Ответы на вопросы по модели Детского Мира от источников РДВ
РынкиДеньгиВласть | РДВ💬 «С чем связана стагнация на рынке детских товаров?»
Прогноз рынка детских товаров опирается на демографический прогноз ООН, согласно которому число детей в РФ будет падать на горизонте 2030 года, и на прогноз реальных располагаемых доходов населения, которые в лучшем случае стагнируют.
💬 «Сильнее ли конкуренты Детского мира в онлайне?»
Российский ритейл массово уходит в онлайн, продажи онлайн площадок растут в разы в 2020 году. В онлайне конкуренты ДМ гораздо сильнее его офлайн аналогов: Wildberries, Ozon, Беру, AliExpress обладают в разы большими возможностями и ресурсами, чем Дочки-Сыночки, Кораблик и прочие. Конкуренция с онлайн-ритейлерами потребует больших вложений в цены, развитие логистических цепочек путем построения распределительных центров.
💬 «Почему так много распределительных центров?»
Менеджмент компании указал планы по строительству 6-8 распределительных центров. ДМ уже включил лиц, связанных со строительством, в СД. Наращивание торговых площадей путем открытия магазинов как нового малого формата, так и стандартного, требует увеличения логистических мощностей. Банально географически наращивание присутствия в удаленных от Москвы регионах требует больших логистических мощностей из-за меньшей плотности населения и больших расстояний между магазинами. Это требует также построения распредцентров.
💬 «Сможет ли ДМ так увеличить долю в офлайне? Это выглядит чересчур оптимистично!»
Детский мир действительно сможет так нарастить долю офлайн рынка детских товаров. Но сам процесс наращивания доли в офлайне - вложение в угасающий рынок. Решение менеджмента по объемам новых магазинов вызывает непонимание и сомнения в их целесообразности.
Детский мир, благодаря вложениям в распредцентры и price investments, узнаваемому бренду, сможет нарастить долю в онлайне и удерживать ее в районе 20% в базовом сценарии. Это обойдется компании слишком дорого, акционерная стоимость будет разрушаться.
Компания сможет нарастить позицию на рынке, но это будет негативный для акционеров шаг - сжигать деньги ради наращивания доли на рынке разрушит инвестиционный кейс Детского мира. Система поняла, насколько дорого обойдется конкуренция с онлайн-гигантами и продает акции ДМ.
Справедливая цена акций Детского мира равна 70 рублей.