Покупать нельзя ждать! Где ставим запятую?

Заметил интересную тенденцию в последние пару дней — американские СМИ и инвестбанки начинают «пушить» рынок. 

28 января вышла статья в WSJ с главным тезисом: «Не бойся коррекций, если ты долгосрочный инвестор». А сегодня, 31 января вышла статья на MarketWatch со ссылкой на исследование Goldman Sachs о том, что покупка после коррекции S&P500 приносит более крутые результаты на горизонте один год (Грааль, не иначе).

Посмотрим на обе статьи внимательнее и начнем со второй.

Goldman Sachs взял рыночные данные с 1950 года и посчитал, что с тех пор рынок пережил 33 коррекции с величиной падения более 10%. Средний размер коррекции за это время — 15% и длилась такая средняя коррекция 5 месяцев от максимума до минимума. Но если бы инвестор каждый раз выкупал эти коррекции на 10% падения, его результаты в среднем составили бы 15% спустя 12 месяцев. Более подробно результаты представлены на изображении ниже. Для меня, как читателя это звучит так: «Эй, мужик, покупай S&P500 потому что он упал на 10%. Обычно это приводило к росту в следующий год». 

Хорошо, теперь посмотрим на вторую статью.

В ней авторы говорят о том, что если вы долгосрочный инвестор и готовы ждать, то не переживайте и не совершайте лишних действий — целее будете. Звучит логично и разумно, мы часто об этом говорим и на планерках, и на эфирах. Но есть нюанс. В качестве примера авторы приводят динамику рынка за последние 11 лет, а это один из самых быстрорастущих периодов в жизни американского рынка. Логика рассуждений сводится к тому, что как бы плохо не казалось вам сейчас, спустя какое-то время рынок поднимался выше. Последние 11 лет длительность такого «поднятия», действительно, была очень быстрой. Стоит вспомнить восстановление 2020 года, когда рынку понадобилось 5 месяцев, чтобы восстановиться после падения на 35%.

Неопытный инвестор, прочитав подобные материалы, почти наверняка сделает вывод: «Все упало, надо брать». Действительно, в рассматриваемых временных диапазонах все выглядит привлекательно и разумно. Однако, при расширении временного интервала появляются ситуации, когда рынок не восстанавливался так быстро. Самый близкий пример — после падения 2008 года восстановление заняло почти 4 года. А инвестору, купившему S&P500 в 2000 году пришлось бы ждать восстановления 7 лет, а почти сразу после этого рынок снова упал и вырос только к 2013 году. В исследовании Goldman Sachs делают поправку, что периоды рецессии не учитываются в исследовании.

Но чаще всего рецессию признают уже после падения рынка на 10% и более. Как в этой ситуации инвестору определить правильность дальнейших действий? 

Я хочу сказать, что любое ваше действие на рынке должно быть продуманным и обоснованным. Выкупать рынок просто потому что он упал на 10% и обычно это приводило к росту — опасно. Если в этот раз после падения роста не случится, а экономика впадет в рецессию из-за инфляции лет на 10, то как будет чувствовать себя такой инвестор? Именно поэтому мы говорим о портфельном подходе в управлении инвестициями. Именно поэтому мы держим в портфелях облигации, которые «скучные и не растут», но в периоды рецессии и коррекции позволяют сохранять капитал. Будьте внимательны к своим инвестициям и обдумывайте последствия принимаемых решений.

Если вы хотите получать подобные обзоры чаще и участвовать в обсуждении инвестиционных идей и рыночных событий, присоединяйтесь к моему инвестиционному клубу. Каждую неделю мы проводим Инвестпланерки в Zoom, общаемся в чате, обсуждаем идеи и рынок.

Выбирайте удобный формат подписки на специальной странице – на месяц, квартал или год и до встречи.

Удачных инвестиций!
@romanfinance