Основные этапы развития инвестиционного анализа

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Основные понятия теории инвестиционного анализа | | iteam

Основные этапы развития инвестиционного анализа

Инвестиционный анализ: история развития, сущность и основные задачи

Тема Сущность, функции и основные задачи инвестиционного анализа. Скачать Сущность инвестиционного анализа В системе управления деятельностью любого предприятия в современных условиях наиболее сложным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления еще на рубеже XIX—XX веков оформились в специализированную область знаний, получившую название «инвестиционный анализ» известный американский специалист в области инвестиционного анализа — Ю. Бригхем — связывает его зарождение как самостоятельной научной дисциплины в США, где впервые возник этот термин, с ми годами XIX столетия. Инвестиционный анализ представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств. Выделение инвестиционного анализа в самостоятельную научную дисциплину определилось рядом предпосылок: В конце XIX века экономическое развитие начало приобретать такие специфические черты, как крупномасштабную организацию хозяйственной а соответственно и финансовой деятельности развитие мощных корпораций, организуемых в форме акционерных обществ. В связи с активным расширением акционерных обществ и повышением роли финансового капитала мощный импульс к развитию получил финансовый рынок. В системе общей экономической теории были в целом сформированы основы теории финансов и теории фирмы, что обусловило возможность синтеза основных положений этих теорий в новом научном направлении. На рубеже Х1Х-ХХ веков начато формирование основ научного управления предприятием, которое связывается с Ф. Тейлором и А. Многие принципы общей системы управления предприятием требовали конкретизации с учетом специфики управления финансовой деятельностью. Разработанные к рассматриваемому периоду методологические подходы школы маржиналистов к количественному микроэкономическому анализу деятельности предприятия позволяли решать основные задачи управления его финансами не только в теоретическом, но и практическом аспекте. Таким образом, выделение инвестиционного анализа в самостоятельную научную дисциплину, с одной стороны, было вызвано потребностями практики, а с другой, — возможностями использования соответствующего теоретического базиса, накопленного к этому периоду. Воплощению инвестиционного проекта в жизнь предшествует инвестиционный анализ, по результатам которого и принимается решение о реализации проекта финансировании или об отказе от него. При анализе доходности инвестиций требуется экономическое обоснование и прогнозирование будущих условий , поэтому инвестиционный анализ в значительной степени является прогнозным, поэтому в применяемых методиках учитываются: фактор времени, фактор риска и фактор интереса инвестора. В конечном итоге все вопросы, возникающие в процессе инвестиционного анализа, можно свести к шести основным задачам, решаемым с помощью несложных математических функций. Каждая из функций строится на знании следующих исходных данных: процентной ставки; периода начисления; дохода от инвестиций. Этапы инвестиционного анализа Анализ эффективности намечаемых инвестиций включает в себя следующие шесть этапов:. Определение стоимости затрат проекта 2. Оценка ожидаемых потоков платежей с учетом фактора времени, Т. Оценка риска запроектированных потоков денежных средств при помощи информации о вероятностном распределении потоков денежных средств. Оценка стоимости капитала, необходимого для реализации проекта на базе дисконтированной стоимости. Определение критериев эффективности и сравнение дисконтированной стоимости ожидаемых денежных поступлений с требуемыми капиталовложениями или издержками проекта. Если дисконтированная стоимость этих активов превышает издержки по ним, то этот проект следует принять. В противном случае проект должен быть отвергнут. Альтернативно: может быть подсчитан ожидаемый коэффициент окупаемости капиталовложений по этому проекту, и если этот коэффициент окупаемости превышает требуемый проектный коэффициент, то проект принимается. Функции инвестиционного анализа 1. Традиционные функции инвестиционного анализа К традиционным функциям инвестиционного анализа, являющимся общими для любой системы управления, вне зависимости от вида деятельности предприятия, его организационно-правовых форм и форм собственности, относятся: разработка инвестиционной стратегии предприятия; создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам инновационной деятельности; формирование информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов инвестиционных решений; осуществление анализа и планирования инвестиционной деятельности по основным ее направлениям; осуществление эффективного контроля за реализацией принятых инвестиционных управленческих решений; организация оперативного регулирования инвестиционной деятельности предприятия; разработка и реализация эффективной системы экономического стимулирования реализации принятых управленческих инвестиционных решений. Основными специфическими функциями инвестиционного анализа, состав которых определяется конкретным объектом той или иной управляющей системы, являются: - управление реальными инвестициями; - управление финансовыми инвестициями; - управление формированием инвестиционных ресурсов. Более подробное содержание каждой из перечисленных общих функций инвестиционного анализа сводится к следующему. Разработка инвестиционной стратегии предприятия. Реализация данной функции осуществляется исходя из общих стратегических планов экономического развития предприятия. Разработка этой стратегии осуществляется с обязательным учетом результатов прогнозирования конъюнктуры инвестиционного рынка. Будучи неотъемлемой составной частью общей стратегии экономического развития предприятия, инвестиционная стратегия предполагает формирование системы целей и целевых показателей инвестиционной деятельности на долгосрочный период, определение приоритетных задач, решение которых предполагается в ближайшей перспективе, разработку политики действий предприятия по основным направлениям инвестирования. Создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по инвестиционной деятельности. В зависимости от масштабности предприятия и объемов его инвестиционной деятельности могут создаваться специализированные организационные структуры по управлению инвестиционной деятельностью с установлением так называемых «центров ответственности». В случае, когда создание таких специализированных самостоятельных структур признано по каким-то причинам нецелесообразным, то функции инвестиционного анализа поручаются другим традиционным для средних и малых предприятий подразделениям общей системы управления предприятием, но с обязательным выделением среди них «центров ответственности» за инвестиционную деятельность. В любом случае организационные структуры инвестиционного анализа должны быть интегрированы в общую организационную структуру управления предприятием. Формирование информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов инвестиционных решений. Суть этой функции заключается в постоянном мониторинге всего инвестиционного процесса на предприятии и конъюнктуры инвестиционного рынка. Для снижения уровня неопределенности с точки зрения внешнего окружения инвестиционного процесса на предприятии инвестиционный менеджмент должен обеспечиваться соответствующей информацией своевременно и в полном объеме. Поэтому в процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей инвестиционного анализа, сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности. Без достоверной и полной информации о реальных спросе и предложении на рынке инвестиций, об уровне конкуренции на нем, об ожидаемых тенденциях в динамике цены капитала на рынке и других аспектах инвестиционного процесса его эффективное управление на предприятии будет крайне затруднено. Осуществление анализа инвестиционной деятельности предприятия. Будучи одной из наиболее важных и объективно необходимых, эта функция управления инвестиционной деятельностью сводится к исследованию экспресс-анализу процесса протекания как отдельных инвестиционных операций, так и всей инвестиционной деятельности предприятия в целом. При этом анализируются уровень и динамика основных показателей, характеризующих эффективность осуществляемой инвестиционной деятельности как в целом по предприятию, так в разрезе отдельных проектов, направлений инвестирования и «центров ответственности». Кроме того, исследуется система факторов и их влияние на показатели, характеризующие эффективность инвестиционной деятельности предприятия. Результаты данного анализа используются для успешной реализации таких функций инвестиционного анализа, как регулирование и планирование инвестиционной деятельности предприятия. Планирование инвестиционной деятельности предприятия. В основу разработки текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям инвестиционной деятельности в целом, по отдельным видам и формам инвестирования должны быть заложены, с одной стороны, положения инвестиционной стратегии, а с другой — результаты постоянно осуществляемого анализа инвестиционной деятельности за прошлый период. Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых инвестиционных управленческих решений. Эта функция инвестиционного анализа вместе с результатами анализа текущей инвестиционной деятельности объективно необходима для осуществления оперативного регулирования всего инвестиционного процесса. Реализация этой функции связана с созданием систем внутреннего контроля за результативностью и эффективностью осуществления инвестиционного процесса. В ходе реализации функции контроля происходит разделение контрольных обязанностей между отдельными службами и инвестиционными менеджерами. Контролю подлежит система инвестиционных показателей, выполнение плановых инвестиционных заданий по календарным периодам, динамика денежных инвестиционных потоков, сроки и полнота выполнения инвестиционных нормативов и плановых заданий. Организация оперативного регулирования инвестиционной деятельности. Данная функция принадлежит к одной из важнейших в инвестиционном анализе, поскольку от успешной ее реализации во многом зависит эффективность всей инвестиционной деятельности предприятия. Используя результаты контроля и анализа инвестиционной деятельности, руководство предприятия должно соответствующим образом реагировать на выявленные при этом недостатки и образовавшиеся отклонения. Суть функции регулирования сводится к оперативному вмешательству в реальный процесс инвестирования в целях достижения запланированных объемов инвестирования, строгого соблюдения установленных сроков реализации того или иного инвестиционного проекта или его стадии, выполнения требуемых нормативов, достижения предусмотренных инвестиционной программой уровня доходности и степени инвестиционного риска. Разработка и реализация эффективной системы экономического стимулирования осуществления принятых управленческих решений. Экономическое стимулирование успешной и эффективной реализации инвестиционного процесса как функция инвестиционного анализа должно быть направлено на возрастание заинтересованности всех участников инвестиционной деятельности предприятия в высокоэффективном ее осуществлении. Для реализации этой функции на предприятии формируется система стимулирования, сочетающая в себе, с одной стороны, методы материального и морального поощрения отдельных работников и коллективов соответствующих подразделений за успешное выполнение целевых показателей, инвестиционных нормативов и плановых заданий, а с другой — применение санкций к участникам инвестиционного процесса руководителям, менеджерам за невыполнение, за ненадлежащее выполнение тех же показателей. Помимо этих главных функций инвестиционный анализ несет в себе целый ряд традиционных аналитических функций, которые могут отражать интересующие участников инвестиционной деятельности проекта цели. К ним можно отнести: объективная оценка потребности, возможности, масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций; определение направлений инвестиционного развития компании и приоритетных областей эффективного вложения капитала; разработка приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики; оперативное выявление факторов объективных и субъективных, внешних и внутренних , влияющих на появление отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных; обоснование оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества фирмы и согласующихся с ее тактическими и стратегическими целями. Функции инвестиционного анализа при проникновении на новые рынки В случае, когда главной целью является проникновение на новые рынки, расширение сегмента рынка, диверсификация деятельности или изменение миссии, то функции анализа естественно будут меняться в соответствии с направленностью операционной деятельности: 1. Исследование внешней инвестиционной среды: изучение правовых условий инвестиционной деятельности; анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка и факторов, ее определяющих; прогноз текущей конъюнктуры инвестиционного рынка по отдельным сегментам, связанным с деятельностью предприятия. Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия: прогноз потребности в инвестиционных ресурсах и определение возможности их формирования за счет собственных источников. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов и отбор наиболее аффективных. Текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных инвестиционных проектов. Организация мониторинга реализации инвестиционных проектов: формирование системы наблюдаемых показателей; определение периодичности сбора и анализа информации; выявление причин отклонения параметров реализации инвестиционных проектов от рассчитанных значений. Подготовка решений о выходе из инвестиционных проектов и реинвестировании капитала в случае снижения ожидаемой эффективности проектов, изменения финансового состояния предприятия; конъюнктуры инвестиционного рынка и по другим причинам. Принципы инвестиционного анализа 1. Основа принципов инвестиционного анализа В основу всех исследований и выводов по инвестиционному проекту должны быть положены базовые принципы экономического анализа , позволяющие, как правило, добиться реальных практических результатов при реализации предпринимательской деятельности вообще, а также избежать «замусоривания» документа ненужной информацией. Полезность информации. Каждая цифра или факт, включенные в бизнес-план, должны либо быть важны для его понимания и принятия решения, либо служить для обоснования таких цифр и фактов. Обоснованность и объективность. Каждая цифра и факт, приведенные в бизнес-плане, должны либо явным и понятным образом опираться на другие цифры и факты, приведенные в проекте, либо взяты из источника, заслуживающего доверия, причем этот источник должен быть назван и доступен читателю. Здоровый консерватизм. Представьте себе тем более, что такая перспектива возможна , что от того, насколько точно будет реализован проект, зависят не только деньги инвесторов, но и ваша карьера. И ставьте только такие цели, в которых, принимая во внимание все изученные материалы, вы уверены. В то же время, не следует преувеличивать риски и неоправданно занижать прогнозы, это наверняка приведет к тому, что проект потеряет привлекательность. Привязка к реальности. Должно быть, четкое соответствие между тем, что наблюдается в текущем состоянии бизнеса или его аналогах, и тем, что положено в основу прогнозов проекта. Все отличия следует прокомментировать. Учет особенностей проекта. В каждом бизнес-плане необходимо наиболее подробно и качественно проработать те моменты, которые имеют наиболее существенное значение именно для данного проекта. Единство терминов и понятий. Следует стремиться к использованию одинаковых или согласованных друг с другом терминов и понятий во всем бизнес-плане. Это касается структуры данных; названий; дат, на которые актуальна информация и т. Важным элементом анализа эффективности инвестиционного проекта являются те принципы, на которых основывается анализ. Данные принципы могут быть применены к любым проектам, независимо от их особенностей: 1. Принцип рассмотрения проекта на всех стадиях его экономического цикла. Данный принцип предполагает, что оценка эффективности инвестиционного проекта начинается с момента проведения прединвестиционных исследований и заканчивается прекращением проекта; 2. Принцип моделирования денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют; 3. Принцип сопоставимости условий сравнения проектов предполагает, что анализируемые инвестиционные проекты являются сопоставимыми в следующих аспектах: временном, денежном имеется ввиду валюта проекта , аспекте масштаба и т. Принцип учета фактора времени подразумевает, что при оценке эффективности инвестиционного проекта будет учитываться фактор времени, то есть динамичность параметров проекта, разрывы во времени между производством и реализацией продукции, неравноценность разновременных затрат и результатов и т. Принцип учета только предстоящих затрат и поступлений предполагает, что при оценке эффективности инвестиционного проекта должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проектов затраты и поступления; 6. Принцип учета наличия разных участников проекта. Этот принцип особенно важен при анализе эффективности, так как для разных участников инвестиционного проекта различны ожидаемые результаты, различна оценка стоимости капитала, а, следовательно, и норма дисконта; 7. Принцип учета влияния инфляции и риска, а также другие принципы. Все перечисленные принципы одинаково важны при оценке эффективности состоятельности проекта, однако наиболее важным, на наш взгляд, является принцип учета наличия разных участников проекта. Это связано с тем, что наиболее эффективным будет тот проект, который в большей степени будет отвечать интересам всех его участников. Для достижения максимальной эффективности использования инвестиционных ресурсов необходимо руководствоваться следующими основными принципами их можно назвать базовыми принципами эффективности : Принцип эффективности инвестиций связан с оценкой эффективности инвестиционных вложений в конкретные проекты при имеющемся уровне инвестиционного риска. Принцип снижения инвестиционных рисков — с оценкой эффективности издержек на осуществление мер по снижению вероятности возникновения инвестиционных рисков. Принцип совмещения — с анализом инвестиционных расходов по реализации проекта с точки зрения оптимального распределения инвестиционных ресурсов между инвестициями в проект и мерами по снижению инвестиционных рисков. Для реализации этих принципов предлагается: учитывать расходы на предотвращение инвестиционных рисков как часть инвестиционных расходов проекта. Поэтому необходима разработка методических предложений по обоснованию «совмещенного» механизма финансирования инвестиционных проектов и выявление областей эффективного практического использования методических предложений. Информациионная база анализа. Курс лекций Минск Основные понятия темы: культура, культурология, структура культурологического знания, предмет культурологии, задачи культурологии, Н-4 Пз Сущность системы ппр: задачи, организация ремонтного хозяйства, задачи и сущность системы ппр, основные нормативы системы ппр. Тематический план дисциплины: Введение Тема 1: Социально-экономическая сущность финансов и их функции в условиях рыночной экономики. Тема 1 Понятие и особенности научно-исследовательской деятельности Наука. Основные признаки и понятия науки. Сущность научных исследований и основные формы научных исследований. Исходные данные для финансового анализа инвестиционного проекта формы подготовки исходных данных. Понятие, сущность, закономерности, принципы и основные категории менеджмента. Функции менеджмента планирование, организация, мотивация, контроль их связь и динамизм.

Открытое инвестиционное общество компания