Про (де-)глобализацию
VLG Capital
Второй золотой век глобализации подошел к концу. Теперь это официально признал Международный Валютный Фонд, который в своем недавнем прогнозе видит продолжительную стагнацию роста объемов мировой торговли по отношению к росту мирового ВВП.
Тот факт, что маятник глобальной интеграции начал свое движение в противоположном направлении — плохая новость по ряду макроэкономических причин:
Во-первых, торговля — это ключевой драйвер роста реальных доходов населения, который мы наблюдали последние 30 лет как в развивающихся, так и в развитых странах.
Во-вторых, рост мировой интеграции последних 30 лет увеличил продолжительность мировых бизнес-циклов. Процесс де-глобализации может привести к их заметному сокращению.
В-третьих, реорганизация цепочек поставок может привести к существенным потерям в эффективности и усилить без того высокое инфляционное давление.
В-четвертых, развивающиеся страны могут лишиться основного двигателя экономического роста.
Многие считают глобализацию недавно сформировавшимся процессом, хотя этот феномен в разных формах известен с тех пор, как страны начали торговать друг с другом. В современной экономической истории расцвет глобализации пришелся на период примерно с 1870-х годов до Первой мировой войны.
В это время трансграничное движение товаров, капитала и людей достигло пика благодаря развитию рынков капитала, формированию развитой транспортной инфраструры, растущей трансатлантической миграции и становлению мультинациональных корпораций. Начало Первой мировой войны положило этому конец, и лишь после окончания Второй мировой начался новый виток глобальной интеграции.
Бреттон-Вудская система, давшая миру стабильные курсы валют и финансирование через такие институты как Всемирный Банк и Международный Валютный Фонд вкупе с созданием условий для свободной торговли и значительным технологическим прогрессом, создали базу для восстановления глобализации.
Финансовый кризис 2008 года стал своеобразным катализатором заката. Последовавшее за ним плавное усиление протекционизма, торговая война США и Китая, а затем и пандемия планомерно сместили фокус с глобальных интеграционных целей на усиление национальных интересов и обеспечение бесперебойных цепочек поставок.
События на Украине спровоцировали новый виток торговых ограничений. К сожалению, тренд на де-глобализацию сформировался на годы, и вероятно потребуется мощный технологический триггер для его разворота.