Прорыв 2021 года: Мечел и Распадская

Привилегированные акции Мечела и обыкновенные Распадской подорожали за год на 296% и 192% соответственно.

Рост бумаг проходил на фоне отложенного спроса и дефицита угля в Китае, а также вспышек COVID-19 в Монголии. Это ограничивало предложение на рынке, тем самым стимулируя угольные цены. К середине осени стоимость коксующегося угля начала корректироваться благодаря сокращению производства выплавки стали Китаем и регуляторному вмешательству правительства КНР в этот сегмент рынка.

Сейчас, несмотря на стагнацию цен на уголь, Распадская и Мечел выглядят довольно уверенно, выступая привлекательными дивидендными историями. Ближайший дивиденд Распадской (закрытие реестра 18.01.22) может составить около 7,3% или более 13% за 2021 год. У Мечела дивиденды за 2021 год могут составить 33-45,4%, это больше чем на 1590% к прошлому году.

Отметим и важные корпоративные новости компаний, которые будут поддерживать предприятия в 2022 году: Распадская деконсолидируется с EVRAZ и сможет вести более предметно свой бизнес, а Мечел активно сокращает свою ощутимую долговую нагрузку после продажи Эльгинского актива. Стоит заметить, что Мечел был включен в MSCI Russia small cap.

Сохраняем позитивный взгляд на обе компании, однако считаем, что на данный момент бумаги предприятий торгуются с заметной премией к рынку. А сокращение выплавки стали вплоть до февральских Олимпийских игр может потянуть вниз цены на коксующийся уголь, а затем и акции Распадской и Мечела. Ожидаем, что в 2022 году дивидендная доходность Распадской может достигнуть отметки в 13%, а Мечела при текущих показателях –  20%.

@macroresearch