Предварительный обзор американских данных по занятости в несельскохозяйственном секторе за март: если они ужасны, то это ожидаемо, если нет, то в апреле будут таковыми

• Ожидается, что в марте будет потеряно 100 000 рабочих мест, что является первым снижением с сентября 2010 года.
• Первоначальные заявки на пособие по безработице в среднем составляют 4,9 миллиона в неделю по данным за две последние недели марта.
• Доллар сохраняет безопасный статус, поскольку кризис в области общественного здравоохранения не ослабевает.

Американские данные начали отражать влияние кризиса в области здравоохранения, вызванного коронавирусом, на экономику США. Первоначальные заявки на пособие по безработице, еженедельное их число, и первые, отражающие масштабность экономических издержек, установили удивительные темпы - почти 10 миллионов за последние две недели.

Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за март покажут часть урона, хотя и меньше, чем количество требований, так как многие увольнения начались только во второй половине месяца. Консенсусную оценку в -100 000 следует считать заниженной в свете текущей информации.

Ожидается, что безработица (U-3) вырастет с 3,5% до 3,8%. Этот рост должен быть ограничен строгим определением, предписанным Министерством труда. Чтобы считаться безработным, человек должен был искать работу в предыдущем месяце. Поскольку в феврале большинство новых безработных все еще имели работу, которая не позволяла им считаться безработными.

Прогноз средней почасовой оплаты труда на уровне 0.2% после февральских 0.3%, неизменный в течение года на уровне 3%, а также уровень неполной занятости (U-6) с 7.0% до 7.1% являются устаревшими новостями и не окажут никакого влияния на рынки.

Реакция доллара на первоначальные цифры заявок в четверг стала свидетельством того, что неприятие риска и торговая безопасность остаются на первом месте. После первых колебаний доллар укрепился и против евро, и против йены.

Индикаторы занятости

Быстрое распространение коронавируса и драконовская реакция многих местных и национальных правительств поставили под сомнение экономическую статистику, начиная с марта. Тот факт, что в среднем за три месяца по февраль количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составляло 231 000, ничего не говорит о марте и апреле, кроме установки отметки, с которой можно было бы упасть.

Частные вакансии из системы Автоматической обработки данных (ADP) в марте упали на 27 000, гораздо меньше чем прогнозировалось (150 000), но скорость мартовских увольнений, скорее всего, задержала весь бухгалтерский учёт.

Упомянутые выше требования о выплате пособий по безработице составили в среднем 4,97 миллиона за недели 20 и 27 марта. Четырехнедельный скользящий средний показатель подскочил до 2,61 миллиона, а число продолжающих поступать требований выросло до 3,03 миллиона за неделю по 27 марта. Ничего подобного первому числу еще не было замечено, а второе - возвращает нас к финансовому кризису и будет продолжать расти в последующие недели.

Отчет менеджеров по закупкам для производства Института управления снабжением (ISM) в марте оказался лучше - 49,1, чем прогноз 45 и всего лишь на один пункт ниже по сравнению с февралем. Индекс занятости снизился с 46,9 до 43,8. Данные по сектору услуг за прошлый месяц будут сообщены в пятницу в 17:00 после отчета NFP. Ожидается, что общий индекс снизится до 44 с 57,3 в феврале, а показатель занятости снизится до 53,7 с 55,6. 

Список вакансий от JOLTS за январь был 6,96 млн., больше чем прогнозировалось (6,48 млн.) и было в декабре (6,55 млн.), но он значительно устарел. Февральский список будет опубликован 6 апреля, а мартовский - только 15 мая.

Потребительские настроения от Мичиганского университета в марте упали до 89,1 на минимум своего трехлетнего диапазона, но он не показывает полного ущерба от потери рабочих мест, так как его исследование заканчивается серединой месяца.

То же самое относится и к показателю потребительского доверия Конференц Совета (СВ), который упал до 120 в марте со 132.6 и, как ожидается, будет продолжать снижаться в ближайшие месяцы.

Реакция доллара

Трудно представить себе худшую экономическую статистику или статистику с большим объемом импорта для потребителя, какую демонстрирует экономика США последними двумя неделями первоначальных заявок на пособие по безработице.

Учитывая, что реакция рынка на количество требований, скорее всего, ограничивает реакцию NFP по единственной причине, что независимо от данных по занятости, преобладающим предположением является то, что апрель будет намного хуже. На данный момент рынками правит неприятие риска и уход в доллар США.

EUR/USD

Реакция рынка на претензии - это сигнал о риске. В условиях опережающего роста ужасных данных в США и Европе существует риск падения курса единой валюты.

USD/JPY

Традиционная роль йены как вторичной безопасной валюты была несколько ослаблена тяжестью кризиса и перегружена некоторыми из недавних потоков капитала. Рост курса USD/JPY после выхода данных по количеству заявок был незначительным, что свидетельствует о том, что некоторые инвесторы по-прежнему предпочитают йену.

GBP/USD

Рост фунта за последнюю неделю является отражением реакции британских властей на внутренний кризис в области здравоохранения. Как таковой, он отличается от доллара, ищущего реакцию на риск в евро.

AUD/USD

Прискорбный случай с австралийцем как сырьевым товаром, привязанным к Китаю, рассказывает большую часть сказки о его двухлетнем падении по отношению к доллару США. До тех пор, пока мировая экономика не будет готова вернуться к росту, австралиец вряд ли сможет восстановиться.

Joseph Trevisani, FXStreet