Плечевые ETF
Инвесторы прибегают ко множеству ухищрений в своих попытках превзойти общие показатели фондового рынка. Биржевые фонды с привлечением заемных средств (Leveraged ETFs) подпадают под эту категорию. ETF с привлечением заемных средств обычно отслеживает индекс фондового рынка, отрасль или класс активов и использует долг для повышения доходности фонда. Покупка акций ETF с привлечением заемных средств сопряжена с определенными рисками, о которых инвесторы должны четко знать, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Что такое плечевой ETF
ETF с привлечением заемных средств (биржевой фонд), который владеет как долгом, так и акционерным капиталом, использует долг для увеличения ежедневной прибыли. ETF без привлечения заемных средств, напротив, содержат только акционерный капитал и просто отслеживают базовый индекс или класс активов. Управляющие фондами ETF с привлечением заемных средств стремятся генерировать ежедневные доходы, кратные показателям базового индекса или класса активов, с целью получения прибыли, превышающей стоимость долга.
ETF с привлечением заемных средств могут также использовать деривативы, такие как опционы и фьючерсные контракты, для увеличения прибыли. Обратные ETF (Inversed ETF) с кредитным плечом используют производные инструменты для получения прибыли, противоположной ежедневной доходности индекса или класса активов. Инвесторы, которые ожидают снижения стоимости индекса или класса активов, подобно продавцам коротких позиций, могут покупать акции обратных ETF с кредитным плечом. Некоторые обратные ETF с привлечением заемных средств нацелены на получение кратной противоположной ежедневной доходности индекса или класса активов.
Как работают плечевые ETF
Самый простой способ объяснить, как работают фонды с привлечением заемных средств, - привести несколько примеров. Давайте предположим, что вы владеете акциями ETF с тройным кредитным плечом, который отслеживает S&P 500 (SNPINDEX: GSPC), и что индекс теряет 20% своей стоимости за месяц. Ваши акции в ETF с привлечением заемных средств потеряют примерно 60% своей стоимости. Если бы ETF не был использован, стоимость S&P 500 должна была бы вырасти примерно на 25%, чтобы вы могли возместить свои убытки. Но в случае с ETF с тройным кредитным плечом стоимость S&P 500 должна была бы вырасти на 150%, чтобы возместить те же убытки.
ETF ProShares Ultra S&P 500 (NYSEMKT: SSO) - это ETF с привлечением заемных средств, предназначенный для возврата в два раза больше ежедневной доходности S&P 500. Если стоимость S&P 500 увеличивается на 1% в день, то стоимость этого фонда увеличивается примерно на 2% после вычета платы за управление. Но если S&P 500 теряет 1% своей стоимости за день, то стоимость ETF ProShares Ultra S&P 500 снижается примерно на 2%.
ETF ProShares UltraShort S&P 500 (NYSEMKT:SDS) - это ETF с обратным кредитным плечом, предназначенный для получения прибыли, в два раза превышающей дневную производительность S&P 500. Если S&P 500 теряет 1% стоимости за день, то стоимость этого фонда увеличивается на 2%. Увеличение стоимости на 2% для S&P 500 приводит к снижению стоимости на 4% для ETF ProShares UltraShort S&P 500.
Поскольку влияние кредитного плеча со временем усугубляется, долгосрочная доходность, генерируемая этими ETF, не просто отражает доходность индекса или класса отслеживаемых активов. Периоды волатильности могут привести к тому, что ETF с привлечением заемных средств будут сильно отставать по отношению к активу или индексу, которые они отслеживают. Как и в первом примере выше, ETF S&P 500 с тройным кредитным плечом теряет 60%, когда базовый индекс теряет только 20%. В некоторых редких случаях, особенно при использовании деривативов, ETF с привлечением заемных средств может даже потерять всю или большую часть своей стоимости.
ETF с привлечением заемных средств часто используются трейдерами, делающими краткосрочные инвестиции. Представьте, что трейдер ожидает роста цен на нефть в течение нескольких дней или недель. Небольшая позиция в ETF с кредитным плечом может значительно увеличить доход трейдера, если этот прогноз верен. Если трейдер ожидает, что краткосрочная цена на нефть снизится, то владение акциями ETF с обратным кредитным плечом может обеспечить защиту от потенциальных потерь. Но, если трейдер неправильно предсказывает результат, то ETF с привлечением заемных средств увеличивает убытки трейдера.