Погода и Продовольствие
Во вчерашнем дайджесте среди прочего был и такой пассаж:
"В то время как европейские лидеры беспокоятся о том, чтобы накопить достаточно энергии, чтобы согреть дома предстоящей зимой, многие европейцы в настоящее время предпочли бы, чтобы в их домах было прохладнее. Ожидается, что впервые на этой неделе в Англии температура превысит 40 градусов по Цельсию, и правительство призывает британцев работать из дома. Тем временем пожарные борются с лесными пожарами в условиях экстремальных температур во Франции, Греции, Португалии и Испании. Более 1000 человек погибли на Пиренейском полуострове, при этом на прошлой неделе температура в Португалии превысила 47 градусов по Цельсию, и ожидается, что число погибших по всей Европе возрастет. Во Франции эксперты предсказывают «тепловой апокалипсис», а ученые-экологи предупреждают, что эти летние волны тепла скоро станут нормой, а не исключением."
Не стоит здесь объяснять, что во многом качество урожая зависит от погоды. Со стороны кажется, что прогнозы погоды "не работают". И тем не менее, человечество уже знает, что бывают более долгосрочные и более краткосрочные климатические циклы. Изучая их перехлесты можно пробовать делать прогноз на пару лет вперед. Такой прогноз был бы очень ценным для фермеров.
На рынок продовольственных товаров конечно влияет не одна только погода. Конфликт с Украиной тоже повлиял. Предсказать геополитический конфликт с точностью невозможно: Китай может напасть на Тайвань, но может и не напасть, а главное, даже если нападет, то неизвестно когда. Вот почему для агропрома, главным образом, изучается погода, а затем, отталкиваясь от прогноза, пытаются получить прогнозную цену на с/х товар. Уже после этого, полученная целевая цена на с/х товар корректируется с учетом возможного геополитического конфликта: где может быть максимум по цене, а где - минимум. Далее создается наиболее вероятный сценарий. Если впоследствии наступает непредвиденное событие вроде войны - приходится пересматривать весь прогноз. Но такое случается редко.
До сих пор эксперты паниковали по поводу растущих цен на продовольствие.
Предсказывали голод:
Давайте посмотрим, что изменилось с 12 июня, когда я написал опус в Telegram:
Кукуруза:
Соя:
Пшеница:
Овес:
Похоже, всех внезапно накормили?
Почему бы и нефти не скорректироваться...
Итак, только что все рынки писали про наступающий голод и вдруг рынок нас всех обманул - внезапно все оказались сразу глубоко внизу противоположного склона графика...
Спекулянтов очень интересовали с/х товары потому что там наблюдался феноменальный рост. Некоторые из этих товар были лучшими перформерами на всем рынке. До июня:
Кукуруза, соевые бобы, апельсиновый сок - все подорожали в первом полугодии на 20%+...
Как драматично изменилась картина с тех пор.
Какая сильная волатильность!
Однако если взглянуть на погоду, то и там наблюдается сильная волатильность, а как мы уже обсудили выше, погода и урожайность тесно связаны.
К сожалению, волатильность погоды только нарастает из года в год. И судя по прогнозам, продолжит нарастать в обозримом будущем. Так что фермерам не позавидуешь.
Сейчас мир погружается в долгосрочную волну повышенной инфляции. Продовольствие в среднем станет дороже и менее доступно для населения небогатых стран. Когда продовольствия начинает не хватать - начинаются войны.
Частью каждого крупного сельскохозяйственного бычьего тренда всегда были войны или рост напряженности. Получается заколдованный круг. Недоедание приводит к войнам, из-за которых бедность еще сильнее усиливается.
На графике ниже показано, что в 2020 году на рынке продовольственных товаров "нарисовалось дно", которое станет отправной точкой в следующем цикле движения вверх:
Коррекция, наблюдаемая в зерновых сейчас, может быть интересной возможностью купить по-дешевле посреди растущего тренда.
Примерно каждый 30 лет в мире происходит событие, отражающееся на продовольственном рынке.
Например, в 1930-х была Великая депрессия в США и одновременно в 1935 был
Dust Bowl:
В 1970-х всерьез опасались глобального похолодания:
"Мифы о климате: похолодание после 1940 года показывает, что CO2 не вызывает потепление.
После быстрого роста в первой половине 20-го века глобальные средние температуры понизились примерно на 0,2°C после 1940 года и оставались низкими до 1970 года, после чего они снова начали быстро расти.
Похолодание в середине века, по-видимому, произошло в основном из-за высокой концентрации сульфатных аэрозолей в атмосфере, выбрасываемых промышленной деятельностью и извержениями вулканов. Сульфатные аэрозоли оказывают охлаждающее воздействие на климат, поскольку они рассеивают солнечный свет, отражая его энергию обратно в космос.
Увеличение количества сульфатных аэрозолей было в значительной степени связано с ростом промышленной деятельности в конце второй мировой войны. Кроме того, сильное извержение вулкана Агунг в 1963 году произвело аэрозоли, которые охладили нижние слои атмосферы примерно на 0,5°C, в то время как солнечная активность выровнялась после повышения в начале века".
Сейчас некоторые ученые заговорили о значительном "минимуме солнечного цикла", который представляет собой период более низкой активности солнечных пятен. Такое событие имеет тенденцию к быстрому увеличению изменчивости погоды, а также к похолоданию температуры поверхности моря. Подобные факторы имеют тенденцию объединяться и создавать 20-30-летние периоды, когда погода подталкивают сельскохозяйственные рынки вверх.
Но есть и просто общий широкий товарный цикл.
Нефть, золото или медь имеют тенденцию двигаться в одном направлении.
Однако сейчас продовольствие может начать жить "своей жизнью": у нас не было минимума активности солнца и одновременно минимума
температуры поверхности моря более 400 лет. Таким образом, можно предположить, что если до сих пор топ перформером на товарных рынках была нефть (которая тянула за собой все прочие товарные рынки), то теперь лидерами роста станут с/х товары.
Это не значит, что с/х товары можно "купить и забыть". График кукурузы - наглядное напоминание того, насколько агрессивным может быть обвал. Ожидание долгосрочно растущего тренда просто делает предпочтительным выискивание точек входа, чем точек продажи. Однако периодически продавать необходимо. Особенно в ситуациях, напоминающих май-июнь 2022 года, когда на рынке вдруг не осталось ни одного пессимиста в плане цен на с/х товары.
В начале этого года рынки опасались, что в этом году погода будет настолько засушливой в ключевых сельскохозяйственных регионах, что это приведет к снижению урожая.
Однако в мае появились заголовки типа:
"Урожай пшеницы в России в этому году может достичь рекордного уровня"https://www.interfax.ru/business/840452
"Ожидается, что второй урожай кукурузы в Бразилии, также известный как сафринья (по-португальски «малый урожай»), принесет 3 465 млн бушелей в сезоне 2021/22, что на 45% больше, чем 2 391 млн бушелей в прошлом сезоне, когда Бразилия пострадала от засухи". https://farmdocdaily.illinois.edu/2022/06/brazil-expecting-historic-safrinha-despite-less-than-ideal-weather.html#:~:text=Brazil's%20second%20corn%20crop%2C%20also,Brazil%20was%20affected%20by%20drought.
В результате на рынке зерновых исчезла "украинская премия", исчезла "инфляционная премия" и перед нами сейчас самых обыкновенный "стандартный" рынок зерна. Поэтому сейчас направление цен на рынке целиком зависит от прогноза погоды.
Поскольку цены уже сильно скорректировались, а в Европе ожидается жара - вполне возможен краткосрочный рост цен на продовольствие. Этот рост цен возможно стоит использовать для продажи:
Для прогнозирования погоды и урожая очень важно понимать разницу между L Nina и El Nino.
Ла-Нинья — это когда температура поверхности моря в центральной части Тихого океана ниже нормы.
Эль-Ниньо — это когда температура центральной части поверхности Тихого океана выше нормы.
Разница между ними заключается в разной схеме воздушного потока в верхних слоях атмосферы, которая определяет, в каком направлении будут падать осадки.
Как правило, в Ла-Нинья это жаркая сухая модель для США и жаркая сухая модель для Южной Америки.
Но мы все еще видим, что температура центральных участков поверхности моря повышается, а это означает, что температура Ла-Нинья на полградуса по Цельсию ниже нормы или больше. Сейчас ее температура только от 0,2 до 0,3 по Цельсию. Таким образом, мы наблюдаем неуклонное повышение или потепление этих температур поверхности моря - это переходный процесс.
Некоторые из лучших долгосрочных моделей погоды, CFSV2 и японская модель Jamstec, которые имеют достойный опыт прогнозирования температуры поверхности моря в центральной части Тихого океана, указывают на то, что это потепление продолжится и наступит умеренное Эль-Ниньо к первому кварталу 2023 года:
Все это означает, что мир собирается перейти к более прохладному и влажному режиму вегетационного периода в США и Южной Америке, а это, в свою очередь, что означает гораздо лучшую погоду для выращивания отличных урожаев. Однако в противовес во время Эль-Ниньо будет очень сухая погода в центральной части Африки. Возможны большие засухи в Индии, а также сильные засухи в Азии, особенно Юго-Восточной Азии:
Такие культуры как какао, как сахар, как рис в цикле Эль-Ниньо, как правило, страдают от погодных проблем и неурожая. А такие продукты, как кукуруза, соевые бобы или пшеница, имеют тенденцию лучше развиваться во время цикла Эль-Ниньо.
Поэтому есть основания надеяться, что у правительств будет передышка, некая пауза, во время которой, каждый может внести некоторые коррективы в продовольственную политику и обеспечить население едой. Прежде чем мир попадет в очень неприятный цикл в 2024 - 2025 годах.
Предстоящий год будет ощущаться как затишье перед бурей, когда на продовольственном фронте все спокойно и ничего не происходит, но впереди будет зона турбулентности.
Учитывая, что в Южной Америке и Северной Америке ожидается хорошая погода, кукуруза, соя, хлопок и пшеница будут в изобилии и у них будет потенциал для более низких цен.
Рынки, на которых определенно возникнут проблемы с поставками, или, по крайней мере, исторически возникали проблемы, — это какао в Западной Африке. Там очень высокая корреляция урожая с площадью засухи во время Эль-Ниньо. Будет много проблем в Индии. Индия является мощным производителем сахара, крупным производителем риса. И затем, конечно, Юго-Восточная Азия, то есть, Индонезия, Малайзия, Таиланд, Вьетнам - вся эта область, которая производит много риса, пальмового масла - подвергнется риску засухи.
Конечно на цены многих с/х товаров оказывает сильное влияние укрепление доллара или геополитика, но, что касается погоды, то он не меняется:
к концу июля мы увидим, что Эль-Ниньо ослабевает, а когда это произойдет, температура поверхности моря в западной части Индии будет холодная, а восточная часть Индии теплая , а такая модель океана имеет тенденцию лишать Африку и Центральную Африку влаги.
Температура поверхности моря к югу от Западной Африки к августу начнет опускаться. Все это указывает на переход к более теплому и сухому сценарию.
Это будет 12-месячный нарастающий засушливый цикл, поэтому хотя рынок и вошел в коррекцию сейчас, есть основания полагать, что погода важнее всего. Мир приближается к моменту, когда погода будет перевешивать все прочие факторы, и например цена какао начнет расти независимо от курса доллара.
Коррекция, которую мы наблюдаем в какао и в прочих с/х товарах во время дефляционной спекулятивной ликвидации, возможно очень привлекательный момент для физических покупателей или для трейдеров.
Когда цены на зерно слишком высокие, это стимулирует уменьшение поголовья скота. Это означает, что если фермер или владелец ранчо не может позволить себе кормить свой скот кукурузой или соевой мукой, он забивает скот. Засуха, уничтожила большую часть пастбищ или пастбищных угодий и уничтожила все то сено и люцерну, на которых скот любит пастись.
Высокие цены на кукурузную и бобовую муку и тому подобное могут привести к многолетнему циклу ликвидации стада. Это создает переизбыток на рынке крупного рогатого скота. Мир проходил через это в 2010, 2011 и 2012 годах, в последнем кредитном цикле, когда была такая же ситуация. А потом была засуха 2012 года, которая была одной сильнейших за 50 лет, цена на кукурузу достигла максимума, а дожди вернулись в 2013 году. И рынок крупного рогатого скота начал стремительно расти и в 2014 году достиг новых рекордных максимумов.
Сейчас цены на корма снижаются. Это означает, что этап ликвидации стада подходит к концу, фермеры начинают восстанавливать стада. Это создаст чрезвычайно ограниченные запасы крупного рогатого скота в будущем.
Итак, когда зерно дешевеет, скот дорожает, и наоборот. Мы находимся в цикле, когда в течение следующих 12 месяцев погода будет хорошей, а цена корма намного дешевле. Это значит, что запасов скота будет очень и очень мало. Даже если спрос упадет. Даже если в мире будет рецессия.
Исторически сложилось так, что цена на скот очень сильно зависит от восприятия состояния экономики. Вот почему, когда фондовый рынок сильно падает, это имеет тенденцию тянуть вниз рынок крупного рогатого скота: считается, что фондовый рынок лучше осведомлен, и именно он предвидит грядущую рецессию. Это происходит и сейчас. Мы наблюдаем некоторое снижение спроса. Но из-за того, что ликвидация стада была настолько экстремальной, это вряд ли продлится долго.
Эль-Ниньо и Ла-Нинья зависят от того, где мы находимся в 11-летнем солнечном цикле: вы проходите через период отсутствия солнечных пятен, затем достигаете пика солнечных пятен, а затем возвращаетесь обратно, этот процесс занимает 11 лет. Где мы находимся в этом цикле, говорит вам, какое Эль-Ниньо или Эль-Ниньо нам ждать и его продолжительность. Точка, в которой мы находимся в этом 11-летнем солнечном цикле сейчас, означает, что Эль-Ниньо, которое мы увидим, будет недолговечным и более слабым.
Сильный и долгий Эль-Ниньо придет на пике солнечного цикла возможно в 2026- 2027 годах. До сих пор мы имели дело с коротким и приятным однолетним слабым Эль-Ниньо, обеспечивавшим хорошую погоду, но это не продлится долго. И мы собираемся быстро выйти из этого шаблона и вернуться к чему-то, что будет больше похоже на структуру Ла-Нинья. В дополнение к обычному 11-летнему циклу на этот раз у нас мы наблюдаем перехлест с 90-летним циклом Глейсберга, что делает этот цикл очень необычным. Вы наблюдаем такое каждые 100 лет, последний раз был в 1934 - 1935, когда в последний раз был цикл Глейсберга. И это был период "пыльных мешков" в 1930-х годах.
Все эти силы воздействуют на течения в океанах, например на Гольфстрим, которое переносит теплую воду из Карибского моря на север. Но что происходит во время этих циклов, так это то, что течение замедляется. Это приводит к изменению схемы верхнего воздушного потока. И вот, например, Институт Вудс-Хоул, один из ведущих океанографических институтов в мире, упомянул в исследовании, что течение Гольфстрима за последние пять лет уменьшилось на 15%.
Другая часть океанских течений восходящая и нисходящая. Восходящая поднимает холодную воду из глубин океана на поверхность, делая ее холодной. Так получается Ла-Нинья. Нисходящие силы поддерживают теплую температуру поверхности моря, которая нагревается от солнца, удерживает ее на поверхности, Эль-Ниньо.
Цикл Глейсберга по сути является завершением полного солнечного цикла. Гляйссберг обнаружил, что если у вас есть девять из 11-летних солнечных циклов, что равняется полному солнечному циклу, это означает, что вы буквально начинаете все сначала. Это полный цикл, после которого начинается новый 90-летний цикл. Когда мы приближаемся к концу 90-летнего цикла, верхний поток воздуха вызывает серьезную засуху.
Следующий девятилетний цикл подходит к концу в 2024-2025 годах...
Спасибо за внимание!