Почему Африка становится более крупным игроком в мировой экономике

Вступление

Избыток рабочих, большая стабильность и новые технологии трансформируют экономику Африки, делая ее менее зависимой от добывающих отраслей.

Более века прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Африку были почти исключительно сосредоточены на добыче и экспорте природных ресурсов. Но на рубеже тысячелетий импульс изменился - и в последние несколько лет тенденция, наконец, поменялась. Глобальные инвесторы теперь чаще приезжают в Африку за "обещанием её народа", чем за ее физическим имуществом.

Нефть и горнодобывающая промышленность в настоящее время составляют меньшую часть притока долгосрочного капитала, при этом все больше инвесторов сосредоточено на телекоммуникациях, розничной торговле и услугах. Согласно различным базам данных о новых инвестициях, которую ведут профессионалы, на добывающие отрасли приходилось более половины прямых иностранных инвестиций только один раз за последние семь лет.

Эта тенденция еще более выражена в 46 странах Африки к югу от Сахары. С 2005 по 2011 год на добывающие отрасли в регионе приходилось более половины инвестиций за весь период, кроме одного года, но в течение следующих восьми лет (по окончании 2019 года, последнего года, по которому доступны полные и окончательные данные), наблюдалось обратное.

Эта инвестиционная эволюция отражает улучшение управления и стабильности, начавшееся в 1990-х годах с окончанием холодной войны. Созданы и признаны демократические институты, и все меньше людей живут в крайней нищете. Эти демократические преобразования остаются свежими и хрупкими, и страны прогрессируют с разной скоростью.

Но долгосрочные тенденции, измеряемые десятилетиями, а не годами, показывают, что африканские страны сейчас являются более привлекательными направлениями для инвестиций. Все это происходит в последнем регионе мира, предлагающем демографические дивиденды: Африка к югу от Сахары скоро станет единственным местом с коэффициентом рождаемости на уровне воспроизводства или выше.

Развивающиеся в настоящее время новые производственно-сбытовые цепочки основаны на телекоммуникационных платформах, агробизнесе и энергетике. Но отход от добывающих отраслей является не только функцией улучшения инвестиционного климата в странах Африки к югу от Сахары - например, добывающие отрасли составляют меньшую долю от общего объема инвестиций, но ставка повышается и падает в зависимости от цен на нефть. Страны в других частях Глобального Юга стали более развитыми, с более высокими затратами на рабочую силу и зрелыми потребительскими рынками, которые предполагают более низкую долгосрочную прибыль там.

Наконец, ПИИ в Африку часто поступают от государственных предприятий и международных или двусторонних организаций, которые имеют в виду не только коммерческие интересы, особенно в отношении крупных инфраструктурных проектов, таких как порты и железные дороги. Но даже если улучшение инвестиционного климата в Африке является лишь одним из нескольких факторов, способствующих изменениям, его результаты самоутверждаются, потому что, независимо от мотивации, когда один инвестор строит порт или дорогу, другой может им воспользоваться.

В Эфиопии премьер-министр Абий Ахмед Али завершил пограничный конфликт с соседней Эритреей в 2018 году, что принесло ему Нобелевскую премию мира в 2019 году. Страна открыта для инвестиций, ее население составляет 100 миллионов человек, а в её столице Аддис-Абеба заработала линия нового легкорельсового метро.

Глава 1

Один из последних пограничных рынков

Долги и пандемия COVID-19 вызывают озабоченность, но в Африке также есть большие и стабильные рынки с растущим средним классом, имеющим располагаемый доход.

Ближайшие экономические перспективы стран Африки к югу от Сахары были явно неоднозначными еще до того, как коронавирус начал душить мировую экономику. Согласно прогнозу Международного валютного фонда, в 2020 году рост ВВП должен был вырасти на 3,6%, что на десятичную точку выше глобального прогноза, но затем этот показатель сократился до 1,6%.

Долговое бремя растет, учитывая, что многие ведущие африканские страны были приглашены на глобальные рынки еврооблигаций в 2010-х годах и приняли двусторонние займы - часто по процентным ставкам ниже, чем коммерческое финансирование, но выше, чем взимают многосторонние кредиты. Отношение долга к ВВП постепенно возвращалось к уровням, наблюдавшимся в начале 2000-х годов, до крупного раунда списания долга со стороны Парижского клуба, группы из 22 западных суверенных кредиторов.  По состоянию на 2020 год средний дефицит государственного бюджета составлял 4%, что выше рекомендованной нормы в 3%. 

На момент публикации этой статьи о пакетах облегчения бремени долга велись переговоры, хотя многие из горячих точек для ПИИ в Африке могут быть исключены на том основании, что они больше не являются бедными - система классификации Всемирного банка относит большинство из них к странам со средним уровнем дохода.

Условия ведения бизнеса в большинстве африканских стран значительно улучшились за последние 15 лет

Оценка бизнеса Всемирного банка для отдельных африканских стран (100 = максимум)

Более высокий балл указывает на более легкие условия для открытия и ведения бизнеса. Это означает меньшее количество официальных процедур, времени и затрат для предпринимателя на открытие и официальное ведение бизнеса, а также более низкие минимальные требования к капиталу.

В Кении фонд помощи бизнесу, был капитализирован за счет добровольных сокращений заработной платы государственных чиновников, в том числе президента Ухуру Кеньятта. В середине апреля министр иностранных дел Ганы Кен Офори-Атта описал проблемы для Financial Times : «Я одним махом потерял более 1 миллиарда долларов дохода, поскольку внутренние налоги продолжают сокращаться, что усугубляется потерей производительности и потерей рабочих мест. ," он написал. «У нас все еще есть обязательства по обслуживанию нашего долгового портфеля».

Пандемия делает долговое бремя еще более серьезной проблемой. Большинство африканских еврооблигаций было продано с заранее загруженными графиками погашения, и в ближайшие несколько лет должны быть произведены частичные выплаты. Если пандемия снизит аппетиты инвесторов в глобальные облигации к рефинансированию дефицита, некоторые государства могут столкнуться с трудностями при рефинансировании. У Ганы было удачное время, поскольку она продала еврооблигации на 3 млрд долларов США в феврале 2020 г, незадолго до распространения вируса, и две трети из них были структурированы со сроком погашения 15 или 41 год.

Но для многих инвесторов ежегодные события и сбои, такие как пандемия, рассматриваются как временные условия, которые имеют меньшее значение, чем фундаментальные факторы.

«Что действительно привлекает ПИИ, так это крупные и стабильные рынки с растущим средним классом, имеющим располагаемый доход», - говорит Мэтью Стивенсон, руководитель отдела политики и сообщества по международной торговле и инвестициям Всемирного экономического форума. «Страны без этих черт должны будут выделиться либо из-за необычных ресурсов или местоположения, либо из-за сверхдружественной нормативной базы».

Начиная с успехов, достигнутых 30 лет назад, африканские страны все больше подходят под это описание. Хотя проблемы отдельных стран с нестабильными правительствами хорошо задокументированы, за последние три десятилетия наблюдается устойчивый прогресс в направлении политической стабильности. Многопартийные выборы стали новой нормой для выбора лидеров, что привело к мирной передаче власти.

В условиях стабилизации политики демографические данные становятся еще более прочным структурным фактором, стимулирующим ПИИ. Средний возраст для континента составляет 18 лет, что на 14 лет моложе любого другого. Африка - единственное место, где уровень рождаемости наверняка будет выше коэффициента воспроизводства, - говорит Даррелл Брикер, автор книги « Пустая планета» . «Эта тенденция не для этой недели или этого года - она ​​закреплена за поколением», - говорит он.

Таким образом, в обозримом будущем только в Африке будет расти количество молодых людей в качестве потребителей и рабочих. Это делает гораздо более важным выход за рамки инвестиций в добывающие отрасли.  «Инвестиции в природные ресурсы создают относительно небольшое количество рабочих мест и даже меньше квалифицированных рабочих мест, - говорит Лиза Сакс, директор Колумбийского центра по устойчивым инвестициям при Колумбийском университете в Нью-Йорке. «Инвестиции в другие сектора необходимы для создания хороших рабочих мест и решения других задач развития».

Глава 2

Cities-out стратегия

Городские районы, коридоры и регионы предоставляют больше возможностей, чем стратегии, сосредоточенные исключительно на конкретной стране на континенте.

По мере того как инвестиции распространяются на большее количество секторов африканской экономики, инвесторы также по-новому думают о ее географии. Обоснование инвестиций реже основывается на экономике странового уровня и чаще сосредоточено на городских районах, коридорах и регионах. Ведущие города, такие как Лагос (Нигерия), Йоханнесбург (Южная Африка) и Найроби (Кения), выделяются своими центрами финансовых технологий, потребителями среднего класса и связью.

Согласно исследованию американской консалтинговой компании Fraym, на ведущие города Африки приходится 80% потребителей, располагающих доходом для приобретения таких активов, как автомобили, телевизоры и бытовая техника. В тройку лидеров стран Африки к югу от Сахары не входят: Луанда, Ангола; Хартум, Судан; Дар-эс-Салам, Танзания; и Аддис-Абеба, Эфиопия.

Киншаса, столица Демократической Республики Конго, выделяется как город с потребительской властью. Он находится на западной стороне страны, в 2000 км от места конфликта на ее восточной границе. «Киншаса - это малоизвестная история из-за более широкого повествования», - говорит генеральный директор Fraym Бен Лео. «В Киншасе есть масштабы и удивительное количество потребителей».

В долгосрочной перспективе города могут стать якорем для региональных инвестиционных стратегий, особенно с учетом объявления 2019 года о создании континентальной зоны свободной торговли в Африке. «Это будет долгий путь, но 2019 год запомнится как год, когда Африка наконец« обрела »торговлю», - говорит Эйинла. «Это грандиозное обязательство, которое приведет к созданию самой большой зоны свободной торговли в мире».

Сделка также является сигналом для инвесторов в то время, когда они оценивают глобальные цепочки поставок. В опросе доверия к капиталу за март 2020 года 52% руководителей заявили, что пандемия заставила их задуматься о переносе некоторых из своих функций. «Африка может активнее использовать возможности производства и цепочки поставок, которые закрепились на востоке», - говорит Вулфенден.

Опрос также показал, что 36% компаний уже ускорили инвестиции в автоматизацию, что говорит о том, что Африке придется конкурировать с технологиями, а также другим регионам. «Мы можем увидеть, как цепочки поставок возвращаются в США и Европу, потому что компании будут очень серьезно думать о том, чтобы иметь источники слишком далеко от своих потребителей», - говорит Эйинла.

Глава 3

Более прочная основа с растущей диверсификацией

Падение ставок ПИИ еще не говорит обо всем: динамичные возможности открываются в секторах, не относящихся к традиционным добывающим отраслям.

Африка привлекла меньше капитала прямых иностранных инвестиций, чем любой другой регион в 2018 году, и уровень инвестиций в каждый проект также упал. Это отражает отход от инвестиций в добывающий сектор, которые обычно являются наиболее капиталоемкими. «Основные движущие силы инвестиций теперь более разнообразны», - говорит Вольфенден.

Мобильные телефоны являются одним из самых мощных из этих новых факторов: число абонентов мобильных телефонов в Африке выросло на 2500% с 2000 по 2012 год.  Африканцы используют их для торговли, а также для связи, создавая при этом новую производственно-сбытовую цепочку. . Согласно расчетам, из 729 новых прямых иностранных инвестиций в Африку в 2018 году 18% приходились на сектор технологий, средств массовой информации, развлечений и телекоммуникаций (TMT), что составляет наибольшую долю для любого отдельного сектора.

Первым и наиболее известным примером телекоммуникаций, создающих цепочку добавленной стоимости, является  M-Pesa, кенийская платформа мобильных денег . Он был создан для обмена денег между людьми и превратился в рынок. Кенийцы могут использовать его, чтобы купить страховку, заплатить парикмахеру, занять деньги или профинансировать систему солнечной энергии с оплатой по факту.

«Это повлияло на каждый сектор экономики», - говорит Фрэнсис Камау, партнер Ernst & Young LLP, Кения. «Банкиры этим пользуются, а президент использует. Моей свекрови 85 лет, и она им пользуется ».

Южная Африка является наиболее развитой из стран к югу от Сахары, с ее самыми глубокими рынками капитала и пониманием континента, потому что, помимо того, что она является предпочтительной целью для прямых иностранных инвестиций, она также является пятым по величине источником. 16  южноафриканских ритейлеров являются одними из самых заметных брендов на континенте, например, телекоммуникационный провайдер MTN или сеть супермаркетов Shoprite.

Нигерия и Эфиопия - две страны в Африке к югу от Сахары с населением 100 и более миллионов человек. Нигерия также является известным местом для инвестиций в нефтегазовую отрасль, где находится развивающийся технологический центр и культура стартапов. Эфиопия является домом для эфиопских авиалиний, крупнейшей авиакомпании континента, что делает Аддис-Абебу новым транспортным узлом.

Гана и Кения выделяются своей относительной политической стабильностью и экономической диверсификацией. Оба экспортируют природные ресурсы, но не зависят ни от одного из них. Их задача состоит в том, чтобы создать больше внутренних цепочек поставок для создания экономической стоимости перед экспортом. Кот-д'Ивуар на западной границе Ганы - еще один пример диверсификации. Вместе эти две страны производят около двух третей мирового производства какао.

«Инвестиции в Африку иногда похожи на три шага вперед и один шаг назад», - говорит Джастин ДеАнгелис, партнер бостонской компании Denham Capital, которая инвестировала в производство электроэнергии по всему региону. «Но пока существуют правительства, ориентированные на устойчивое развитие своих стран, это будет хорошее место».

Глава 4

Приоритет инфраструктуры для роста мощности

По мере совершенствования налогово-бюджетного управления в Африке улучшаются и возможности стран по созданию инфраструктуры и установлению государственно-частных партнерств с иностранными инвесторами для этого.

Стратегии ПИИ различаются в зависимости от сектора, но истории успеха последних лет иллюстрируют общие темы. По мере совершенствования налогово-бюджетного управления растет и способность страны создавать инфраструктуру или устанавливать государственно-частные партнерства (ГЧП) с иностранными инвесторами для этого. Беспрепятственный выход в экономику африканских стран часто достигается за счет прибыльных проектов, которые также затрагивают приоритетные области правительства, путем установления стратегических партнерских отношений для устранения конкретных препятствий и за счет использования новых цепочек добавленной стоимости, которые сейчас находятся в стадии разработки.

Континент испытывает значительную нехватку электростанций, автомобильных и железных дорог, портов, больниц и школ - для устранения этого разрыва требуется дополнительное финансирование в размере 94 млрд долларов США на ежегодной основе как минимум до 2025 года. Африканские правительства надеются, что такие усилия, как законы о ГЧП, государственные гарантии, долгосрочные контракты и концессии, а также специализированные рабочие группы по работе с инвесторами, объединятся, чтобы стать красной дорожкой. Среди новых контактных лиц для инвесторов - Управление государственного партнерства Кении и Управление государственно-частного партнерства штата Лагос для содействия государственно-частному партнерству в крупнейшем городе Африки.

В некоторых случаях эти правительственные агентства, а также международные организации и двусторонние агентства помощи и развития готовы помочь инвесторам преодолеть препятствия, предлагая государственные гарантии, страхование политических рисков, финансирование и инструменты. 

Местные партнерства часто полезны для приобретения земли, что часто вызывает культурные различия во многих государствах к югу от Сахары. Земельные реестры часто бывают неполными или неточными, а неправительственные субъекты, такие как лидеры этнических групп или общин, часто обладают властью.

Вместо того, чтобы пытаться купить землю, инвесторы часто вместо этого предоставляют небольшую долю капитала землевладельцам, которые могут быть частными или государственными организациями. Предоставление права собственности на землю правительствам штата или провинции помогло Persianas Group построить торговые центры в Нигерии, например, за счет повышения местной поддержки и политической воли для проектов.

За два десятилетия, прошедшие с тех пор, как ПИИ вышли за пределы добывающих отраслей, возникло несколько основных цепочек добавленной стоимости, основанных на телекоммуникациях, сельском хозяйстве и энергетике. Когда в последние десятилетия унаследованные от государства поставщики телекоммуникационных услуг в Африке открыли свои рынки для приватизации и продажи лицензий, это позволило частному сектору вступить в эру мобильной телефонии, которую государства не смогли.

На следующем этапе, когда африканцы получили доступ к дешевым телефонам, британская телекоммуникационная компания объединилась с Министерством международного развития Великобритании и кенийской телекоммуникационной компанией Safaricom для разработки M-Pesa. Это создало благоприятный цикл, в котором иностранные предприниматели использовали платежную систему и данные, которые она создавала, для таких вещей, как обеспеченное кредитование на основе текущих поступлений для домашних комплектов солнечной энергии.

Эта модель «Сделано в Африке» теперь распространяется по всему Южному региону Быстрое распространение платформ мобильных денег распространилось на соседнюю Танзанию и по всему континенту.

Энергетическая цепочка создания стоимости начинается с нефтяных богатств Африки, особенно с природного газа, добываемого на шельфе Атлантического и Индийского океанов. Нарратив «газа в электроэнергию» является более сложным, чем телекоммуникации, с большим количеством контрагентов и долгосрочными контрактами, необходимыми для финансирования значительной инфраструктуры, необходимой для транспортировки газа на электростанции. Но если будет завершено больше этих долгосрочных проектов, откроются новые возможности в производстве и появятся желанные рабочие места, которые приносят фабрики.

Глава 5

Созревание политики ... и систем доходов

Управление готово развиваться в других агентствах и учреждениях, таких как министерства финансов, электроэнергетические компании и налоговые органы.

Для ДеАнгелиса и Денхэма Гана стала ключевым направлением для строительства электростанций, даже несмотря на то, что существующее в стране коммунальное предприятие изо всех сил пытается распределить вырабатываемую сейчас электроэнергию и заставить людей платить за то, что они используют. Государство заявляет, что его контракты с частными производителями электроэнергии оставляют его с излишками, которые оно обязано платить по контракту, даже если они не используются.

Но для большинства африканских стран это хорошая проблема - большинство из них борются с дефицитом поставок, который вызывает отключение электроэнергии, и менее половины африканцев имеют доступ к электроэнергии. 

Правительства большинства африканских стран открыты для частных инвестиций в энергетику, особенно в создание новых генерирующих мощностей. Но это означает, что нужно потратить сотни миллионов долларов вперед и быть уверенным в способности и готовности местной коммунальной компании платить за продукцию.

Инвесторам нравится Гана из-за ее репутации хорошего управления и общего мира, в котором она находилась на протяжении долгого времени. В Гане есть судебная система, независимая от исполнительной и законодательной власти, и свободная пресса. По словам Соломона Ларти, который недавно ушел с поста генерального директора страховой компании Activa Ghana, чтобы основать Africa Sureties and Insurance Advisory Company, целью которой является решение проблемы доступа по вопросам финансирования малого бизнеса. «Если вы приедете сюда и будете играть по правилам, система будет работать в вашу пользу», - сказал Ларти.

Поскольку эти базовые элементы все чаще используются у ведущих получателей ПИИ в Африке, совершенствование управления должно распространиться на другие агентства и учреждения, такие как министерства финансов, электроэнергетические компании и налоговые органы. Во многих ведущих африканских странах налоговые органы были сформированы в 2000-х годах и в настоящее время внедряют цифровые системы для увеличения сборов и облегчения процесса для налогоплательщиков.

«Инвесторы не должны приезжать в Африку из-за того, что она сейчас есть», - говорит Вулфенден. «Вы хотите быть здесь такими, какими они становятся».