Понятие структуры и стоимости капитала шпаргалка

Тема №2: Цена и структура капитала

=== Скачать файл ===

Быстрая помощь студентам

Капитал: понятие и сущность. Структура, текущая стоимость капитала

На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти готовые бесплатные и платные работы или заказать написание уникальных курсовых работ , дипломов , лабораторных работ , контрольных работ , диссертаций , рефератов по самым низким ценам. Добавив заявку на написание требуемой для вас работы, вы узнаете реальную стоимость ее выполнения. Главная Регистрация Готовые работы Получить бонусы Продать работу Заказать работу Контакты. Все Астрономия Базы данных Банкетное дело Банковское дело Биология Бухгалтерский учёт География Дизайн Другой Журналистика Ин. Все Курсовик Диплом Диссертация Реферат Лабораторка Контрольная Аттестационная работа Отчет по практике Статья Репетитор. Все Бесплатные до руб. Состав и особенности формирования в рыночных условиях. Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых фондов. Заемный капитал включает краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность. Средства от эмиссии акций еще часто называют привлеченными источниками финансирования предприятия. Эффект операционного рычага в управлении затратами и прибылью предприятия. Постоянные затраты не зависят от объема производства — арендная плата, амортизация, зарплата администрации и обслуживающего персонала, коммунальные услуги, налоги и др. Переменные затраты зависят от выпуска продукции, они изменяются пропорционально объему производства. Это затраты на сырье, материалы, комплектующие изделия и полуфабрикаты, топливо и энергию на технологические цели, зарплату основных рабочих. К прямым относятся расходы, которые можно отнести на себестоимость единицы изделия материальные расходы, расходы на оплату труда и амортизация. Такие расходы предварительно накапливаются на отдельных счетах, затем, в конце отчетного периода, они распределяются между видами продукции пропорционально выбранной базе. Безубыточность — такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Для расчета ТБ используются простые соотношения, основанные на балансе выручки: ТБ можно определить как графическим, так и аналитическим способом. Для расчета эффекта операционного рычага используется следующая формула: Данная модель строится исходя из следующих допущений: Интенсивность потребления ресурса известна и постоянна. Потребление осуществляется мелкими партиями или поштучно, а пополнение запаса — более крупной партией. Пополнение запаса происходит мгновенно при снижении его уровня до нуля. Дефицит ресурса на складе исключен. Что в свою очередь рассчитывается посредством балансирования между затратами, связанными с выполнением одного заказа, и затратами на хранение единицы запасов. Чем выше размер партии поставки, тем ниже затраты на пополнение запаса и тем выше затраты на хранение. Размер заказа следует увеличивать до тех пор, пока снижение затрат на заказ перевешивает увеличение затрат на хранение. D — годовой объем потребления ресурса. S — затраты, обусловленные поставкой очередной партии. Поэтому разработаны различные модели управления запасами, учитывающие, что интенсивность потребления ресурса со склада может существенного откланяться от среднего уровня. Применение этих моделей позволит более адекватно отражать реальные ситуации. Модели с фиксированной партией поставки. Модели с фиксированным ритмом поставки. Модели без фиксации ритма и партии поставки. Политика управления оборотным капиталом. Оборотные средства определяются как совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения готовая продукция на складе, товары отгруженные, дебиторская задолженность и денежные средства. Главная задача управления оборотными активами состоит в формировании необходимого объема, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов предприятия. Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный. Постоянный оборотный капитал может быть определен как необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности. Категория переменного оборотного капитала отражает дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами, тем меньше степень риска. При низком значении оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда — возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала и его компонентов прибыль становится максимальной, а любое отклонение от него в принципе нежелательно. Неоправданное повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в своем распоряжении временно свободные, бездействующие оборотные активы, а также излишние издержки их финансирования, что повлечет снижение прибыли. Понятия ликвидности и платежеспособности. Платежеспособность — это готовность и возможность предприятия погасить свои обязательства в срок перед партнерами по бизнесу, перед бюджетом и внебюджетными фондами, перед работниками по заработной плате, перед банками и другими кредитными учреждениями. Ликвидность — это способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Быстрореализуемые активы А2 — краткосрочная ДЗ. Долгосрочные пассивы П3 — долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. Показатели платежеспособности представляют собой сопоставление отношение текущих активов всех или их отдельных частей с краткосрочными обязательствами. Данный коэффициент позволяет узнать, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Диверсифицированный портфель представляет собой комбинацию разнообразных ценных бумаг, составленную и управляемую инвестором. Применение диверсифицированного портфельного подхода к инвестициям позволяет максимально снизить вероятность неполучения дохода. В случае хорошо диверсифицированного портфеля несистематическим риском можно пренебречь, так как он стремится к нулю. При этом диверсификация не ведет к устранению систематического риска. Графическая иллюстрация эффекта диверсификации представлена на рисунке. Излишняя диверсификация может привести к следующим отрицательным результатам: Содержание финансового раздела бизнес-плана предприятия. Предпосылки и основная идея проекта, перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации, рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой, приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала, оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку инвестиционных рисков. Цели, задачи и функции финансового менеджмента. Главной целью финансового менеджмента является максимизация рыночной стоимости предприятия. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Оно характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Функции ФМ как управляющей системы: Разработка финансовой стратегии предприятия. Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. Разработка действенной системы стимулирования принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Функции ФМ как специальной области управления предприятием: Выявление реальной потребности в отдельных видах активов исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности, оптимизация состава активов с позиции эффективности их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов, выбор эффективных форм и источников финансирования. Управление капиталом, инвестициями, денежными потоками, финансовыми рисками, антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства. Бюджетирование как инструмент финансового планирования. Процесс построения таких бюджетов в долго- и краткосрочной перспективе называется бюджетированием. В ходе составления бюджетов выполняются прогнозные расчеты финансового характера, результаты которых служат основой для построения прогнозной финансовой отчетности, являющейся итогом текущего финансового планирования. Рассчитывается прогноз объема продаж в целом на основе прогноза количества потенциально реализуемой продукции и прогнозных отпускных цен. Расчеты ведутся в разрезе основных видов продукции. Он составляется на основе бюджета реализации и прогноза поступления денежных средств от дебиторов. Прогноз поступления денежных средств рассчитывается поквартально, исходя из условий оплаты продукции. Рассчитывается прогнозный объем производства с учетом остатков готовой продукции на начало и на конец периода. Определяется стоимость закупок сырья и материалов исходя из потребности материала на единицу продукции, его стоимости, а также запасов сырья и материалов на начало и конец периода. Определяется на основе бюджета прямых затрат сырья и материалов с учетом сроков и порядка погашения кредиторской задолженности. Рассчитываются общие затраты на привлечение трудовых ресурсов, занятых непосредственно в производстве. Расчет ведется по статьям накладных расходов — амортизация, электроэнергия, прочие общецеховые расходы. Отражает планируемые запасы сырья, материалов и готовой продукции. Также производится расчет переменной стоимости изготовления единицы готовой продукции, то есть переменных затрат на единицу продукции. Отражаются расходы, непосредственно не связанные с производством продукции, то есть определяется прогнозная оценка общезаводских накладных расходов заработная плата управленческого персонала, арендная плата, налоги. Определяется себестоимость готовой продукции на основании данных предыдущих бюджетов. Формируется на основе расчета объема реализации, себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, расходов финансового характера проценты к уплате по ссудам и займам , налогов к уплате и т. Отражает будущие денежные поступления и платежи, а также остатки денежных средств на начало и конец периода. Отражает остатки по укрупненным балансовым статьям и составляется путем корректировки агрегированного баланса на начало периода с учетом всех видов деятельности. Позволяет определить неблагоприятные финансовые проблемы, провести расчет отдельных финансовых коэффициентов. Сущность и виды финансового риска. Риск — это действие наудачу без полной уверенности в успехе. Его нельзя избежать ни при одном виде деловой активности. Он присутствует в решениях поместить деньги в банк, купить акции или другие ценные бумаги, выдать ссуду или вложить средства в новое производство. Виды финансовых рисков предприятия: Генерируется чрезмерной долей заемных средств. Генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов. Характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости денежных средств. Состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке как депозитной, так и кредитной. Проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате изменения курсов валют. Возникает при предоставлении предприятием коммерческого кредита покупателям. Это риск изменения налоговых ставок и тарифов. Он проявляется в виде неблагоприятных изменений цен на сырье и материалы, а также на реализуемую продукцию. Систематический риск независящий от деятельности предприятия. Этот инфляционный, процентный, валютный, налоговый риски. Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым финансовым операциям и т. Методы анализа рисков подразделяются на количественные и качественные. Основным количественным методом анализа рисков является статистический метод. Он предполагает расчет следующих показателей. Оно является средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты соответствующего значения. Она является мерой разброса возможных результатов вокруг ожидаемого значения. Это сумма квадратов разниц между фактическим значением случайной величины и ее средним значением, умноженным на соответствующие вероятности. Чем больше дисперсия, тем сильнее разброс. Он определяет степень риска на единицу среднего значения. Структура и стоимость капитала предприятия. Средневзвешенная стоимость и предельная цена капитала. Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников. Отдельные компоненты финансовых ресурсов имеют различную стоимость, так как приобретаются на различных рынках фондовом, денежном, товарном. Совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену капитала фирмы. Оценка и сравнение стоимости различных элементов капитала позволяют выбрать наиболее дешевый способ финансирования, то есть сформировать целевую структуру капитала. Это связано с тем, что проценты за пользование ссудами банка включается в себестоимость продукции, что уменьшает размер налогооблагаемой прибыли и сумму налога на прибыль, уплачиваемую предприятием. С позиции расчета цены капитала целесообразно выделить четыре источника собственных средств организации: Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, поэтому налоговая корректировка по ним не производится. В связи с этим достоверное определение цены обыкновенных акций представляется наиболее сложным. Существует несколько моделей для такого расчета, наиболее известными из которых являются модель Гордона и модель САРМ. Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры капитала, называется средневзвешенной ценой капитала. Он рассчитывается по следующей формуле: Экономический смысл этого показателя состоит в том, что предприятие может принимать любые решения, в том числе и инвестиционного характера, если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной цены капитала. Поэтому для оценки приемлемости финансовых ресурсов для инвестиций важно определить не только существующую цену капитала, но и цену привлечения каждой дополнительной его единицы, то есть определить предельную цену капитала. Под предельной стоимостью капитала понимается уровень стоимости каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой предприятием. Она рассчитывается на основе прогнозных значений расходов, которые компания вынуждена будет понести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях финансового рынка. Однако, при достижении некоторого критического объема привлекаемых ресурсов, существенно изменяющего уровень платежеспособности организации, средневзвешенная цена капитала, как правило, резко возрастает. Сущность и виды дивидендной политики предприятия. Факторы, определяющие ее выбор. Если компания много лет стабильно платила дивиденды, то резкое уменьшение или невыплата дивидендов может стать корпоративным финансовым самоубийством. Напротив, увеличение дивидендов или дополнительные выплаты будут хорошим стимулом для повышения цены акций. Оценка компаний, которые до определенного момента не имели дивидендной истории, обычно повышается, когда они объявляют о выплате дивидендов. Доход, который можно получить за счет перепродажи подорожавших акций, тоже немало зависит от выплачиваемых дивидендов. С одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией. С другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства. Может быть установлен минимальный размер реинвестированной прибыли при получении долгосрочных кредитов. В связи с тем, что момент реализации продукции не совпадает с моментом поступления денежных средств, АО может быть прибыльным, но не иметь достаточно средств на расчетном счете для выплаты дивидендов. Акционеры могут пойти на ограничения в выплате дивидендов с тем, чтобы не прибегать к дорогостоящим заимствованиям или к эмиссии дополнительных акций. Принимая решение о величине выплачиваемых дивидендов, необходимо учитывать, как это решение повлияет на рыночную стоимость компании. Всякое известие о снижении дивидендов, по сравнению с предшествующими периодами или тем более об их невыплате, может привести к резкому снижению курсов акций. Методика постоянного процентного распределения прибыли. Предполагает неизменность значения коэффициента выплаты дивидендов процент от чистой прибыли. Достоинством данной методики является прямая связь размера дивидендов с величиной чистой прибыли. Методика фиксированных дивидендных выплат. Предусматривает регулярную выплату дивиденда на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени например, 2 рубля на акцию. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов. Компания выплачивает регулярные фиксированные дивиденды, однако периодически, в случае успешной деятельности, акционерам выплачиваются экстра-дивиденды. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу. В этом случае начисление дивидендов происходит только после того, как за счет прибыли сформирован объем собственных средств, достаточный для развития компании в предстоящем периоде. Методика выплаты дивидендов акциями. При этой форме расчетов акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций. Характеристика внешних источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия: Долгосрочный кредит в основные фонды предприятия обычно называют инвестиционным. Необходимость долгосрочного кредита объективно вытекает из несоответствия имеющихся у предприятия средств и потребностей в них для расширенного воспроизводства. Это дает возможность заемщику получить деньги раньше, чем он сможет их извлечь из обращения после реализации товара. Преимущество кредитного метода финансирования капитальных вложений связано с возвратностью средств. Это предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратом долгосрочного кредита в срок. Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов на срок свыше одного года регулируется правилами банков и кредитными договорами с заемщиками. При установлении сроков и периодичности погашения долгосрочного кредита банк принимает во внимание: За счет долгосрочного кредита оплачиваются проектные и строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других необходимых ресурсов для строительства. Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам начинается после ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные в договоре. По объектам, строящимся на действующих предприятиях, возврат кредитов начинается до ввода в действие этих объектов. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.

Как сделать видео четким с камер наблюдения

Сколько стоит ноутбук packard bell

Грибы 14 июня 2017 г ленобласть новости

Изменение тембра программа

Кредитные карты с проблемной кредитной историей

Футбол израиль 2017 таблица результаты

Вещества имеющие одинаковый составно разное

Концерты в спб 2017 график

Самсунг какой телефон выбрать

Карта ретрансляторов цифрового телевидения московской области

Пониженные лейкоциты и повышенные моноциты в крови

Форд скорпио 2.9 технические характеристики