Перспективы рынка электрокаров

Автомобильная индустрия меняется на глазах. Электрификация стала основной целью всего автопрома. Если у компании нет моделей на электробатареях, или по крайней мере, плана по переходу на электрокары, то новые игроки скорее всего заберут часть рынка со своими технологическими новациями. В 2020 году более 10 млн авто ездили на электробатареях, а потребители удвоили свои расходы на них до $120 млрд. 

По данным IBISWorld, размер автомобильного рынка на апрель 2021 оценивался в $2.7 трлн. Ожидается, что до конца года он увеличится почти на 10%. В настоящее время на дорогах насчитывается около 1 млрд машин. 

На долю проданных электрокаров (EV) в 2020 году пришлось 4.6% (vs 2.7% в 2019). Китай является основным рынком и для авто на ДВС, и для электрокаров (Рис. 2). 

Отрасль имеет тенденцию к цикличности и сильно зависит от проблем с цепочками поставок и дефицитом полупроводников. Один автомобиль требует более тысячи чипов. Потому дефицит микросхем привел к меньшему использованию производственных мощностей и сокращению продаж (Рис. 3). Например, в США продажи легковых автомобилей достигли самого низкого значения более чем за десятилетие, не считая остановку производства, которая была вызвана пандемией. 

Проблемы с предложением привели к рекордным ценам: средняя стоимость за авто достигла $42 тыс. в сентябре 2021 (Рис. 4).

Если бы высокие расходы потребителя закончились на приобретении авто... Колебание цен на бензин заставляют покупателей уделять внимание топливной экономичности, долговечности, мощности двигателя и качеству автомобиля. Поскольку цены на бензин в настоящее время продолжают расти, это может заставить потребителя не только снизить расходы, но и поспособствовать переходу на электромобили. 

Однако, независимо от цен на бензин и нефть, промышленность будет продолжать двигаться к увеличению доли EV. По прогнозу UBS, к 2025 году около 25% новых авто по всему миру будут электрифицированы. По меньшей мере, 15% из них будут полностью электрическими автомобилями с питанием от аккумулятора (BEV), а остальные - plug-in или полностью гибридными. К 2030 году UBS ожидает, что доля EV среди новых авто составит 60-70%, из которых на долю BEV придётся более 45%. Важную роль здесь сыграют car-sharing, car-hailing услуги, а также роботакси, на которые благоприятно влияют тенденции по внедрению автономного вождения. 

Общий объем рынка в 2025 году, по прогнозу UBS, составит $450 млрд (в 3-4 раза больше сегодняшнего), а к 2030 он может достигнуть $2 трлн. 

В 2020 году потребители потратили $120 млрд на покупку электромобилей (+50% vs 2019), что соответствует росту продаж на 41% и росту средних цен на 6%. На Европу, где цены в среднем выше, чем в Азии, приходится большая доля регистраций новых электромобилей. В 2020 году средняя цена в мире на BEV составила около $40 тыс., а на PHEV - около $50 тыс.

Стимулы от правительств по всему миру также играют роль в развитии отрасли электрокаров (Рис. 5). В прошлом году было потрачено $14 млрд на прямые льготы при покупке и налоговые вычеты для электромобилей (+25% г/г). Несмотря на это, доля государственных стимулов в общих расходах на электромобили снизилась с ~20% в 2015 до 10% в 2020 году. Практически весь рост государственных расходов пришелся на Европу, где многие страны ввели программы стимулирования, которые способствовали росту продаж электромобилей. В Китае и Европе были введены ценовые ограничения, т.е. субсидии не предоставляются на автомобили, цена которых превышает определенный порог. Это может быть причиной снижения средней цены электромобиля в Европе и Китае: BEV-автомобили, проданные в Китае, в 2020 году были на 3% дешевле, чем в 2019 году, а PHEV-автомобили в Европе - на 8%.

Основные игроки отрасли

По данным Morgan Stanley, мировые продажи электромобилей по состоянию на август 2021 достигли более 350 тыс. единиц (+110% г/г). Tesla в настоящее время является ведущим производителем EV с 14% долей рынка, за ней следуют Volkswagen и General Motors (Рис. 6). Volkswagen ожидает, что к 2025 году 25% его глобальных продаж будут приходиться на BEV, а к 2030 - около 60%. General Motors, в свою очередь, в 2023 году ожидает $10 млрд от продаж EV, а к 2030 - уже $90 млрд. 

Первенство в области электрокаров сохраняется за Китаем (Рис. 7). На данный момент доля рынка США по продажам EV составляет лишь треть от китайского рынка электромобилей, а темпы роста рынка электромобилей в США ниже, чем в Китае и Европе. Отчасти это объясняется отсутствием достаточного количества зарядных станций в США. 

США

На фоне того, что весь автомобильный рынок сократился на 23% в 2020 году (доля EV продаж выросла на 2%), в США было зарегистрировано на 327 тыс. авто меньше, чем в 2019, - 295 тыс. 

Нью-Йорк подписал закон о запрете продаж новых авто с газовым двигателем к 2035 году, а Калифорния решила запретить новые автомобили с ДВС. Программа Байдена Build Back Beter Agenda нацелена на то, чтобы половина всех новых авто, продаваемых в 2030 году, были автомобилями с нулевым уровнем выбросов. Также в программу включено строительство сети зарядных станций. 

Китай

По данным EIA, Китай занимает самую большую долю рынка электрокаров, с 5.4 млн электромобилей и 1.3 млн новых регистраций в 2020 году. Китай также является лидеров на рынке электроавтобусов. В 2020 году он вырос на 9%, зарегистрировав 78 тыс. новых транспортных средств и получив долю продаж в 27%. 

Европа

В 2020 году в Европе было самое большое число новых зарегистрированных электрокаров - 1.4 млн (всего 3.3 млн). В частности, доля продаж электромобилей в Норвегии достигла рекордного уровня в 75%, а в Исландии электромобили превысили 50%.

Риски

Глобальный дефицит чипов, который может продлиться до следующего года, является основным риском для отрасли. Поскольку взаимозависимость производителей чипов и автопрома увеличивается, отрасли придется пересмотреть свое отношение к технологиям и полупроводникам. 

По мере приближения индустрии к полностью автономным автомобилям, крайне важным становится вопрос безопасности. Он может накладывать дополнительные расходы на производителей. Например, компания GM была вынуждена отозвать все свои электромобили Bolt из-за риска возгорания, вызванного неисправными батареями. Предполагалось, что ремонт обойдется в $2 млрд. 

Отсутствие достаточного количества зарядных станций также ограничивает развитие отрасли. Чтобы соответствовать ожидаемому росту внедрения EV, потребуются значительные инвестиции в инфраструктуру зарядных станций. Лидером является Китай, где к концу 2020 года было установлено более 800 тыс. общественных точек зарядки EV, или 60% от всех установленных в мире точек, за ним следует Европа. На данный момент на каждые пять авто в Китае приходится один общественный пункт зарядки, но даже такое соотношение является недостаточным. К 2030 году, по прогнозу BCG, количество общественных зарядных устройств для EV в Европе достигнет 1.8 млн, что в девять раз больше сегодняшнего уровня. 

Поскольку внедрение EV в ближайшее время значительно увеличится, сырье для батарей также может оказаться в дефиците. Некоторые материалы (литий например) имеются в изобилии, в то время, как кобальт и никель, потенциально могут поставляться в меньшем объеме и быть более дорогими. 

Подводя итог, на первоначальном этапе, когда технологии только развиваются, стоит ожидать роста цен на электромобили. Однако, по мере увеличения количество игроков на рынке, будет происходить снижение маржи и цен. В будущем автопром будет полагаться на технологии по мере приближения к самоуправляемым авто.