🔥Полный макрообзор рынка 26.07.2021🔥

▪️Всем привет! Сегодня мы решили вновь сделать для вас подробную аналитику рынка. Это необходимо для любого типа инвесторов, чтобы понимать куда движется «толпа» и за чем теперь стоит следить! 

▪️Разберём есть ли причины для коррекции? Что происходит на рынке долга? Когда покупать доллар $USDRUB ? Что будет с нефтью? 

Смотрим на 2 главных benchmark: S&P 500 и Nasdaq остаются в рамках растущих каналов. Именно за ними следит каждый управляющий на Wall Street и разбирает динамику закрытия каждый день. 

На просадке в прошлый понедельник мы не закрылись ниже 50-EMA. Просадку выкупили, но вот ликвидности в системе становиться все меньше и меньше. Общий баланс трёх мировых регуляторов вышел на условное «плато» с апреля. Тогда стоит посмотреть на отдельный баланс ФРС, ЕЦБ и банка Японии. 

Видим, что последний решил постепенно сворачивать станок и сжимать ликвидность. На это сразу же реагирует основной индекс NIKKEI-225 

Торможение и падение на протяжении последних нескольких месяцев. Индекс откатил уже на -11% от собственных пиков. Вы наглядно видите важность ликвидность для роста рынков. 

Но вот кому точно не хватает монетарных стимулов и ликвидных средств - Китай

На прошлой неделе вышли важнейшие макроэкономические показатели 

1) ▫️ВВП за второй квартал - всего лишь 7.9% против рекордных 18.3% в первом квартале. Также промышленное производство в июне выросло на 8.3% год к году, после роста 8.8% в мае. Все это говорит о замедлении темпов роста экономики государства и регулятор должен на это реагировать 

2)▫️Розничные продажи в Китае выросли на 12.1% год к году - это является признаком баланса в сторону внутреннего потребления! 

3)▫️Индекс деловой активности в производственном секторе (50.9 пункта) и индекс деловой активности в сфере услуг (50.3 пункта). Пограничные отметки для любого экономического цикла. Ниже 50 пунктов регулятор не может опустить собственную экономику, иначе начнётся самый страшный сценарий - стагнация! 

Экономику Китая уже охладили достаточно и темпы роста экономики это подтверждают! В течение квартала мы ожидаем смягчение монетарной политики и дополнительную ликвидность -> рост китайского фондового рынка 

Теперь смотрим на самый интересный сектор - China Internet $KWEB. Выделим 6 наиболее перспективных компаний: Baidu, Alibaba, Jd , Baozun, MoMo и Vipshop 

Ключевой момент: сейчас оценка китайских IT компаний к Nasdaq опустилась к минимальным отметкам за 5 лет (0.5) -> рынок интернет компаний оценён в 2 раза ниже, чем аналоги из США $FXIT. Покупать или нет - ваше право. Мы делаем большие ставки на этот сектор и продолжим увеличивать позиции по мере отката. 

Идем дальше - рынок Еврозоны 

ЕЦБ на прошлой неделе продлил программу QE (обратный выкуп долговых активов) на ближайшие 2-3 месяца -> баланс регулятора ещё больше надуется. Уже на балансе регулятора более 7.6 триллионов €

Смотрим на важнейший драйвер роста любой экономики - новые инвестиции и иностранный капитал. За последние 3 месяца мы видим отток инвестиций из американского рынка (US Financial Condition Index) и перекладку в европейские ETF и компании (Euro Financial Condition Index)

Также облигационные фонды начинают активно вкладывать средства в Евробонды -> Аналитики @Self_Made_Capital делают вывод, что экономика и фондовые рынки ЕС на текущих отметках более интересны инстуциональным инвесторам, нежели рынок США

Теперь смотрим на долговой рынок Еврозоны, чтобы понять на сколько сильно качается лодка. Особое внимание на страны группы PIGS

10-ти летние облигации Германии 

По Германии вышли не самые интересные данные по индексу деловой активности и индексу делового климата. Наш сотрудник это заметил и указал на необходимость закрыть некоторые позиции (в частности Lufthansa) перед основной сессией

10-ти летние облигации Испании  

Ситуация постепенно нормализуется, но государственные долги к ВВП скоро дадут о себе знать!

10-ти летние облигации Италии

Ситуация с экономкой Италии еще хуже! Ждем долговой кризис во всей Еврозоне на горизонте 3-5 лет.

Global Macro картина немного стабилизировалась. Доходность в еврозоне скорректировались к стабильному уровню после майского ралли. Но у ЕЦБ уже нет столько стимулов, чтобы спасать южные страны и выкупать их мусорные долги

Теперь переходим к доходности 10-ти летних облигаций US Treasury

Картина 1 в 1. Джером Пауэлл смог убедить рынки в том, что инфляция временная. Но почему? С чего бы это? 

▪️Ключевые факторы роста инфляции, которые стоит выделить:

1)▫️Цены на бензин и промышленные металлы остаются на максимальных отметках 

2)▫️Индекс стоимости подержанных автомобилей в космосе (202.5 пунктов)

3)▫️Рост цен на грузоперевозки из-за сбоев в цепочке логистических поставок 

4)▫️Proxi-инфляция и повышение стоимости товаров и услуг у большинства компаний 

5)▫️Инфляция арендной платы почти на дне

6)▫️Ценовой под-индекс PMI на максимальных отметках за 15 лет 

Вывод: команда @Self_Made_Capital делает ставки на продолжительный рост инфляции (CPI и COR CPI) до 4.5-5% по итогам года. От этого мы ожидаем очередной пересмотр таргета по инфляции от ФРС.

Доллар США $USDRUB

Рубль укрепился на фоне повышения ключевой ставки ЦБ до 6.5% и догнал инфляцию. Это скорее кратковременный фактор снижения, нежели триггер для разворота. Индекс DXY продолжает расти. Также Benchmark динамики американского доллара - китайский Юань! 

Тут мы видим явный разворот от отметок 6.35-6.4. Это означает, что индекс доллара (DXY) по отношению к валютной корзине Emerging Markets (развеивающихся стран) будет укрепляться 

При любой Risk ситуации в мире доллар все будут покупать доллар -> будет дисбаланс спроса и предложения , который приведёт к укреплению доллара 

На прошлой неделе успешно отыграли шорт фьючерса на пару доллар/рубль. Собрали более 1000 пунктов и зафиксировали прибыль с клиентами

Рассмотрим Российский фондовый рынок 

Смотрим на самый ликвидный инструмент - валютный индекс РТС

Явный отскок от уровня 1600 пунктов в прошлый понедельник. Легкий шорт, который читался по RSI и стратегии контр-тренд. Чётко отработали и развернулись перед заседанием ЦБ. Все логично. 

Мы продолжаем держать цель на отметке 1400 пунктов ближе к осени и выборам! 

Наложите на это укрепление доллара к рублю и увеличение квот на добычу нефти -> очень мало технических и фундаментальных триггеров для роста. 

На прошлой неделе мы также отработали шорт фьючерса RTS. Собрали 3500 пунктов и зафиксировали прибыль 

Смотрим на индекс RGBI (государственные облигации ОФЗ). Уровень 143.7 пунктов устоял после формации «тройное дно» и отскочил почти на 1%. Это нельзя назвать уверенным разворотом. Стоит дождаться положительной динамики на более длительном промежутке времени.

Фундаментально аналитики SelfMadeCapital видят негатив для нашего рынка акций и облигаций, но техническая картина пока спокойная.