Основной целью оптимизации структуры капитала является

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Как оптимизировать структуру заемного и собственного капиталов

Основной целью оптимизации структуры капитала является

Структура капитала — Википедия

Исследованы проблемы экономической нестабильности хозяйствующих субъектов, рассмотрены пути их возможного решения. Показано, что антикризисные механизмы финансовой стабилизации капитала позволяют спрогнозировать финансовое состояние организации в будущем. Определена роль менеджмента в восстановлении платежеспособности организации на основе оптимизации структуры ее капитала с использованием системы целевых показателей и критериев результативности финансовых процессов в рамках системы антикризисного управления. Построена схема взаимосвязи и взаимодействия разделов баланса, на основе которой определены направления трансформации структуры капитала конкретного предприятия. Несостоятельность представляет собой сложное экономико-правовое явление. С одной стороны, это продукт неэффективной предпринимательской деятельности участников экономического оборота, а с другой — данный институт служит мощным стимулом для эффективной работы хозяйствующих субъектов. Он призван обеспечивать баланс интересов организаций-должников и их кредиторов, сохранять стабильность рынка в целом, а также регулировать специфические правоотношения между юридическими лицами и государством. Решение задач антикризисного управления социально-экономическими системами только методами арбитражного управления невозможно: если сегодня платежеспособность организации восстановлена, нет гарантии того, что завтра эта организация снова не станет банкротом. Комплексный подход к решению проблемы сохранения платежеспособности хозяйствующего субъекта требует самых современных научных знаний и междисциплинарных подходов, передового экономического, научно-технического и производственного опыта, объединения усилий органов власти, бизнес-сообщества и финансовых институтов \\\\\\\\\\\[6\\\\\\\\\\\]. Очевидно, что поиск способов преодоления экономической нестабильности непосредственно связан с устранением причин, способствующих ее появлению \\\\\\\\\\\[2, с. Экономический механизм возникновения такого состояния, как правило, выявляется путем постоянного наблюдения за последствиями принятых решений \\\\\\\\\\\[9, с. Кризис как фаза жизненного делового цикла олицетворяет собой крайнюю степень обострения противоречий в развитии хозяйствующего субъекта и переломный момент в процессах его трансформации как социально-экономической системы. Функционирование в условиях кризиса неразрывно связано с управляющими преобразованиями на основе механизма антикризисного управления, который включает в себя совокупность специализированных мероприятий по диагностике, предупреждению, нейтрализации и преодолению кризисных явлений и их причин на всех уровнях экономики \\\\\\\\\\\[5, с. Необходимость применения антикризисных технологий в организациях, находящихся на разных стадиях жизненного цикла, обусловлена наличием жесткой конкуренции, нестабильностью финансовой системы страны и быстро меняющейся конъюнктурой рынка. Общеизвестно, что смоделировать поведение объективных экономических явлений на практике гораздо сложнее, чем в теории. По сути, каждое управленческое решение любого уровня принимается в неопределенных условиях. Подчас очень трудно предсказать его последствия. Чаще всего менеджменту приходится проводить ретроспективный анализ хозяйственных операций, формирующих уровень платежеспособности и траекторию дальнейшего развития субъекта хозяйствования. Антикризисные меры затрагивают три важнейших процесса функционирования организации: формирование, использование и воспроизводство капитала. Максимальный синергетический эффект управления первым, вторым и третьим находит свое отражение в наилучшей с точки зрения оптимальности структуре капитала конкретного предприятия в известный момент времени. Инструментарий такого преобразования является неотъемлемой частью антикризисного управления как системы реагирования на «сигналы» внешней и внутренней среды предприятия. В большинстве случаев грамотная диагностика негативных явлений в оптимальной наиболее приемлемой структуре активов и пассивов компании позволяет своевременно разработать стратегию и тактику менеджмента с целью преодолеть финансовый кризис на самых ранних стадиях его развития. Исходя из вышеперечисленного, цель настоящей статьи — представить к обсуждению авторскую методику моделирования оптимальной структуры совокупного капитала коммерческой организации, нацеленную на регулирование соотношения заемных и собственных пассивов баланса, варьирование внеоборотных и оборотных активов в рамках эффективного антикризисного регулирования бизнес-процессов. Существуют различные методы формирования финансовой устойчивости организации. По нашему мнению, одним из наиболее значимых является оптимизация ликвидности активов и структуры источников их формирования. Проблема выбора оптимального соотношения элементов совокупного капитала основного и оборотного, собственного и заемного является центральной в теории структуры капитала. Данный вопрос неоднократно поднимался в академической литературе наиболее полные обзоры существующих моделей и методов приведены в работах М. Харриса и А. Ривива \\\\\\\\\\\[14\\\\\\\\\\\] и С. Майерса \\\\\\\\\\\[17\\\\\\\\\\\]. Начальный этап разработки теории финансовой структуры капитала связан с трудами Дж. Уильямса \\\\\\\\\\\[20\\\\\\\\\\\] по оценке финансовых активов и работами Д. Дюрана \\\\\\\\\\\[7\\\\\\\\\\\]. Основы теории финансирования предприятия были заложены Ф. Модильяни и М. Миллером \\\\\\\\\\\[16\\\\\\\\\\\], которые показали, что выбор между долгом и собственным капиталом не оказывает влияния на стоимость привлечения капитала и стоимость фирмы. На базе теории Модильяни — Миллера зародились компромиссные теории М. Бреннана, Е. Шварца \\\\\\\\\\\[12\\\\\\\\\\\], Х Леланда \\\\\\\\\\\[15\\\\\\\\\\\] и других исследователей. Они обосновали необходимость учета таких факторов экономического развития фирмы, как реальные экономические условия, уровень конъюнктуры финансового рынка, тяжести налогового бремени и степень налоговой нагрузки на прибыль, а также величина издержек банкротства. Согласно М. Бейкеру и Дж. Веглеру, структура капитала формируется в результате попыток менеджмента отслеживать рынок капитала и представляет собой суммарный итог всех подобных попыток \\\\\\\\\\\[11\\\\\\\\\\\]. Вместе с тем нельзя забывать и тот факт, что финансовая структура капитала, как правило, складывается прежде всего под влиянием инвесторов, ожидания которых учитываются менеджерами. Профессор Гарвардского университета Г. Дональдсон отмечал, что компании используют в качестве источника финансирования нераспределенную прибыль и лишь в случае необходимости переходят к ценным бумагам с наименьшим риском — облигациям, на цены которых информационная асимметрия оказывает менее негативное влияние \\\\\\\\\\\[13\\\\\\\\\\\]. Теория порядка финансирования получила развитие в работах С. Майерса и Н. Майлуфа \\\\\\\\\\\[18\\\\\\\\\\\] и С. Росса \\\\\\\\\\\[19\\\\\\\\\\\]. Анализируя процесс эволюции теории финансовой структуры капитала, исследователи предлагают различные классификации сложившихся теоретических подходов. Так, Т. Теплова \\\\\\\\\\\[10\\\\\\\\\\\] выделяет теории статических структур, которые предполагают поиск оптимальной структуры капитала и следование ей, и теории динамических структур, которые допускают отклонения от целевой структуры капитала в конкретный момент времени и определяют оптимум как временной ряд. Бланк \\\\\\\\\\\[2\\\\\\\\\\\] указывает на ошибочность подобной трактовки, поскольку динамизм целевой структуры капитала определяется не избранным в качестве методического инструментария теоретическим подходом, а динамизмом конкретных факторов, рассматриваемых любой теорией структуры капитала. Однако современная экономическая реальность уводит нас от этих теоретических постулатов и безапелляционно доказывает следующее: оптимальная структура капитала представляет собой осознанный компромисс между потенциальными финансовыми трудностями и агентскими расходами по использованию и обслуживанию заемного капитала и надежностью, стабильностью, но низкой ликвидностью собственных финансовых ресурсов. Практика показывает, что в современных условиях ведения бизнеса не выполняются базовые положения успешности компании, рассчитывающей на собственный капитал: самофинансирование, смягчение сигналов внешней среды и обратная связь в системе управления прибылью. С учетом исследований указанных моделей можно заключить, что ни теория, ни эмпирический анализ не дают возможности точно определить оптимальную структуру капитала для конкретного предприятия, которая позволит повысить его финансовую устойчивость. В связи с этим решение проблем преодоления неплатежеспособности и оптимизации соотношения между уровнем ликвидности активов и структурой источников их финансирования предполагает разработку модифицированных экономико-математических моделей, определяющих зависимости между такими управляемыми параметрами совокупного капитала предприятия. Согласно «Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса предприятий» \\\\\\\\\\\[1\\\\\\\\\\\], анализ структуры активов и пассивов хозяйствующего субъекта приводятся на основе следующих показателей:. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является одна из двух ситуаций:. Очевидно, что улучшение одного коэффициента ведет к ухудшению другого, так как оборотные средства находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Поэтому названные коэффициенты в рамках аналитических расчетов необходимо оценивать вместе. Если структура баланса неудовлетворительна, то следует рассчитать необходимые значения рентабельности основного R ВА и оборотного капитала R ОбА , которые позволят определить необходимые значения разделов баланса и признать его структуру удовлетворительной. Для решения этой проблемы предлагается использовать следующую систему:. При оптимальных значениях названных показателей коэффициенты удовлетворительности структуры баланса предприятия достигнут своих нормативных значений:. Составим развернутую модель баланса, просуммировав значения разделов актива и пассива баланса \\\\\\\\\\\[8\\\\\\\\\\\]. В активе баланса получаем следующее выражение:. Просуммировав и упростив выражения для актива и пассива баланса, получаем итоговое значение валюты баланса, являющееся одинаковым для обоих разделов баланса:. Проанализируем структуру разделов баланса, составив математическую модель для разделов баланса. Разделим каждое из значений разделов баланса на валюту баланса, то есть определим удельный вес каждого раздела актива в валюте баланса:. Анализируя соотношение оптимальных значений внеоборотных и оборотных активов, можно выявить зависимость:. Соотношение значений разделов актива баланса не зависит напрямую ни от одного из коэффициентов удовлетворительности структуры баланса. Оптимальное соотношение между значениями стоимости внеоборотных и оборотных активов, позволяющее обеспечить устойчивое финансовое состояние и удовлетворительную структуру баланса предприятия, должно быть равно обратному соотношению значений их необходимой рентабельности. Проведем аналогичное исследование для разделов пассива, составив аналогичную модель для разделов пассива:. Величина собственного капитала предприятия зависит лишь от коэффициента обеспеченности собственными средствами, а долгосрочные и краткосрочные обязательства — от обоих коэффициентов. Рассчитанные необходимые и оптимальные значения величин разделов баланса позволяют установить соотношения разделов пассива, представленных формулами:. Апробация авторского подхода по моделированию оптимальной структуры совокупного капитала проведена на примере конкретного предприятия — ООО «Соболь». Учетно-отчетные данные бухгалтерского баланса до и после оптимизации представлены в таблице. Как видно, собственный капитал составит 44, млн руб. При этом краткосрочные обязательства целесообразно снизить до 21, млн руб. В этой ситуации прибыль предприятия повысится с 1, до 3, млн руб. Обобщение полученных результатов позволяет построить схему финансовых потоков ООО «Соболь», сопряженных с оптимизацией структуры капитала см. Тем самым оптимизация совокупного капитала ООО «Соболь» будет связана со следующими хозяйственными операциями:. Изложенные выше авторские положения указывают на то, что механизм оптимизации структуры капитала является неотъемлемой частью общей системы управления финансовой устойчивостью современного предприятия. С точки зрения антикризисного управления коммерческой организацией особое значение приобретает классификация элементов капитала, их градация по степени ликвидности и значимости с учетом формирования ее будущей платежеспособности. Такой подход позволяет снизить риск утраты контроля над финансовой ситуацией, избежать трансформации и развития внутрифирменной экономической системы по стихийному деструктивному сценарию. Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности при Госкомимуществе РФ от Баранов В. Финансовый менеджмент. Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях. Бланк И. Управление формированием капитала. Киев: Ника-Центр, Зинкевич Н. Карелина С. Механизм правового регулирования отношений несостоятельности банкротства : Автореф. Кислухина И. Концептуальные основы антикризисного управления социально-экономическими системами в условиях институциональных преобразований: Автореф. Сургут, Рудык Н. Структура капитала корпораций. Саакова Э. Градова, д-ра экон. Теплова Т. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями и др. Baker M. Brennan M. Donaldson G. Corporate debt capacity: a study of corporate debt policy and the determination of corporate debt capacity. Harris M. XLVI, N 1. Leland H. Modigliani F. Myers S. Ross S. Williamson J. Библиотека управления. Финансовый анализ Менеджмент Маркетинг Бизнес-планирование Инвестиции и инвесторы Оценка Консалтинг Налоговое планирование и контроль Информационные технологии в управлении Программное обеспечение и корпоративные системы Компании, организации и их деятельность Антикризисные материалы Управленческий учет и аудит Полные архивы журналов Карта сайта. Саакова, А. Сааков, Н. Поделиться в соц. Версия для печати.

Биткоин 0.001 сколько в рублях