Ожидаем возобновления интереса к акциям Магнита

ДИНАМИКА КОТИРОВОК

В последнее время котировки Магнита были под давлением из-за того, что компания давно не публиковала финансовую отчетность. В конце мая цена акций компании упала почти до 4 000 руб./акция – минимума за год.

НАШИ ОЖИДАНИЯ И КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗ

Аналитики SberCIB Investment Research считают акции Магнита привлекательными для покупки и ожидают повышения их котировок до 7 065 руб./акция, что предполагает потенциал роста около 30%.

КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ И КАТАЛИЗАТОРЫ РОСТА

Предложение о выкупе акций и возобновление публикации финансовых результатов значительно повысили инвестиционную привлекательность Магнита. Опасения участников рынка, касающиеся планов компании по использованию денежных средств, не реализовались. При этом после того, как Магнит возобновил публикацию финансовых показателей по МСФО, можно вновь производить расчет справедливой стоимости ее акций с учетом фундаментальных показателей.

Аналитики SberCIB Investment Research снизили ставку дисконтирования денежных потоков. Ранее они включали в расчет стоимости привлечения акционерного капитала премию 5 п. п. за риски, связанные с прекращением публикации операционных и финансовых результатов по МСФО, а также за неясную стратегию на рынках капитала. Однако данные риски не реализовались, поэтому аналитики больше не закладывают эту премию в расчет. В результате ставка дисконтирования снизилась на 5 п. п. до 15,6%.

По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, компания «Магнит» существенно недооценена, поскольку котируется с коэффициентом EV/EBITDA 2023о на уровне 3,6, что ниже исторических значений (5–6). Эта оценка уже отражает обновленные финансовые прогнозы аналитиков, основанные на опубликованных показателях за 1К23.

Выкуп акций с дисконтом 50% к рыночной цене у нерезидентов также создаст дополнительную стоимость для оставшихся акционеров. Однако данный фактор найдет отражение в цене только после того, как станут известны результаты выкупа и планы компании в отношении квазиказначейских акций.