Проблемы инвестиционных фондов россии

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Современные проблемы инвестиционных фондов в России

Проблемы инвестиционных фондов россии

Развитие новых инвестиционных фондов в России: проблемы и перспективы

В системе национальных счетов России статистика инвестиций капитальных вложений включает только материальные затраты на машины, здания, сооружения , но не учитывает важнейшие инвестиции в «знания», «интеллект», научные исследования и образование. Под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. Сюда следует включать и затраты на образование, научные исследования и подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в «человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного экономического развития — интеллектуальный продукт, который предопределяет экономическое положение страны в мировой иерархии государств. Источником финансирования для большинства компаний обычно выступают амортизационные отчисления от основного капитала. Некоторые компании используют еще и такие источники привлечения внешних фондов, как займы или привилегированные акции. Становление российской экономики, развитие производства, увеличение количества компаний, акции которых обращаются на российских фондовых биржах, а также расширение прослойки 'среднего класса' предполагает новые возможности получения доходности на инвестированный капитал. Новый виток в развитии пенсионной реформы, предполагающий передачу пенсионных накоплений от государства выбранным населением управляющим компаниям, служит наглядным примером развития рынка коллективного инвестирования уже на уровне пенсионной средств граждан РФ. В то же время, мало кто знает, с чем придется столкнуться при передаче активов управляющим компаниям, декларирующим существенные доходности по результатам прошедших периодов. Высокие показатели доходности прошлых периодов не могут быть критерием отбора профессиональных участников рынка ценных бумаг. Всем хорошо известна фраза: 'все познается в сравнении'. И в данном случае это ни сколько не преувеличенная предосторожность. Запад давно осознал необходимость грамотного и наглядного представления потенциальным инвесторам информации о существующих на рынке управляющих компаниях и находящимися под их управлением паевыми инвестиционными фондами ПИФ. В России пока не разработана качественная методика оценки управляющих компаний и паевых фондов и тем более никто пока не зарабатывает на предоставлении информации российскому инвестору о качестве коллективного и доверительного управления тех или иных финансовых институтов. Исследования качества. Другими словами, эти показатели в силу их простоты не могут отразить истинных причин получения ПИФами декларируемых финансовых результатов, а тем более предоставить адекватную шкалу оценки качества управления. В настоящей работе была применена и дополнена методика оценки паевых инвестиционных фондов агентства 'Morningstar', являющегося лидером, по признанию инвесторов, в области простоты интерпретации присвоенных паевым фондам рейтингов и качеству предоставляемой информации. Однако в настоящей работе мы пойдем дальше, чем просто присвоение рейтинга. Мы представим разработку стратегии multi management. Анализ соотношения доходности и риска. Наряду с быстрым ростом размеров средств, инвестируемых в паевые инвестиционные фонды в последнее время, произошло и увеличение числа и типов инвестиционных фондов. Чтобы понять систему оценки паевых фондов, принятую Morningstar Inc. Здесь показана доходность фонда за три промежутка времени: 6 месяцев, 1 год и 2 года, заканчивающиеся 28 ноября года. Доходность подсчитана с учетом операционных издержек, хотя величина 'нагрузки' не принята во внимание. Таким образом, средняя доходность отражает результат, который получит инвестор после покупки паев фонда. Далее средняя доходность сравнивается со средней доходностью индекс РТС за тот же период времени. Для фондов с фиксированной доходностью и фондов со смешанной инвестиционной декларацией используются соответственно индекс ОФЗ и синтетический индекс РТС. В четвертой и пятой колонках слева показан уровень средней доходности фонда в процентилях по сравнению с доходностью всех паевых фондов, а также фондов с аналогичными заявленными инвестиционными целями. Здесь ранг 1 помещает фонд на первое место, а ранг - на последнее. В шестой колонке показано, до какой суммы выросли инвестированные в фонд 10 рублей за соответствующий период времени без учета налогообложения и 'нагрузки'. За 6 месяцев, оканчивающихся 28 ноября года, фонд Поддержка обеспечил доходность Данная доходность позволила присвоить фонду уровень в 2 процентиля по отношению как ко всем фондам, так и к фондам с аналогичными целями - 5 процентилей. Кроме того, за последний год фонд также показал аналогично хорошие результаты, однако по результат 2-хгодичного периода доходность была несколько ниже как по сравнению со всеми фондами, так и с фондами аналогичных инвестиционных предпочтений. При этом 10 рублей инвестиций в фонд Поддержка, осуществленных 28 ноября года, выросли за 2 года к 28 ноября года до 18 рубля. Рассмотрим строку для 6 месяцев, поскольку 2 остальные сроки являются прямым ее продолжением. Во-первых, средняя доходность паев фонда поддержка и других портфелей с аналогичными целями определена за последние 6 месяцев. Во-вторых, на основе средних доходностей фондов за последние 6 месяцев получена средняя доходность по всей группе фондов с аналогичными целями. В-третьих, средняя доходность фонда Поддержка разделена на полученную таким образом общую среднюю. Поэтому показатель доходности больше 1 означает, что фонд показал результаты выше средних, а показатель ниже 1 говорит о том, что фонд имел результаты ниже средних. В колонке 'Риск усредненный ' соответствующая доходность по среднерыночному месячному рублевому депозиту вычитается из доходности фонда за каждый из 6 месяцев и в результате получаются значения сверхдоходности фонда. Далее суммируются только значения отрицательной сверхдоходности, абсолютная величина делится на 6. Таким образом, получается показатель, измеряющий риск потерь или 'ожидаемая стоимость потерь'. Показатель риска потерь рассчитывается для каждого из аналогичных фондов, и затем для всей этой группы фондов определяется общий средний показатель. После этого показатель риска потерь фонда делится на общий показатель риска группы аналогичных фондов. Полученный таким образом результат представляет собой показатель относительного риска фонда. Для фонда Поддержка он составляет 1. В данном случае уровень в 1 процентиль говорит о том, что фонд имел наименьший риск, а уровень в процентилей показывает, что фонд имел наибольший риск. В представленной системе используются пять следующих категорий оценки качества управления паевыми фондами представленная в таблице 2. В этой системе уровень в процентилях, рассчитанный на основе групп фондов с аналогичными целями, определяет, сколько звездочек присваивается фонду и к какой категории его относят. Рейтинг фонда Поддержка с учетом риска определяется путем вычитания показателя риска потерь фонда из его показателя доходности. Для фонда Поддержка данная величина за шесть месяцев составляет 0,91 1,, Данный показатель определяется также для всех остальных фондов с аналогичными целями, и после этого вычисляется уровень в процентилях. Фонд Поддержка соответствует уровню в процентилях от 1 до 10, и поэтому за шесть месяцев получил рейтинг в пять звезд. Исторический профиль фонда. Обобщенные показатели результативности фондов представлены в разделе 'Общий рейтинг' в таблице 1. Рассмотрим вначале показатели доходности. Затем данная процедура повторяется для все остальных фондов с аналогичными инвестиционными целями. После этого фонду присваивается уровень в процентилях, а также рейтинг, как указано выше. Для фонда Поддержка уровень в процентилях находится между 1 и 10, что и обеспечивает ему Высший рейтинг. Аналогичные средневзвешенные расчеты делаются для определения показателя риска потерь фонда и рейтинга с учетом риска. Фонд Поддержка получает рейтинг 'риск - средний' и 'доходность - высокая' и самый высокий рейтинг с учетом риска в пять звезд. Статистика МРТ. В нижнем правом углу таблицы 2. В верхней части даны значения 'альфы', 'беты' и R2. Они соответствуют данным, относящимся к апостериорной характеристической линии портфеля, которая представляет собой регрессионную модель. Единственная разница между рыночной и регрессионной моделью состоит в том, что апостериорная линия отражает сверхдоходности вместо доходности. Поэтому мы в этой модели сравниваем значения сверхдоходности фонда за предыдущие 24 месяца. В результате определяются значения 'исторической альфы' и 'исторической беты' фонда. Аналогично R2 - это коэффициент детерминации умноженный на , который определяется путем соотнесения 24 значений сверхдоходности фонда с соответствующими значениями сверхдоходности индекса РТС. Как видно, 'бета' фонда Поддержка равна 0. Его 'историческая альфа' в 1. Во второй части этого раздела даны значения стандартного отклонения, составляющего риск портфеля, средней годовой доходности и коэффициента Шарпа. Данные три величины также основываются на доходности фонда за предыдущие 24 месяца. Коэффициент Шарпа является показателем результативности фонда с учетом риска. Для его определения мы делим сверхдоходность фонда на стандартное отклонение фонда за предыдущие 24 месяца. Следовательно, данный параметр показывает отношение доходности к риску, которое для фонда Поддержка равно 2, Для наглядности в таблице 2. Классификация российский паевых инвестиционных фондов может и должна быть расширена и детализирована в соответствии с инвестиционными предпочтениями фондов. Например, на Западе, как известно, среди фондов облигаций выделяют фонды облигаций правительства, фонды корпоративных облигаций при этом корпоративные облигации тоже делятся на несколько групп в зависимости от их качества , фонды муниципальных облигаций и так далее. Фонды акций делятся на более чем десяток подгрупп в зависимости от направлений инвестирования. Однако при небольшом числе российских фондов и при отсутствии обязательств четко придерживаться того или иного отраслевого направления инвестирования более дробное деление российских паевых инвестиционных фондов ПИФ пока нецелесообразно. Учитывая, что сейчас в России существует около паевых фондов, а в небольшой Бельгии только фондов акций насчитывается более тысячи, ясно, что более дробное деление российских фондов неизбежно - но в будущем. Таблица 2. Тут вы можете оставить комментарий к выбранному абзацу или сообщить об ошибке. Файловый архив студентов. Логин: Пароль: Забыли пароль? Email: Email повторно: Логин: Пароль: Принимаю пользовательское соглашение. FAQ Обратная связь Вопросы и предложения. Добавил: Nobby Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам. Скачиваний: Источниками инвестиций являются: - собственные финансовые средства компаний прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб и т. Глава 2 Методика оценки инвестиционных фондов 2. Рейтинг Коэф. Шарпа 2,00 Таблица 2. Зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий. Новая тема. Оставленные комментарии видны всем. Соседние файлы в предмете Инвестиционная деятельность

Работодатель удаленная работа