Определение фьючерса

Понятие базиса:

Из предыдущих формул следует, что цена фьючерсного актива тесно связана с ценой базисного актива. И в момент экспирации (исполнения) фьючерса их цены должны совпадать. До экспирации цена фьючерса может быть выше, чем цена базисного актива. Такая ситуация называется контанго и характерна для фьючерсов на акции и на фондовые индексы. А может быть так, что цена фьючерса ниже, чем цена базисного актива. Такая ситуация зовется бэквардация. Разность между ценой фьючерса и ценой спот называется базис:

Базис = F ‑ Spot 

Положительный базис означает, что фьючерс торгуется в контанго, отрицательный базис – в бэквардации.

Базис величина не постоянная. Он уменьшается с течением времени и должен обращаться в нуль при экспирации. Если по базисному активу не планируется доход и расход, то базис зависит от срока T до экспирации и от процентной ставки R:

Определение фьючерса:

Фьючерс - это не товар, не ценная бумага, а зарегистрированная маклером электронная запись о принятых участником торгов обязательствах по поставке или принятию определенного количества базисного актива в определенную дату в будущем (поставочный фьючерс). Или об определенных денежных расчетах в эту определенную дату, зависящих от курса базисного актива в момент исполнения (расчетный фьючерс).

Фьючерс характеризуется:

• Базисным активом (подлежащим активом)
• Сроком исполнения (датой экспирации)
• Количеством базисного актива, содержащегося в одном фьючерсном контракте, но и не только этим.

Прочие параметры описываются в биржевой спецификации фьючерса:

• Шаг изменения цены (тик),
• Стоимость шага цены,
• Величина базового гарантийного обеспечения (ГО),
• Максимальные границы движения цены за день, и др.