Почему акции иногда падают на хороших отчетах
На фондовом рынке часто встречается ситуация, когда акции эмитента снижаются после публикации, казалось бы, хорошего отчета. Такая ситуация недавно произошла с бумагами Disney (DIS) 11 ноября — акции компании упали на 9% на следующий день, после публикации отчета за четвертый квартал 2021 финансового года.
Disney заработал $255 млн чистой прибыли, против убытка в $629 млн годом ранее, а выручка увеличилась на 26%, до $18,5 млрд. Реакция инвесторов оказалась прямо противоположной — акции Disney ушли в глубокий минус. Разберемся, почему так случилось.
Консенсус-прогноз. Рынок торгует будущим и аналитики пытаются заранее предсказать, какие цифры окажутся в опубликованном отчете. Консенсус-прогноз — совокупное мнение разных аналитиков по определенной компании. В случае с Disney, ожидания аналитиков оказались выше, чем фактические результаты компании.
Темпы роста для таких компаний имеют особое значение. Рынок реагирует негативно, когда компания замедляет рост показателей. По итогам 2021 финансового года выручка компании оказалась ниже доковидного 2019 года. В предыдущие несколько лет Disney демонстрировал двузначные темпы роста.
Операционные показатели могут раскрыть причины роста или снижения доходов. Аналитики их отслеживают и прогнозируют также как выручку и прибыль. Стриминговый сервис Disney — основной источник роста бизнеса. В отчетном периоде аудитория Disney+ увеличилась всего на 2,1 млн подписчиков, до 118,1 млн. Аналитики ожидали более значительного роста подписок, но справедливости ради, стриминговый сервис Disney+ по-прежнему намного опережает планы, так как первые 2 года рост был существенно сильнее прогнозов. У стриминговых сервисов Disney (Disney+, Hulu и ESPN+) 179 млн платных подписчиков потоковых трансляций по состоянию на конец прошлого квартала, это 55% увеличение прямых доходов от потребителей за финансовый год. Понятно, что как и Netflix (NFLX), Disney+ получили отличный драйвер роста в лице локдаунов. Они же стали причиной задержки выходов новых проектов.
Прогнозы самой компании. Иногда компании анонсируют свои цели и прогнозы финансовых показателей на предстоящий период. Если прогнозы эмитента сильно ниже ожиданий аналитиков, акции могут упасть, несмотря на положительные результаты в текущем периоде.
Среди возможных причин падения акций компании также могут быть: рост долговой нагрузки, снижение рентабельности и маржинальности бизнеса, высокие мультипликаторы или негативный новостной фон.