Отбор Компаний по Питеру Линчу

Человек изучавший Историю, Психологию и Философию, сделавший невероятную карьеру в инвестиционной среде. Финансовый гуру, автор лучших книг по инвестициям, посвященные Индивидуальным Инвесторам.

Легенда Уолл-Стрит Питер Линч.

В этой статье постараюсь в точности передать его стратегии по поиску и отбору компаний, которые могут подняться в цене в 10-100 раз. На своем примере, Питер Линч показал, что в любой ситуации на рынке можно находить очень привлекательные активы, которые не видит остальной рынок. В своей книге "Метод Питера Линча" он доказывает на практике, что Индивидуальный Инвестор имеет уйму преимуществ перед Профессионалами с Уолл-Стрит (обязательно к прочтению).

Первый и самый главный шаг при выборе компании - это Ваше Понимание деятельности компании. Линч настаивал на том, чтобы обращать внимание на те компании, чьими продуктами или сервисом Вы пользуетесь. Пользуетесь ли вы iPhone? В какой магазин чаще заходите? Какой бренд одежды вы покупаете? Приглядывайтесь ко всему, что вас окружает. Чем понятнее и проще бизнес, тем проще для вас в оценке и приобретении акций этой компании. Далее идет более детальный анализ компании. Читать Годовой отчет и убедиться, что компания будет расти. Он разделял компании на 6 категорий, но больше всего он выделял Быстро-растущие (от 20% и выше в год) и так называемые компании "Молодцы" (рост 10-20% в год).

Процент от Продаж.

Если вам очень сильно нравится продукт или сервис, нужно проверить какую часть от общих продаж компании этот продукт составляет. Например, если компания производит разную линейку продукции и вам нравится один продукт, который составляет всего 5% от общих продаж компании, то вряд ли этот супер продукт сильно повлияет на повышение цены акции.

На картинке выше показаны Общие Продажи и отдельно Продажи по продуктам и продажи iPhone составляют 62% от общих продаж, что сильно влияет на цену акций компании. Метод Питера Линча в деле))))

PE Ratio. Цена/Прибыль.

Это соотношение показывает Цену компании к ее Прибыли. То есть, если компания стоит $30, а зарабатывает в год $2, то ее соотношение будет 15. По другому, заплатив такую цену за акцию, вам придется ждать 15 лет, чтобы ваша инвестиция себя окупила, если прибыль останется на том же уровне. Слишком высокие PE Ratio означают, что инвесторы ожидают очень высокий рост прибыли и очень часто эти ожидания не воплощаются. То есть, этот индикатор показывает сколько инвестор готов заплатить за каждый $1 прибыли.

Но более важно смотреть на Рост Прибыли по отношению к PE. Ежегодный или квартальный рост прибыли сравниваем с PE и делим на него, получившийся результат должен быть больше 1, а лучше 2.

Продолжаем с примером с компанией Apple (AAPL). Кстати, автор неоднократно рекомендовал Value Line, как отличный ресурс для Индивидуального Инвестора.

С картинки видим, что Earnings per share указаны за каждый год, не хитрым способом считаем на сколько росла прибыль каждый год (Предыдущий год отнимаем от Следующего года и делим на Предыдущий год).

После небольших математических махинаций получаем, что Apple можно было приобрести очень выгодно в 2015 году и в 2018. Рост Прибыли должен превышать PE.

Позиция Наличности.

Наличность всегда хорошо и аналитики иногда упускают этот факт из виду, обращая внимание только на Прибыль. Логика такая, что чем больше наличности, тем лучше для нас. Линч отнимал Наличку от Цены акции, для того чтобы посмотреть на реальную цену акции.

Долговые Обязательства.

Долг - это не всегда плохо, но есть определенный предел, который компания не должна пересекать. Автор советует соотношение 75% Собственного Капитала и 25% Обязательств. Смотрим на наш пример:

Соотношение почти 1:1, что не плохо, но могло было быть и лучше.

Дивиденды.

Получать дивиденды очень приятно, но иногда это означает, что компания в принципе достигла своего апогея и не планирует огромных шагов в дальнейшем развитии. С одной стороны, дивиденды выступают как защита против громкого падения Акций во времена кризиса, ведь если компания стоит $20 и платит $2 в виде дивидендов, то это 10% чистого возврата на инвестиции, но если цена упадет до $10, то ваш процент вырастет до 20%, тогда большие инвесторы будут еще больше покупать акцию, что даст толчок на рост Цены. Питер Линч был убежден, что Дивиденды не индикатор хорошей компании и он бы все равно купил быстро-растущую компанию вместо дивидендной компании. Если же вы все таки хотите купить такие акции, то убедитесь, что они выплачивали дивиденды последние 20-30 лет, никогда не пропускали и всегда повышали свои выплаты.

Балансовая стоимость (Book Value).

Некоторые думают, что если Балансовая стоимость инвентаря, активов компании стоит больше чем ее цена, то это реально недооцененная компания. Но представьте ситуацию, завод, который на бумаге стоит несколько миллионов, может уйти с аукциона на пару сотен тысяч долларов. Живой пример Уоррена Баффета, который приобрел текстильную фабрику Berkshire Hathaway, на балансе оценивалась в $866,000, но при продаже инвентаря за нее выручили всего $163,000. Но бывает наоборот, что компания имеет на балансе активы, которые дорожают со временем (земля, природные ресурсы и тд).

Свободный Денежный Поток (Free Cash Flow).

Свободный Денежный Поток представляет собой остаток оборотных денег за вычетом затрат на продолжение своей операционной деятельности. То есть, если компания заработала $100 миллионов, но ей требуется $90 миллионов продолжение операций, то это очень рискованный бизнес, грозящий кредитом в банке, либо продажей дополнительных акций. Лучше всего, когда компания может спокойно обеспечить себя собственным капиталом.

Рост.

Рост компании одно из главных вопросов среди профессионалов. Но Питер Линч объяснял, что рост может быть разным, если локальные продажи падают, то возможно они растут заграницей. Также рост может обеспечить повышение цен на товар (вспомните цены на последний iPhone), урезание себестоимости производства, сокращение штата и так далее. Вариантов много и нужно изучать отчеты компании и понимать как они собираются расширяться и расти.

Спасибо, что дочитали эту статью до конца, надеюсь она вам оказалась полезной. Ставьте лайки, оставляйте комменты и помните, что "Человек, на вершине горы, не упал туда с неба"