Проект «портфель»_007. Соотношение классов активов в портфеле

После того что мы рассмотрели в предыдущей статье, матановцы от инвестиций начали разбираться с классами активов в портфеле. Первое с чем им как умным людям пришлось разбираться это с зависимостью соотношения классов от возраста инвестора. Вполне обоснованно они предположили и доказали то что чем старше инвестор, тем большую долью в его инвестиционном портфеле должны занимать инструменты с фиксированной доходностью, а чем инвестор моложе – тем больше у него в портфеле должно быть акций.

Заодно эти ребята доказали и подтвердили исследованиями следующие утверждения:

- в игре «на долгую» большинство инвест управляющих проигрывают индексу широкого рынка;

- очень хорошо на итоговый финрез портфеля влияет наличие в нем не больших долей портфелей иностранных акций и портфелей развивающихся рынков;

- в рынке нужно находиться постоянно, т.к. попытки во время просадок рынка «уходить в деньги» это «игра в угадайку»;

- выбрав структуру портфеля на определенный период времени лучше ее придерживаться, и регулярно, но не часто (достаточно раз в год) проводить ребалансировку активов портфеля (продавая тот класс активов, которые подросли, и докупая те классы активов который относительно изначальной структуры просели);

- коллективные фонды инвестирования, включенные в портфель, работают очень хорошо, так как в их состав достаточно часто попадают «гадкие утята» превращающиеся в «высокодоходных лебедей».

Самый простой портфель, на примере которого можно будет объяснить, что такое балансировка портфеля — это портфель пассивного инвестора от Бенджамина Грэхема. Данной портфель предполагает следующее распределение активов:

- 50% активов портфеля это обыкновенные акции;

- 50% активов портфеля – высококачественные облигации.

Допустим мы собрали такой портфель и держали его год, рынок акций в этот год показывал хороший рост и к периоду ребалансировки структура капитала портфеля пришла к состоянию что в нем оказалось 60% акций и 40 - облигаций. Проводим ребалансировку следующим образом – продаем часть акций и на вырученные средства докупаем облигаций таким образом что бы структура портфеля вернулась к состоянию 50/50. Если же ход был не очень хороший и доля акций просела до 40%, а облигаций увеличилась до 60, то мы избавляемся от части облигаций и на вырученные деньги покупаем акции.

Учитывая то что рынок акций совершает колебания при ребалансировке мы фактически будем в зависимости от текущего состояния рынка забирать часть прибыли и вкладывать ее в инструмент с фиксированной доходностью, либо усреднять временные убытки за счет инструментов с фиксированной доходностью. Очевидно, что такой подход сделает суммарную кривую доходности портфеля более гладкой и более высокой.