Префы или обычка: какие акции покупать частным инвесторам

Покупка и обыкновенных, и привилегированных акций сделает вас акционером и совладельцем компании. Но тип ценной бумаги повлияет на право голоса и размер дивидендов.

Право голоса

Как правило, владельцы префов не имеют права голоса на собрании акционеров. Все решения принимают владельцы обычки. Поэтому все обыкновенные акции Транснефти (TRNFP) принадлежат государству, чтобы никто со стороны не смог повлиять на работу монополии. Привилегированные акции позволяют принимать участие в голосовании, если повестка касается реорганизации или ликвидации компании, изменений в дивидендных выплатах, дополнительного выпуска префов.

Право голоса важно крупным покупателям, но ничего не дает частным инвесторам. Чтобы влиять на бизнес компании, необходим пакет минимум из 2% акций, который позволит выдвигать своего представителя в Совет Директоров. Например, чтобы получить двухпроцентный пакет акций Лукойла, нужно купить больше 13 млн акций, общей стоимостью 63 млн рублей.

👉  Сколько нужно акций, чтобы влиять на компанию

Право на дивиденды и имущество

Компания не обязана платить дивиденды по обычке. Если совет директоров предложит сократить выплаты или ничего не направлять на дивиденды, акционерам останется только смириться с решением. Так, из-за коронавируса от финальных дивидендов за 2019 год отказалась Татнефть (TATN), МКБ (CBOM), ЛСР (LSRG) и другие компании. Но та же Татнефть (TATNP) выплатила дивиденды по префам.

Преимущества привилегированных акций:

• дивиденд по префам не может быть ниже, чем по обычке;
• за префами закреплен минимальный дивиденд, который компания должна выплачивать акционерам;
• при ликвидации компании владельцы префов имеют первоочередное право на имущество.

Дивидендная доходность префов, как правило, выше. Это связано с дивидендной политикой или более низкой ценой префов. Даже если компания выплачивает одинаковые суммы на обыкновенную и привилегированную акцию, доходность второй будет выше, потому что префы торгуются с дисконтом из-за более низкой ликвидности.

Когда покупать префы, а когда — обычку

Привилегированные акции, как правило, выгоднее для частного инвестора, которые не стремятся продвигать своих кандидатов в Совет Директоров, созывать ВОСА или принимать все решения самостоятельно. Обыкновенные акции могут быть выгоднее, если компания собирается совершать сделки с акциями или заинтересована в поддержании стоимости бумаг, например, для попадания в индекс.

Однако перед покупкой акций под дивиденды нужно изучить дивидендную политику и историю выплат. За владельцами префов закрепляется минимальный дивиденд. Но даже это право компании могут нарушать. Например, несмотря на рекордную прибыль, МГТС не выплатила дивиденды ни по префам, ни по обычке.