Почитать Решение Верховного суда США "SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION v. W. J. HOWEY CO., (1946)" можно вот тут: http://caselaw.findlaw.com/us-supreme-court/328/293.html

Подписывайтесь на наш канал: https://t.me/DeCryptorRus

Присоединяйтесь к обсуждением в чате: https://t.me/DEcryptor_YURIS_Chat