Останні макроекономічні дані підтверджують тезу про неоднозначність стану економіки в США

Теперішній тиждень є насиченим з точки зору виходу макроекономічних даних. Окрім інфляції, на даному тижні вийшла статистика щодо роздрібних продажів та очікуються дані щодо настроїв споживачів (у п'ятницю, 15 березня).

Проте, станом на зараз фондовий ринок в цілому більше спантеличений тими даними, які вийшли щодо споживчої інфляції (CPI) та виробничої інфляції (PPI), які безпосередньо вказують на ймовірність зменшення процентної ставки. Також вийшли гірші значення щодо роздрібних продажів, які є певним раннім індикатором корпоративних прибутків.

Щодо інфляції, то CPI вийшла трохи вище очікувань ринку (3.8% у порівнянні з 3.7% прогнозами ринку), що, як не було б дивно, призвело до позитивної реакції на фондовому ринку. Але сьогоднішній вихід даних щодо PPI приніс ринку більше переживань щодо стабільності зниження росту цін, адже значення виробничої інфляції досягли рівня значно вищого, ніж очікувалося на ринку (1.6% у лютому місяці у порівнянні з очікуваннями в 1.2%).

Ця ситуація у підсумку, звісно ж, відобразилася на очікуваннях щодо ставки ФРС, яка вже наразі зазнає змін цього року лише тричі, а не 4 рази (як очікувалося ще тиждень тому). 

Загалом останні дані щодо інфляції більше підтверджують тезу щодо липкості інфляції, яку наразі переживає економіка США.

В свою чергу, дані щодо роздрібних продажів так само розчарували ринок, адже значення вийшли нижче очікувань (0.6% росту в загальній корзині товарів та сервісів у порівнянні з 0.8% згідно прогнозів). Такі розбіжності негативно сприймаються ринком, адже до виходу цих даних, існувала гіпотеза щодо одноразового зниження роздрібних продажів місяцем раніше. Проте не все вийшло так, як гадалось. Поки що, не дивлячись на триваючий реальний ріст заробітних плат, однією з причин зниження роздрібних продажів може стати зменшення подушки ліквідності, яка була накопичена після ковідних стимулів.

Цікаво буде поспостерігати за зміною настроїв споживачів. Зокрема, чи продовжиться знижуватися позитивний настрій, який пішов на спад ще у січні.  

Проте чи змінить вихід цих даних загальну картину цього тижня на фондовому ринку? На нашу думку, навряд чи. Адже поки що інфляційна динаміка, рівень безробіття та, у підсумку, фінансові умови для бізнесу є основними факторами, які впливають на ринок.