Почему падает золото и что будет дальше?

Безусловно, поводы для такого движения по золоту очевидны: очередные вспышки вируса в совокупности с рядом технических факторов и ограничениями по ликвидности - однако первоначальный тригер остается все тот же - сильные данные по рабочим местам, которые показывают продолжение восстановления экономики США, хоть и с гораздо меньшими темпами, о которых сегодня уже говорили. Укрепление доллара плюс растущие ожидания того, что инфляция окажется управляемой (стабильного роста инфляционных ожиданий нет уже довольно продолжительное время).

Теперь инвесторы будут тщательно следить за данными по инфляции в США, а также за потенциальными ястребиными заявлениями от чиновников ФРС, дабы проанализировать весь рынок золота.

Итак, что сейчас с золотом?

Во-первых, вновь обратимся к спросу на данный металл. Подробно эту подтему мы обсуждали несколько ранее, сейчас лишь добавим недавно вышедшую статистику спроса со стороны ювелиров: в 2021 году совокупное потребление для этой индустрии ожидается в диапазоне 1600-1850 тонн - это несколько выше уровней 2020 года. Но нужно сразу же отметить, что и в 2020 расходы на покупки ювелирных золотых украшений и прочих аксессуаров оказались на низких отметках, а текущие данные за 2021 рискуют оказаться самыми низкими за последние 5 лет. Рост золота, конечно, вопреки всем техническим аспектам требует наличие инвестиционного спроса, поэтому очень важно, чтобы в 3 и 4 кварталах вышли хорошие данные.

Во-вторых, золото является активом, который процветает на импульсе (и при этом длительное время) и остается крайне уязвимым, если цена не сможет расти даже на небольшом отрезке времени. Сейчас мировые настроения по металлу остаются крайне негативными: падение золота также в какой-то степени было спровоцировано резким ростом доходностей трежерис с поправкой на инфляцию, однако в тоже время в прошлом месяце, когда дохи наоборот также резко падали - стоимость драг металла оставалась на месте.
И вновь не забываем про возможность роста процентных ставок. Даже дело не в том, когда это повышение произойдет (а ждать осталось не так много), а в самой вероятности этого события, которая все чаще давит на золото.

В-третьих, вопрос о том, окажется ли рост цен, связанный с возобновлением экономики, временным или постоянным, был, наверное, основной темой в этом году. Золото тяжело назвать хеджем от инфляции (уже не раз приводили статистику), скорее, это идеальный инструмент для заработка в периоды высокой безработицы, которая сейчас снижается. ИПЦ, который выйдет завтра, даже по прогнозам не будет таким ошеломляющим, как это было ранее. Текущие падение в ставках безубыточности по кривой свидетельствует о контролируемом росте цен, а инфляция, ожидаемая инвесторами (обязательно обратите на это внимание)

Идем дальше.
Одним из основных факторов сильных показателей золота в прошлом году стало затяжное ослабление доллара. Однако сейчас сильные данные по занятости в США повысили ожидания по повышению ставок ФРС, тем самым дав доллару самый большой прирост лишь за месяц. А между тем денежные рынки указывают на то, что ЕЦБ не будет ужесточать меры, по крайней мере, до середины 2024 года - почва для сильного доллара.

Также в прошлому году большое влияние на рост металла оказали ETF, нацеленные на торговлю золотом, но сейчас мы видим существенный отток капитала от этих биржевых инструментов, особенное в первом квартале.
А в Bloomberg указывают на пробитие важного технического паттерна по активу, агентство отмечает, что если металл не сможет завершить неделю выше линии образования паттерна, то можем сходить существенно ниже.

Итог
Означает ли все выше перечисленное, что золото пропало? Конечно же, нет. Кроме этого, хотим подчеркнуть, что согласно данным YahooFinance, золотодобытчики сейчас - наиболее рентабельный бизнес на рынке, даже лучше, чем IT-гиганты. Денежные потоки эмитентов этой индустрии только растут, при этом даже дальнейшее снижение цен на драг металл позволит оставаться в существенном плюсе. Что касается самого металла, то здесь ситуация неочевидна: есть большое количество самых разных негативных доводов по металлу, но в тоже время сейчас этот актив явно перепродан (даже не по индикаторам, а просто по движению и относительно ставок), поэтому можно ожидать отскока в среднесрочной перспективе, как и импорта в Индии по золоту.

#president_capital #аналитика #статистика #мнение