Почему Россия не Иран. Рубль

Добрый вечер господа!
Предлагаю вашему вниманию новую, внеочередную часть из цикла "Почему Россия не Иран"
Мы отошли от запланированного графика, по которому следующая часть должна была касаться газа в целом и Газпрома в частности, по одной причине:
Несколько недель назад я написал, что исходя из данных которые доступны - я не вижу потенциала роста курса доллара к рублю и придерживался достаточно твердой позиции по этому поводу, повторяя из раза в раз что доллар может стоить и 150 и 200 рублей, но это маловероятно и в любом случае скорее всего очень (ОЧЕНЬ) краткосрочно.
Что я не понимаю ажиотажа людей возле банкоматов Тинькофф, которые пытаются урвать оттуда лишнюю тыщенку по курсу 120 рублей.

Мало того, недавно я написал, что исходя из конъюнктуры - мне больше видится курс в 40-50 рублей, чем в 150 и 200. Многие наверное посчитали это неудачной шуткой, однако резкое падение курса со 100-120 до 81-83 почему то повергло их в шок.
Поэтому давайте разбираться, что оказывает давление на курс национальной валюты, что ее поддерживает и какое развитие событий в ближайшее время мы можем ожидать.
Поехали.

Поскольку наш цикл увязан с Ираном, его опытом жизни под санкциями и сравнением перспектив нашей страны в схожей ситуации, давайте начнем с небольшого экскурса по истории иранской валюты под санкциями:

"В целом иранская валюта по отношению к доллару за все годы, проведенные под санкциями, согласно официальному курсу, ослабла на 76%, что эквивалентно ежегодному росту доллара на 13–15%, то есть на уровне средней инфляции.

Главной проблемой стало ускорение инфляции. В отдельные моменты ее темпы были втрое выше обычного. Но те, кто вкладывал в акции, смогли компенсировать этот рост и обогнать инфляцию, давая до 13–14% реальной годовой доходности (в среднем 38% номинально).

Валюта оказалась менее удачным вариантом сбережений, она компенсировала рост инфляции в стране в отдельные годы, однако не принесла никакой дополнительной доходности (14% годовых в риалах на сроке в десять лет)."

Как вы могли понять из этой выдержки - основной проблемой Ирана стала инфляция, а вовсе не падение курса национальной валюты. Курс валюты только отражал реальную инфляцию и положение дел в экономике.

Я думаю стоит начать именно с этого пункта.
Если мы будем говорить с вами о сегодняшней мировой экономике, то мы наблюдаем очень интересную ситуацию.
Существует такой маркер как PPI - индекс цен производителей, который в экономике считается опережающим индикатором CPI - индекса потребительских цен, которым мы и привыкли измерять инфляцию в наших карманах.
Если очень- очень грубо, то инфляция производителей - это увеличение себестоимости производства товаров для производителя, цена которых в конечном итоге вырастет на соответствующую (а зачастую на бОльшую) величину на полках для покупателя.
Не смотря на панические прогнозы многих "экономистов и гуру из народа", реальное положение дел сейчас выглядит так:
Индекс PPI в Германии (как экономическом локомотиве ЕС) - сейчас составляет в районе 26%, в США 10%, в РФ 23,5%
Будущую реальную инфляцию вы можете спрогнозировать исходя из этих цифр.
Однако, лично по моим прикидкам - ситуация, по крайней мере в части инфляции в ЕС будет усугубляться.
С чем это связанно?

Еще в прошлом году, после рекордного скачка цен на газ и как следствие абсолютно на все энергоносители - представители Еврокомиссии и европейских ЦБ заявили, что причиной роста инфляционных процессов является рост стоимости энергоносителей и конечно же обвинили в этом Россию и лично Путина.
Мы не будем разбираться в истинных причинах их огорчений - это не тема нашей статьи, однако сложно не согласиться с КЛЮЧЕВЫМ значением стоимости энергоресурсов для любого сектора промышленности ( и даже агрокомплекса - о чем я недавно рассказывал в подкасте, хотя для многих это не очевидно) и как следствие для цен на все товары для потребителей в конечной точке.

Как вы могли заметить, не смотря на все травоядные указы нашего Правительства, направленные на смягчение ситуации с поставкой энергоресурсов в Европу, представители ЕС с маниакальным упорством, достойным лучшего применения продолжают стрелять в ногу собственной экономике - результат вы можете видеть на табло котировок на любой торгуемый на споте энергоноситель.
Соответственно, мы можем предположить, что цены на энергоносители в Европе и как следствие в мире НЕ станут дешевле, а значит давление на инфляцию будет лишь ускоряться.
С нашей стороны мы имеем ровно то же преимущество которое имел и Иран после введения санкций - чрезвычайно дешевую и как следствие конкурентоспособную цену на энергоресурсы для наших внутренних производителей. Ситуация в Иране была аналогичная, однако ситуация в мире была кардинально другой, и если в случае Ирана это помогло пережить эмбарго с гораздо меньшими потерями чем ожидалось - в нашем случае это может стать, при крайнем развитии ситуации даже точкой роста.
Причина - растущий сырьевой цикл, пик которого мы пока даже не можем спрогнозировать.

Вторым важным фактором, о котором мы должны поговорить в контексте инфляции и давления на курс отечественной валюты является импорт инфляции.

Вы прекрасно знаете, что ФРС США имеет возможность бесконечно печатать доллары, не разгоняя собственную инфляцию, генерируя огромный госдолг и не уничтожая свою экономику благодаря тому что доллар, а точнее нефтедоллар - является международным средством платежа.
Если говорить об этом очень грубо и по-простому - то все напечатанные США доллары и инфляция связанная с этим, "размазывается" по всем странам использующими доллар в своих расчетах, то есть фактически на весь мир.
Ровно аналогичная ситуация происходит и с нефтеевро, именно это позволяло ЕЦБ так долго и беззаботно вслед за США проводить политику количественного смягчения - фактически печатая евро и "разбрасывая их с вертолета" своему населению и предприятиям, поддерживая таким образом своих граждан и экономику, при этом не неся риска свалиться в гиперинфляцию из-за огромного количества ничем не обеспеченной резаной бумаги.
За этот "экономический альтруизм" фактически рассчитывались не только граждане ЕС но и граждане стран которым повезло в этом плане гораздо меньше, страны - чья валюта не является международным средством платежа, то есть в том числе мы с вами.
Как это происходит на практике?

Это происходит в том числе через импорт товаров, произведенных в ЕС и Америке, купленных за доллар и евро. Таким образом инфляция из этих стран импортируется к нам и помимо своей собственной инфляции, мы прибавляем к этому инфляцию наших партнеров, то есть совсем грубо за каждый ввезенный и собранный в Германии Мерседес - отечественный покупатель платит по двум инфляционным ценникам.
Многие сильно удивлялись новым ценам на автомобили из Европы, еще когда они к нам доезжали - как пустой Мерседес среднего класса может стоить 5 миллионов рублей? Но если посмотреть немного дальше - то главный миф отечественного потребителя, что мол "в Германии S-class как стоил 100 тыс евро 20 лет назад так и стоит, это все наш деревянный обесценился" будет разрушен, так как закупочные цены дилеров с завода в Германии остались отнюдь не на том же уровне, причем в случае автомобилей ценник вырос вообще у всех производителей из-за нехватки чипов и проводников - производство сократилось и в силу того что предложение отстает от спроса, повсеместно выросла отпускная цена.

Данная информация касающаяся импорта инфляции подводит нас к двум следующим пунктам, которые касаются непосредственно нас и нашего родного рубля и даст вам ответ на вопрос - зачем я вам собственно это все рассказал😁

Пункт номер один - это структура импорта и импорт в целом.

Продолжая свою новую традицию по самострелам в ногу экономики, наши западные "партнеры" сами того не желая, сделали для нашего рубля неоценимую услугу.

Давайте припомним примерную структуру импорта - того что ввозит наша страна:

"В товарной структуре импорта наибольший удельный вес приходился на машины и оборудование - 49,3% . На продукцию химической промышленности пришлось 18,3%, продовольственные товары и сырье для их производства - 11,6%, металлы и изделий из них - 6,9%."

Как вы можете заметить - из того, без чего нашей экономики обойтись действительно сложно будут определенное оборудование для производств из серии тех, которые наши умельцы не сдерживаемые теперь никаким патентным правом не смогут сделать самостоятельно, под "черным флагом" нашей страны, и некоторые продукты химической промышленности.
Большая же часть попадет в разряд "мерседесов и хамонов", без которых определенным категориям населения будет безусловно тяжело, мы за них конечно очень переживаем, но надеемся что они переживут😁
Если вы помните мою прошлую статью про агросектор и подкаст на эту же тему - то в сфере АПК проблемы у нас имеются в основном с импортными семенами и посевным материалом, все остальное попадает в категорию условного "хамона".
Не смотря на то что наш экспорт практически в 2 раза превышал импорт, благодаря массовому "самострелу" компаний временно покинувшим наш рынок - даже этот импорт сокращается до ничтожных размеров, а значит и импорт к нам инфляции, которая конкретно в ЕС имеет реальный шанс теперь быть ВЫШЕ чем в РФ.

Мне есть что вам об этом рассказать, здесь достаточно много предпосылок и это не только мои досужие размышления, однако что бы не утомлять вас чересчур длинным лонгридом - об этом будет отдельный пост который так и будет называться ИНФЛЯЦИЯ. И возможно, он будет самым важных из всех.
Считайте это анонсом.

Ради интереса давайте посмотрим на структуру импорта Ирана, раз уж мы взяли эту страну за точку отсчета. Есть ли возможность в Иране так же обрезать свой импорт, не потеряв при этом целые жизненно важные секторы экономики и в целом энергетическую/продуктовую безопасность страны?

Структура импорта Ирана:
18,6% (7,68 млрд USD): 84 - Реакторы ядерные, котлы, оборудование и механические устройства; их части

10,5% (4,35 млрд USD): 10 - Злаки

8,81% (3,63 млрд USD): 85 - Электрические машины и оборудование, их части;

6,62% (2,73 млрд USD): 99 - Товары, не указанные по виду

3,81% (1,57 млрд USD): 30 - Фармацевтическая продукция

3,71% (1,53 млрд USD): 87 - Средства наземного транспорта

3,66% (1,51 млрд USD): 12 - Масличные семена и плоды; прочие семена, плоды и зерно; лекарственные растения и растения для технических целей; солома и фураж

3,46% (1,42 млрд USD): 90 - Инструменты и аппараты оптические, фотографические, кинематографические, измерительные, контрольные, прецизионные, медицинские или хирургические; их части и принадлежности

3,36% (1,38 млрд USD): 29 - Органические химические соединения

3,12% (1,29 млрд USD): 39 - Пластмассы и изделия из них

Интересно, правда? Мало того, вот вам ТОП3 товара импортируемых в Иран:

• 5,12% (2,11 млрд долл.): 1005 - Кукуруза
• 3,94% (1,62 млрд долл.): 1006 - Рис
• 2,81% (1,16 млрд долл.): 1201 - Соевые бобы, дробленые или недробленые

Вы можете спросить, какие ядерные реакторы? О чем речь и для чего, ведь все знают что Иран экспортирует нефть и газ? Вот вам вырезки из известной энциклопедии:

"Несмотря на свои колоссальные запасы углеводородов Иран испытывает дефицит электроэнергии. Импорт электричества на 500 млн киловатт-часов превышает экспорт. Разработанная в этой связи национальная программа подразумевает введение в строй до 2010 мощностей, позволяющих добывать дополнительно 53 тысячи мегаватт. Программа предусматривает развитие гидроэлектроэнергетики и ядерной энергетики. Первая иранская атомная электростанция строится в Бушере, при посредничестве России."

Как вы видите - в отличии от России, Иран не может себе позволить сократить импорт, так как в этом случае в стране под угрозой оказывается и энергетическая и продуктовая безопасность. Это не мерседесы с хамоном - хлеб, энергия и тепло, это самые дорогие (скоро в прямом смысле слова) товары на этой планете. Но пока не все это осознали😉

С импортом инфляции разобрались, теперь буквально пара слов о газорубле, так как в контексте нашей беседы - эту тему невозможно обойти стороной.

Я уже описывал вам процедуру по которой теперь будет происходить покупка газа. В контексте нашей темы, самый важный этап - это продажа евро за рубли на Мосбирже.
Исходя из поручения Президента - мы понимаем что по такой же схеме в итоге должны работать все наши экспортеры.
Это приводит к двум последствиям:

• При условии фактического отсутствия импорта, количество евро/долларов на Мосбирже в итоге придет к ситуации при которой покупателей просто не окажется.
  Так как такое количество валюты, в условиях когда ее некуда потратить, а ее стоимость в следствии этого постоянно снижается - просто никому не нужно. Отгрузка же ресурсов происходит ПО ФАКТУ оплаты В РУБЛЯХ.
  После переломного момента когда рублей фактически станет не хватать - данная схема должна получить свое логическое развитие и выйти за пределы текущей с Газпромбанком и Мосбиржей.
  Именно этот момент и можно будет считать фактическим моментом создания полноценного газорубля и возможности нашей страны уже самим экспортировать инфляцию, безнаказанно увеличивая денежную массу и поддерживая экономику.
  До этого момента перспективы валюты на Мосбирже, как вы можете понять не радужные.
  Да, возможно и вполне вероятно будет создана двухконтурная система, но мы сейчас, что бы не усложнять говорим только о биржевом курсе.
• покупка ресурсов за рубли - означает фактически стопроцентную продажу всей валютной выручки экспортерами и отмену бюджетного правила, что будет оказывать ЗНАЧИТЕЛЬНУЮ поддержку отечественной валюты.

Ну и напоследок давайте поговорим о дополнительных, но от этого не менее значимых факторах, которые наше Правительство реализовало что бы добить евро/доллар внутри нашей страны окончательно.

Как вы знаете, введен запрет на вывоз валюты свыше 10 тысяч долларов, запрещен вывод валюты на счета любых банков не находящихся на территории России, мало того переводы родственникам за границу ограниченны суммой в 5 тыс долларов (хотя сейчас вроде бы расширили до 10).
То есть все пути вывода ВАЛЮТЫ из РФ гражданами фактически перекрыты. Вы можете выводить деньги, но в рублях, а это значит что конвертировать вы их будете не внутри страны и не на нашей бирже, а значит покупать на ней валюту и поддерживать ее курс для вас так же не имеет никакого смысла.

Мало того, одна из самых главных статей расходов в валюте у граждан - туризм, так же приказал долго жить. В связи с закрытием неба над большинством недружественных стран и крайнего усложнения в въезде и выдаче виз гражданам РФ (а все эти страны используют в расчетах доллар и евро) - данные туристические направления отменяются на неопределенный срок. Да, вы сможете путешествовать как и раньше в Азию, Турции, Египет и тд, однако доллар в качестве прокладки между рублем и местной валютой так же теряет смысл.

Финальное добивание происходит в виде запрета вывода денег нерезидентами - гражданами стран обьявивших санкции, которые так же являются эксплуатантами доллар-евровой системы. То же самое касается дивидендов, платежей по займам и кредитам и продаже нерезидентами ценных бумаг отечественных предприятий.

Какой вы можете сделать из этого вывод?

Все, абсолютно все физически и юридические лица, которым может быть нужен доллар или евро в текущих условиях, для любых целей - ВЭД, импорт, личные нужды, абсолютно все находятся в ситуации, когда доллары и евро им как бы нужен, но уже не особо и не так жу срочно😁 Спрос полностью уничтожен.
С предложением так же могут быть (и обязательно будут!) проблемы, однако в текущей ситуации уничтоженного спроса - это уже не важно.
Доллар в текущей ситуации может стоить абсолютно любых денег и конъюнктура спроса-предложения указывает отрицательное направление этого абсолюта.
Да, еще остаются граждане, которые по старой памяти запомнили, что при любом кризисе в России - единственный способ заработать это купить доллар.
К их сожалению последние три года показывают нам, что очень многое из того что было раньше - таковым уже не будет.
Данному кризису не было аналогов в отечественной истории, а значит работающие раньше принципы - уже ничего вам не должны.

Напоследок и в качестве бонуса расскажу вам о таком факторе как колониальный налог.
Если вкратце - это процесс, при котором развитые страны, в первую очередь США, Великобритания, страны ЕС, создают условия при которых к ним переезжают жить/перевозят свои капиталы самые богатые и успешные граждане стран 3го мира и в том числе наши с вами драгоценные олигархи.
Таким образом они вливают деньги в экономику этих стран, увеличивают ВВП, капитализацию фондового рынка, цены на недвижимость, при этом не увеличивая население. То есть они делают страну и каждого гражданина богаче, в том числе статистически в пересчете на душу населения. Что важно богаче за счет прогрессивной системы налогообложения они делают страну и граждан реально, а не только по статистике.
Новая традиция не прошла мимо и здесь, мы каждый день видим сводки плачущихся и не очень олигархов у которых забрали недвижимость/бизнес/яхту и тд исключительно по принципу наличия российского гражданства, не зависимо от политических убеждений и целой пачки других гражданств.
Мало того под раздачу попали и обычные экспаты из России проживающие в странах "цивилизованного запада".
Данное гонение вполне сравнимо с гонением на евреев, не смотря на попытки увязать данную практику и провести параллели с нацистами средствами западных СМИ - любители истории прекрасно знают, КАК относились к нацистам как до, так и во время второй мировой войны в странах Европы. Вкратце это отношение можно обозначить как "победителей не судят" и США как единственная страна, кроме Украины не поддержавшая резолюцию РФ в Генассамблее ООН о борьбе с героизацией нацизма в очередной раз доказала надуманность таких сравнений. Для любителей художественной литературы - почитайте самого известного немецкого эмигранта Э.М. Ремарка, он очень много и сочно в свое время писал об отношении к нацистам в Европе и съёмкам фильмов о нацистах в США, это крайне познавательно.
Как это касается нас и для чего я об этом пишу?

Я думаю, самые прозорливые мои читатели давно увязали данные процессы с третьей амнистией капитала, которую так спешно подсовывали на подпись Президенту в феврале месяце. Если вкратце - то процесс оттока капитала в ближайшее время поменяет свое направление, а стоимость элитной недвижимости в Москве скорее всего побьет свои рекорды.
Пару слов надо сказать и о наших гражданах - не олигархах. К сожалению, ситуация в странах наших "западных партнеров" складывается таким образом, что многим экспатам становиться жить мягко говоря не комфортно, единственная волна "исхода" из РФ которые мы в пику еще можем сейчас наблюдать - это представители IT работающие на западных работодателей, однако в сфере тенденций касаемых граждан России, скорее всего переезд в другую страну не решит их проблем, решением будет только смена гражданства и отказ от всего русского, вплоть до подписи соответствующих документов, которые раньше мы могли представить только в пьяном бреду.
Так или иначе, большой части русского населения не желающих мириться с такими "неудобствами" захочется вернутся на родину.
Продолжая параллель с гонениями на евреев - результатом стало создание Израиля и массовый исход евреев туда. В нашем случае "Израиль" уже создан, как бы это грустно не звучало.
Как переезд капиталов и не самых глупых людей окажет поддержку отечественной экономике, рынку в том числе и фондовому - додумаете сами.
К рублю, как вы понимаете это тоже имеет косвенное отношение, хотя и не такое как в случае возврата десятилетиями выводимых из РФ капиталов, однако я должен был сказать пару слов о простых русских, раз уже тема зашла об олигархах.

Здесь еще должен быть пункт касающийся беспрецедентному "самострелу" по конфискации российского ЗВР, и как следствие пересмотра вообще доллара и евро многими странами (и в первую очередь Китаем, как следующем в списке) как средства международного платежа и составляющей золотовалютного резерва страны, как следствие ослабления их роли и замены на национальный валюты, что тоже безусловно окажет давление на курсы этих валют. Однако это более стратегический и длительный процесс - мы же с вами все таки хоть и про будущее, но не такое далекое.

Я надеюсь я смог дать вам хоть и общий, но достаточно всеобъемлющий взгляд на процессы которые влияют на курс рубля и хоть этот прогноз и не дает вам точных цифр, однако вы теперь можете понимать общую картину и направление движения, четко аргументировать свою позицию и на основании нее принимать финансовые решения.
Благодарю за внимание и прошу прощения за нотку политики в этой статье - местами без нее донести некоторые вещи было бы сложно.

Канал Веселый Инвестор