Привлекательны ли сейчас акции МТС?

На наш взгляд, МТС пока остается преимущественно дивидендной историей, а публикация результатов не окажет заметного влияния на динамику акций. При этом рекомендация по дивидендам за 2023 г. вряд ли будет объявлена раньше мая следующего года.

В то же время недавнее повышение процентных ставок не только оказывает негативное влияние на прибыль компании, но и снижает привлекательность ее потенциальной дивидендной доходности (ожидаем около 13% по итогам 2023 г.).

Потенциальным краткосрочным драйвером могло бы стать выделение башенного бизнеса, которое должно привести к заметному снижению долговой нагрузки. В частности, согласно недавним сообщениям СМИ, в последнее время МТС могла активизировать усилия в этом направлении. Однако пока в этом вопросе сохраняется значительная неопределенность.

С учетом всех этих факторов мы сохраняем нейтральный взгляд на МТС: мультипликатор EV/EBITDA за 2024 г. составляет 3.6х, что, на наш взгляд, является в целом справедливой оценкой на текущий момент.