Прогнозы на 2023 год
Holy FinanceПеревод прогнозов на 2023 от Скотта Голлоуэя!
Holy Youth
Оригинал будет в моём телеграмм канале.
Каждый год мы делаем прогнозы. Цель состоит в том, чтобы вдохновить на разговор. Мы также стараемся брать на себя некую ответственность. Вот некоторые из наших прогнозов на 2023 год.
2023: Патагония переживает рецессию
Бизнес-историей 2022 года была инфляция. В 2023 году наступит рецессия, и мы поймем, что есть вещи похуже, чем то, что люди с активами становятся менее богатыми. Кроме того, поколение технических работников (и технических журналистов), которое считают, что отпуск в связи с утратой домашних животных - это нормально, откроет для себя новую норму.
Goldman Sachs, Airtable, Adobe, Plaid, Morgan Stanley, Buzzfeed, Pepsi, Gannet, CNN, DoorDash, AMC Networks, Carvana, Nuro, Roku, Cisco, Amazon и Asana объявили об увольнениях в прошлом месяце. Более 90 000 работников в США из технологического сектора были уволены в 2022 году и более чем 150 000 человек по всему миру — больше, чем в 2021 и 2020 годах вместе взятых. По сравнению с 5 миллионами общих рабочих мест в США, созданных в 2022 году, это капля в море, но в 2023 году падение увеличится. Во время 14-летней волны экономического бума численность персонала Big Tech резко возросла.
Тучи сгущаются над баром "Чайный гриб" на крыше здания Meta:
Самое быстрое повышение процентных ставок в истории; оценка технологических компаний воссоединяется с фундаментальными показателями; Маск доказывает, что бизнес может поддерживать минимально жизнеспособный продукт с помощью трети своих сотрудников.
Выручка Twitter упала с 5 миллиардов долларов до 1 миллиарда долларов, но это скорее нанесенная самому себе рана, чем результат массовых увольнений Маска. Услышанное в каждом техническом зале заседаний: “Мы можем иметь тот же великолепный вкус (значительное сокращение численности персонала / затрат) при меньшем количестве калорий (потеря дохода)”. Наиболее важной бизнес-стратегией 2023 года будет не искусственный интеллект или диверсификация цепочки поставок, а стратегия быть жестким, не будучи мудаком.
Среднему техническому работнику в США 35 лет, что означает, что в 2001 году он учился в 8 классе, а в 2008 году - в колледже. Самая продолжительная экспансия в истории Америки для них “нормальна” — это единственный рынок, который они знают.
Увольнения приведут к драматическим заголовкам, поскольку журналисты, большинство из которых также делали репортажи только в хорошие времена, транслируют крупнейший в истории траур. Плюсы расплаты (так же известной как капитализм) будут существенными. Конкретно …
Amazon, Alphabet и Meta покажут историческую прибыль
Увольнения вредны для морального духа компании и еще хуже для тех, кого увольняют, но часто они полезны для бизнеса. Средний технический работник обошелся своему работодателю как минимум в 100 000 долларов в виде зарплаты плюс льготы и сокращение расходов в 2022 году. Скажем, примерно это 150 000 долларов.
Меньшее количество людей означает существенно большую прибыль на акцию. Google и Meta с операционной рентабельностью 30% могут либо уволить по 25 000 человек каждый, либо увеличить свой доход на 12,5 миллиарда долларов и показать тот же операционный доход. Они и сотни других технологических фирм выберут первое.
Акционеры-активисты и руководство, чей образ жизни связан с ценой акций, понимают это. TCI, хедж-фонд с акциями Alphabet на сумму 6 миллиардов долларов, в прошлом месяце направил генеральному директору Сундару Пичаи (Sundar Pichai) письмо, в котором говорилось, что в компании слишком много сотрудников.
Alphabet и другие прислушаются к призыву TCI. Несмотря на трудности, с которыми сталкиваются рекламные гиганты, включая меры Apple по обеспечению конфиденциальности, рост TikTok и замедление экономики, “эффективность” обеспечит Alphabet, Amazon и Meta самые прибыльные кварталы за всю историю.
Как у основателя / предпринимателя, у меня было несколько достойных / хороших выходов (EXIT - продажa своей доли в бизнесе - прим. Holy Youth). Навыки, ответственные за мой (скромный) успех, помимо того, что мне чертовски повезло: общение, привлечение талантов и увольнение (не)талантов. Другими словами, если вам нравится канал Hallmark больше, чем канал History... не начинайте бизнес.
Примечание: Канал Hallmark известен своими показами низкосортных сериалов, ТВ-шоу и фильмов, просмотр которых обычно относят к так называемым Guilty Pleasures, то есть буквально "стыдное удовольствие". А канал History показывает документалки и более образовательный контент.
Если это звучит бессердечно, имейте в виду, что 99% людей в мире отдали бы жизнь за то, чтобы стать недавно уволенным техническим специалистом в США; это означает, что вы образованны, высококвалифицированы и живете в условиях демократии. И в этом облаке сокращения нет худа без добра — рецессия - лучшее время для создания компании, потому что люди и оборудование стоят дешевле, а потребители /заказчики открыты для новых продуктов / услуг.
ByteDance превысит стоимость в 1 триллион долларов
Пару месяцев назад мы писали о двух силах, высасывающих кислород из рекламной экосистемы: Apple и TikTok. Apple уже является фирмой с оборотом в несколько триллионов долларов, и TikTok в этом году перережет ленточку в своей оценке с четырьмя запятыми. При текущей оценке в 300 миллиардов долларов материнская компания TikTok, ByteDance, стоит больше, чем Disney, Snap, Pinterest, Twitter, IPG, WPP и Omnicom Group вместе взятые.
Китайской компании потребовалось всего пять лет, чтобы охватить миллиард пользователей — на три года меньше, чем Instagram, и на четыре года меньше, чем Facebook, — и эти пользователи проводят на платформе 100 минут в день. Когда молодых людей просят выбрать между TikTok и всем ТВ / стримингом... они выбирают TikTok. Подумайте о последнем предложении. Сеть ByteDance следует запретить или использовать в интересах США, но это уже другой пост. Вовлеченные стороны найдут компромисс, поскольку на карту поставлено слишком много денег.
Пик идолопоклонничества новаторам
Почти 7 миллиардов из 8 миллиардов людей на Земле отождествляют себя с какой-либо религией. Как вид, мы не можем выбирать, поклоняться ли нам, но можем выбирать, кому мы поклоняемся. Поскольку поисковые системы и айфоны заменяют мифических и духовных существ в качестве наших источников истины, наше поклонение переходит к ответственным богам — у самого богатого человека в сфере технологий есть 1 шанс из 3 стать Человеком года по версии Time. Наши новые боги: Билл Гейтс, Стив Джобс, Ларри и Сергей, Илон Маск, Элизабет Холмс, Сэм Бэнкман-Фрид …
Наше грубое, бессмысленное обожание технических новаторов, возможно, достигло своего пика. Это были тяжелые пару месяцев для Церкви технологий: Элизабет Холмс была приговорена к 11 годам, а ее коллега - к 13 годам; основатель Nikola Тревор Милтон был признан виновным в мошенничестве; Сеть Celsius обанкротилась и сталкивается с федеральными расследованиями; и турне SBF (Сэм Бэнкман-Фрид) с извинениями "Ой, я сделал это снова" было прервано из-за вспышки закона.
Я надеюсь, что новая волна банкротств, маржин-коллов и оранжевых комбинезонов
Оранжевый комбинезон носят заключенные, находящиеся в опасности. Заключенные в ярко-оранжевых комбинезонах содержатся отдельно от общего тюремного населения для их собственной защиты.
свергнет наших современных богов и отрезвит СМИ, общественность и избранных лидеров, которые им поклоняются. Я оптимистичен, что эти нарушители не просто будут переведены в другие приходы, но и их крупный план прольет свет на важность регулирования, доверия и независимых советов. Мы можем даже осознать, что люди, ответственные за преследование мошенников, поддержание резервов на сберегательных счетах и написание законов, - это люди, которые действительно на вашей (нашей) стороне.
Я также верю, что мы увидим возвращение восхищения государственными учреждениями и людьми 20-го века, которые воссоздали солнце и переносят нас в начало времен. Они добились этого, не воруя у других, не обвиняя бывших сотрудников в сексуальных преступлениях и не распространяя гомофобных теорий заговора.
Пока мы здесь …
Тесла: Рекордный доход ... и акции сокращаются вдвое (снова)
Скотт Фицджеральд определял интеллект как способность удерживать в уме две противоположные идеи одновременно. Tesla сообщит о рекордной выручке и поставках в следующем году, и акции все равно сократятся вдвое. Я долгое время был медведем Теслы, а это значит, что я был (очень) неправ в течение долгого времени. Урок состоял в том, чтобы “никогда не ставить против компании с отличным продуктом”. И это все еще верно. Проблема для Tesla в том, что величие относительно, и индустрия догоняет. В Лондоне каждый второй автомобиль - электромобиль, и большинство из них не Tesla. На чемпионате мира в Катаре был шквал рекламы Ioniq 5 - топового Электромобиля 2022 года.
Тесла продвинул будущее вперед с помощью электромобилей, которые превзошли автомобили с двигателем внутреннего сгорания. Но будущее, наконец, наступило, и TSLA догоняет наш прогноз. В прошлом году мы говорили (снова), что Tesla сократится вдвое в 2021 году, и так оно и было. Падение будет продолжаться. Почему? Tesla по-прежнему торгуется по 35-кратной прибыли, в то время как конкуренты (чего раньше не было у Tesla) торгуются с 5-кратной прибылью.
Технологические акции, которые покажут себя лучше остальных: Airbnb, Meta, китайские интернет-компании
Я считаю, что наиболее успешными крупными технологическими акциями в 2023 году будут Airbnb и Meta. По разным причинам. Акции Airbnb стоят дорого, но мы считаем, что их стоимость вырастет. 70% трафика сайта компании приходится на прямые, органические посещения — это по сравнению с 40% у Marriott и Expedia. Эта сила бренда приводит к чистой прибыли в два раза выше, чем у его аналогов в сфере Гостиничного бизнеса.
Airbnb также приносит полмиллиона доходов на одного сотрудника, что больше, чем у большинства технологических компаний, и в десять раз больше, чем у гостиничных сетей. Компания может реинвестировать средства по ставке, которая еще больше увеличит разницу между бизнесом и его аналогами.
Я уже верю, что ABNB - самый сильный гостиничный бренд в современной истории. “У меня есть ”Хилтон" в Лос-Анджелесе", - сказал никто и никогда.
Я ненавижу Meta и... Ее акции превзойдут рынок. План роста Цука (метавселенная) - это то, о чем его самый грозный враг и мечтать не мог. Мы говорили об этом ранее, и рынок согласился с этим в этом году и снизил акции на 75%.
За один год Meta потеряла свои достижения по сравнению с предыдущими пятью. Конечно, метавселенная тупая / бестолковая / нелепая, но Meta по-прежнему является бизнесом стоимостью 120 миллиардов долларов и денежным вулканом с (несмотря на то, что Цукерберг угостил своих коллег большим глотком аяуаски Grande Venti в метавселенной) исключительной операционной прибылью. Facebook и IG больше не являются чем-то новеньким, но население Южного полушария и Индии по-прежнему ими пользуется.
Другими сильными игроками станут китайские технологические акции, такие как Meituan, Pinduoduo, Tencent, Alibaba и JD.com. Тезис прост: исходя из соотношения стоимости предприятия к выручке, эти акции продаются на 50% дешевле своих аналогов в США из-за политической неопределенности, а не из-за эффективности американских предприятий. Вероятно, краткосрочная турбулентность усилится, поскольку Китай оправится от отказа “нулевого Covid”, но экономический рост Китая и необходимость Си продолжать привлекать своих соотечественников к среднему классу предвещают отсрочку для технологического сектора.
Долгосрочный прогноз: Disney приобретает Roblox
Roblox - это метавселенная, которая работает. Ежедневно игровая платформа насчитывает около 60 миллионов активных пользователей, половине из которых 13 лет и младше. В начале года акции стоили 120 долларов, сейчас они ниже 40 долларов. В Disney вернулся Боб 1, и он, возможно, лучший покупатель в истории. Во время своей первой работы он приобрел Pixar, Marvel, Lucasfilm, Bamtech и 21st Century Fox. (Мы проигнорируем последнее.) Приобретение Roblox обошлось бы дорого, но у Disney есть капитал, и стратегически это имеет смысл. Точно так же, как Боб привел Вуди и Энакина Скайуокера в парки, теперь у него есть возможность привести парки (и их персонажей) в Roblox. Диснейверс, если хотите.
Консолидация подшкалы
Медвежьи рынки превращают крупные фирмы в фирмы, которые недостаточно велики. Это основной драйвер для их поглощения. Я полагаю, что мы увидим консолидацию многих субсерийных компаний, включая Lyft, AMC, Peloton, Carvana и Robinhood. С точки зрения рыночной капитализации Uber сейчас в 15 раз ценнее Lyft, как и Ford и GM, которые жаждут автономного вождения и IP. Ожидайте много попыток приобретения в этом году, сопровождаемых заголовками о том, что FTC “рассматривает это”.
Технология 2023 года: искусственный интеллект
Как и Web3 в прошлом году, искусственный интеллект находится на пути к тому, чтобы стать самой раскрученной технологией 2023 года. Однако, в отличие от Web 3, искусственный интеллект (в основном) будет соответствовать шумихе. Мы уже были свидетелями огромных возможностей программ искусственного интеллекта, генерирующих изображения и текст, включая Midjourney, Stable Diffusion и ChatGPT. Несколько недель назад я написал пост, демонстрирующий расширение возможностей искусственного интеллекта. Приток капитала и внимания в 2023 году ускорит рост категории.
Стриминг консолидируется
Последнее десятилетие в сфере стриминга было безостановочной вечеринкой с шампанским и кокаином, где численное соотношение бюджетов на контент, размеров сделок и цен на акции было положительным. До этого года. С декабря 2021 года цена акций Netflix упала на 60%, что привело к падению остального рынка стриминга. Для потребителей существует слишком много вариантов — как с точки зрения выбора платформ (среднестатистическое американское домохозяйство сейчас пользуется пятью стриминговыми сервисами), так и выбора контента на них(средний пользователь Netflix тратит 18 минут на поиск чего-то нового для просмотра). Пространство стало слишком переполненным, и оно будет сжиматься.
Как и в технологиях, инвесторы-активисты будут греметь медийными клетками. Я бы поспорил, что "Уорнер Бразерс Дискавери" будет запущен в действие к концу года. HBO остается ведущим создателем контента кустарного производства, получая почти в три раза больше премий "Эмми" за потраченный доллар, чем Netflix, и в четыре раза больше, чем новичок Apple. Это драгоценный камень в короне в поисках подходящей короны.
США вновь заявляют о своем доминировании
Situation Room и Такер Карлсон заинтересованы в том, чтобы сказать нам: “Америка ужасна, новости в 11”. Их апокалиптическое видение ошибочно и граничит с бредом, поскольку мы находимся в позиции силы по сравнению с нашими глобальными коллегами: За последние два года наш фондовый рынок опередил китайский на 30%. Наш уровень инфляции, хотя и высок, далек от показателей европейских стран, включая Германию (10%+), Великобританию (11%+) и Италию (12%+). Мы независимы от энергии и продуктов питания и снова продемонстрировали наше мастерство в области мирового лидера. Никто не выстраивается в очередь за китайскими или российскими вакцинами. США пообещали выделить Украине военную помощь в размере 47 миллиардов долларов, что превышает совокупный вклад всех других стран.
Помощь Украине станет лучшей сделкой 2023 года. Всего за 6% нашего оборонного бюджета мы продолжаем давать отпор врагу и сигнализировать миру, что Соединенные Штаты Америки (снова) являются союзником, которому нет равных. Как напоминает нам Элтон Джон в своем седьмом “Прощальном” туре: Сука вернулась.
2023
Я надеюсь, что 2023 год принесет вам здоровье, процветание, время с близкими и возможность ценить все это.
Жизнь так хороша,
СКОТТ
Спасибо, что прочитали мой перевод прогнозов на 2023 от Скотта Голлоуэя!
Оригинал будет в моём телеграмм канале.
Holy Youth
<3