Отделяем инвестиции от спекуляций и мух от котлет

Добрый вечер, уважаемые читатели!

ТОРГОВЛЯ

Сегодняшний день также прошел в рамках моих допущений: фишки в моем портфеле росли, были среди них лидеры роста, а второму эшелону денег не досталось. Итог по портфелю за день -0.25%: Полюс подтягивает вниз, и это нормально - все акции колеблются, а если знаете, скоро (в мае) у этой компании ожидается повышение веса в индексе MSCI, что создаст приток покупок.

РАЗМЫШЛЕНИЯ

Вчера мы остановились на том, что рынок США - достаточно высоко, а рынок РФ (и ЕС на самом деле) - не очень. Но при этом кирпичики фундамента, на котором стоит S&P500 крепки:

• сегодняшние данные по инфляции в США подтвердили, что она ниже 2% и ставку ФРС теоретически можно снижать
• статданные по росту экономик были хорошими: в Еврозоне все лучше прогнозов, в Великобритании ВВП аж 2% прибавляет г/г вместо 1.7%
• сделка США-Китай - on track

Сегодня мы с вами поговорим о выборе акций для инвестиций. Почему? - все просто: пока рынок растет, "прилив поднимает все лодки". Оно и немудрено: по мультипликаторам и дивдоходности ММВБ сейчас дешев по историческим меркам. Скрин из блумберга:

Но вот стоит ситуации измениться, для заработка подойдут только акции, бизнес которых развивается и зарабатывает больше. Сегодня я публиковал вот такую табличку:

Суть ее проста. В ней видна капитализация, EBITDA компаний, а также их рост в натуральных показателях и дивиденд.

Чтобы инвестировать, нам нужно найти компанию, которая соответствует трем критериям:

• она развивается, т.е. прибыль или EBITDA через год-два вырастет на 30-60% и выше (для этого достаточно роста выручки на 20-30%)
• исправно платит дивиденд (необязательно большой - 4-5% и выше будет достаточно)
• стоит недорого по мультипликаторам (например, EV/EBITDA не выше 5.5х или P/E не выше 7х)

Если это выполняется, то вы скорее всего получите хорошую доходность: за счет роста финпоказателей вырастет оценка бизнеса (например, +20% к прибыли при стабильном соотношении капитализации к прибыли дадут +20% к цене акции), плюс вы получите дивиденд - например, 6% за год - итого 26%.

Соответственно, что мы видим: металлурги почти не растут (выплавка стали или алюминия +3-4%), моб операторы тоже (там насыщение), ритейл растет на 10-15%, yandex - растет на 25% в год, Сбер и другие банки прибавляют 7-10% в год по выручке, но 10-12% по прибыли, Полюс прибавит почти +20% к добыче золота (!), Фосагро и Акрон прибавят 8-9% к объемам выпуска удобрений.

Глядя на эту картинку, я понимаю, что растущих компаний осталось мало. А если компания не наращивает бизнес, то либо:

А) Можно на ней заработать, т.к. рынок ее почему-то сильно недооценил
Б) Можно на ней заработать, если цены на ее продукцию неожиданно вырастут, она улучшит дивполитику существенно итп

Большой вывод #3: так вот, вопрос: если можно выбирать тех, кто сам плывет против течения, зачем рисковать и угадывать? Его задают себе не только мы - поэтому я считаю для всех инвесторов растущие компании в 2019 году будут в цене

И торги говорят о том, что так и есть: посмотрите, сегодня NASDAQ снова обгоняет S&P. Инвесторы ставят на быстрорастущий технологический сектор:)

Именно поэтому не меньше половины портфеля я сейчас держу в ликвидных акциях, которые растут.

Что же, только инвестировать, спросите вы? Мой ответ - нет:) Спекулировать можно тоже - ведь не все компании на рынке стоят справедливо. Об этих возможностях мы поговорим с вами в следующей серии.

До завтра!