Потребность Китая в СПГ ослабевает

По данным BloombergNEF, в 2025 году Китай впервые с 2022 года сократит закупки сжиженного природного газа, что противоречит более ранним прогнозам о рекордных поставках. Аналитики BNEF снизили оценку китайского импорта до 74.89 mt, что на 11 mt меньше предыдущего прогноза и ниже показателей 2024 года. Такая динамика уже подтверждается данными за первые два месяца года, когда импорт упал до семилетнего минимума.

Причины снижения спроса

1. Мягкая зимняя погода в I квартале сократила потребность в отоплении.
2. Рост трубопроводных поставок из России и Казахстана.
3. Экономические факторы: замедление роста экономики Китая и влияние американских пошлин.
4. Конкуренция с углем и ВИЭ: внутренний газ и возобновляемые источники энергии вытесняют СПГ из энергобаланса.

Риски для поставщиков

Крупные игроки, такие как Shell, инвестировали миллиарды в новые СПГ-проекты, рассчитывая на долгосрочный рост спроса со стороны Китая. Однако теперь перспективы выглядят менее уверенными:

• Китай перенаправляет часть контрактного СПГ в Европу, где цены выше (по данным Morgan Stanley, доля ЕС в мировом импорте выросла до 35% в 2025 году против 25% в 2024-м).
• Дешевые альтернативы (уголь, трубопроводный газ, ВИЭ) снижают зависимость Китая от дорогостоящего сжиженного газа.

Последствия для рынка

В краткосрочной перспективе снижение китайского спроса может облегчить конкуренцию за поставки для Европы. Однако в долгосрочной перспективе переизбыток СПГ станет реальностью: к концу десятилетия в строй войдут новые экспортные мощности, а ключевой покупатель — Китай — уже не демонстрирует прежних темпов роста потребления.

Другие аналитические прогнозы:

• ICIS также снизил оценку импорта Китая до 81 mt, что на 2 mt меньше предыдущего прогноза.
• Morgan Stanley отмечает, что Европа остаётся главным направлением для перенаправленных объёмов СПГ.

Резюме:

Китайский рынок СПГ теряет динамику, что ставит под вопрос окупаемость новых проектов. В ближайшие годы ключевым фактором баланса спроса и предложения станет Европа, но долгосрочный рост рынка без Китая выглядит менее уверенным.